投资基金第9章基金费用

1、第九章 基金费用,本章主要内容 基金持有人费用 基金的运营费用 基金费率的灵活设计 美国的基金费率 我国基金管理费的创新 我国基金管理人提取管理费的现状与问题 对我国基金管理人激励机制的建议,教学要求：,掌握管理费、托管费等基金费用的构成及其计算方法，理解基金费率的设计方法和要求。了解我国基金管理费用提取中存在的问题及对策。 教学重点： 管理费、托管费等基金费用的构成及其计算方法 教学难点： 基金费率的设计方法和要求,第一节 基金持有人费用,一、封闭式基金的持有人费用 发行费 交易佣金 过户登记费 分红手续费 查询费 其他费用,二、开放式基金的持有人费用,交易收费 认购费、申购费、赎回费 红利

2、再投资费、基金转换费等 非交易收费 开户费 账户维持费、注册登记费 分红手续费、查询费等,第二节 基金的运营费用,基金的运营费用 是指基金在运作过程中发生的费用，主要包括管理费、托管费和其他费用。 管理费用 每日计提的管理费用=计算日基金资产净值管理费率当年天数 中国的大多数基金的管理费率为1.5% 基金托管费 每日计提的管理费用=计算日基金资产净值托管费率当年天数 中国的大多数基金的托管费率为0.25%,其他费用,会计师费 律师费 召开年会费 基金信息披露费,银华优势基金的费用,银华优势企业证券投资基金招募说明书（更新） （一）与基金运作有关的费用 1.基金管理人的管理费； 2.基金托管人的

3、托管费； 3.投资交易费用； 4.基金信息披露费用； 5.基金份额持有人大会费用； 6.与基金相关的会计师费和律师费； 7.按照国家有关规定可以列入的其他费用。,银华优势基金的费用二,（二）基金费用计提方法、计提标准和支付方式 1.基金管理人的基金管理费 基金管理费按基金资产净值的1.5%年费率计提。 HE1.5当年天数 H 为每日应计提的基金管理费、E 为前一日基金资产净值 基金管理费由基金管理人计算，每日计提，按月支付。经基金托管人复核后于次月前两 个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。,银华优势基金的费用三,2.基金托管人的基金托管费 基金托

4、管人的基金托管费按基金资产净值的0.25%年费率计提。 在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.25年费率计提。计算方法如下： H=E0.25%当年天数 H 为每日应计提的基金托管费 E 为前一日的基金资产净值,银华优势基金的费用四,银华优势基金的费用五,第三节 基金费率的灵活设计,一、认购/申购费率设计 销售费率分档 前端收费、后端收费 二、其他费率设计 赎回费：时间累退 管理费：时间累退、分类收取 基金分级收费,第四节 美国的基金费率,一、美国基金费率状况 基金收费情况 收费基金占2/3、前后端收费各占一半 基金业投资成本的变化 总销售成本下降 其他趋势 管理费用缓慢上升,二、影

5、响美国基金费率的主要因素,影响基金持有人费用的因素 基金的品种 基金费率安排 影响基金运营费用的因素 基金规模和基金存续时间 基金的投资方向 基金的种类 所投资证券的数量和投资组合的周转率,三、美国基金费率设计的新趋势,申购费率设计 申购数量越多，前收费率越低 销售费率设计 申购费下降、收取12B-1费。 基金分级设计 基金管理费设计 有不少基金对管理费有递减的安排,第五节 我国基金管理费的创新,一、业绩报酬制度 1998年基金的管理费都按固定费率2.5%收取 2000年初调低管理费到1.5%,并计提业绩报酬 2001年末,业绩报酬计提被取消,二、价值增长线,价值增长线 即基金净值只有高于设定的某个价值增长线的数值时，基金管理人才能提取管理费，否则不能提取管理费。,第六节 我国基金管理费提取的现状与问题,基金持有人获得的净收益与为此支付的费用不对称 基金持有的收取的管理费与其管理业绩关系不大。 按基金净值提取，易造成净值操纵。,第七节 对我国基金管理人激励机制的建议,提高基金管理人持有基金份额的比例 在评价基金业绩时引入风险指标 业绩报酬计提的基准选择应科学 注意不同类型基金