《保险市场经营主体》PPT课件.ppt

1、第十一章 保险市场经营主体,第一节 保险市场,保险市场是保险商品交换的场所 保险市场的特点 直接经营危险 预期性 非即时结清性 政府干预性 保险市场的要素 主体: 交易主体 客体: 保险商品 价格: 保费,保险市场的类型,完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 垄断,保险市场的分类,财产保险市场与人身保险市场 国内保险市场与国际保险市场 原保险市场与再保险市场 自愿保险市场与强制保险市场,第二节 保险人(insurer),保险股份有限公司(corporation) 盈利型保险企业 股东拥有企业所有权 股东选举董事会(BOD), BOD聘任经理人 相互保险机构(mutual insurer) 相互保险公司

2、(mutual companies) 不以盈利为目的(nonprofit corporation) 保单持有人投资并拥有公司所有权 保单持有人选举董事会(BOD), BOD聘任经理人 如公司有盈余, 可分红/抵减下期保费/留作未来发展 如保费不足支付赔款, 小规模相互保险公司可能会要求保单持有人增加保费(additional assessment),不同种类的保险人,相互保险机构(mutual insurer) 相互保险公司(mutual companies) Fraternal insurer(类似于书中的相互保险社) 非盈利组织 无资本要求 一般为某一社团或宗教组织内的成员提供人身和健康保

3、险服务 交互合作社(reciprocal) 保单持有人拥有企业所有权 非盈利组织 无董事会, 由保单所有人指定个人或机构负责管理 主要经营汽车保险,不同种类的保险人,劳合社(Lloyds association) 个人保险组织 以盈利为目的 个人一般以辛迪加(syndicates)形式承保 通过经纪人(brokers)获得业务来源 经常承包一般保险公司不愿承保的业务 伦敦劳合社(London Lloyds)只是劳合社的一种,我国保险公司的组织形式,相关法律规定 保险法的规定（第70条） 股份有限公司 国有独资公司 公司法 保险公司管理规定 中国保险市场中已有的组织形式 保险股份有限公司 典型的

4、“资合”公司 设立方式：发起设立/募集设立 发起人不少于5个 最低注册资本不低于人民币2亿 国有独资保险公司 投资主体单一 无股东大会 新设立商业保险公司一般不采取此种形式,保险公司的组织形式,中国保险市场中已有的组织形式 外资保险公司 外国保险公司的分公司 外国保险公司 为外国法人 依外国法律在境外注册 在华设立分支机构需经保监会批准，营运资金不低于2亿元 中外合资保险公司 合资寿险公司中，外资比例不得超过50% 为什么不允许设立外国寿险公司的分公司或外商独资寿险公司？ 外商独资保险公司 目前仅限非寿险和再保险,保险公司的治理结构： 独立董事与监事会之辩,独立董事 什么是独立董事 为什么设立

5、独立董事 相关规定 中国人寿(5)、平安保险(3)、和中国人保(3)等有设立 监事会 公司法的规定 股份有限公司和规模较大的有限责任公司设监事会 人数不得少于三人，由股东代表和职工代表出任监事 董事、经理和财务负责人不得任监事,中国保险公司的治理结构,保监会06年2号文件关于规范保险公司治理结构的指导意见（试行） 强化主要股东义务 何谓“主要股东”? (控制性股东) 控制性股东的利与弊 如何保护小股东的利益 这算个问题吗? 建立独立董事制度 怎么样才算”独立”? 需要多少独立董事? (至少2名, 最好达1/3以上),独立董事制度,如何保证独董之”独”? 如何保证独董之”懂”? 能力 职权 高管

6、任免及薪酬激励 重大关联交易 其它可能影响中小股东或被保险人权益之事项 提议召开临时股东大会 聘请外部审计机构 独立董事与外部监事,我国保险公司的组织结构-PICC股份,我国保险公司的组织结构-PICC股份,我国保险公司的组织结构-中国人寿股份,我国保险公司的组织结构-平安集团,中国保险业的上市之旅,人保财险(PICC): 2003-11-06香港主板/62亿港元 CICC/Morgan Stanley Dean Witter 中国人寿(China life): 2003-12-17纽约证交所ADR; 03-12-18香港主板/34.75亿美元 CICC/Citigroup Global Ma

7、rkets/Credit Suisse First Boston/Deutsche Bank 平安保险(集团):2004-06-24香港主板/143亿港元 BOC International/Goldman Sachs/HSBC/Morgan Stanley Dean Witter Who is the next? 太平洋保险 中再集团 新华人寿 ,上市过程,公司改制 何谓改制 如何改制 资产重组：集团公司/股份公司 引进战略投资者 选择承销商(underwriter):往往不止一家 上市申请 需谁批准：国务院、证监会 向谁申请：拟上市地证监会/交易所 香港证券及期货事务监察委员会SFC：Se

8、curities and Futures Commission 美国证券交易委员会SEC: Securities Exchange Commission 准备上市文件 各种申请表格(application form) 招股说明书(prospectus) 路演(road show) 询价与定价 可先给出一个价格区间 视认购情况最后定价 认购:零售+批发 上市挂牌交易,上市模式,整体上市 平安保险集团 分拆上市 人保、人寿、网通、建行 为大型国企海外上市主要方式 优质资产进入股份公司, 烂摊子留给集团公司 人保：经营性业务进入股份公司 人寿：99年6月以后保单进入股份公司(why?),第三节 保险

9、市场中介,保险代理人(agents) 个人代理人(保险营销员) 专业代理公司 兼业代理机构 保险经纪人(brokers) 保险公估人(claims handlers),保险公司的业绩评价,什么样的保险公司是个”好公司”? 对股东 对公司员工 对保单持有人 对社会 保险公司为什么而存在?,保险公司经营业绩评价,经营业绩评价: 主要针对股东 股东关心什么? 利润最大化? 市场占有率第一? 公司价值最大化? 公司价值如何体现? 股东价值最大化? 股东价值如何体现? 股东希望获得投资回报 回报从何而来? 承保业务 投资业务 回报如何计算? 绝对额 相对率,保险公司的利润解读,保险公司的利润来源 承保业

10、务利润 承保业务利润=保费收入-赔款支出? 承保业务收入的确认 准备金及保险保障基金的会计处理 销售费用、经营费用 保单分红 投资业务利润 投资收益-应付给保单持有人的利息 读懂保险公司的财务报表,保险公司承保业务绩效评价:综合比率,赔付率(loss ratio)=赔款支出/保费收入 费用率(expense ratio)=(佣金支出+一般管理费用)/保费收入 红利率(dividend ratio)=向保单持有人支付的红利/保费收入 综合比率(combined ratio)=赔付率+费用率+红利率 其中的保费收入是”挣得保费收入净额”(net premiums earned) 保费收入的确认 一

11、般情况下可以直接用保费收入代替 对保险综合比率的解读 小于100%, 说明承保业务有利可图 大于100%为承保业务亏损, 但若投资业务收益高于承保业务亏损, 公司总体仍可盈利 试计算中国人保和中国人寿的保险综合比率,保险综合比率,PICC的损益表 PICC(2005) Net premiums earned: 49802 Claims: 36335 Acquisition costs: 4792 Insurance guarantee fund: 537 G&A: 6372 Combined ratio=36335/49802+(4792+537+6372)/49802 =73.0%+23.5

12、%=96.5%,保险综合比率,China Life损益表 China Life(2005) Net premiums earned: 80038 Claims and benefits: 8311+6847+33977+4894=54029 Expense: 7766+1845+7237+798+174=17820 Policyholder dividends: 5359 Combined=54029/80038+17820/80038+5359/80038 =67.5%+22.3%+6.7%=96.5%,保险公司投资业务绩效评价,投资收益率(investment gain ratio)=(投

13、资净收入-保单持有者利息)/保费收入 PICC=(1478-336-143)/49802=2.0% Chinalife=(16685-510+260-973)/80038=19.3% 总经营比率(overall operating ratio)=综合比率-投资收益率 PICC: 96.5%-2.0%=94.5% Chinalife: 96.5%-19.3%=77.2%,业绩评价指标的科学化: EVA的应用,EVA: Economic Value Added经济增加值 EVA=税后净营业利润-全部资本成本 税后净营业利润指未扣除债务资本成本的税后利润 全部资本成本包括债务和股权资本成本 债务的资本成本: 债务利率 股权的资本成本: CAPM E(R)=Rf+(Rm-Rf) EVA的使用 EVA: 从会计利润到经济利润 Fortune杂志每年计算全美1000家上市公司EVA,业绩评价指标的科学化: 对股价的重视,问题回顾: 上市公司需要关心二级市场股票价格行情吗? 股东作为投资者, 最终关心的是其投资收益 投资收益如何表示? 不能忘: 收益永远与风险相匹