ppp项目合作步骤

项目模式 PPP 并没有规定特定形式，盈利模式多样化带来更多项目 需求，也更加考验项目设计能力。以下两个案例说明了如何实 现共赢，并为上市公司带来更多盈利增长点。 池州项目模式盘活存量资产 2014 年 12 月 31 日，池州市主城区污水处理及市政排水设 施购买服务项目签约，项目于 2015 年 1 月 1 日正式实施。 方案设计： (1)资产打包出售：池州项目资产包括当地地下排水主干管、 两座污水处理厂和七座污水处理泵站，政府将这些资产打包以 总价值约 77 亿元(管网 750 公里，价值 5.9 亿;两个污水处理 厂，价值 1.2 亿)打包出售给社会资本，特许经营期为 26 年。 (2)出资比例：深圳水务集团与池州市政府共同出资成立池 州市排水有限公(SPV)，负责污水处理厂和地下管网的运营维护,深 圳水务出资持股 80%、池州市政府指定机构出资 20%，践行混合 所有制。 (3)TOT 模式经营：厂网打包项目采用?厂网一体?模式运营， 具体经营模式是 TOT，管网的模式是政府购买服务，特许经营 期为 26 年。期满后，项目投资公司应将池州市污水处理及排水 设施的所有权、使用权无偿、完好、无债务地移交给市政府。 (4)付费模式：在此后 26 年中，市政府将委托第三方机构 根据考核标准定期检测，按照考核结果，按季度支付、结算购 买服务费。池州市政府将向池州市排水有限公司购买污水处理 等服务，并向其支付污水处理服务费(污水处理厂运营)和排水 设施服务费(管网运营维护，按照每公里的价格算)。 (5)财政支持：安徽省已经为该项目提供了 2950 万元的财 政资金支持，在 26 年的特许期内，政府将每年提供 700 万元 (管网维护补贴)的资金支持。 (6)共赢：(1)池州市政府及指定机构：将资产作价约 77 亿 元打包出售给社会资本，可以降低地方负债压力。引入社会资 本深圳水务进行运营维护，将显著提升经营效率。出资共同成 立合资子公司，获取子公司经营业绩增长贡献。(2)深圳水务： 子公司获取项目的 TOT 业务，获取子公司经营业绩增长贡献。 该方案是财政部 30 个试点项目之一，也是唯一同时被财政 部和住建部列入试点的污水处理类 PPP 项目。该项目的示范性 意义在于：1)管网和污水厂打包实行市场化特许经营(住建部主 推的模式)，政府持股 20%，对管网服务进行购买;2)政府通过 出售存量资产(管网及污水厂)获得资金，化解债务危机，也把 需要一次性支付的资金，通过未来很多年，逐年支付，缓解支 付压力。 巴安水务模式引入产业基金 公司近期与贵州水投水务有限公司、贵州水业产业投资基 金签订贵州水业产业投资基金合作及组建贵州水务股份有限 公司的框架协议。 方案设计： (1)巴安水务以货币出资 11 亿元(占比 10%)，贵州投水务 有限责任公司以实物资产(经评估的净资产价值)方式出资 15.1 亿元(占比 51%)，贵州水业产业投资基金以货币方式出资 93.9 亿元(占比 39%)，共同投资设立合资子公司贵州水务股份有 限公司，共同开拓贵州水务市场、共赢发展，提高水务资产的 运营效率，实现资产的增值。 (2)贵州水投提供项目来源：贵州省水投水务公司是贵州省 水利投资集团(水投集团)的全资子公司，承担着贵州省城镇供 排水设施的投资建设和运营管理职能，已经和贵州省 88 个地区 政府签订水务投资框架协议，同时通过投资、收购、合资等方 式，在贵州省各市县获得一批给排水优质项目。 贵州省政府确定贵州省水投为省级城市水务设施建设和运 营管理的投(融)资主体，而水务公司是省水投集团为开展城市 水务经营而专门设立的，承担着贵州省城镇污水处理设施的投 资建设和运营管理任务。贵州水投水务有限责任公司负责整合 贵州省各地市州及下属政府的水务资产，并注入贵州水务股份 有限公司进行运营和维护，实现合理收费和盈利。落实新建水 务项目的规划和建设以及后续政府优惠政策等工作(如水价上调、 二次供水规范性文件、土地优惠等)。 (3)贵州水业产业投资基金提供资金来源：由省水投集团支 持水务公司与贵州道投融资管理有限公司共同牵头发起设立， 基金的普通合伙人由水务公司与贵州道公司共同设立的贵州水 业产业投资基金管理有限公司担任。模贵州水业基金总规模 30 亿元，首期认缴出资不低于 66 亿元，分别由巴安水务大股东张 春霖认缴 44 亿元，水务公司认缴 33 亿元，中国核工业建设集 团公司认缴 11 亿元，贵阳市观山湖区政府认缴 05000 万元，贵 州水业产业投资基金管理有限公司认缴 03000 万元。首期资金 将全部用于投资贵州水务股份有限公司。 (4)巴安水务提供技术和工程能力：巴安水务的技术、品牌 和管理优势为项目成功实施提供技术保障、品牌效应和有效管 理。 (5)退出机制：将政府、银行、投行、水务产业链龙头企业 等进行整合，股份公司在未来三年内努力实现供排水总处理规 模不低于 100 万吨/日的业务发展目标，力争在 3-5 年内，通过 西部绿色通道，实现贵州水务股份有限公司 A 股主板或者中小 板上市。 (6)：三方共赢： (1)贵州水投：获取股份公司经营带来的业绩增长贡献，引 入基金和巴安水务，降低政府债务问题，提升项目运营效率及 稳定性; (2)产业基金：获取股份公司经营带来的业绩增长贡献，获 取资金回报; (3)巴安水务：获取股份公司经营带来的业绩增长贡献，除 此之外，本次特别约定，对于贵州水投水务有限公司与贵州水 务股份有限公司的建设项目(包括但不限于市政基础设施项目)， 在符合国家相关法律法规的基础上，在同等条件下优先选择上 海巴安水务股份有限公司作为合作单位。 对于贵州水务股份有限公司所有涉及污水的项目，上海巴 安水务股份有限公司将与贵州水务股份有限公司共同合作运营， 或由贵州水务股份有限公司在符合国家相关法律法规的基础上， 委托上海巴安水务股份有限公司进行运营管理。的巴安水务将 有望获取后续供水、污水处理的 CEPC 建设项目和污水处理的运 营项目。 (7)模式上的创新：传统 BOT 模式：企业开展 BOT，负责项 目的投资、融资、建设和运营，政府主要是提供单个项目的特 许经营权。在这种背景情况下，企业承担了投融资、建设及运 营的风险以及收益。以单个项目为例，若总投资 10 亿元，资本 金 3 亿元，工程利润 1 亿元-1.5 亿元(按照 10%-15%的净利润估 计)，项目的特许经营期为 25 年左右，再加上每年的运营期利 润。从现金流角度来说，和 EPC 相比，BOT 承担了更多的风险， 资金占用大。 PPP 创新模式：巴安水务的这个案例中，可以看到多方出 资，假设还是 10 亿的项目，巴安水务占比 10%，项目需要的资 本金为 3 亿元，政府、社会资本和工程公司分别出资，巴安水 务所需要出资的资本金仅为 3000 万元，本质上来看，也就是把 原来 BOT 所需要的资金通过众筹等方式来降低了公司的投资压 力。由于巴安水务优先拥有 EPC 和运营的权利，那么也相当于 后续可以再做 10 亿的 EPC 项目，按照 10%-15%的净利润率，可 以获利 1 亿元-1.5 亿元，资金效率将大幅提升，如果再加上托 管运营的环节，资金利用效率再度提高。 什么样的公司能够胜出? 目前多数企业和地方政府都在探索 PPP 的模式，我们认为 未来能够真正整合资源、能够找到与项目周期匹配的长期资本、 具有强技术实力(工程能力或运营能力)的企业有望胜出。虽然 PPP 目前作为主推模式在进行推广，但是真正有项目经验的企 业仍然很少，走在前列的企业有望形成示范工程项目，在和各 地方谈合作的时候，样板工程能够起到很好的作用，将获取先 发优势。 PPP 模式大潮下，我们认为最先受益的是具有 PPP 经验的 水务工程公司，重点关注碧水源(云南水务 P