第九章 资本市场.ppt

1、货币银行学,第九章 资本市场,安阳师院人文管理学院 杨阳,2020/9/23,1,资本市场又称长期资金市场，是指，以期限在1年以上的金融工具为媒介进行的长期性资金交易活动的市场。 广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场； 狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，统称为证券市场。,2020/9/23,什么是资本市场？,第一节 股票市场,一、股票市场 1.股票的含义及特点 （1）含义：股票是由股份公司发行的权益凭证，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 （2）基本特征：风险性与收益性；

2、股东对公司经营决策的参与性；无期限性；可转让性。,2020/9/23,2.股票的交易市场 （1）证券交易所是有组织的市场，又称为“场内市场交易”，是指在一定的场所，一定的时间，按一定的规则，集中买卖已发行股票的市场。 证券交易所的交易程序大致包括以下步骤：选择经纪人（券商）开立账户委托买卖股票竞价成交交割（买方付款取货与卖方交货取款的过程）。,2020/9/23,2.股票的交易市场 （2）场外交易市场 场外交易市场是指证券交易所之外的股票交易市场。其特点有：没有固定场所的分散市场；以买卖没有上市的股票为主；交易可以由客户直接进行；一般由双方协商议定价格等。,2020/9/23,一、长期政府债券

3、 政府债券也叫“公债”或“国债”，它是政府为了筹集预算资金而发放的债务凭证。具有免交所得税、安全并且有固定的利息、流动性强等特征。,2020/9/23,第二节 长期债券与长期债券市场,二、公司债券及其特点 公司债券就是作为独立的经济法人的企业为筹集资金而发行的债务凭证。 具有固定且较高的收益、流动性较强等特点。,2020/9/23,三、初级市场与二级市场 1.初级市场的含义及功能 初级市场是组织证券发行的市场。其基本功能是创造金融工具，如普通股票和优先股票、债券、票据、抵押贷款和一系列货币市场工具，从而把资金从储蓄者转移到投资者，实现资金的优化配置。 2.二级市场的含义、功能及特点 二级市场也

4、称为“次级市场”，是对已经发行的证券进行交易的市场。有价证券如果不能流通，将极大地影响其价值和功能的实现。所以二级市场最主要的功能是实现金融资产的流动性。,2020/9/23,第一节 证券价格与市场效率,一、有价证券的面值与价格 1. 金融工具绝大部分都有面值。 钞票和一般银行存款，在通常情况下，面值之外，没有市场价格市值、市场价值；或者说，面值是多少钱就值多少钱； 票据、银行大额存单、股票、债券等，通称有价证券，在其交易中均有不同于面值的市场价格。,2020/9/23,2. 不同于面值的市场价格经常波动。 不同类型的有价证券，价格波动幅度有大有小，差别极大。 3. 影响证券价格的事件极多：这

5、包括利率，以及经济周期、战争、自然灾害、政治事件等等。 证券投资的一项重要工作就是分析、预测各种可能发生或已经发生的事件对证券价格可能产生的影响。,2020/9/23,二、证券价格指数,1 .证券价格指数是描述证券价格总水平变化的指标。主要有股票价格指数和债券价格指数。 2. 世界知名股价指数；中国主要的股价指数。 3.具体运用这些指数分析和决策时，需要了解各该指数的编制原则和具体计算方法。,2020/9/23,三、市场效率,（一）研究市场效率的意义 1. 市场效率是指市场传递信息并从而对证券价格定位的效率。 2. 对于评价市场效率，有市场有效性假说： 假说将资本市场的有效性分为弱有效、中度有效和强有效三种。,2020/9/23,（二）市场效率和有效性假说,1. 证券的价格以其内在价值为依据：高度有效的市场可以迅速传递所有相关的真实信息，使价格反映其内在价值；反之则否。 也就是说，市场的有效与否直接关系到证券的价格与证券内在价值的偏离程度。 2. 从维护市场交易秩序，实现“公开、公平、公正”的原则出发，需要推动有效市场的形成。,2020/9/23,（三）对有效市场假说的挑战,1. 有效市场假说的论证前提： 把经济行为人设定为一个完全意义上的理性人； 他们的行为完全由理性控