宁波PVC树脂生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/宁波PVC树脂生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景聚氯乙烯，英文简称PVC（Polyvinylchloride)，是氯乙烯单体（vinylchloridemonomer,简称VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。氯乙烯均聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。PVC糊树脂是未加工状态下的聚氯乙烯塑料的一种独特液体形式，因粒度微细，其质地像滑石粉，具有不流动性，经常同增塑剂混合后经搅拌形成稳定的悬浮液制成PVC糊料。在制糊过程中，根据不同的制品需要，添加各种填料、稀释剂、热稳定剂、发泡剂及光稳定剂等。2017年，我国氯碱行业保持

2、了稳定发展态势，行业企业综合竞争力不断提升，生产经营取得了较好成绩。国内聚氯乙烯行情在2017年实现显著好转，其主要因素在于行业供需关系更加健康，行业产能在近年来得到控制，行业开工率明显上升。PVC曾是世界上产量最大的通用塑料，应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7238.49(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1214.61万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资8453.10万元，其中：固

3、定资产投资7238.49万元，占项目总投资的85.63%；流动资金1214.61万元，占项目总投资的14.37%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3016.24万元，占项目总投资的35.68%；设备购置费3436.40万元，占项目总投资的40.65%；其它投资785.85万元，占项目总投资的9.30%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7238.49+1214.61=8453.10（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入5578.95万元，总成本46

4、03.25万元，利润总额-7708.99万元，净利润-5781.74万元，增值税185.50万元，税金及附加130.85万元，所得税-1927.25万元；第二年负荷80.00%,计划收入6866.40万元，总成本5422.12万元，利润总额-8879.29万元，净利润-6659.47万元，增值税228.31万元，税金及附加135.98万元，所得税-2219.82万元；第三年生产负荷100%，计划收入8583.00万元，总成本6513.94万元，利润总额2069.06万元，净利润1551.80万元，增值税285.39万元，税金及附加142.83万元，所得税517.26万元。（一）营业收入估算项目

5、经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入8583.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=285.39万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用6513.94万元，其中：可变成本5459.12万元，固定成本1054.82万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加142.83万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2069.0

6、6（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2069.0625.00%=517.26（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2069.06（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2069.0625.00%=517.26（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2069.06万元，缴纳企业所得税517.26万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2069.06-517.26=1551.80（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达

7、产年投资利润率=24.48%。（2）达产年投资利税率=29.54%。（3）达产年投资回报率=18.36%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入8583.00万元，总成本费用6513.94万元，税金及附加142.83万元，利润总额2069.06万元，企业所得税517.26万元，税后净利润1551.80万元，年纳税总额945.48万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.95年。本期工程项目全部投资回收期6.95年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率24.48%，投资利税率

8、29.54%，全部投资回报率18.36%，全部投资回收期6.95年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析2017年，我国氯碱行业保持了稳定发展态势，行业企业综合竞争力不断提升，生产经营取得了较好成绩。国内聚氯乙烯行情在2

9、017年实现显著好转，其主要因素在于行业供需关系更加健康，行业产能在近年来得到控制，行业开工率明显上升。2017年，全球聚氯乙烯产能约5800万吨。近年来，聚氯乙烯的主要生产地集中在亚洲、美洲和欧洲地区，中国成为金融危机后全球PVC消费焦点，大部分新增产能都集中在亚洲地区。2017年亚洲地区产能为3737万吨，占据全球产能的64%。调查数据显示，“十二五”期间，全国聚氯乙烯行业共有约625万吨聚氯乙烯产能退出市场，2016年和2017年分别有111万吨和28万吨产能被淘汰。2017年中国聚氯乙烯现有产能为2406万吨（其中包含聚氯乙烯糊状树脂137万吨），由于行业效益显著改善，原计划建设项目加

10、快建设步伐，使2017年内新增加产能108万吨，扣除退出规模28万吨，我国聚氯乙烯行业在连续三年净减少后，2017年底净增长80万吨。随着中国经济的发展和城市化进程的推进，聚氯乙烯产能规模和表观消费量呈现不断增长趋势，同时出口成为缓解国内市场压力的重要渠道。国家统计局新数据显示，截至2017年底，聚氯乙烯产量为1790.2万吨，同比2016年产量1689.9万吨增长5.9%，当前中国已经成为世界上重要的聚氯乙烯生产国和消费国。近年中国供给侧改革效果显著，氯碱行业自身也进入转型升级的关键期，并取得不错的成绩。自2014年起，连续三年聚氯乙烯行业产能变化均为负增长，伴随西部地区大型氯碱项目的投建以

11、及小型装置的搬迁改造和转产淘汰，国内氯碱企业平均产能规模正在逐渐提高。由于聚氯乙烯下游消费平稳增长，全国聚氯乙烯行业平均开工率由2013年的62%提升至2017年的74%。聚氯乙烯是重要的有机合成材料，是五大通用合成树脂之一，主要用于生产建筑材料（管材、门窗型材等）、包装材料、电子材料、日用消费品等，目前中国是世界上PVC的消费大国。随着中国经济进入新常态，2014-2016年国内PVC表观消费量呈现非常缓慢的增长态势，三年间表观消费量增长率为1%-3%，2017年国内聚氯乙烯表观消费量增长达到9%，行业需求出现显著回暖。虽然聚氯乙烯市场持续好转，但行业内依然面临一些亟待应对的问题。如聚氯乙烯

12、下游消费来自替代品如聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）、铝型材等原料的竞争压力日益加大，替代品对PVC消费形成了较为明显的挤压效应，客观上制约了国内PVC的消费增长。型材作为PVC下游消费的主要部分，近年来的消费比重逐年下降。PVC曾是世界上产量最大的通用塑料，应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。聚氯乙烯，英文简称PVC（Polyvinylchloride），是氯乙烯单体（vinylchloridemonomer，简称VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚

13、合而成的聚合物。氯乙烯均聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。PVC为无定形结构的白色粉末，支化度较小，相对密度1.4左右，玻璃化温度7790，170左右开始分解，对光和热的稳定性差，在100以上或经长时间阳光曝晒，就会分解而产生氯化氢，并进一步自动催化分解，引起变色，物理机械性能也迅速下降，在实际应用中必须加入稳定剂以提高对热和光的稳定性。工业生产的PVC分子量一般在5万11万范围内，具有较大的多分散性，分子量随聚合温度的降低而增加；无固定熔点，8085开始软化，130变为粘弹态，160180开始转变为粘流态；有较好的机械性能，抗张强度60MPa左右，冲击强度510kJ/m2；有优异的介电性

14、能。根据应用范围的不同，PVC可分为：通用型PVC树脂、高聚合度PVC树脂、交联PVC树脂。通用型PVC树脂是由氯乙烯单体在引发剂的作用下聚合形成的；高聚合度PVC树脂是指在氯乙烯单体聚合体系中加入链增长剂聚合而成的树脂；交联PVC树脂是在氯乙烯单体聚合体系中加入含有双烯和多烯的交联剂聚合而成的树脂。根据氯乙烯单体的获得方法来区分，可分为电石法、乙烯法和进口（EDC、VCM）单体法（习惯上把乙烯法和进口单体法统称为乙烯法）。根据聚合方法，聚氯乙烯可分为四大类：悬浮法聚氯乙烯、乳液法聚氯乙烯、本体法聚氯乙烯、溶液法聚氯乙烯。悬浮法聚氯乙烯是产量最大的一个品种，约占PVC总产量的80%左右。悬浮法

15、聚氯乙烯按绝对黏度分六个型号：XS-1、XS-2XS-6；XJ-1、XJ-2、XJ-6。型号中各字母的意思：X-悬浮法；S-疏松型；J-紧密型。根据增塑剂含量的多少，常将PVC塑烯塑料分为：无增塑PVC，增塑剂含量为0；硬质PVC，增塑剂含量小于10%；半硬质PVC，增塑剂含量为10-30%；软质PVC，增塑剂含量为30-70%；聚氯乙烯糊塑料，增塑剂含量为80%以上。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1594.162125.541973.721897.817591.232主营业务收入1307.331743.111618.601556.35622

16、5.382.1PVC树脂(A)431.42575.23534.14513.592054.382.2PVC树脂(B)300.69400.91372.28357.961431.842.3PVC树脂(C)222.25296.33275.16264.581058.312.4PVC树脂(D)156.88209.17194.23186.76747.052.5PVC树脂(E)104.59139.45129.49124.51498.032.6PVC树脂(F)65.3787.1680.9377.82311.272.7PVC树脂(.)26.1534.8632.3731.13124.513其他业务收入286.833

17、82.44355.12341.461365.85上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元7591.23完成主营业务收入万元6225.38主营业务收入占比82.01%营业收入增长率（同比）31.58%营业收入增长量（同比）万元1822.10利润总额万元1949.86利润总额增长率24.31%利润总额增长量万元381.30净利润万元1462.39净利润增长率27.41%净利润增长量万元314.59投资利润率26.92%投资回报率20.19%财务内部收益率29.15%企业总资产万元13360.51流动资产总额占比万元29.19%流动资产总额万元3900.57资产负债率39.87%主要经济指标一

18、览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米27146.9040.70亩1.1容积率1.541.2建筑系数68.50%1.3投资强度万元/亩177.851.4基底面积平方米18595.631.5总建筑面积平方米41806.231.6绿化面积平方米2284.35绿化率5.46%2总投资万元8453.102.1固定资产投资万元7238.492.1.1土建工程投资万元3016.242.1.1.1土建工程投资占比万元35.68%2.1.2设备投资万元3436.402.1.2.1设备投资占比40.65%2.1.3其它投资万元785.852.1.3.1其它投资占比9.30%2.1.4固定资产投资占比85.63

19、%2.2流动资金万元1214.612.2.1流动资金占比14.37%3收入万元8583.004总成本万元6513.945利润总额万元2069.066净利润万元1551.807所得税万元1.548增值税万元285.399税金及附加万元142.8310纳税总额万元945.4811利税总额万元2497.2812投资利润率24.48%13投资利税率29.54%14投资回报率18.36%15回收期年6.9516设备数量台（套）10217年用电量千瓦时947832.5318年用水量立方米5257.0019总能耗吨标准煤116.9420节能率21.34%21节能量吨标准煤31.0922员工数量人127区域内

20、行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元198159.90同期产值万元167463.79同比增长18.33%从业企业数量家585规上企业家18从业人数人29250前十位企业产值万元87351.30去年同期77880.97万元。1、xxx科技公司（AAA）万元21401.072、xxx有限公司万元19217.293、xxx公司万元11355.674、xxx有限责任公司万元9608.645、xxx实业发展公司万元6114.596、xxx集团万元5677.837、xxx公司万元436.768、xxx有限责任公司万元3581.409、xxx实业发展公司万元3406.7010、xxx集团万元2620.5

21、4区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元88210.311.1同期增加值万元74665.911.2增长率18.14%2行业净利润万元20479.482.12016年净利润万元17984.972.2增长率13.87%3行业纳税总额万元23665.323.12016纳税总额万元21158.093.2增长率11.85%42017完成投资万元45103.654.12016行业投资万元12.10%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值231849.63263465.49299392.602利润总额59207.7067281.4876456.233

22、净利润23248.3026418.5230021.044纳税总额17283.6319640.4922318.745工业增加值88107.15100121.76113774.736产业贡献率5.00%8.00%10.16%7企业数量7028561096土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程13147.1113147.1129073.6829073.682307.371.1主要生产车间7888.277888.2717444.2117444.211430.571.2辅助生产车间4207.084207.089303.589303.58738

23、.361.3其他生产车间1051.771051.771686.271686.27138.442仓储工程2789.342789.348276.168276.16477.692.1成品贮存697.34697.342069.042069.04119.422.2原料仓储1450.461450.464303.604303.60248.402.3辅助材料仓库641.55641.551903.521903.52109.873供配电工程148.77148.77148.77148.779.663.1供配电室148.77148.77148.77148.779.664给排水工程171.08171.08171.081

24、71.088.644.1给排水171.08171.08171.08171.088.645服务性工程1766.581766.581766.581766.58101.965.1办公用房808.53808.53808.53808.5345.825.2生活服务958.05958.05958.05958.0556.956消防及环保工程498.36498.36498.36498.3632.366.1消防环保工程498.36498.36498.36498.3632.367项目总图工程74.3874.3874.3874.3813.167.1场地及道路硬化5203.37912.79912.797.2场区围墙91

25、2.795203.375203.377.3安全保卫室74.3874.3874.3874.388绿化工程1868.5865.40合计18595.6341806.2341806.233016.24节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤116.941.1年用电量千瓦时947832.531.2年用电量吨标准煤116.491.3年用水量立方米5257.001.4年用水量吨标准煤0.452年节能量吨标准煤31.093节能率21.34%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元7241.911.1完成比例85.67%2完成固定资产投资万元5723.412.1完成比例79.03%3完成流动

26、资金投资万元1518.503.1完成比例20.97%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人861.2人均年工资万元5.331.3年工资额万元505.982工程技术人员工资2.1平均人数人192.2人均年工资万元6.862.3年工资额万元102.283企业管理人员工资3.1平均人数人53.2人均年工资万元7.303.3年工资额万元32.144品质管理人员工资4.1平均人数人104.2人均年工资万元5.684.3年工资额万元51.925其他人员工资5.1平均人数人75.2人均年工资万元7.665.3年工资额万元50.466职工工资总额万元742.78固定资产投资估算表

27、序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3016.243436.40177.857238.491.1工程费用万元3016.243436.406047.191.1.1建筑工程费用万元3016.243016.2435.68%1.1.2设备购置及安装费万元3436.403436.4040.65%1.2工程建设其他费用万元785.85785.859.30%1.2.1无形资产万元324.63324.631.3预备费万元461.22461.221.3.1基本预备费万元233.84233.841.3.2涨价预备费万元227.38227.382建设期利息万元3固定资产投

28、资现值万元7238.497238.49流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元6047.194071.224383.756047.196047.196047.191.1应收账款万元1814.161179.201451.331814.161814.161814.161.2存货万元2721.241768.802176.992721.242721.242721.241.2.1原辅材料万元816.37530.64653.10816.37816.37816.371.2.2燃料动力万元40.8226.5332.6540.8240.8240.821.2.3在产品万

29、元1251.77813.651001.421251.771251.771251.771.2.4产成品万元612.28397.98489.82612.28612.28612.281.3现金万元1511.80982.671209.441511.801511.801511.802流动负债万元4832.583141.183866.064832.584832.584832.582.1应付账款万元4832.583141.183866.064832.584832.584832.583流动资金万元1214.61789.50971.691214.611214.611214.614铺底流动资金万元404.8726

30、3.17323.90404.87404.87404.87总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元8453.10116.78%116.78%100.00%2项目建设投资万元7238.49100.00%100.00%85.63%2.1工程费用万元6452.6489.14%89.14%76.33%2.1.1建筑工程费万元3016.2441.67%41.67%35.68%2.1.2设备购置及安装费万元3436.4047.47%47.47%40.65%2.2工程建设其他费用万元324.634.48%4.48%3.84%2.2.1无形资产万元324.634.

31、48%4.48%3.84%2.3预备费万元461.226.37%6.37%5.46%2.3.1基本预备费万元233.843.23%3.23%2.77%2.3.2涨价预备费万元227.383.14%3.14%2.69%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7238.49100.00%100.00%85.63%5建设期间费用万元6流动资金万元1214.6116.78%16.78%14.37%7铺底流动资金万元404.875.59%5.59%4.79%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5578.956866.408583.008583.00858

32、3.001.1万元5578.956866.408583.008583.008583.002现价增加值万元1785.262197.252746.562746.562746.563增值税万元185.50228.31285.39285.39285.393.1销项税额万元1373.281373.281373.281373.281373.283.2进项税额万元707.13870.311087.891087.891087.894城市维护建设税万元12.9915.9819.9819.9819.985教育费附加万元5.576.858.568.568.566地方教育费附加万元3.714.575.715.715.

33、719土地使用税万元108.59108.59108.59108.59108.5910税金及附加万元130.85135.98142.83142.83142.83折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3016.243016.24当期折旧额2412.99120.65120.65120.65120.65120.65净值603.252895.592774.942654.292533.642412.992机器设备原值3436.403436.40当期折旧额2749.12183.27183.27183.27183.27183.27净值3253.133069.8528

34、86.582703.302520.033建筑物及设备原值6452.64当期折旧额5162.11303.92303.92303.92303.92303.92建筑物及设备净值1290.536148.725844.805540.885236.964933.044无形资产原值324.63324.63当期摊销额324.638.128.128.128.128.12净值316.51308.40300.28292.17284.055合计：折旧及摊销5486.74312.04312.04312.04312.04312.04总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元

35、4402.372861.543521.904402.374402.374402.372外购燃料动力费万元275.65179.17220.52275.65275.65275.653工资及福利费万元742.78742.78742.78742.78742.78742.784修理费万元36.4723.7129.1836.4736.4736.475其它成本费用万元744.63484.01595.70744.63744.63744.635.1其他制造费用万元316.14205.49252.91316.14316.14316.145.2其他管理费用万元144.8294.13115.86144.82144.8

36、2144.825.3其他销售费用万元292.07189.85233.66292.07292.07292.076经营成本万元6201.904031.244961.526201.906201.906201.907折旧费万元303.92303.92303.92303.92303.92303.928摊销费万元8.128.128.128.128.128.129利息支出万元-10总成本费用万元6513.944603.255422.126513.946513.946513.9410.1可变成本万元5459.123548.434367.305459.125459.125459.1210.2固定成本万元1054.821054.821054.821054.821054.821054.8211盈亏平衡点56.74%56.74%利润及利润分