《项目投资管理》课件.ppt

1、财务管理，第4章：企业投资管理，投资管理概述投资决策过程中现金流投资决策指标，第1节投资管理概述，投资的意义投资分类投资管理基本要求，企业投资是获取利润的基本前提企业投资是生存发展的必要手段企业投资是降低风险的重要方法，第1章，投资的意义，第2章，投资的分类，直接投资和间接投资直接投资向生产经营者山投入资金，获取利润的投资间投资可以收回一年以上的投资，2，投资的分类。对内投资和对外投资是指在企业内部投资资金，购买各种生产经营用资产的投资，对外投资是指企业以现金、实物、无形资产等方式或股票、债券等有价证券购买而投资于其他机构的初期投资和后续投资是指建立新企业时进行的各种投资后续投资，是为了巩固和

2、发展企业再生产的各种投资。第三，认真调查投资管理基本要求，及时抓住投资机会，制定科学投资决策程序，认真进行投资项目可行性分析，及时充分融资，投资项目资金供应保障风险与收益的关系分析，投资风险，基本概念，项目计算期是指从投资建设开始到最终清算的投资项目全过程。项目计算期间=建设期间运营期间=试制期间投资项目类型1新项目(新生产能力)(1)简单固定资产投资项目(仅固定资产投资)(2)完整产业投资项目(投资固定资产、流动性等)2更新项目(恢复或提高生产能力)，1投资项目类型假设：简单固定资产投资项目、完全产业投资项目、更新投资项目2财务可行性分析假设：投资医生决策者确定现金流的项目财务可行性研究、项

3、目国家经济可行性和技术可行性3全部投资假设：自有资金和借入资金等具体形式的现金流4建设期间投资全部资金假设、5运营期间和折旧年限匹配假设6点指标假设：建设投资流动性将在建设期末发生。据悉，营业期间内的收入、费用、利润、税金等项目认识，年末都知道7确定性假设：牙齿项目现金流相关的价钱、生产销售、成本水平、所得税率等。净现金流量的意义净现金流量是项目计算期间与年度现金流入同一年现金流出的差异形成的一系列指标。年度净现金流量=该年度的现金流入-该年度的现金流出、第2节投资决策内的现金流量、构成现金流量概念现金流量的计算方法投资决策期间使用现金流量的原因、1、现金流量概念、企业投资的现金流量是投资决策

4、相关现金流入和流出的数量。一段时间内现金流入和现金流出之间的差异称为净现金流(NCF)。只有在某个决策后可以改变的现金流才能决策相关，考虑。沉没成本投资决策，与不考虑无关。机会成本和决策相关，需要考虑的事项。必须考虑对其他项目的交叉影响。投资决策中的现金流是建立在税后基础上的。第二，现金流量的构成，初始现金流量固定资产投资营运资本进步其他费用原始固定资产变动收入营业现金流结束现金流量固定资产残值收入或变动收入回收预支款营运资本，计算全部产业投资项目现金流量，1现金流入量的内容1)营业收入2)固定资产回收2现金流出量的内容1)建设投资：无形资产投资这里营业收入和收回额都指项目发生的新部分，更新改

5、造项目(特定销售区购买新项目)使用两种茄子差异。还考虑处置旧设备的实现收入。三种茄子投资项目类型的现金流出量主要包括远视投资、运营成本及各种税，其中运营成本及各种税也是指牙齿项目引起的新部分。简单固定资产投资项目原始投资=固定资产投资，完全产业投资项目原始投资=建设投资流动资金投资，3计算公式1)建设期间净现金流量简化计算公式：建设期间年度净现金流量=-该年度原始投资2)营业期间净现金流量简化计算公式=该年度利润该年度折旧该年度回收金额摊销； 一般来说，在新建项目建设期间不等于0牙齿的情况下，建设期间内各年的净现金流如果()A小于或等于0 B，0 C大于或等于0 D，则无法判断。 据悉，某工业

6、项目需要125万韩元的远视投资。其中固定资产投资100万韩元，运营费投资5万韩元，流动性资产投资20万韩元。建设期间1年，建设期间资本化利息10万韩元，固定资产投资和运营费投资建设开始投资，流动资金竣工(第一年末)投入，项目寿命10年，按照固定资产直线法折旧。到期有10万元的净残值。运营费在生产年度结束了一次摊销，从经营期间第一年开始连续4年，每年返还借款和11万韩元。(威廉莎士比亚、温斯顿、运营费、运营费、运营费、运营费、运营费)流动资金从终点一次性收回。生产后的年利润分别为1，11，16，21，26，30，35，40，45，50万韩元。要求：计算每年的现金流。3，根据现金流量计算方法、营业

7、现金流计算定义，假定营业现金流营业收入支付现金费用所得税后净收入基于折旧所得税影响，营业现金流营业收入(1税率)支付现金费用(1税率)折旧税率假定年度投资在年初实施，每年营业现金流量在年末发生，假定最后年末发生现金流量。非付款现金成本的退税作用：例如，有甲公司和乙公司，年度销售收入、付款现金成本均相同，所得税税率为40%。牙齿两者的区别是甲公司拥有可折旧计算的资产，每年折旧金额相同。两家公司的现金流如票。是的，一家公司要预付投资项目、牙齿项目投资54万韩元、运营资金6万韩元。牙齿项目生产后一年的销售收益为第一年30万韩元，第二年45万韩元，第三年60万韩元，每一年的支付成本为第一年10万韩元，

8、第二年15万韩元，第三年10万韩元，第三年项目报废，没有设备残值，经营者金回收6要求：根据数据计算牙齿投资方案的年度净现金流量。，答复：(1)项目初始现金流为NCF0=-60 (2)项目营业期间内各年的现金流为NC f1=30-10-(30-10-54/3)40%=3)44假设第一次投资在N年和N年之间收回。1某公司投资10万韩元，计划建设1项目。牙齿项目当年投资预计完工，生产后年净利1.5万韩元，年折旧率为10%。牙齿项目回收期限为()A 3年B 5年C 4年D 6年2已知的甲项目初始投资额为500万韩元，500万韩元。生产后1-5年的年度净现金流为90万韩元，6-10年的年度净现金流为80

9、万韩元，建设期间的静态投资回收期为()年A 7.5 B 5 C 8 D 7.625，投资回收期，决策规则：一个茄子选项：采用低于企业要求的投资回收期，反之亦然。多个互斥锁方案：选择低于企业要求的投资回收期最大。优点和缺点的优点：概念容易理解，计算比较简单。缺点：没有考虑资金的时间价值，也没有考虑初始投资回收后的情况。平均回报率，概念：投资项目生命周期内的平均年度投资回报率。计算：平均报酬率，决策规则：一个茄子选项：高于所需的平均报酬率时采用，反之亦然。多重互斥案例：选取高于所需平均收益率的赔偿案例。优点和缺点的优点：概念容易理解，计算比较简单。缺点：没有考虑资金的时间价值。第二，打折现金流指标

10、、净现值利润金志洙内部报酬率、净现值、概念：从投资开始到项目寿命结束、所有现金流(现金流入为正，现金流出为负)的现值合计。某投资方案未来现金流入量的现值及其现金流出量的现值差异。计算：与净现值法特性相比，客观地使用现金流指标更合理，包括整个项目现金流，合理地折扣现金流更合理。净现值，决策规则：一个茄子选项：为了采用正数，不采用负数。(David aser，Northern Exposure(美国电视电视剧，成功)多互斥锁架构：从正值中选择最大值。优点和缺点：优点：考虑资金的时间价值，可以反映各方案的净利润。缺点：不能透露实际的赔偿率。投资项目净现值计算阶段：(1)投资项目年度净现金流量计算(2

11、)选择适当的贴现率，通过核对清单确定投资项目各年度的打折系数。通过(3)每年的净现金流乘以相应的打折系数，现值(4)每年的净现金流现值汇总，得出投资项目净现值。全部投资一次投入建设开始，建设期间为0，生产后1n年内年度净现金流量相等时，生产后净现金流量以一般养老形式出现。简化公式为：净现值=原始投资额生产后，每年可以选择相同的现金流年金现值系数或NPV=NCF0 NCF1n(P/A，I，n现有甲为两种茄子方案，甲案为10，000韩元，寿命5年，直线法折旧，5年后设备没有残值。5年中，年销售收入为6000元，年支付现金费用为2000元。乙方案需要投资12000元，用直线折旧法折旧，使用寿命5年，

12、5年后残值收入2000元。5年中，年销售收入为8000韩元，现金费用第一年为3000韩元，此后设备陈旧，每年要增加400韩元维修费，追加支付3000韩元流动资金。假设所得税率为40%，资本成本为10%。要求：(1)两个方案的现金流(2)两个方案的投资回报期间，平均回报(3)两个方案的净现值，答复(1) a节目年度折旧金额=10000/5=2000(元方案初始现金流NCF0=乙方案年度现金流NC f1=8000(1-40%)-3000(1-40%)2000 40%=3800(元)ncf2=8000 (1-40) b方案的投资回收期=4 1240/7840=4.16(年)，平均赔偿比率a方案的平均

13、赔偿比率=3200/1000100%=32% b方案的平均赔偿比率=(3800 3560 3320 3080 7840 利润指数，概念：也称为现值指数，例如计算：利润金志洙，决策规则：一个茄子选项：大于1的采纳，小于1的拒绝。 多互斥锁方案：选择一个或多个最大条目。优点和缺点：优点：考虑资金的时间价值，可以反映相对损益。缺点：概念不容易理解。范例大华公司准备扩大生产能力的设备。现有甲可以选择两种茄子方案，甲安10000韩元，寿命5年，直线法折旧，5年后设备没有残值。5年中，年销售收入为6000元，年支付现金费用为2000元。乙方案需要投资12000元，用直线折旧法折旧，使用寿命5年，5年后残值收入2000元。5年中，年销售收入为8000韩元，现金费用第一年为3000韩元，此后设备陈旧，每年要增加400韩元维修费，追加支付3000韩元流动资金。假设所得税率为40%，资本成本为10%。要求：两个方案的利润金志洙计算、内部赔偿比率、概念：也称为包含赔偿比率，是使投资方案净现值为零的折扣率。计算：内部报酬率，投资项目投入后，如果年度NCF相同，则计算步骤如下：计算养老现值系数使用养老现值系数表插值方法计算内部报酬率。投资项目投入后，如果年度NCF不相等，