证券投资学课程介绍.ppt

1、证券投资学,滕涛 癸巳夏,学习及从业经历： 大连海事大学工商管理硕士 烟台啤酒青岛朝日有限公司集团品牌经理 烟台南山学院讲师 山东黄金交易中心黄金分析师 从事10年的股票、期货和黄金投资的资深交易员 发表文章： 中国房地产现状思考 2008年金融危机后美国救援措施战略分析 中国大豆产业链价值提升策略研究 经济周期与资产价格影响因素 白银投资分析 金融危机与美元微笑曲线理论 销售与市场杂志分支机构管理 华夏酒报：慈善营销模式解读 奢侈品营销之路 城市市场推广模式 广告如何才能有效? 系统性思考及广告设计等,联系方式： TelQQ:358597270 E-mail: Bl

2、og:,案例：股权分置改革方案 三一重工,三一重工是我国股权分置改革的第一家试点公司，公司的股权分置改革方案为其他公司的股权分置改革树立了样板。 三一重工股改方案内容： 三一重工股份有限公司于2005年6月10日召开2005年第一次临时股东大会，会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式审议通过公司股权分置改革方案。 股权分置改革方案：以公司总股本2.4亿股为基数，由非流通股股东向流通股股东支付总额为2100万股股票和4800万元现金对价、即每10股流通股将取得3.5股股票和8元现金对价后，原非流通股将获得“上市流通权”。 本次股改方案先于2004年度资本公积金转增股本预案实施。注：公司200

3、4年度利润分配预案修改为：以2004年末总股本2.4亿股为基数，向全体股东每10股转增10股派2元（含税），原为10转5派1。 5月10日股改方案亮相，拟每10股送3股派8元现金。5月25日公告，非流通股股东将向流通股股东10股增加0.5股，现金对价不变。 2005年6月17日正式实施股改方案，以前一交易日15日收盘价23.82元为准，当日自动除权价为17.05元。,表1 股权分置改革相关数据一览,改革前市值比（非流通股数量每股净资产）/（流通股数量公告前收盘价） 改革后市值比非流通股数量/流通股数量 （备注: 财务指标为2004年末数；以2005年4月29日收盘价为计。）,根据三一集团提出的

4、方案，按方案提出的前一个交易日4月29日的收盘价16.95元计，方案实施后流通股东的持股成本下降到11.96元，而三一重工2004年的每股收益为1.36元，即试点方案实施后，三一重工的静态市盈率下降到10倍以下，已与美国股市中同业跨国公司的平均市盈率水平接近。 据三一集团执行总裁向文波介绍，三一集团提出“每10股划转3.5股返还8元”方案的初衷，是把发行之初高于国际市场平均市盈率水平的溢价部分返回给流通股东。这一方案至少实现了两个目的，一方面三一集团通过划转股份和返还现金的方式，将近3亿元的超额溢价成本返回给投资者，获得了非流通股的流通权，而另一方面投资者不需要花费任何现金，并且未给市场带来过

5、度扩容的负担。 “支付对价”不是对投资者投资亏损的补偿，也不同于以往市场上常见的“转增、转送、派送”分配概念。方案实施后，公司总股本、公司资产、负债、所有者权益、每股收益等财务指标全部保持不变，不存在 “股权稀释”问题。 在采用送股方式解决股权分置问题的过程中，30%至50%的对价率是比较合理的区间。上市公司在确定配股和增发的价格时，一般也是约定股权登记日前一段时间的平均股价的基础上折价二至四成，平均对价率是30%左右；非流通股取得流通权，可以视同为存量发行，其对价率应该不低于30%。三一集团目前提出的支付对价方案，已经超过上述“底线”，是较为合理的。,上市公司总市值与国内生产总值的比例（单位

6、：%）,为什么要学习证券投资学？1、金融学的基础学科,金融经济时代的来临，使得现代金融业已经成为世界经济运行的轴心。 金融学三大内容：货币银行学、资本市场、公司金融。 而现代金融体系的重要基础是资本市场。与此同时，现代金融发展的典型趋势就是金融证券化。 作为一门基础性学科，证券投资学是引领人们进入金融学术殿堂、掌握现代金融运行和变化规律的概论性课程。,2、经济主体投资和融资的需要,经济主体：家庭、企业、政府 （1）家庭部门（the household sector）：既是金融市场资金的主要供给者，又是投资者。在高通胀的时代，如何选择合适的金融工具进行投资就变得至关重要。股票、债券、基金、衍生金

7、融工具？如何利用上述金融工具规避风险？,美国家庭资产负债表（单位：10亿美元）,有,（2）企业（the business sector）：融资（Raise funds） 间接融资：向银行借款 直接融资：直接向家庭借款（发行股票、债券等） 目标：以低成本获得高价格（一级市场）的证券。 从理论上说，企业可以直接从家庭借款，但实际上需要通过专门的金融机构设计融资方案投资经济分析师向企业提出建议，是发行股票还是债券、利息多少、期限多少、如何发行等。,讨论：企业融资的三个渠道,a. 自有资金：资本的自给自足、积累慢、规模小，无法达到资本使用的规模经济。 b. 借贷：只有大企业才能借到钱，在无法借到资本的

8、情况下只能是股权模式（合伙制、股份制） 中小企业的融资困境是世界性难题 c. 股权：多个投资者将资金不可撤销地汇集，股票是无期限的证券。 问题：那种融资方式的成本最高？为什么？,（3）政府（Government sector） 弥补财政赤字 实施货币政策：政府可以通过公开市场业务控制短期国债的投放量来控制利率。,巴菲特： 区分投资与投机的唯一标准- 在于是否基于标的内在价值的偏离。,交易的三根木头,概率基础上的盈利交易系统 合理的仓位管理和资金风险控制 良好的心理控制,兴趣是最好的老师！ 生存是更好的老师！,教学方法,在教学方法方面： 王守仁心学：“知行合一” 在实践中总结学习理论，将学习理论

9、在实践中运用验证。 美国耶鲁大学构建主义教学： 老师是教练，上课是老师在指导学生表演，而不是老师为学生表演； 学生是课堂的主演。,世华财讯 ,用户名：huangjinban2013 01-50 密码：相同 活动：证券投资模拟比赛,主要参考书目,Zvi Bodie，Alex Kane，Anlan J. Marcus. Investments（5th Edition），机械工业出版社.2002. William F.Sharpe,Gordon J.Alexander , JeffreV.Bailey. Investments （5th Edition）清华大学出版社. 1997. Robert. Shiller, irrational prosperity,中国人民大学出版社，第二版，2008。 证券投资学，霍文文，高等教育出版社，第三版，2008。 货币战争;货币崛起（每个历史故事背后都有一个金融故事）; 高盛帝国； 参考专业刊物：经济研究、金融研究、资本市场、证券市场导报、中国证券报、上海证券报、证券时报、金融时报、二十一世纪经济报道、经济观察报、财经、新财富等。,网络资料,中国证券监督管理委员会（） 中国财政部（） 中国人民银行（） 中国证券业协会（） 上海证券交易所（） 深圳证券交易所（