我国商业银行金融产品创新与定价机制研究

我国商业银行金融产品创新与定价机制研究摘 要从一般意义上讲，金融创新包括产品的创新和参与金融产品交易的方式、各种中介组织、市场制度和监管制度的方面的创新。金融机构包括商业银行在金融创新的动态过程中，既进行能动的推动，也要对环境的变化进行被动的适应性反应，这也就构成了商业银行等金融机构发展的历程。商业银行是经济发展的产物，在经济金融体系中占有十分重要的地位，并且日益成为推动经济金融发展的重要力量。产品创新是增强商业银行核心竞争力的关键手段之一，新产品是商业银行发展和利润增长的关键。只有不断利用现代信息技术和金融理论，开发适应不同目标客户需要的具有较强竞争力和较大经济价值的金融新产品，才能获取持续的竞争优势和增利源泉。中国的商业银行在面对激烈的竞争时，除体制和社会环境的影响因素外，产品品种匾乏、产品创新重复建设、同质化，缺乏总体规划、创新速度慢、能力低，产品创新及管理上的弊端日益显现。产品创新是企业的灵魂，加强产品创新管理是实现有效产品创新的重要保障。国内商业银行在加快产品创新的同时必须加强管理，制定准确的发展战略，选择并运用科学的管理模式，才能增强自身的竞争能力，才能在市场上占有一席之地。创新是商业银行发展的原动力。本文针对国内理论界对金融创新含义和分类众说纷纭的状况，结合本文的研究内容，对金融创新、银行产品概念加以界定。通过对商业银行金融产品创新的经济学研究和商业银行金融产品创新的经济学研究、商业银行金融产品创新的组织结构管理等相关理论的分析，提出国内商业银行金融产品创新的总体设计，为开拓我国商业银行金融产品创新研究理论基础。同时，针对商业银行产品创新的现实状况和存在的问题，提出在金融创新基本框架（即制度、产品、市场）体系下，我国商业银行产品创新的总体构想，为银行产品创新提供依据和参考。关键词 商业银行；金融产品创新；产品；营销组合策略目 录摘 要 .1绪论 .4一、我国商业银行金融产品创新的成绩 .5（一）金融创新已全方位展开 .5（二）政府主导创新让位于市场主导创新 .6（三）市场创新以突破利率管制与分业管制为主 .7（四）市场需求日益旺盛，市场规模不断扩大 .8（五）商业银行金融产品创新层出不穷 .8二、我国商业银行金融产品创新存在的问题 .9（一）商业银行金融产品创新处于模仿阶段，产品创新层次较低 .10（二）忽略客户需求，金融产品创新缺乏人性化 .10（三）商业银行金融产品创新结构不合理 .11（四）传统的组织结构和经营管理体制导致风险管理水平低下 .11（五）商业银行金融产品创新技术含量低，效益不明显 .12三、商业银行金融创新产品的定价分析 .12（一）商业银行金融创新产品的定价目标 .12（二）商业银行金融创新产品的定价模式 .13（三）商业银行金融创新产品定价的影响因素分析 .14（四）商业银行金融创新产品的定价策略分析 .15四、解决现阶段商业银行产品创新存在问题的措施 .19（一）积极营造创新文化 .19（二）努力培育创新机制 .19（三）有效防范金融风险 .20（四）积极创造良好的创新环境 .20（五）提升商业银行金融产品创新内涵，提升产品层次 .20（六）合理安排创新型金融产品结构 .21五、结语 .21致谢 .22参考文献 .22绪论金融创新是金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。包括金融制度、金融业务、金融组织结构的创新等。实际上,金融创新是金融领域内部因素的变革,即金融产品、金融资源和金融制度等构成要素的重新组合。狭义的金融创新指的是金融业务创新，西方发达国家在放宽银行设立条件，取消或放松对银行资产负债的管理，取消或放松利率管制，外汇管制，允许银行与非银行金融机构实行业务交叉等金融管制后，加强了各类金融机构的相互竞争，产生了一系列新的金融商品和交易手段。20世纪90年代金融管制放松后,国际上的金融创新活动无论是金融工具的创新,还是交易方式的创新,都较80年代更加活跃。这种现象表明,现代金融创新的深层机制和机理都已经发生了变化。金融创新是在金融法确立了金融自由化的背景下产生的，金融自由化是七、八十年代以来，西方受新古典主义和货币主义的新自由主义的影响，为了金融市场价格这个看不见的手发挥机能，纷纷取消了金融管制，致使许多新兴的工具得意推出，许多新兴的业务得以开办，业务区隔开始模糊，金融国际化开始明显。金融创新是近几十年来国际金融界最重要的发展趋势之一。所谓“创新“总是相对“传统“而言，它的内涵相当丰富，主要内容有业务创新、机构创新、支付与清算方式创新及工具创新四个方面。 金融创新是一个国家经济发展的动力,中国近25年的金融改革史就是一部金融制度创新史。十国集团中央银行研究小组所编著的国际金融业务创新一书传入中国也不过10年的时间，那时提到金融创新一词多半会使人感到迷惑。如今则不同，无论何时何地，金融学界和金融实业界呼唤“金融创新“的频度之高，已经达到了泛滥的程度。 六十年代以来，各国银行都面临着经济环境的巨大变化，通货膨胀和市场利率都急剧上升,为了避免或者降低金融风险就必须进行金融工具的创新。技术对变革有刺激作用，以电子计算机为核心的发展和广泛的应用以及金融业自身业务的扩展都导致了金融创新。六十年代以后由于金融自由化和法律权利本位的确立，金融市场的竞争日趋激烈，推出了很多业务形式，六十年代以前的金融法对银行业实施了极为严格的管理，而这种创新只有在金融法权利本位的条件下才可以实现。金融创新的动力之一，就是逃避金融监管，金融创新的规避管制说认为，回避或摆脱对金融业的内外制约，是当代金融创新的根本原因。金融创新的出现有技术经济、市场方面的原因也有法制方面的原因，但总的来说，金融自由化和金融法的权利本位体制是金融创新的制度基础。目前，银行业真正自觉性的创新活动仍然很不充分，创新的广度和深度存在较大不足，行业内照搬复制式的“创新” 占了很大比重。据中国银行副行长朱民介绍，我国 1300 多个金融创新产品中，超过半数是外资银行的专利注册。目前我国企业处于成长过程中，居民的金融消费意识在逐步成熟，在很多方面有潜在的金融需求。商业银行除了针对现有需求设计产品外，还要主动深入了解客户、帮助客户识别金融需求，前瞻性地开掘、发现、培育市场需求，开发相应的金融产品，做市场的引导者。一、我国商业银行金融产品创新的成绩由于市场经济主体的多样性，决定了商业银行所提供金融产品也必须是多样化的，不同规模不同类型的企业对金融产品的需要在客观上存在着差异。相应地，商业银行要在激烈的市场竞争中脱颖而出，就必须根据客户实际需要，进行金融产品创新。我国商业银行业缺乏市场竞争力的主要原因就在于每个银行所提供的金融产品服务相同点比较多，缺乏创新型产品。我国商业银行无差别的金融产品服务，使消费者不是因商业银行优质的服务，而是根据地理便利条件来选择银行，这种情况造成了我国商业银行网点建设过多，重复建设使我国商业银行资源被严重浪费，所以我国商业银行进行进行金融产品创新，不仅是客户需求，也是银行自身发展的内在需要。（一）金融创新已全方位展开就单一微观金融企业讲，当前的创新，已不仅限于产品层次的创新，创新深入到股权结构、公司内部组织结构、营销渠道、薪酬制度等各个方面。就微观金融企业之间而言，互相参股、控股活动日益活跃。现代商业银行产品除了原有的传统的业务外，还开拓了投资，信托，信用证等业务，服务产品结构比以前丰满了许多。尤其是随着商业银行业务竞争的加剧和各国金融管制的放松，商业银行服务产品不断开拓创新，还提供信息咨询，风险资金贷款，保险，证券中介投资业务等服务产品。总之，现代商业银行产品正朝着多元化，全能化，综合化方向发展，如表 1 所示：一 基础性银行产品1资产类产品 主要包括：票据贴现，银行承兑汇票，中期流动资金贷款，短期贷款，固定资产贷款，个人住房贷款等2 负债类产品 主要包括：向中央银行借款，向同业拆借资金，发行金融债卷，储蓄对公存款等3 结算类产品 主要包括：银行承兑汇票，现金收付，银行汇票，委托收款，支票，汇兑等4租赁类产品 主要包括：经营租赁 融资租赁5 涉外类产品 主要包括：涉外资产类产品，负债类产品，外汇买卖与国际结算二 开发性顾问类银行产品1财务顾问 主要包括 证券公开标价交换顾问 公司并购 公司重组 公司上市中的财务顾问2 投资顾问 主要包括 风险投资顾问 证券投资顾问3战略顾问 4融资顾问 5信息服务三 其他新兴产品1金融期货 2离岸金融 3股份期权 等等表 1 商业银行金融产品分类（二）政府主导创新让位于市场主导创新长期以来，中国的金融创新是在政府有关部门阶段性的金融改革方案设想下，以文件的形式推动。近几年，此局面已被明显打破。大量的创新活动，被市场首先发现，由市场推动和呼吁，再由主管部门或机构进行试点，或改变游戏规则，放开或降低一些传统上有争议的金融业务口子和门槛，肯定已经存在但目前仍然无法可依的经营行为，放松管制与引导市场创新。我国对银行业的政策取向正在趋于放松：2000 年初，中国人民银行，中国证监会联合发布证券公司股票质押贷款管理办法 ，允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金券作质押向商业银行借款；2001 年 7 月中国人民银行发布实施了商业银行中间业务暂行规定 ，一共 29 条，对中间业务的概念，可开办的范围，准入制度，审批程序和收费要求进行了明确规定，最为重要的就是明确商业银行在经过中国人民银行审查批准后，可以开办金融衍生业务，代理证券业务，以及投资基金托管，信息咨询，财务顾问等投资银行业务。从商业银行中间业务暂行规定来看，政策倾向于政府主导创新让位于市场主导创新。（三）市场创新以突破利率管制与分业管制为主当前我国各类金融机构创新活动的形式多种多样，但一项一项分析，从根本上说，大多是以突破利率管制与分业管制为主。在突破利率管制方面，如通过将个人存款、企业存款转化为同业存款，或代客进入银行间债券市场获取较高的利率，或者通过提供额外的流动性、免费服务、委托理财等方式提高存款利率，通过费用转移或虚设管理费用等方式降低贷款利率。在突破分业限制方面，如开发出融合多行业特点的金融产品、开展业务合作以及股权融合等。我国银行业实心严格的分业经营和分业管制，会使银行，证券，信托和保险等完全分离，银行业务范围变下，银行产品创新困难，目前我国实行的分业监管模式逐渐难以适应迅速发展变化的金融市场和金融格局，一方面，美国金融服务现代化法案(199 年) 的通过意味着混业经营成为新的发展趋势，另一方面，在面临跨部门的金融创新产品时，往往会造成各监管部门的监管冲突，不仅不利于建立统一的金融市场，也不利于经营类似产品的不同机构展开竞争，还可能会引发市场参与机构的道德风险，从而影响金融稳定。为避免这些弊端，在金融分业监管体制下，为提高金融监管水平，有必要建立健全银行、证券、保险监管机构之间以及同中央银行、财政部门的协调机制。以突破利率管制与分业管制而设计的组合型新产品现在越来越成为金融市场的主流。所谓组合型新产品是指银行将两个或两个以上的现有产品或服务加以组合与变动而推出的一类新产品，如中国银行深圳分行与太平洋保险公司联合设计开发的信用卡购物保险，将持卡人的人身保险，信用卡保险和物品保险等业务集合于一体。这种组合型产品的推出，有效地避免了商业银行因为拥有的产品过多，难以在整体上开展有效的营销，通过对产品的有效组合，提供给客户多重的服务，从而扩大了市场占有率，提高了产品知名度。（四）市场需求日益旺盛，市场规模不断扩大二十一世纪中国经济将进入一个为期十年甚至更长时间的经济增长周期，企事业单位和个人消费能力将呈现爆炸性的上涨趋势，这为我国商业银行的产品创新提供了坚实的客户基础。而且虽然中国商业银行的产品创新发展时间不长，但因此而具有的后发优势，如果能借鉴国外银行产品创新的成功经验，可以在一定程度上让银行产品创新少走弯路，减少创新带来的风险。 可以预测的是，我国商业银行产品创新会得到进一步发展尤其是与住房汽车消费电话银行网上银行相关的银行业务会有新的突破。银行业传统的存贷款利差将进一步缩小。存款来源会因证券业期货业保险业的发展而受到抑制。因此，银行要适应直接融资不断扩大的要求为客户提供多元化的中间业务服务、外汇交易、衍生交易、投资理财等金融服务将会有较快发展。同时银行业将通过银行控股的证券公司保险公司推进综合业务开展加强银行与证券保险之间的业务联系与合作。随着市场需求日益旺盛，市场规模不断扩大，中间业务迅速发展，商业银行在拓展中间业务时将适应客户对中间业务的需要注重业务的特色化专业化 创造高效的金融服务品种。而使企业降低额外费用的风险，促进企业间正常业务交往；四是发展保险贷款业务，既满足社会经济发展需要，又可运用保险防范金融风险。其次，拓展投资业务。一是购买企业债券；二是投资于资产支持的债券，使资产证券化，配合我国不断深化的金融改革。（五）商业银行金融产品创新层出不穷金融创新从思维层次上看有三层涵义：1 原创性思想的跃进，如第一份期权合约的产生，整合性将已有观念的重新理解和运用，如期货合约的产生，组合性创新如蝶式期权的产生。从而金融创新在内容层次上也有类似的层次推进。西 方 商 业银行金融创新的上述发展趋势也为我们进行金融产品创新的内容层次分析提供了线索。分析表明，金融产品创新具有明显时代特征的时间层次外，也明显具有渐次推进的内容层次结构。结合国外金融创新的发展演变及趋势，我们按金融产品组合一体化和复合程度发展层次将金融产品创新分为基础金融产品创新、衍生金融产品创新、组合金融产品创新上述主要的产品创新按以上层次进行归类，其内容层次分别如下表所示:创新层次 创新内容体系基础金融产品创新存款，贷款，票据，投资，结算，担保，代理，咨询，信托，租赁，保险衍生金融产品创新利率期货如期权，调期互换等，票据发行便利，金融期货交易，期权交易，货币利率交易和备用贷款承诺组合金融产品创新银证，银保，银证保业务资产政权化银证保产品组合创新各类金融产品之间，金融产品与非金融产品打包或一体化组合创新表 2 金融产品创新层次二、我国商业银行金融产品创新存在的问题自美国银行于 60 年代推出第一张大额可转让定期存单以来，西方商业银行掀起了一股金融产品创新浪潮。最初的商业银行金融产品创新主要是出于规避金融管制的目的，而 70 年代则开始强调金融产品风险的转移，而后，金融产品的创新开始强调资本流动性的增强，信用方式增强等方面，最近，又出现了许多引致股权型创新工具的实现。由于大量的金融产品创新，使西方国家的商业银行形成了新的获利空间，大大提高了盈利能力和生存空间。与西方国家的商业银行相比较，虽然我国商业银行产品创新取得了阶段性的成绩，但依然存在着以下几个方面的问题：（一）商业银行金融产品创新处于模仿阶段，产品创新层次较低金融产品创新深受科技