证券交易实训模拟

1、证券交易实训模拟题 目： 朗科科技投资价值分析 院 （部）： 商学院 班 级： 13级财务管理2班 姓 名： 刘欣欣 时 间： 2016年5月26日 目录摘要- 3 -一、宏观分析- 4 -（一）、政治方面分析- 4 -（二）、宏观经济分析- 4 -二、行业分析- 5 -（一）、全球移动存储行业市场发展状况- 5 -（二）、2015年中国移动存储市场概况- 7 -（三）、移动存储行业基本情况- 8 -（四）、闪存应用及移动存储发展现状- 9 -（五）、闪存应用及移动存储发展趋势- 10 -（六）、影响行业发展的有利因素- 11 -（七）、影响行业发展的不利因素- 12 -（八）、行业经营特点-

2、 13 -三、中观五力分析- 13 -（一）、新进入者的威胁- 13 -（二）、替代品的威胁- 13 -（三）、购买者的谈判能力- 13 -（四）、供应商的谈判能力- 14 -（五）、现有竞争者之间的竞争- 14 -三、公司分析- 14 -（一）、公司行业地位- 14 -（二）、公司法人结构- 15 -（三）、主要会计数据和财务指标- 15 -（四）、公司盈利回顾和展望- 17 -四、技术分析- 18 -（一）、K线和形态分析- 18 -（二）、技术指标分析- 19 -五、风险分析及应对措施- 20 -（一）、董事、主要股东意见分歧所带来的经营管理风险- 20 -（二）、公司股权相对分散带来的

3、控制风险- 22 -（三）、专利收入不稳定风险- 22 -（四）、原材料价格波动风险- 22 -（五）、不能持续进行技术创新或产品更新的风险- 23 -（六）、新技术替代风险- 23 -（七）、专利被宣告无效的风险- 24 -（八）、专利权失效的风险- 24 -（九）、申请专利的技术失去商业价值的风险- 25 -六、竞争者分析- 25 -（一）、行业主要竞争格局- 25 -（二）、主要竞争对手情况- 26 -七、投资结论和建议- 27 -（一）、研究结论- 27 -（二）、对投资者的建议- 27 -（三）、对管理者的建议- 27 -总结- 28 -参考资料- 29 -摘要与西方发达资本市场相比

4、,我国在资本市场才成立20多年,是比较年轻的资本市场。但近年来随着中国A股市场不断的改革,特别是全流通后股指期货和融资融券的推出,做空A股市场系统功能的不断完善。基于实证的价值投资分析理念,正在被越來越广泛的应用于企业和有识之士,人们不断总结理论,概括和产业实践的成功,既给对投资者正确的引领,同时也不断规范证券与资本市场,为中国证券和资本市场积累丰富的经验。深圳市朗科科技股份有限公司(股票代码)成立于1999年5月，是全球闪存盘及闪存应用领域产品与解决方案的领导者，总部设在深圳市。公司历经逾十年的发展，于2010年1月在A股创业板成功上市，被称为“中国移动存储第一股”。作为闪存盘的发明者，朗科

5、推出的以优盘为商标的闪存盘是世界上首创的基于USB接口、采用闪存（Flash Memory）介质的新一代存储产品。目前，朗科旗下有深圳市朗博科技有限公司和NETAC TECHOLOGY (HONG KONG) LIMITED（香港朗科）两家全资子公司。一、宏观分析（一）、政治方面分析中国证券市场的发展已经超过20年,成长历程相对较短,与欧洲和美国的百年历史的资本市场相比,中国的资本市场仍然很年轻,各个方面尚未成熟,完善。然而,随着近A股市场改革的推进,尤其是股权分置改革后股票全流通,股指期货及融资融券业务的推出,完善做空机制,A股发展有了很大的提高。同时资本市场制度改革的推进,也渐渐完善和成熟

6、,并逐步与国际接轨。社会保险机构,基金,QFII,私募机构,阳光私募等越来越多的场内机构参与使得资本市场的投资理念趋于成熟的发展,但这些机构成立时间不长,特别是国内的社会保障机构,公募基金投资理论有进一步提升的空间。近年来，我国信息走到了一个关键时期，存储呈现出“井喷”式的高速上升态势。中国存储市场进入到伴随全面洗牌而逐渐成熟的阶段，DIY市场越来越小，品牌厂商在新一轮大战中将扮演主要角色。面对如此大好的形势，国内外厂商均把目光投向中国市场，纷纷投身其中。据中国产业调研网发布的2016-2022年中国移动硬盘行业发展研究分析与发展趋势预测报告显示，中国信息化建设日益提高，人们日常生活中的数据资

7、料交换频率也出现显著增长。因此，越来越多的消费者购买了移动存储工具，其中移动硬盘就是较为常用的一种。相对于一般移动存储或网络传输模式，移动硬盘有存储容量大、使用便捷、携带方便的优势。正因为如此，在网络安全性和便捷性还不甚令人满意的今天，无论是普通个人，还是专业或企业用户，都更喜欢用移动硬盘进行大体积文件的移动存储和备份。（二）、宏观经济分析科技进步是经济结构调整的基础。现代经济与科技已成为紧密结合、相互促进的有机整体。科学技术作为第一生产力,在社会生产和国民经济中,起着关键的甚至决定性的作用。科学技术的发展推动产业结构的优化升级,也给生产方式和人们生活带来重大影响,特别是凝聚高新技术、有很大市

8、场潜力的新产品,对产业结构的调整具有很强的导向作用。高新技术成果产业化过程需要大量的资金投入,从企业发展阶段可以分为两部分,在早中期,风险较大,主要由创业风险投资机构投入;在中后期,风险逐步降低,主要依靠公开股权交易市场融资得以进一步发展壮大,而且科技风险投资机构可以借此高回报套现退出,进入新一轮项目风险投资实现良性循环。没有创业板市场,风险投资就难以退出原有项目,资金缺乏流动的管道。设立创业板市场,可以显著改善我国的创业投资机制,为创新型企业的发展提供融资渠道,从而推动高新技术产业的不断发展。为了解决我国“两高”、“六新”企业在发展初期的融资难题,通过学习香港创业板和美国纳斯达克市场经验,经

9、过长达十年的酝酿和反复研究,2009年10月30日,创业板市场终于在深圳证券交易所上市,首批36家企业成功登陆深圳创业板,开启了中国的创业板时代。截至与2012年12月,己有355家企业成功登陆创业板市场,短短两年时间上市企业数量扩张了7倍。二、行业分析（一）、全球移动存储行业市场发展状况1、市场规模与特点（1）、20132015年市场规模与增长赛迪顾问2008 2012年中国移动存储市场研究年度报告全球闪存盘市场表现出一定的增长。2013基于全球销售的USB闪存盘产品达到6685万,自2015年开始增长了62.9%,随着数码产品的不断升级换代,以数据存储和传输为基础的移动存储产品继续保持蓬勃

10、发展。表2-1 20132015年全球基于USB闪存盘产品销售量及增长率年份销售量（万片）同比增长率2013年2417.919.2%2014年4102.869.7%2015年6685.062.9%全球移动硬盘市场跌宕起伏。2015年全球移动硬盘市场销售量达到813.9万片,比2013年下降10.8%。受全球经济环境变化及消费信心下降等因素的影响,移动硬盘市场无论是新品购买意愿,或是旧品的替换速度,均表现为下降趋势。表2-2 2013-2015年全球移动硬盘产品销售量及增长率年份销售量（万件）环比增长率2013年432.945.9%2014年912.0110.7%2015年813.9-10.8%

11、（2）、新技术应用杀毒功能、防震技术等被导入移动存储产品2008年,随着网络蠕虫、病毒日趋泛滥,信息安全问题被提上重要闩程。台电在台电加密大师基础上进一步导入了杀毒功能,通过与江民公司合作,在产品线上全面导入了江民杀毒软件,更可靠地保障储存文件的安全。travelstar推出的抗震型移动硬盘,其外壳采用新型高阻尼抗震材料,它的抗冲击能力不亚于镀锌钢板,有效保护了移动硬盘在受到外界撞击时的安全;其内部主轴马达采用液压滚轴平衡技术,减少噪音的同时还提高读写稳定性。把握市场动向,突显个性化和差异化是2008年移动存储主流厂商产品设计和研发的重中之重。供应商必须牢牢把握市场趋势,满足消费者的需求和口味

12、,说新推打造差异化竞争,才能使自己立于不败之地。爱国者隆重推出施华洛世奇水品家族谱系“华洛世奇元素水晶情侣U盘包”,“苹果形迷你王”等系列产品,完全融入创新的时尚元素,将自己的品牌独特性的生动精芙书签的创新设汁显示。而lenovo也不甘示弱,在相继推出“2008北京奥运会福娃吉样物”限量版闪存盘和“NBA系列”闪存盘之后,为普及奥运知识,lenovo闪存盘全面预装“lenovo奥运一点通”,推动全民支持奥运。2、基本特点（1）、产品容量迅速升级,大容量产品扮演主角2016年,移动存储产品市场主流容量迅速升级。在闪存盘领域,经过短短一年旳时间,2G、4G容量产品成为市场主流。在移动硬盘领域,16

13、0G容量产品占据绝对优势,得到消费者更多的青睐。（2）、拓展应用领域成为创新重点各主流厂商继续在技术创新方面加大投入,确保其在移动存储领域的专业领先地位。移动存储厂商的技术突破越来越具备全面性、专业性,除了升级产品容量、提升产品性价比之外,厂商将技术创新的重点放到了拓展产品的应用领域上。（3）、产品平均价格显著下降,进一步挤占利润空间在2016年,移动存储市场给人们留下最深刻的印象产品的价格不断下降,这一趋势的始终持续着,进一步挤压的移动存储产品的利润空问,加剧了市场中的品牌竞争。而大规模降价可被视为品牌如组装和贴牌缺乏质量保证的产品作出了积极努力,以市场挤压,显示它旨在建立一个品牌,在移动存

14、储市场的决心世界。（4）、市场竞争全面升级,数据安全成关注焦点随着对移动存储产品认知度的提高,消费者购买行为日趋理性化，数据安全成为消费者考量的重要指标之一。在价格竞争之外,服务竞争也成为移动存储厂商较量的重点。各大厂商纷纷打出产品质量牌,提升品牌差异化竞争优势。3、主要国家与地区移动存储市场的发展速度与电脑及数码产品的普及速度紧密相关。2016年,美国移动存储产品的销量占全球移动存储产品销量的30. 1%,欧洲移动存储产品销量占21. 2%;亚洲地区增长强劲,移动存储产品销量超过美国,占全球市场的42. 7%。在欧美市场,随着移动存储产品在移动办公、远程教育、信息处理等数据传输领域的应用,行

15、业用户对闪存盘的需求增长迅速。但是,2008年爆发的金融危机对欧美移动存储市场带来-?定消极影响,导致其移动存储市场增长乏力。在亚洲市场,移动存储产品以其便捷、稳定、大容量的特性与低廉的价格受到越来越多个人及行业用户的关注,其在全球闪存盘市场占据重要地位,一方面,亚洲移动存储厂商具有全球领先的产品技术和生产潜力;另一方面,亚洲电脑普及率以及相关数码产品巨大的增长空间,为移动存储市场带来生机活力。在全球闪存盘市场活跃的厂商中,中国厂商占主流地位,其产品出口比例不断上升。（二）、2015年中国移动存储市场概况1、市场规模与増长（1）、20132015年市场规模与增长2015年,中国市场闪存驱动器销

16、售增长至1871. 8万,较2013年相比同比增长55.5%,但是,由于该产品的平均价格大幅下降,导致销售出现负增长。表2-3 20132015 年中国闪存盘市场规模及增长率年份销售量（万件）增长率销售额（亿元）增长率2013年933.420.8%23.58.1%2014年1203.528.9%27.215.5%2015年1871.855.5%21.2-22.1%2012年,中国移动硬盘品牌市场表现不尽人意,实现销售量227. 9万片,与2011年相比下降14.1%;实现销售额17. 1亿元,下降36. 2%。2、基本特点（1）、移动存储产品价格大幅下降在奥运效应、宏观经济环境变化等因素的综合

17、影响下,企业与个人的消费需求明显下降,导致移动存储的产品需求,不论是新品购买意愿或是旧品替换速度,皆呈现下降的趋势。与此同时,各种组装、贴牌产品的低价策略,无疑对各品牌厂商的业绩提升来说,更是雪上加霜。因此,以SANDISK为急先锋,其产品价格的大幅下调引发了其他移动存储品牌厂商纷纷跟随降价,进一步挤占了移动存储产品的利润空间,加剧了品牌厂商之间的市场争夺。而这次品牌厂商的大规模降价,可以看作是品牌厂商为把组装与贴牌等缺乏质量保证的产品挤出市场所做出的积极努力。（2）、市场的增长主要足个人用户,行业用户具有相当大的发展潜力2012年,随着数码产品市场的快速增长,消费市场增长,成为增长的移动存储

18、市场,对于大容量数据存储的需求大幅增加消费需求的主要驱动力。品牌厂商采用低价策略来对抗从DIY市场回到一个显著的市场份额,从而进一步刺激了消费市场的潜在耑求。此外,移动存储厂商牢牢把握消费市场的同时,积极拓展行业用户的发展。（3）、产品凸显差异化才是发展的根本2012年产品市场格局趋势明朗,以用户需求为主导成为主流厂商的重点产品策略。根据不同消费者的志求细分产品市场,丌发出有针对性的产品,成为2012年移动存储市场的土要特征之一。（三）、移动存储行业基本情况闪存应用技术是计算机,移动存储,消费电子等领域持续快速发展的关键驱动力。闪存应用和移动存储技术己被广泛应用于闪存盘,手机,数字音视频播放设

19、各(包括MP3/MP4),电视机,数码相机,数码相框,存储卡,固态硬盘,GPS导航系统,汽车电子等领域。工业和佶息化部主要负贞拟订高技术产业中涉及信息产业等的规划、政策和标准并组织实施,指导行业技术创新和技术进步,以先进适用技术改造提升传统产业,组织实施打叉W家科技屯大专项,推进相关科研成见产业化,推动软件业和信息服务业等行业发展;中国软件行业协会及各地协会、各领域分会主要负责行业指导、部分软件企业认定和年审申请、部分软件产品登记、制订软件企业认定及软件产品登记程序和其它基础及宏观管理事项;中国专利保护协会主要负责加强行业自律,促进国内专利保护环境的不断改善,增强会员与政府机构以及会员之间的联

20、系沟通交流;国家知识产权局是国务院主管专利工作和统筹协调涉外知识产权事宜的直属机构,主要负责公司专利申请事宜的审查、批准等事宜。（四）、闪存应用及移动存储发展现状1、固态硬盘控制器芯片技术处于起步阶段近年来,闪存作为存储介质的固态硬盘由于读取和写入速度,高性能,高密度,高寿命,低功耗,防震抗摔,并且耐高低温等诸多优点,静音等。而不是传统的硬盘驱动器,磁介质的趋势愈发明显。根据iSuppli的预测和其它公司,在2016年固态硬盘的全球销量将达2. 6十亿在2013年至43十亿在2015年超过60十亿美元。固态硬盘目前正在从事一个全球性的控制芯片设计幵发的公司约20个,从事固态硬盘制造约约50家公

21、司的规模,但为主流产品,:)2GB容量,读写速度各地120MByte/sec,单机容量价格大约是10倍,传统的硬盘驱动器。SSD的大规模产业化还没有丌始,未来市场潜力巨大,具有性能适中,性价比高,并具有出色的稳定性控制芯片关键部件的固态硬盘核心技术的企业将M得市场竞争。2、Flash加速制程技术升级自从上世纪90年代初,在生产过程中的闪光一直沿着180纳米到20纳米升级的方向,每发生一次1一2年升级过程中,已经发展到40纳米或30纳米,从而有效地降低了生产成本闪存。3、闪速存储器单元,改变了存储容量存储在存储器中的单元的基本单位。在20世纪90年代,采用SLC闪存技术來存储1位/单元。2000

22、年MLC技术,存储2bit/Cell后发展。预期未来的发展可以存储3bit/Cell甚至4bil/Ce丨I。随着闪存技术的进步,增加其存储容量从4MB的第一单到64GB不断增长,存储容fb越来越低单位成木。4、改变存储接口技术随着Flash应用程序的逐步多元化,各种标准组织和公司都推出各种移动存储接口标准,除了最流行的USB接口,还有许多其他的接口,如圓C,的MMCmicro,MS,SD存储卡接口等。标准。除了 Flash应用程序接口集,每1标准存储接口本身也提出了更高的发展速度,如从1.0/1.1的早期12Mbit / s的USB接口的标准,丌发了主流速度每秒480Mbit / S中的USB

23、2. 0接口,从而加快T USB3. 0的达到5Gbi t / s的USB接P的未来发展方向。（五）、闪存应用及移动存储发展趋势随着网络和数据存储和交换越来越频繁,全面的普及,整合消费产品和服务成为一种新的价值主张预计将Flash应用程序和移动存储领域将呈现以下趋势:1、闪存应用逐步扩大目前,闪存应用及移动存储产品主要为计算机或外部设备便携式电子产品得到广泛应用。随着技术,闪存,高性能,高密度,高寿命,低功耗,防震和防摔的逐步发展,耐高温,体积小已经逐渐被认可,在某些情况下,比闪存驱动器,CD - ROM等传统存储介质更为突出的技术和成本优势。今后,应用将进一步扩大闪光灯,闪光灯的应用及移动存

24、储产品将被广泛应用于消费类电子,工业控制,信息技术等行业,如电视机,财务软件,工控机等领域。2、存储容量上升随着信息技术,安全性和便利店的发展,大量的数据交换信息化办公己成为最基本的需求。在信息密度,为越来越多的移动存储容量的公共需求,而这种需求的普及刺激了流行的大容量闪存盘的时代;随后用闪光灯不断加强研发投入在闪存技术的发展将不断更新,因此,大存储容量可能会成为指导作用发挥主流市场的需求。随着科技的进步,有望提高存储容量和闪存,大容量的闪存驱动器和固态驱动器将逐渐成为移动存储行业的闪存应用及发展趋势。3、传输速度加快随着存储容量,存储设备传输速度的消费需求越来越高,劳动在社会分工细化,加快生

25、活节奏,信息时代的高清晰度电视的H益普及,高速内存存储产品的消费,共同设计目标。未来,随着闪存技术的发展,闪存数据传输速度将进一步提高;同时,随着计算机通信接口技术,高速串行总线特别的普及,使之更为高效的数据传输速度成为可能。并有望在消费需求的进步一倍的技术因素,通过高速数据传输驱动将成为移动存储行业的闪存应用及发展趋势。4、加强信息安全需求随着无纸化办公的时代,计算机网络的进一步推广应用,信息存储的安全性已经成为最为关注的许多行业的话题。由于数据的特殊性,以及各学科的信息安全界的重要性F1益增加。未来的价格和性能闪存应用和移动存储产品的消费者关注的不仅是产品,安防产品将成为-个必须解决的问题

26、。未来,随着数据加密,身份认证,数据灾难恢复,数据销毁,数据恢复等安全功能的存储产品将成为下一个潮热的应用开发和移动存储行业。5、行业利润水平稳定Flash应用程序的开发和早期移动存储,由于市场需求,技术和资金壁垒较高和较高的平均利润Flash应用程序和移动存储水平。随着市场竞争以及技术的不断进步,同样的产品的利润水平卜降。随着市场逐渐向非常注重技术的品牌,行业利润水平将趋于稳定。同时,为进-步提高技术创新能力的优势,也有利于维护行业的利润水平。6、品牌竞争秀Flash应用程序和移动存储的高增长地区,影响到公司的品牌号召力将成为关键的竞争因素。自2006年以来,越来越多的消费者往往把重点放在商

27、店品牌的产品。在上述因素的影响,大fi的杂牌,小品牌已经退出市场。国内闪存驱动器,例如,制造商早已经下降到目前儿百儿十的。（六）、影响行业发展的有利因素1、国家产业政策重点扶持中国国民经济和社会发展规划纲要第二十七章“加快科学技术创新和跨越”第三节“强化企业技术创新主体地位”提出,“加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系,形成自主创新的基本体制架构。实行支持自主创新的财税、金融和政府采购政策,引导企业增加研发投入。发挥各类企业特别是中小企业的创新活力,鼓励技术革新和发明创造。”体系,建立知识产权预警机制,依法严厉打击侵犯知识产权行为。” 2007年2月,公司被国家知识产权

28、局列为“全国企事业知识产权示范创建单位”;2006年6月,公司获首批“广东省知识产权示范企业”称号。公司从事的业务为国家重点支持的行业。公司优盘?闪存盘被列为2003年“国家级火炬计划项目”。2、市场发展空间较大Flash应用程序和移动存储产品主要包括IT产品,消费电子和汽车电子。从全球范围來看,闪存驱动器,手机,电脑等产品连续多年保持稳定增长;其次在汽车电子领域,带来了广阔的市场空间,发展车载MP3广泛应用于汽车为导向的行业。近年來,随着应用技术的闪存,闪存盘,存储模块和用于电视机的产品解决方案的范围,软件分发,工业控制及在未来円益广泛,市场空问广阔其他方面的发展。在未来五年内,移动通信,数

29、字消费产品,个人娱乐产品,汽车电子等电子产品持续强劲增长,带来的移动存储行业的发展提供了广阔的市场空间。如果USB接口结合数字电视,机顶盒,家庭媒体播放器的普及,软件和数字媒体出版业和移动存储产品,手机SIM卡等智能卡及移动存储行业的快闪记忆体产品与集成巨大的市场发展。3、中国已成为全球电子制造基地随着中国电子信息产业的快速增长,制造业发达的电子转移到中国,使得中国已经成为全球电子产品制造基地,不仅扩大闪存应用及移动存储领域的市场规模,同时提高水平制造工艺加快了行业的快速发展。（七）、影响行业发展的不利因素1、市场竞争加剧从全球范围来看,闪存的生产基本是韩国等少数公司所垄断。从长远來看,由于下

30、游电子产品不断推陈出新,价格下降的阶段等特点,因此,在产业竞争的压力传递,必然带来的产业升级竞争中,投资与科技企业的规模有要求越來越高,资源,经营规模大,雄厚的技术幵发实力,信誉好的企业转移的市场竞争将有利于的一个强大的业务相当大的市场份额形成。2、技术替代随着信息技术的快速发展,闪存技术进步与移动存储产品更新速度加快,对厂商技术开发能力的要求円益提高。为在竞争中争取主动,保持和提高市场占有率,闪存应用及移动存储生产厂商需要及时甚至超前地开发适应市场需求、符合行业发展的高技术产品。一些不具有研发创新能力的厂商将被淘汰,而在市场上生存下来的厂商,也需断加大技术投入。3、原材料价格波动较大我国闪存

31、应用及移动存储领域的相关基础材料制造业与其他国家尚有一定差距。目前,该领域所需主要原材料一闪存的生产基本依赖于韩国、日本、美国等国家,虽然闪存市场供应量充足,但随着技术进步的加速,闪存价格波动剧烈,且价格波动周期缩短,一定程度影响行业的整体发展。（八）、行业经营特点1、周期性特点闪存是一种半导体应用及移动存储子行业,半导体行业,需求变化和基本同步。半导体产业是一个典型的周期性行业,山于市场结构的变化,产品,技术升级等囚素的影响,大约每四年或五年全球半导体产业将经历一个景气周期。同时,本行业属于广义消费电子行业,产品有较k使用寿命,居民消费意愿对行业作用明显,行业为典型的经济周期性行业,在经济景

32、气周期,行业整体发展状况较好。2、季节性特点闪存应用及移动存储行业属于广义消费电子行业,受商务采购、集团采购、政府采购等K半年集中采购因素,以及上半年春节长假因素影响,行业季节性特征明显。闪存应用与移动存储产品的F半年销售额明显高于上半年,下半年出货量约占全年的60%以上。三、中观五力分析（一）、新进入者的威胁潜在的行业新进入者是行业竞争的一种重要力量，这些新进入者大都拥有新的生产能力和某些必需的资源，期待能建立有利的市场地位。在中国大陆市场，各式各样的电子科技产品不停出现在消费者的视线内。 （二）、替代品的威胁某一行业有时常会与另一行业的企业处于竞争的状况，其原因是这些企业的产品具有相互替代

33、的性质。 替代产品的价格如果比较低， 它投入市场就会使本行业产品的价格上限只能处在较低的水平，这就限制了本行业的收益。（三）、购买者的谈判能力购买者亦即顾客，即买方，买方的竞争力量需要视具体情况而定，但主要由以下三个因素决定：买方所需产品的数量、买方转而购买其他替代产品所需的成本、买方所各自追求的目标。在中国内地市场上，朗科科技的品牌可谓是质量保证，其知名度与受欢迎程度大大优于国内外的其他品牌，购买朗科科技的消费者，往往不会太在意其价格是否比其他品牌高。所以消费者转而购买其他产品的机会率较低。而朗科科技主要以零售为主，买方所需数量的影响因素也不大。综上所述，购买者讨价还价的能力较低。（四）、供

34、应商的谈判能力对某一行业来说，供应商竞争力量的强弱，主要取决于供应商行业的市场状况以及他们所提供物品的重要性。供应商的威胁手段一是提高供应价格：二是降低相应产品或服务的质量，从而使下游行业利润下降。朗科科技的产品均是由外包工程负责生产。由于朗科科技的品牌十分强盛，外包厂家对其订单的争夺十分激烈。在与厂家的合作中，朗科科技完全处于主导地位，所以不存在被供应商威胁的可能。综上所述，供应商谈判的能力较低。（五）、现有竞争者之间的竞争这种竞争力量是企业所面队的最强大的一种力量，这些竞争者根据自己的一整套规划，运用各种手段（价格、质量、服务、担保、广告、销售网络、创新等）力图在市场上占据有利地位和争夺更

35、多的消费者，对行业造成了极大的威胁。朗科科技的现有竞争者无疑是金士顿，PNY等知名品牌。由于竞争者在质量，技术，宣传能力等方面都与耐克不相伯仲， 所以他们之间的竞争是十分激烈的。 稍有不慎，朗科科技将会损失大量的消费者资源。我们看出通过分析我们可以看到，朗科科技所面临的一方面，这是一个令人垂涎的市场，有较低的供应商议价能力，适度的购买商议价能力，另一方面，朗科科技要面临许多的电子科技产品市场替代品的威胁、同行业者的威胁以及新进入者的威胁，因此，在这个竞争环境中，朗科科技公司还应该灵活的运用管理策略，来实现朗科科技品牌的持续蓬勃发展。 三、公司分析（一）、公司行业地位深圳市朗科科技有限公司（Ne

36、tac Technology Co., Ltd）现有公司员工300多人，大学以上学历超过百分之七十。公司研发实力强大，拥有多项知识产权和专利，在移动存储和无线数据领域居于全球领先地位，并在美国硅谷设有分公司。公司推出的优盘（OnlyDisk）是世界上首批创造基于USB接口，采用闪存（Flash Memory）介质的新一代存储产品。经过几年的快速发展，已形成优盘、优卡、优信通三大支柱产品。（二）、公司法人结构（三）、主要会计数据和财务指标报告期主要财务报表项目、财务指标重大变动的情况及原因：资产负债表项目：1、货币资金较年初减少24,056.02万元，下降46.44%，主要原因为：报告期内购买银

37、行保本理财产品24,710.00万元。2、应收票据较年初减少45.00万元，下降60.00%，主要原因为：报告期内以票据结算的客户订单量减少。3、应收账款较年初增加997.79万元，上升37.34%，主要原因为：2016年3月底贸易业务的应收账款余额较年初增加。4、预付款项较年初增加354.57万元，上升218.32%，主要原因为：报告期拓展SSD（固态硬盘）业务，预付购买生产SSD产品的设备44万元，预付材料款275万元。5、应收利息较年初减少1,155.17万元，下降57.16%，主要原因为：2016年2月份中国银行、建设银行的存款到期，收到银行存款利息1800万元。6、存货较年初增加65

38、8.84万元，上升30.66%，主要原因为：2016年3月份闪存芯片和硬盘盘芯价格上涨趋势相对明显，所以适当增加了主材备料。7、其他流动资产较年初增加24,703.06万元，上升1,187.19%，主要原因为：报告期内购买银行保本理财产品24,710.00万元。8、应付账款较年初增加374.68万元，上升36.16%，主要原因为：2016年3月份存货增加导致应付账款相应增加。9、预收款项较年初增加118.59万元，上升42.90%，主要原因为：为控制风险，对海外新开发客户采取先收款后发货销售模式。10、应付职工薪酬较年初减少325.23万元，下降41.99%，主要原因为：2015年底计提的年终

39、奖金在报告期内发放。利润表项目：1、财务费用较上年同期减少306.08万元，下降了71.71%，主要原因为：因存储期限变长、存储利率增长导致利息收入较上年同期增加。2、资产减值损失较上年同期减少182.32万元，下降96.03%，主要原因为：报告期计提的存货跌价准备较上年同期减少。3、营业外收入较上年同期减少64.30万元，下降68.36%，主要原因为：上年同期收到深圳市战略新兴产业发展专项款（品牌培育项目）补助84万元，本报告期未收到。4、所得税费用较上年同期增加144.67万元，上升132.05%，主要原因为：应纳税所得额同比增加。现金流量表项目1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少

40、540.77万元，下降了92.44%，主要原因为：报告期支付的所得税费用较上年同期增加导致。2、投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少24,709.49万元，下降了67,944.53%，主要原因为：报告期内购买银行保本理财产品24,710.00万元。3、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加1,822.18万元，上升了53,665.62%，主要原因为：2016年2月份中国银行、建设银行的存款到期，收到银行存款利息1800万元。4、现金及现金等价物净增加额较上年同期减少23,434.59万元，下降了3,822.35%，主要原因为：本报告期内购买银行保本理财产品24,710.00万元。（四）、

41、公司盈利回顾和展望报告期内驱动业务收入变化的具体因素报告期内，公司实现营业收入9,650.37万元，较上年同期上升4.04%。营业利润1,430.86万元，较上年同期上升168.30%；利润总额1,459.58万元，较上年同期上升132.65%；归属于上市公司股东的净利润1,205.37万元，较上年同期上升132.77%，各项利润指标增长的主要原因为：（1）报告期内产品销售收入与上年同期基本持平，产品销售毛利率较上年同期上升，影响报告期净利润较上年同期增加约110万元；（2）专利授权许可收入较上年同期增加，影响报告期净利润较上年同期增加约248万元；（3）因存储期限变长、存储利率增长导致利息收

42、入较上年同期增加，影响报告期净利润较上年同期增加约260万元。以上三项合计影响公司报告期净利润较上年同期增加约618万元。在产品运营方面，公司按计划推进各项工作，发布了多款新品，如手U闪存盘系列OTG双接口手机闪存盘U213、硬件写保护闪存盘U208S（防丢帽结构设计），以及全金属mini车载小伴侣闪存盘U323，进一步丰富了公司在闪存盘品类的布局。报告期内，公司根据市场变化情况提高了针对SSD（固态硬盘）产品的研发、供应链和销售模式优化；伴随固态硬盘N550S等新产品的发布，同时进行该品类产品的新客户开发，探索新的合作模式，以期更好地拓展出新的业务增长点，及更好地满足客户日益增长和变化的消费

43、需求。随着新数据传输接口Type-c的发展，公司也在基于Type-c接口的存储产品上进行了闪存盘、移动硬盘和SSD(固态硬盘)领域的产品研发布局，并已有多款基于Type-c接口的新产品上市，如Type-c双接口闪存盘U712C、Type-c接口移动硬盘K630。报告期内，公司对销售渠道的拓展重点进行了部分调整，在国内外电商平台和行业定制合作类渠道进行了更加深入的销售布局和宣传投入，以顺应市场发展趋势，更好地进行产品运营。在产品管理和研发方面，报告期内，结合2015年公司实际情况，公司对存储产品进行了优化，依据2016年新品规划，对2016年第一季度的新品进行了立项和研发。存储产品线以传统闪存盘

44、和移动硬盘为基础产品，拓展产品定制和闪存盘功能定制，并加大硬件加密存储推广，定义开发了多平台系统（iOS平台、安卓平台、Windows平台）通用加密软件，可应用在所有公司存储产品上，即将全部完成；报告期内开发了移动固态存储产品（Z5），依托WiFi存储数据线（I368）产品的开发进行了国内电商众筹业务。结合无线存储的手机应用软件IOS APP，立项开发苹果闪存盘U650。报告期内还完成了闪存盘二次开发多系统平台和硬件的优化，增强了闪存盘在功能定制市场的产品稳定性和性价比。2016年公司调整了产品重心，提高了SSD（固态硬盘）的战略地位，同时加大SSD（固态硬盘）的研发、生产制造投入，计划3-5

45、年将公司SSD（固态硬盘）做到国内领先水平。报告期内，公司SSD（固态硬盘）销售额同比大幅增长。根据公司既定的SSD（固态硬盘）产品线规划，经过不断的技术探索和产品规划，公司还针对TLC NAND FLASH的应用进行了产品开发，其中SSD（固态硬盘）N550S已经上市，并将陆续推出一系列SSD（固态硬盘）新品，进一步完善SSD（固态硬盘）产品线，增强公司SSD（固态硬盘）的市场竞争力。另外，公司对3D NAND 固态存储产品进行了技术预研，将适时推出此类产品。四、技术分析（一）、K线和形态分析日K：周K：月K：（二）、技术指标分析1、随机指标KDJK值由右边向下交叉D值做卖，K值由右边向上交

46、叉D值做买。高档连续二次向下交叉确认跌势(死叉），低档高档连续二次向下交叉确认跌势，低档连续二次向上交叉确认涨势（金叉）。D值90% 超买；J100%超买，J10% 超卖。KD值于50%左右徘徊或交叉时无意义。1 2、ASI指标股价创新高低，而ASI 未创新高低，代表对此高低点之不确认。股价已突破压力或支撑线，ASI未伴随发生，为假突破。ASI前一次形成之显著高低点，视为ASI之停损点。多头时，当ASI跌破前一次低点时卖出；空头时，当ASI向上突破其前一次高点回补。3、布林指标BOLL布林线利用波带可以显示其安全的高低价位。当易变性变小，而波带变窄时，激烈的价格波动有可能随即产生。高低点穿越波

47、带边线时，立刻又回到波带内，会有回档产生。波带开始移动后，以此方式进入另一个波带，这对于找出目标值有相当帮助。4、BRAR指标AR为人气线指标，是以当天开盘价为基础，比较一个特定时期内，每日开盘价分别与当天最高价、最低价之差价的总和的百分比，以此来反映市场买卖的人气；BR为意愿指标，是以前一日收盘价为基础，比较一个特定时期内，每日最高价、最低价分别与前一日收盘价之价差的总和的百分比，以此来反映市场的买卖意愿的程度。五、风险分析及应对措施（一）、董事、主要股东意见分歧所带来的经营管理风险 1、依据招股说明书等上市材料，股东邓国顺先生、成晓华先生原为公司控股股东、实际控制人。认定依据摘录如下：邓国

48、顺先生、成晓华先生共同创立公司；两人系公司多项发明专利的发明人；自发行人前身朗科有限设立至今，邓国 顺先生、成晓华先生两人一直为公司前两大股东，合并持有的公司股份一直超过50%；两人一直担任公司重要职务，对公司股东大会、董事会的重大决策和经营活动能够产生重大影响；同时，根据历史上的合作关系、公司实际运作情况以及邓国顺 先生、成晓华先生关于股份锁定的承诺，认定邓国顺先生、成晓华先生两人为公司的共同实际控制人。2、自2010年9月至2014年2月，在成晓华先生担任公司董事长兼总经理期间，公司董事会共审议通过了140个议案，董 事邓国顺先生、钟刚强先生、王荣女士共对其中47个议案提出了反对或者弃权意

49、见；股东大会共审议通过了47个议案，其中 主要股东邓国顺先生共对其中9个议案提出了反对或者弃权意见。按照公司目前的情况，主要股东（截止至2015年12月31日） 邓国顺先生和成晓华先生持股比例分别为21.63%、9.92%，双方在过往的董事会和股东大会上的表决结果等没有完全保持一 致，亦不能保证未来的表决结果能保持一致，且二人持股比例均未达到实际控制权的认定标准，邓国顺、成晓华之间既未签 署一致行动协议，也没有向监管机构和公众公开作出过一致行动承诺。因此，不能继续认定邓国顺先生、成晓华先生为公司 控股股东、实际控制人。公司股东王全祥先生与其实际控制的新余田木投资咨询有限责任公司（以下简称“新余

50、田木” ，原 公司名称为珲春田木投资咨询有限责任公司，于2016年1月7日办理工商变更登记，公司名称变更为新余田木投资咨询有限责任公司，尚未在中国证券登记结算有限公司办理股东名称变更手续）持股比例合计为9.27%，为公司第四大股东（截止至2015 年12月31日）。虽然成晓华先生与王全祥先生在过往的董事会和股东大会中的投票意见一致，但二人并未签署一致行动协议， 也没有向监管机构和公众公开作出过一致行动承诺。3、2014年6月11日，就控股股东、实际控制人认定事宜，公司组织了主要股东、董事、中介机构进行了开会商讨。根 据商讨会的结果，前三大股东关于公司控股股东、实际控制人认定的意见仍然不一致，具

51、体如下： 股东成晓华发言：经本人咨询，公司无控股股东、实际控制人的情况在上市公司中并不少见；本人认为，本人不是公司 控股股东、实际控制人，本人持股比例仅有16.5%；本人与公司其他任何股东均未签署过一致行动人协议，不具备认定为控 股股东、实际控制人的条件；本人推荐的董事都是按照自己意愿在董事会上做出表决，表决情况并未完全一致。 股东王全祥及新余田木投资咨询有限责任公司发言：根据证监会关于公司控股股东、实际控制人的认定条件，本人并不 符合；本人与任何股东没有签订一致行动人协议，在股东会上对某些议案与某些股东表决情况一致，那也只是对这一议案的 理解一致；本人推荐的董事，都是独立行使相关权利。 股东

52、邓国顺发言：本人观点与之前提交给公司、深交所的意见一致（注：邓国顺于2014年5月出具的相关意见：本人现 持有朗科科技30,900,000股股票，持股比例为23.13%。本人目前仅担任朗科科技的董事，本人邓国顺与成晓华或者公司其他 股东之间不存在一致行动协议，本人现不具有朗科科技的实际控制权，本人在股东大会上行使表决权、在董事会上行使董事 表决权均系按照本人自主意志行使权力，不存在与其他股东采取一致行动、控制朗科科技的情况。本人认为，根据公司的客 观事实，成晓华先生、王全祥先生两人为公司实质上的共同实际控制人）。（二）、公司股权相对分散带来的控制风险截至2016年3月31日止，公司总股本为13

53、,360万股，前五大股东邓国顺、中科汇通、成晓华、王全祥（含王全祥实际控 制的新余田木）、潇湘资本的持股比例分别为21.63%、21.00%、9.92%、9.27%、5.02%。公司股权结构相对分散，使得公司可能成为被收购对象。如果公司被收购，可能会给公司业务或者经营管理等带来一定影响。 应对措施：合规的收购兼并是一种正常的市场行为，也是投资者对公司基本价值的一种认可。为保障股东利益，公司将 会不断完善治理结构和经营决策机制，公司治理层各成员及经营层将会本着勤勉尽职原则，严格按照相关规则及对任何可能 对公司经营造成影响的重大事件作出谨慎处理。 （三）、专利收入不稳定风险专利盈利模式是本公司重要

54、的业务经营模式之一。但专利申请、诉讼具有周期漫长、费用较高等特点，需要耗费大量的 人力、物力、财力，且专利收费在不少情况下需要通过诉讼予以解决，专利侵权人向专利权人主动缴纳专利费的情形较少。应对措施：公司专利授权许可收入与公司专利维权策略、市场竞争环境、竞争对手行为、侵权行为方式等密切相关。由 于本公司人力、物力、财力有限，故无法对市场全部侵权行为逐一提起诉讼。自2002年起本公司逐步、有计划地在全球范围 内实施专利维权战略，通过专利诉讼、协商谈判等方式维护本公司专利，且拥有众多成功案例。但公司专利盈利仍然可能呈 现一定的不稳定性，进而对本公司业绩产生一定影响。未来，公司将进一步加强对专利授权

55、模式的宣传及强化，在条件合适 的前提下，针对部分领域积极设计一个许可要素及模式相对固定的专利许可方案，从而增加主动按方案缴纳专利授权许可费的数量。（四）、原材料价格波动风险 公司产品成本中，原材料所占比例较高，主要包括闪存和硬盘等。闪存的市场价格通常受技术进步、产品升级换代和供 需关系等因素的共同影响，使得闪存应用及移动存储领域原材料价格波动明显。如果闪存供应出现大幅波动，本公司生产所 需的主要原材料闪存价格将发生波动，给公司的成本控制造成不利影响，引起公司产品毛利率的波动。当价格下跌时，公司 存在存货跌价的风险；当价格上升时，存在难以采购到足够闪存或闪存价格过高的风险，且供应商有可能对公司采

56、购需求提 出附加条件，增加公司采购成本，从而不能有效满足客户需求。除此之外，由于原材料价格波动，可能对客户订货和消费者市场需求产生负面影响，进而影响公司经营业绩。 应对措施：与主要供应商建立了长期业务合作关系，在生产经营过程中，一方面密切关注原料的价格变动趋势，适时适 量采购，保持合理库存；另一方面，通过集中采购和规模化生产降低采购成本和生产浪费。 （五）、不能持续进行技术创新或产品更新的风险本公司所属行业具有发展迅速、技术和产品更新换代快、产品生命周期较短的特点。因此，如果公司研发水平提升缓慢， 无法准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者科研与生产不能满足市场的

57、要求，将可能 导致公司目前所拥有核心技术优势可能被国内、国际更先进的技术所代替。公司的研发和技术创新严重不足，所拥有的核心技术优势存在被国内、国际更先进的技术所代替的风险，这将对公司经营业绩造成重大不利影响。 应对措施：除在现有产品型号、规格方面推出一些新产品外，积极拓展移动存储产品的相关应用领域新技术、新接口产 品开发，拓展固态硬盘、无线存储、Type-C接口的闪存存储应用新方向，将存储与WiFi关联进行产品开发；移动固态硬盘 （Portable SSD）拥有大容量、高速度、防震抗衰等特点；无线存储具有实时分享、简洁方便的特点，使存储更灵活、存储 信息分享更便捷。公司开发完成了移动固态硬盘系列和多功能无线存储分享器，已逐步推广上市。鉴于互联网的不安全因素， 深圳市朗科科技股份有限公司拓展线下的移动存储加密产品，让存储信息更安全。在持