开放经济下的外汇与汇率(ppt 34页).ppt

1、天津财经大学,国际金融概论,王爱俭 主编,天津财经大学,主要内容,汇率的决定 汇率变动对经济的影响 汇率制度 外汇风险的防范 外汇市场 国际金融市场 货币市场 资本市场,天津财经大学,主要内容,国际收支 国际结算的工具与方式 国际货币体系 国际金融理论,天津财经大学,参考书目,姜波克编著国际金融新编（第四版），复旦大学出版社 刘舒年主编国际金融，对外经济贸易大学出版社 易纲、张磊著国际金融，上海人民出版社,天津财经大学,第一章 开放经济下的外汇与汇率,第一节外汇概述 第二节汇率的标价与种类 第三节 汇率的决定与 变动,天津财经大学,第一节 外汇概述,一、外汇的定义 外汇是货币行政当局以银行存款

2、、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权 外汇内容： 1、外币现钞 2、外币有价证券 3、外币支付凭证,天津财经大学,第一节 外汇概述,二、外汇的特征 1、以外币计值和表示对外支付的金融资产 2、必须具有充分的可兑换性 3、具有可靠的物质偿付保证 三、外汇的种类 1、自由外汇 2、记账外汇,天津财经大学,第二节 汇率的标示与种类,一、汇率的含义 两国货币兑换的比率 二、汇率的标价方法 1、直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折算成一定数量的本国货币。 2011年1月6日，l00美元662.53元人民币,天津财经大学,100美元=662.53元人民币 100美元=

3、678.26元人民币 美元升值、人民币贬值。 美元汇率上升、人民币汇率下跌。 外汇汇率上升、本币汇率下跌 100美元=648.47元人民币 美元贬值、人民币升值。 美元汇率下跌、人民币汇率上升。 外汇汇率下跌、本币汇率上升,天津财经大学,2、间接标价法 以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币 在伦敦： 1.4867美元 1英镑=1.4137美元 1.4045美元 3、美元标价法 三、汇率的种类 1、基本汇率与套算汇率,天津财经大学,基本汇率是本国货币与关键货币的汇率 关键货币：一国国际收支中使用最多、外汇储备中所占比重最大、国际上的主要货币。 套算汇率是根据基本汇率套算出来的对

4、其他国家货币的汇率。 例如：1美元=8.00元人民币，国际金融市场上的汇率为：1美元=100日元，1英镑=1.5美元，1美元=1.2欧元，那么就会有： 100日元=8.00元人民币 1英镑=12.00元人民币 1欧元=6.66元人民币,天津财经大学,2、官方汇率与市场汇率 官方汇率：由一国货币当局规定并公布的汇率 市场汇率：由外汇市场供求决定的汇率。 3、单一汇率和复汇率 单一汇率：一国仅实行一种汇率。 复汇率：一国实行两种以上的汇率。 贸易汇率：1美元=5个当地货币 金融汇率：1美元=3个当地货币,天津财经大学,出口： 1美元=10个当地货币（适用于纺织品、手 工业制品） 1美元=6个当地货

5、币（适用于农产品） 1美元=2个当地货币（适用于能源） 进口： 1美元=10个当地货币（适用于高档消费品） 1美元=6个当地货币（适用于设备进口） 1美元=4个当地货币（适用于技术进口） 1美元=2个当地货币（适用于生活必需品）,天津财经大学,4、买入汇率与卖出汇率 买入汇率：买入价，银行买入外汇时使用的价格。 卖出汇率：卖出价，银行卖出外汇时使用的价格。 直接标价法下： 100美元=826.54-828.36元人民币 买入价 卖出价 间接标价法下: 在伦敦: 1英镑=1.5632-1.5686美元 卖出价 买入价,天津财经大学,美元标价法: 1美元=1.2571-1.2625欧元 美元买入价

6、 美元卖出价 关于汇价的点位: 美元/日元， 110.45/87 美元/欧元, 1.1245/87 美元/加元, 1.8458/92 英镑/美元, 1.5423/64,天津财经大学,买入汇率与卖出汇率的平均数为中间汇率，或称中间价。 5、外汇汇率与现钞汇率 100美元=872.34元 873.90 元 870.68 元 现汇买入价 现汇卖出价 现钞买入价 汇买价 汇卖价 钞买价 6、即期汇率与远期汇率 即期汇率：现汇汇率，用于即期交易的汇率。 远期汇率：期汇汇率，用于远期交易的汇率。,天津财经大学,7、固定汇率与浮动汇率 固定汇率：汇率基本固定，一般不轻易变动。 浮动汇率:汇率根据外汇市场的供

7、求变化自由波动 8、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 电汇汇率：银行以电汇方式通知国外付款所使用 的汇率 信汇汇率：银行通过信函方式通知国外付款所使 用的汇率 票汇汇率：银行买卖外汇汇票所使用的汇率。,天津财经大学,第三节 汇率的决定与变动,一、汇率决定的基础 货币所具有或代表的价值是汇率决定的基础。 1、金本位制下 汇率决定的基础是铸币平价 铸币平价：两国货币的含金量之比 例如，1英镑的含金量是7.32238克纯金，1美元的含金量是1.50463克纯金，则英镑兑美元的汇率为：1英镑=7.32238/1.50463=4.8665美元,天津财经大学,汇率波动的界限：黄金输送点 黄金输送点：铸币平价加

8、减运送黄金的费用 例如，假定英国和美国运送1英镑黄金的费用为0.03美元，那么，外汇市场上英镑兑美元的汇率将在4.86650.03美元之间的幅度内波动。,天津财经大学,如果英镑汇率超过4.8965美元，美国进口商宁愿直接运送黄金支付进口，而不愿购买英镑外汇，导致对英镑外汇需求的减少，英镑汇率下跌。 4.8965为汇率波动的上限 如果英镑汇率跌到4.8365以下，美国出口商不愿把英镑换成美元，而是把黄金直接运回美国。导致英镑供给减少，英镑汇率上升。 4.8365为汇率波动的下限。,天津财经大学,2、纸币流通下 决定汇率的基础为货币的购买力 货币的购买力由物价体现 零售物价指数、批发物价指数、GN

9、P折价指数 二、均衡汇率的决定与变动 均衡汇率是指能够使外汇供给量和外汇需求量相等的汇率 均衡汇率的变动直接产生于外汇供给和需求的变动 在其他 条件不变的条件下，外汇需求增加会使均衡汇率上升，外汇供给增加会使均衡汇率下降,天津财经大学,三、影响汇率变动的因素 1、购买力的变化 通货膨胀 货币对内贬值 本币汇率下跌 通货紧缩 货币对内升值 本币汇率上升 2、国际收支 收支顺差 外汇收入大与支出 外汇供给大于需求 本币汇率上升（本币升值）,天津财经大学,3、利率变化 利率较高 国外资金流入 对本币需求上升 本币升值 实际利率 外汇风险,天津财经大学,4、央行干预 本币过度贬值时 买进本币、抛出外币

10、 本币供给 外币供给 本币升值、外币贬值 本币过度升值时 买进外币、抛出本币 本币供给 外币供给 本币贬值、外币升值,天津财经大学,5、投机 投机者借泰铢 抛售泰铢，当时的汇率为1美元=20泰铢，大量抛售导致汇率变为1美元=25泰铢。 再继续抛售，使别人跟风，汇率现在变为1美元=30泰铢。 用美元换泰铢 偿还泰铢贷款。 6、心理预期 7、突发事件,天津财经大学,买入价和卖出价练习: （一）如果你向中国银行询问美元兑欧元的汇价，中行答复道：1.1950/60，请问： 1、中行以什么汇率向你买入美元、卖出欧元？ 2、如果你要买进美元，中行给你什么汇率？ 3、如果你要买进欧元，汇率又是多少？ （二）

11、如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎的汇价，你答复道：1.4100/10，请问： 1、如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？ 2、你以什么汇率向客户卖出瑞士法郎？ 3、如果客户要卖出美元，汇率又是多少？,天津财经大学,（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元的汇率为7.8057/67，客户要以港元向你买进100万美元，请问： 1、你给客户什么汇价？ 2、客户以上述汇价买走100万美元后，你想买回美元平仓，下面是几家银行的报价，请问你从哪家银行买进最有利，汇率为多少？ 银行A：7.8058/65 银行B：7.8062/70 银行C：7.8054/60 银行D：7.8053/63 （四）市

12、场上各银行美元兑日元的汇价均为159.54/60，如果某银行向你报出159.56/60，请问该银行的报价是倾向于买入日元还是买入美元？,天津财经大学,四、汇率变动对经济的影响 1、对进出口贸易的影响 一国货币贬值有利于该国的出口，不利于该国的进口。 出口商的两种选择：,天津财经大学,对进口的影响 本币升值刺激进口、抑制出口,天津财经大学,货币贬值改善贸易收支的前提条件：进出口商品的需求弹性较大 马歇尔勒纳条件：进出口商品的弹性之和大于1 2、对劳务收支的影响 本币贬值刺激劳务收入（旅游收入、劳务输出收入等），减少劳务支出。 本币升值增加劳务支出，减少劳务收入。 3、对国际资本流动的影响 （1）

13、对短期资本流动 本币贬值 短期资本外流,天津财经大学,（2）对长期资本流动的影响 本币贬值 长期资本流入 以本币计价的投资总额不变，如本币贬值，外方实际付出的资本减少。 举例： 项目总投资额 1亿元人民币，中方和外方各占50%，即5000万元人民币。 汇率为1美元=5元时，外方需拿出1000万美元 汇率为1美元=8元时，外方需拿出625万美元,天津财经大学, 以外币计价的投资总额不变，本币贬值将使国内企业追加本币资本。 举例： 项目投资总额为1亿美元，双方各承担50%，即5000万美元。 按1美元=5元的汇率，中方拿出2.5亿元人民币 按1美元=8元的汇率，中方拿出4亿元人民币。 本币升值将导致一国到海外投资增加,天津财经大学,4、对物价的影响 本币贬值促使国内物价上涨。 原