工商银行财务分析报告文字版

1企业财务分析报告工商银行 601398李田 06 金融三班 200641047一、 财务报表分析（详见 Excel 表格）1、资产负债表分析1）资产部分客户贷款及垫款项是资产当中占比最高的一项，这与银行业自身的行业特征有关。在三年的数据中占比也基本稳定。2008 年，长期股权投资一项有大幅度上涨；20062008 年，贵金属项数量和比例逐渐增长，在金融危机影响下，银行开始注意多种资产的投资和保值增值，并向国际化大银行标准接近。现金及存放中央银行款项每年都有较大幅度增长，这与 20062007 年间国家为了应对经济过热和通货膨胀而采取的多次上调法定准备金率有关。2）负债部分“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”项 20062008 年间数量和占比都有显著下降，这与 2007 年开始的金融危机对银行业的冲击密切相关。客户存款项是负债表中占比最大的一项，并且在三年中保持基本稳定，比例都在 80%左右，这个比例应该是相当高的，不利于银行的盈利收益。另外我们看到 2007 年时该项有明显下滑，应该是受当时股市火爆的影响巨大。3）权益部分20062008 三年间，负债-权益比基本保持稳定。其中盈余公积一项增长很快，几乎每年加倍。4）隐性资产首先，银行的表外业务是其盈利的重要手段，但是不能在资产负债表中体现出来；其次，工商银行作为国内四大国有银行，政府信誉保证形成品牌资产。2、利润表分析利息收入始终是银行收入的主要组成部分，而且所占比例很高。但是我们可以看出，在三年的数据中，非利息收入的所占比例持续上升，这意味着银行一直在扩大自己的中间业务、表外业务。同时，我们可以知道，非利息收入应该还有很大的增长余地。营业支出所占比例每年递减，其中其他业务成本下降明显。同时营业利润和净利润都保持了比例和绝对值的增长，说明银行在这几年的经意状态还是良好的。3、现金流量表分析2工商银行的经营活动现金流净值是比较大的，而且均高于净利润。二、 非财务分析1、宏观信息1）国际经济金融及监管环境2008 年，随着金融危机从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场经济体和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域，全球经济增长明显放缓，国际金融市场动荡加剧，国际经济环境中不确定不稳定因素增多。美国、欧元区、日本均已陷入衰退，新兴市场经济增速明显放缓。全球通货膨胀压力缓解，通货紧缩风险同步增加。受金融危机持续升级和全球经济增长放缓影响，国际金融市场动荡加剧。次贷危机爆发以来，全球各大金融机构已经历连续几个季度的利润下滑和越来越大的资产减记和信贷损失。截至 2008 年末，全球累计发生的资产减记与信贷损失已经达到 10,040 亿美元，其中美国为 6,786 亿美元，欧洲为 2,947 亿美元，亚洲为 307 亿美元。为应对危机，全球主要经济体相继降息，多渠道向市场注入流动性，通过多种方式救助问题金融机构，并推出大规模经济刺激计划。美国、日本、英国等纷纷降息。 2）中国经济金融及监管环境2008 年是中国经济社会发展进程中极不寻常、极不平凡的一年。中国胜利抗击历史罕见的雨雪冰冻和“512”特大地震灾害，积极应对国际金融危机的巨大冲击，国民经济总体呈现增长较快、价格回稳、结构优化、民生改善的发展态势。 2008 年上半年，面对复杂的国内外宏观经济形势变化，国内宏观政策目标由年初的“双防” （防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀）转为年中的“一保一控” （保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨） ，执行稳健的财政政策和从紧的货币政策。人民银行采取综合措施，加强银行体系流动性管理，连续 6 次上调法定存款准备金率，从年初的 14.5%上调至 17.5%。 下半年尤其是进入 9 月以来，宏观政策目标确立为“扩内需、保增长、调结构” ，推行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。人民银行放开对商业银行信贷规模的限制，先后4 次下调存款准备金率，并对大型银行和中小银行实行差别化调整， ；下调法定存款准备金利率和超额存款准备金利率各 0.27 个百分点，分别连续 4 次和 5 次下调金融机构人民币存、贷款基准利率。人民银行还在 11 月份和 12 月份连续两次下调对金融机构的再贷款、再贴现利率；公开市场回笼资金的力度也呈现前紧后松，自 7 月起先后停发 3 年期、6 个月期和 1 年期央票，并降低 3 个月期央票发行频率。2008 年末，基础货币增长平稳，金融体系流动性总体充裕。外汇市场供求的基础性作用进一步发挥，人民币汇率双向浮动，总体走升。金融市场总体运行平稳。银行间市场继续保持健康发展势头，市场交易活跃，成交量大幅增加；债券品种更加丰富，中短期债券发行比重较大。市场流动性充裕，货币市场利率总体下行且阶段性变化显著，收益率曲线整体呈现下移趋势。SHIBOR 在债券发行定价中继续发挥作用，整体走势先升后降。市场参与主体类型进一步丰富，机构投资者类型更加多元化。股票市场低迷，股指震荡下跌，市场交易量大幅萎缩，股票市场融资减少。在全球性金融危机对我国经济冲击明显加剧的大背景下，外部需求明显收缩，国内部分行业产能过剩，企业生产经营困难，城镇失业人员增多，经济增长下行的压力明显加大。但总体上看，我国市场空间广阔，增长潜力较大，经济发展的长期趋势没有改变，经济发展的优势没有改变，加之宏观调控政策逐步发挥效应，国民经济可望继续保持平稳较快增3长。中国政府已明确提出要把保持经济平稳较快增长作为 2009 年经济工作的首要任务，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。按照有关金融促进经济发展的政策措施，加大金融对经济发展的支持力度，保持银行体系有充足的流动性，促进货币信贷合理平稳增长。2、行业信息对国内银行业来讲，2009 年将是进入新世纪以来面临困难和挑战最严峻的一年。自2008 年下半年以来，随着企业经营困难的增多，部分行业的信用风险增大，房地产市场持续低迷；国际金融危机的加剧，也使境外债券投资存在进一步贬值的可能；外汇资金运作和境外机构经营同时面临着信用风险、流动性风险和交易对手风险等多重风险；资产质量的变化可能会导致拨备增加、盈利相应减少。同时，利率市场化的逐步推进，适度宽松货币政策实施以来银行体系流动性的大量释放，使市场利率快速走低，净利差不断收窄，利息净收入增长压力加大。受资本市场低迷的影响，国内银行业连续多年高增长的手续费及佣金净收入增长明显放缓。金融竞争形势也正发生新的变化，各家银行都在抢抓机遇，加快创新、扩大市场，国内银行业竞争压力加大。以上因素都大大增加了国内银行业 2009年盈利增长的难度。 对中国的银行业而言，当前的经济形势存在四大有利条件：a) 市场空间巨大。b) 政策环境有利。c) 国际机遇难得。d) 国内商业银行经营发展的基础更为坚实。3、企业地位工行在众多国内商业银行中的地位中国工商银行（简称工行）成立于 1984 年。作为中国资产规模最大的商业银行，经过 20 几年的改革发展，中国工商银行已经步入质量效益和规模协调发展的轨道。2003 年末资产总额近 53000 亿元人民币，占中国境内银行业金融机构资产总和的近五分之一。2003 年英国银行家杂志按一级资本排序，中国工商银行名列全球 1000 家大银行的第十六位，连续五次入围美国 财富全球 500 强，并被美国远东经济评论评为中国高质量产品(服务) 十强。 截至 2008 年末，总市值 1739.18 亿美元，居全球上市银行之首。全年实现税后利润1111.51 亿元，较上年增长 35.6%，成为全球最盈利的银行。这已经是工商银行自 2003 年以来连续第六年实现高增长，六年中税后利润年复合增长率达 37.5%，是全球成长性最好的国际性大银行之一。2008 年工商银行巩固了全球市值最大银行的地位，并成为全球最盈利的银行。4、股权截至到:2009-09-30，股东总户数:1456302，户均流通股:10266。其中前两大股东分别为汇金公司（35.42%）和财政部（35.33%） 。5、其他切实履行社会责任，进一步树立了负责任的大银行形象。在汶川特大地震灾害发生后，全行为抗震救灾提供了优质高效的金融服务和无私援助，是抗震救灾贷款和捐助最多的银行之一，累计发放抗震救灾及灾后恢复生产贷款 288 亿元，捐款 1.42 亿元，其中员工个人捐款 8,869 万元。4以开展“奥运服务年”为契机，着眼国际先进水平，从网点渠道、业务流程、IT 系统、产品创新、服务管理等层面，系统改进客户服务，并启动了客户体验工程，提高了服务效率和精细化、差异化水平。本行在北京奥运会期间实现了“零事故 ”和“零投诉” ，既在奥运服务中提升了形象，也以服务奥运为契机推动了服务工作的整体改善。三、 杜邦财务分析由于没找到有关“利息费用”或“财务费用”项，因此，以下指标中有涉及的均略去未计算。（包括税率部分）行业平均指标变化趋势图平 均 ROE0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2000 2002 2004 2006 2008 2010年 份平 均 ROE5平 均 ROA0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%1.60%2000 2002 2004 2006 2008 2010平 均 ROA平 均 资 产 收 益 率0.00%1000.00%2000.00%3000.00%4000.00%5000.00%6000.00%2000 2002 2004 2006 2008 2010平 均 资 产 收 益 率平 均 ATO0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%2000 2002 2004 2006 2008 2010平 均 ATO6平 均 PM0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%2000 2002 2004 2006 2008 2010平 均 PM平 均 业 务 费 用 比0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%2000 2002 2004 2006 2008 2010平 均 业 务 费 用 比平 均 固 定 资 产 周 转 率0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%400.00%450.00%2000 2002 2004 2006 2008 2010平 均 固 定 资 产 周 转 率四、 盈余分析71、应计盈余问题2008 2007 2006 2005税后利润 111,151 81,990 49,436 37,869 经营活动产生的现金流量净额 370,913 296,129 382,271 367,494现金盈余 333.70% 361.18% 773.26% 970.43%应计盈余 -259,762 -214,139 -332,835 -329,625-233.70% -261.18% -673.26% -870.43%可以看出工商银行的现金盈余很大，应计盈余很小甚至为负值，而应计盈余的持续性不如现金盈余，可以认为工商银行的持续盈利能力较强。2、稳健性原则对盈利能力影响由于银行是不多的没有存货的行业之一，同时广告费用及研发费用不可得，因此该项分析暂不可行。五、 银行业特征指标对比分析工商银行 2008 2007 2006利息净收入 263,037 224,465 163542净利息差% 2.8 2.67 2.32净利息收益率% 2.95 2.8 2.41不良贷款率% 2.29 2.74 3.79核心资本充足率% 10.75 10.99 12.23