案例分析：明基-西门子并购.ppt

1、明基收购西门子手机事业部,一场失败的跨国收购,目 录,并购双方公司简介 并购过程 并购动因分析 并购后的表现 失败原因分析 评价,一、并购方明基,1999年正式诞生 2001年2月创立BenQ品牌，意味着明基从一家纯粹的代工企业变成一家拥有自有品牌的公司。 主营产品：电脑外设产品、消费类电子产品、通信类产品。前两者是现在明基的主要利润来源。,西门子集团手机业务部 1986年，推出第一款手机 2001年, 手机销量占世界销量的10%，排在诺基亚、摩托罗拉和三星之后。在中国市场的占有率达到13%，位居第三位。 2004年第三季度, 手机业务首次出现亏损,市场份额从8.4%滑到7.2% 2005年,

2、亏损额高达约3.5亿欧元，在全球市场上所占份额降到5.5%。(见下页图）,一、被并购方西门子,西门子2000-2005年手机出货量,时间：2005年6月8日 西门子（烫手山芋！） “倒贴”2.5亿欧元 策略股东：5000万欧元购入明基2.5%股份 全球6000名雇员 明基（天上掉馅饼？） 使用西门子品牌5年 在净值无负债的基准下，资产：现金、研发中心、相关知识产权、制造工厂以及生产设备与人员等,合并过程,动因分析明基为什么收购？,1、国际市场扩张战略 市场势力理论认为，并购活动的发生，通常源于增强对企业经营环境的垄断性控制的愿望，提高行业集中程度，改善行业结构。 明基与西门子手机部门合并后，其

3、手机生产规模扩大至世界第四位，明基欲以大规模的生产能力获得更高的市场份额。,2、明基是代工厂，缺牌照 1997年，首次自行研发生产手机GSM900； 1999年，大批量为国际厂商代工生产手机，其中不乏很多知名品牌经典之作。 全球最大的手机ODM厂商之一，拥有苏州、台北桃园以及墨西哥三大生产基地，其中仅苏州一地年产能就可达到720万只。 2004年，明基全年手机产量达到1574万只，成为中国台湾地区最大、全球第6大手机制造商，其中明基自有品牌手机在2004年共推出21款，在全球超过12个国家和地区销售。,3、明基较强的管理优势 明基不但拥有高度组织弹性与生产效率 拥有强大的消费性电子与多媒体3C

4、技术研发实力 对于消费形态的变迁也能切实把握、洞烛先机,4、有诱惑力的收购条件 2.5亿欧元的嫁妆、国际品牌 二十年的国际管理经验、领先全球的通讯研发技术与人才、快速供应链与全球行销的实战平台 5、优势互补 明基与西门子双方结合所产生的综效，将推动明基大幅提升技术与组织能力，并以移动通讯的核心专利技术(Essential IP)直接进入手机产业决赛圈。,5、灿烂的前景 2004年西门子手机事业营收达58亿美元，高出明基全年营收的51亿美元； 初步估计，两家公司合并以后年营收将突破100亿美元，同时这比交易也让明基的手机业务占其核心业务的比率从原来的17提升为60； 欧洲市场所占营收也将从31，

5、提升为53。,西门子为什么出售？,1、扔掉鸡肋 西门子手机部门盈利状况一直不佳，公司欲剥离其移动手机部门，来减少亏损； 亏损原因： 新产品推出速度慢 产品缺乏时尚卖点 部门经营未能规模化 本土化失策,2、挑选买家 事实上，在通过自身种种调整的同时，西门子似乎从未停止过寻找买主或者合作伙伴。 西门子寻找的下家，包括NEC、宏基、华为、中兴、波导、明基、LG电子、泛泰、摩托罗拉以及三星电子等。 谈了一圈都没谈成，最后找到了明基。,收购后的市场反应,自明基宣布收购西门子后，三天内明基股价下跌！,33.5元新台币,31.15元新台币,这表明：资本市场并不认同此项交易！,收购结果明基财务表现,表现：收购

6、后没有看到预期的业绩上升？！,并购后明基巨亏,从2005年10月收购西门子手机部门组成明基移动后，德国手机业务包括自有品牌及代工亏损已经超过8.4亿欧元。 2006年9月，明基宣布停止投资德国手机子公司明基移动，并估计其一年来造成大约6亿欧元的亏损。 此前明基曾乐观估计，明基移动将在2006年第四季度扭亏为盈。,并购后申请破产保护,在9月28日宣布停止投资德国子公司后，明基移动已经由法院接管，公司继续营运，至于后续的停工及劳资问题，将等待法院作出裁定。 同时，3000多名明基德国员工工作不保，随后他们举行了大规模的示威抗议，并惊动了德国政界。,并购后承认失败,明基董事长李焜耀表示，明基已经放弃

7、了手机业务全球扩张的策略。 “我们错误地估计了明基对西门子手机业务亏损的承受能力，从这个角度上，明基并购西门子手机业务失败了。” “我们预备了8亿欧元，准备即使发生最差的情况，明基移动也可以支撑2年的亏损。”李焜耀称。但实际情况是仅用了1年的时间，明基移动就将8亿欧元亏损殆尽。,收购失败原因剖析,1、文化整合失败 2、巨大的成本压力 3、新产品更新过慢 4、明基亏损估计不够，对市场定位不准,西门子： 严谨、细致。德国的工业设备比较耐用，比如汽车、发动机、机床等等。 固执、坚守原则。这也让他们在快速变化的经营环境中，显得有点慢，跟不上节拍。 缺少创新、挑战世界的精神，工人每周工作大约不超过36小

8、时。 明基： 通过一系列极富挑战的训练项目，让员工在特定的环境下，勇敢地向自我挑战，克服重重困难完成任务，在完成任务的同时，发掘自身的潜力，磨练员工的意志，培养团队合作的精神。,1 、企业文化的差异,1 、企业文化的差异造成的直接后果 原本希望在2005年第四季度推出数款新机型每年年底是手机市场传统的销售旺季，但是这些被寄予厚望的新机型，一直拖延到2006年2月份才面世。 在产品外观设计上，西门子手机一直都是“圆头圆脑”的形象，在2002年以来推出的44款手机中，至少占了23款 ，这样的设计理念显然有些落伍。,2、成本压力,收购时的承诺：不解雇员工 工会组织的干预：如要求工人加班 巨大的人力成

9、本！,正是由于明基的海外员工与本企业文化的不和谐，造成了其产品研发生产时间缓慢等问题. 2006年4月，明基移动获得了来自沃达丰的巨额订单，但是由于沃达丰的手机是在欧洲10多个国家同时开始销售，而各个国家的定制要求又各不相同，这就要求明基移动必须提前做好软件的设置，但是明基移动推新产品的“蜗牛”速度，延误了沃达丰的销售计划。 几个月后，沃达丰取消了明基移动的订单。 “失去这个大客户对明基移动的伤害太大了。”李焜耀坦言，大客户的不断离去，很快便把明基移动推向了悬崖边缘。,3 、新产品更新过慢,4、明基对亏损估计不够，对市场定位不准,明基在生产端拥有强大的实力，却因为一直没有得到中国大陆地区手机行

10、销牌照而无法在中国大陆这个巨大的市场中发力，在漫长的等待期中。明基希望在三年时间占领中国大陆市场10%市场份额。 西门子在全球占有的市场份额急缩到了5.5%左右，勉强保住第四的位置。 2001年在中国市场排名第三的西门子手机，最近两年在中国的市场份额却始终徘徊在5%左右，早就被挤出了前十位的行列。,实际上，明基得以进入西门子占据领导地位的欧洲和拉美市场，才是这笔交易的最大亮点。 西门子不仅在于丢掉了亏损的手机业务“包袱”，同时还获得3.5亿欧元的进帐。 西门子保障了手机业务部员工、客户和供应商的利益。通过签订补充协议，西门子为公司的德国员工创造了良好的前景。 当然，包括裁员及继续保持竞争力的压

11、力也抛给了明基，致使后者的全球手机业务陷入亏损境地而难以自拔。,并购案例的评价,“籍此合作伙伴关系，我们为我们的手机业务找到了可持续发展的模式。明基和西门子公司的业务具有非常理想的互补性。我们的优势将和明基极为成功的消费业务相结合。”西门子股份公司总裁兼首席执行官柯菲德博士说。 明基公司董事会主席兼首席执行官李焜耀先生说：“收购西门子手机业务后，我们便迅速接近了我们成为世界领先手机厂商之一的目标。 也许正是过于自信，焜耀只能误吞苦药。 李焜耀不可能不懂得这个道理，却还是执意去做，结果是“婚事敲定，才谈恋爱”。明基一下子增加了六千个“局外人”，整个企业的体质、文化都将出现各种物理和化学变化，巨大

12、试炼才开始。 一位曾与李焜耀在宏共事近二十年的友人指出，失败的关键原因，反而是李焜耀的成功经验太丰富了，让他总觉得“事在人为”。 例如，李焜耀曾坚持要作Acer品牌手机，施振荣反对，李焜耀想投资LCD事业，施振荣也是反对的，但最终都成功。这些战功让李焜耀越来越相信自己的成功法则，养成了有五成把握就出手的个性。,明基某位内部高层即指出，明基购并西门子手机部门的评估案子，尽管报告中的确提到西门子手机部门严重亏损、德国工会强悍等情况，但是，李焜耀认为，这是一个难得让BenQ品牌扬名国际的机会，在他眼中，看到的都是明基成功的机会，看不到可能失败的因素。 不只如此，随着“泛李焜耀集团”的快速茁壮，李焜耀

13、其实已无暇分身照顾友达与明基两个庞大事业体。 放手太多，两名台湾人管六千德国员工 过去李焜耀是从班长一路当到总司令，任何会议他一律参加。“现在他比较会多听。”明基视讯事业群总经理黄裕国表示。这对于上千亿营收规模事业体而言是件好事，但另一方面却也放权太多。 公司认为“明基派到德国的人不用多，因为德国人会自我管理。”因此真正派到德国的台湾主管只有两人，一个是原本负责品牌营销的明基营销总部总经理王文灿，另一个是财务长刘维宇。,并购案例的评价,并购案例的评价,“通过这次收购，明基将进入成为世界领先手机厂商之一。”这个理想也破灭了。通过数据可以看出，洋手机巨头依然把持着中国手机市场的大局，诺基亚、摩托罗拉、三星稳坐前三。在国内联想和波导依然雄踞第一、二位。,并购案例的评价,并购案例的评价,根据明基公布的信息，从去年10月正式接手西门子手机业务以来，其就一直处于亏损状态。明基正式合并西门子手机业务以来的短短三个季度内，明基的运营亏损累计达到128亿元（新台币，下同）。与此同时，明基的股价从3