不良资产证券化PPT课件

1、1、金融工程实例(2)不良资产证券化，2，目录，3，商业银行的不良资产，银行的不良资产主要指不良贷款，俗称呆帐。银行发放的贷款不能按照预定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指逾期贷款(贷款未到期的贷款)、停滞贷款(拖欠2年以上的贷款)、呆帐贷款(需要摊销的未收回贷款)等不良贷款。其他还包括房地产等房地产组合。1998年以后，我国将资产分为“正常”、“关心”、“二次”、“怀疑”、“损失”和“五级分类”。1999年7月，中央银行发出了中国人民银行全面实施贷款5级分类工作的通知和贷款风险分类指导原则(执行)。根据人民银行的规定，后三类是不良资产。4，国内不良资产市场情况：资产管理公司获得的方

2、式：政策剥离，半商业化投标销售，委托代理，托管。资产类型：不良贷款、非信用资产、商业银行自营资产证券公司各种资产。资产范围：工人、农业、中、建设、国开行、交通银行、宽带银行、浦发银行等以及一些受管理证券公司。不良资产市场情况，5，不良资产市场情况，国内不良资产市场情况：资产管理公司规模：27000多亿个处置进度：1999年完成政策资产回收任务，商业资产要求每年偿还中央银行再贷款。收回情况：6，国内不良资产市场情况：商业银行截至2007年底约12700亿，其中农业银行约8000亿，不良资产市场情况，7，国内不良资产市场情况不良资产市场参与者交易参与者：资产管理公司，民间资本，海外资本。中介服务：

3、律师事务所、评价(会计师)机构、拍卖机构等。国家机构：银监会、财务部、人民银行、法院、国土资源、住宅建设部、工商总局、税务总局等。不良资产市场趋势特征1，宏观经济周期的变化，次贷危机可以使不良资产余额、总量成为“双升”。2.不良资产市场将在“政策反商业化市场化”中完成转换。3、不良资产市场参与者更广。4.不良资产定价趋于合理，暴利时代即将过去。不良资产市场情况，8、国外不良资产市场情况次贷危机会带来很多不良资产。2008年4月，国际货币基金组织(IMF)在华盛顿发布了为期半年的全球金融稳定报告，预计美国次贷危机引发的全球金融危机将导致高达9450亿美元的损失。截至2008年年八月13日，各国1

4、0月份美国政府批准了8500亿美元的救济方案。不良资产市场情况，9，国家政策不良资产收购(转让)不良资产管理不良资产处置方式不良资产处置的法律问题不良资产价值估计，不良资产处置，10，本利息清算-诉讼债务重组-破产资产证券化债券转让(合同拍卖投标替换)负债全州(商业政策):股权资产实物资产(租赁、租赁、经营)企业破产恶意破产的司法救济、不良资产处置的法律问题、12、不良资产证券化的概念、不良资产证券化的创立意图是分散抵押贷款的风险。就是让流动性差的长期债券流动。从意义上讲不良资产证券化是资产所有者将流动性低的不良资产的一部分组合在一定程度上确保稳定的现金流提高信用向金融市场流动的证券转化的技术

5、和过程不良资产证券化(non-performance loan asset backed securities)以不良资产为目标构建资产池。，13，不良资产的特征，不良资产的特征：同质性差异；不稳定的现金流大部分已经违约。债务人、担保人的经营状况、还款意愿普遍不好。信息不完整。不良资产的上述特征确定不良资产的价值评估比较困难。14、不良资产证券化的交易结构、15、资产证券化过程、发起人将基础资产组成一个资产池，然后将资产池出售给特殊目的载体(SPV)，并经过保证机构的保证和等级机构的信用等级，保证SPV保证现金收入。16、资产证券化的基本原则资产结构曹征原则，资产原始收益人分析自己的融资需求，

6、根据需求确定资产证券化目标。然后，将能够创造未来现金流的自己的信用资产按照投资组合原则组合在一起，形成资产池。17、实现资产证券化的基本原则风险隔离原则、破产隔离取决于两大因素。在交易结构中安装SPV，证券化资产的实际销售，18，特殊目的载体，SPV本身的破产风险隔离设立形式：信托投资公司、担保公司或其独立法人。(为了避免法制的制约，可以选择“避税天堂”白棒制度、开罗制度的地方登记。)，19，资产证券化的基本原则信用增级原则，信用增级的目的3360为了吸引更多投资者降低发行成本，SPV必须对整个资产证券化交易进行信用增级，以提高发行证券的信用等级。20，信用增额方式，内部增额方式1，备用帐户2

7、，超额抵押3，优先/次级层次，外部增额方式1，保险2，银行信用证3，公司担保4，现金担保帐户银监会20093号部分信用监督政策曹征，促进经济稳定发展通知，提供担保或安排任何明确或隐含的回购条件渡边杏。23、不良资产证券化的现实障碍及解决事故、现实障碍、解决事故、24、金融危机为处置不良资产提供客观环境，25、金融机构缓解不良资产证券化的动机，缓解流动性压力，降低资本充足率，降低不良贷款率，提高盈利能力，改善收入结构，26在我国，商业银行长期负责资本市场应承担的功能，公路发电站等大量基础设施项目主要依赖银行贷款，商业银行中长期贷款比重逐年增加。资产证券化业务的出现为资产负债管理提供了有效的手段，

8、通过证券化的实际出售和破产隔离功能，将无流动性的中长期贷款安排在资产负债表外部，及时确保流动性高的现金资产，有效缓解商业银行流动性风险压力。通过证券化，银行从资产负债表中转移了部分贷款。这表明，证券化可以减少支付能力风险，减少银行这一信用机构破产的可能性。因为部分偿付能力风险分散在其他代理人，如保险公司和其他投资者。可以看出，这种分散有助于将商业银行投入的巨额住房贷款转换为流动资金，从而降低银行体系的风险。27、提高资本充足率的银行作为高负债经营的金融企业，具有内在的不稳定性和脆弱性。因此，银行综合反映各种风险能力的指标资本充足率也成为银行经营者和监管者关注的中心之一。1998年巴塞尔协议规定

9、的8%的资本充足率最低要求已成为当前国际标准，在2004年6月制定的巴塞尔新信徒本协议中，它确定为新框架的第一支柱。我国银监会从2004年3月1日开始实施商业银行资本充足率管理方法，其监管理念和要求基本上与巴塞尔协议一致。银监会要求国内商业银行在2006年底达到8%的资本充足率，各银行通过发行上市融资和次级债券补充资本，改善资本充足率的另一种方法是资产证券化。长期以来，我国理论界和银行业普遍实行资产证券化，将证券化资产从自己的资产负债表转移到特定目的机关(SPV)的资产负债表，实现对资产的表外处理，减少风险资产规模，提高银行资本充足率。28、降低不良贷款率的当前我国金融改革的桎梏在于解决不良资

10、产的消化问题。中国国有商业银行通过重组和改制大幅降低了不良贷款比例，但银行体系的不良贷款规模仍然比较大。仅用过去的债务重组、投标拍卖、债务回收、债券转让等手段处置需要时间，需要大量人力，资产证券化应该成为新的融资手段的明智选择。加强盈利能力和改善收入结构目前我国金融市场不发达。特别是固定收益债券市场不发达，国内商业银行仍然将传统的二次收入作为收益的主要来源，中间业务收入的比重很小。资产证券化的引入为商业银行提供了扩大收益和调整收入结构的机会。在资产证券化过程中，向金融市场添加了大量可投资品种，具有信用等级、收益稳定等特征，成为债券以外的重要投资品种，根据对象山和条款形成了多种投资品种，迎合各种

11、投资需求，有利于投资者实施多样化投资战略，控制投资风险。此外，原贷款银行在销售基础资产的同时，还可以获得手续费管理费等收入，并为其他银行资产证券化提供担保和发行服务，从而获得收益。29，1。资产可以产生稳定、可预测的现金流收益。2.原权益人持有该资产已有一段时间，信用业绩良好。3.资产必须具有标准化的合同文档，资产必须具有同质性。资产抵押品容易兑现，实现价值高。债务人的地理和人口分布范围很广。6.资产记录良好。也就是说，违约率和损失率低。资产的相关数据很容易获得。一般来说，在每个特定交易中，基本资产不需要满足所有条件，也很难满足重点满足某些资产证券化业务要求中的所有条件。(莎士比亚，资产证券化

12、，资产证券化，资产证券化，证券化，证券化，证券化，证券化，证券化，证券化)，适合证券化的不良资产特性，30，国内不良资产证券化的发展，31，国际不良资产证券化情况，韩国：KAMCO)，美国：RTC1989-1995年处置了4650亿美元，收回了3580亿美元。意大利： 1996年底不良资产率11.2560亿美元97年第一次NPL证券化交易是世界上最活跃的NPL证券化市场之一。日本：不良资产总量21万亿日元(1998年)，5段不良资产证券化交易。马来西亚：2001年底进行了第一次NPL证券化交易。，32，国际不良资产证券化状况，33，信用评级机构的作用，34，信用评级机构的作用，风险分析基于基础

13、资产分析，交易结构分析，法律风险分析，信用评级分析等。确保证券化的结构稳定，投资者不受阻碍，获得本利息收益。资产池中的资产能否提供足够的现金流；资产池提供现金流量的数量、惯例和证券化的比例。信用增级措施。35，服务提供者的作用，主要任务：接受债务人每月偿还的本息。将收集的现金存入SPV为受托人设置的特定帐户。监督债务人履行债权债务协议的情况。管理相关的税和保险问题。债务人违约的情况下，实行相关救济。36，目录，37，NPLABS核心：不稳定的现金流可以转换为稳定、可预测的现金流。NPLABS工具：通过估价和压力测试确定低风险现金回收价值，提高与优先证券相对应的未来现金流的稳定性。38，提供不良

14、资产证券化等级的服务内容，资产池配置建议资产池评价和信用分层建议提供交易结构设计和阶段性措施建议发布第一等级报告。提供追踪等级服务。39，评级流程，40，评级报告公开主要信息福利证书评级，结构汇总，评级意见(有利因素，不利因素)交易结构分析，信托资产分析(资产质量分析，集中分析)，信用增加资产池建设标准资产分散资产信用质量相关影响因素，43，根据调查内容3360贷款文件详细审查贷款类型、贷款分类，与资产池主要贷款负责人面谈，确定贷款偿还进度、可能出现的问题和风险，以及预计收回的现金等。 调查发起人的综合实力、资产管理情况、资料提供的真实性和完整性。调查服务提供商的综合财务实力和资产池的管理能力

15、、风险控制能力、激励机制等。如果发起人和服务公司是同一个人，则应调查发起人对资产池中的资产及其拥有的其他资产的管理和现金回收的隔离措施。调查SPV的合法性、会计、税金和与相关当事人签署的法律文件等。调查代理的财力、业绩、销售渠道等。调查资产池所在地区的相关政策、实施环境等，对物理资产进行示例现场调查。盘点，44，目录，45，案例1:动员2006-1资产证券化，产品基本情况，主要参与者，46，交易地图，47，资产池概览，48，资产池特性，1，区域，区域，50，资产池特征，3，贷款本金的债务人集中度高，从本金到小额，样本中前5.00%的债务人本金占资产池本金总额的比重为33.84%，前20.00%的债务人本金所占比重为63.08%，贷款本金的债务