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文档简介

1、定向增发介绍,什么是定向增发,定义：上市公司以新发行一定数量的股份为对价，取得10名以内特定投资者的资产的非公开融资行为。主要参与者一般是机构投资者，主要包括证券公司、公募基金公司、信托公司、私募基金等，以及少数特定自然人。其限售期一般是十二个月。,定向增发的目的,定向增发的流程（1）,定向增发的流程（2）,定向增发的流程（3）,定向增发的流程（4）,定向增发关键时间点的时间间隔,根据对增发案例的统计： 董事会决议公告日与股东大会通过日之间平均间隔一个半月左右； 股东大会通过日与证监会核准日之间平均间隔则为半年； 定向增发获得证监会核准后半年内需要执行。,定向增发获得股票的锁定期,一般 投资者

2、,控股 股东,定向增发是如何定价的,定价基准日： 根据上市公司证券发行管理办法相关条文规定，所谓定价基准日，是指计算发行底价的基准日。上市公司可以在董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期的首日中选择一天作为定价基准日。 定向增发底价： 根据上市公司证券发行管理办法相关条文规定，定向增发价格不低于定价基准日前20个交易日平均价格的90%。 平均价格= 定价基准日前20个交易日交易总额/定价基准日前20个交易日交易总量,定向增发中容易混淆的价格,定向增发底价为定价基准日前二十个交易日的平均价格的90%，但往往上市公司定增确定的价格折扣率能低于九折，这是为什么呢？,1、定价基准日确定是底价，是

3、定增价格的底线； 2、投资者询价是在定向增发获得证监会核准后，根据盘面的价格报的价； 3、比如定向增发缴款日价格假定为15元，而投资者以12元的价格取得了增发股票。则折价率为：12/15=80%。,投资者定向增发的定价过程,上市公司采取招标方式实施定向增发。投资者向上市公司报价，并发出正式认购意向书，确定认购数量、认购价格、认购总金额，上市公司在价格优先的基础上，综合考虑认购金额，最终确定定向增发的价格及中标的投资者，具体流程如下：,1、保荐机构和发行人向投资者发出认购邀请书； 2、投资者发送认购意向函； 3、主承销商对意向投资人发送询价函； 4、投资者根据公司的投资价值进行集合判断、参与竞购，申报价格及数量，询价过程有35个交易日； 5、保荐机构和发行人根据投资者申报的价格确定定增价格； 6、正常情况下，投资者中标后，810个交易日间要进行交款，签署认购协议时需要缴纳一定

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