第一章期货从业资格培训教程.ppt

1、期货从业资格培训,考试概述,期货从业准入性质的入门考试，是全国性的执业资格考试，中国期货业协会负责组织从业资格考试，考试科目为两科，分别是“期货基础知识”与“期货法律法规”。,考试时间安排,考试的时间、题型、分值,1 、考试采取闭卷、计算机考试方式。所有试题均为客观选择题。 2 、每科试题量为155道，满分100，60分为及格。 3 、 每科考试多场次组织，单科考试时间为100分钟。 4 、基础知识科目：共 155 道题目 单项选择题： 60 道，每道 0.5 分，共 30 分； 多项选择题： 60 道，每道 0.5 分，共 30 分； 判断是非题： 20 道，每道 0.5 分，共10分； 综

2、合题： 15道， 每道2分，共30分 （难点，单题分值高，难度大，对考试通过率非常关键）,历年考试通过率,3月,5月,7月,9月,11月,单科成绩有效期为当年及以后两个年度。两门考试成绩均合格后取得成绩合格证书，成绩合格证书长期有效，实行电子化管理，考生可上中国期货业协会网站查询或打印成绩合格证书。 取得成绩合格证后，考生如到从事期货业务的经营机构任职，可由所在机构向中国期货业协会申请从业资格。,考试成绩有效期及证书,培训课程概述,（一）课程特点 1、完善的培训体系理论+实战技巧+理念强化，系统提高期货从业资格考试的应试能力和期货投资理财技能； 2、精准的培训策略讲课内容着重易懂易记，案例鲜活

3、生动，有利于学员轻松学习，提高从业资格考试的通过率。,要通过考试并取得高分，建议同学们要看三遍教材。 第一遍：首先通读一遍教材，掌握各章节的知识点，期货市场教程所涉及的知识主要是四大模块：期货市场基础知识，介绍期货市场的概念性知识点；期货交易，介绍交易制度、流程、期货合约；期货交易方式，介绍套期保值和套利交易；金融期货和期权；该课程内容并不是以记忆为主，理解性较强，具有一定难度，但理解后考试难度其实并不大，比记忆性课程更容易通过。 第二遍：对教材考点进行重点阅读。 第三遍：结合模拟真题对教材难点进行深入了解。,学习方法及应试技巧,主要以单选题、判断题居多，有少量多选题，无综合题，难度较小，占分

4、比值大概为3-5分。,第一章 期货市场概述,历年考情,一、期货交易的起源 1. 萌芽:欧洲 2. 现代意义期货市场的产生: 1848年，芝加哥期货交易所(CBOT)建立；,第一节 期货市场的形成和发展,二、期货市场相关范畴（一般性掌握） 期货(Futures)期货合约 期货交易(Futures Trading)期货合约的买卖。 期货合约由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 期货市场进行期货交易的场所,第一节 期货市场的形成和发展,三、期货市场的发展（一般性掌握） 商品期货金融期货期货期权（期货品种不断增加、交易规模不断扩大） (一)期货品种扩大

5、（商品期货 金融期货 其他期货品种） 1、商品期货(农产品期货 金属期货 能源化工期货) 2、金融期货(外汇期货 利率期货 股指期货 股票期货),第一节 期货市场的形成和发展,注意几个重大历史事件： 最先上市的金融期货品种是外汇期货。 1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(LMM)，首次推出外汇期货合约 1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，第一个推出利率期货合约的交易所,第一节 期货市场的形成和发展,（二）国际期货市场的发展趋势 1.交易中心日益集中 2.改制上市成为潮流 3.交易所合并愈演愈烈 4.金融期货发展势不可挡 5.

6、交易方式不断创新 6.交易所竞争加剧,第一节 期货市场的形成和发展,（三）我国期货市场的发展历程 1.市场产生的背景 20世纪80年代的改革开放（价格改革和企业改革），农产品价格波动的问题，引发避险需求。,第一节 期货市场的形成和发展,2.起步探索阶段(注意重大历史事件及发生时间) 1990年l0月12日，中国郑州粮食批发市场作为我国第一个商品 期货市场正式开业 1991年6月10日,深圳有色金属交易所宣告成立，并于 1992年1月18日正式开业; 1992年5月28日,上海金属交易所开业； 1992年9月第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立。 1993年下半年，盲目发展的局面:各类期货

7、交易所达50多家，期 货经纪机构近千家。 1993年和1998对期货市场进行两次清理整顿。,第一节 期货市场的形成和发展,3、治理整顿阶段 （了解） (1)监管架构的确立 2000年12月29日，中国期货业协会宣告成立，标志着中国期货行业自律组织的诞生。 (2)期货交易所的清理整顿 3家：上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所；期货品种削减为12种,第一节 期货市场的形成和发展,(3)期货经纪公司的清理整顿 1999年要求期货经纪公司提高最低注册资本金(注册资本不得低于3 000万元人民币)，增强抗风险的能力，改善了财务状况。 (4)违规事件的处理 处罚了一批违规严重的经纪机构，有一些

8、人被列为市场禁人者。,第一节 期货市场的形成和发展,4、稳步发展阶段 （了解） 2006年5月18日，中国期货保证金监控中心成立。 基本职能：及时发现并报告期货保证金被挪用的风险状况，配合期货监管部门处置保证金风险事件。 2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌上市。,第一节 期货市场的形成和发展,一、期货交易的基本特征（掌握，多选题） (一)合约标准化 数量、规格、交割时间和地点 (二)场内集中竞价交易 (三)保证金交易 按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为515)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。 保证金比例越低，期货交易的杠杆作用就越大,第二节 期货交易的特征,例题：

9、假设投资者购买铜合约一张，每张5吨，每吨期货价格为20000元，当保证金比例为5时，不考虑手续费等因素，买入期货合约需支付：20000*5*5%=5000元，当期货合约价格上涨5达到21000元时，交易者的投资收益为： （21000-20000）5=5000元，投资收益率达到100%。如果期货合约价格下降5达到19000元时，交易者的投资损失为：（20000-19000） 5=5000，把资金亏光，亏损率达到100。,第二节 期货交易的特征,第二节 期货交易的特征,例题：期货市场具有高收益、高风险的特点，原因在于（）。 A. 合约标准化 B. 对冲机制 C. 每日无负债结算制度 D. 杠杆机制

10、 答案：D,第二节 期货交易的特征,(四)双向交易 双向交易：期货交易者既可以买入建仓，也可以卖出建仓（买空卖空） 卖空:使投资者不拥有商品也可以卖出建仓 双向的投资机会： 在期货价格上升时，可通过低买高卖来获利； 在期货价格下降时，可通过高卖低买来获利。,第二节 期货交易的特征,(五)对冲了结 买人建仓后，通过卖出同一期货合约来解除履约责任 卖出建仓后，通过买人同一期货合约来解除履约责任,第二节 期货交易的特征,(六)当日无负债结算 在每个交易日结束后，按结算价格对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏情况进行资金划转，如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必

11、须在下一日开市前追加保证金，做到“当日无负债”。,第二节 期货交易的特征,例题： 假设投资者投资交易如下： 5月3日买入大豆期货合约1张，成交价2000元/吨，每张合约10吨，保证金比率为5%，5月3日结算价为2050元，5月4日结算价为2030元，5月5日结算价为1900元，5月6日结算价为1850元。,第二节 期货交易的特征,第二节 期货交易的特征,二、期货交易VS现货交易（掌握，注意多选题） (1)联系 期货交易以现货交易为基础，两者相互补充共同发展。 没有期货交易，现货交易的价格波动风险难以回避； 没有现货交易，期货交易就没有了产生的根基，,第二节 期货交易的特征,(2)区别： 交易对

12、象： 期货交易，标准化合约； 现货交易，商品； 交割时间： 期货交易，存在时间差，商流和物流分离； 现货交易，即时或短时内成交，商流和物流在时空上基本一致,第二节 期货交易的特征,(2)区别： 交易目的： 期货交易，转移风险或追求风险收益； 现货交易，获得或让渡商品所有权； 交易场所与方式： 期货交易：交易所集中交易公开竞价 现货交易：场所和方式无特定限制,第二节 期货交易的特征,(2)区别： 结算方式： 期货交易，每日无负债结算； 现货交易，一次性结算为主，货到付款或分期结算为辅；,第二节 期货交易的特征,例题： 买、卖双方于当年3月10日达成一笔9月20日交割的铜期货合约，3月10 日双方

13、买卖的是标准化的铜期货合约，实物交割在9月20日完成。,第二节 期货交易的特征,三期货交易VS远期现货交易 (一)联系 两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。 (二)区别 1、交易对象不同 期货交易：标准化合约； 远期交易：非标准化合同； 2、功能不同 远期交易：价格的权威性和分散风险的作用小 期货交易：转移风险、指导企业生产经营、价格指导；,第二节 期货交易的特征,3、履约方式不同 期货：实物交割或对冲 远期：实物交割 4、信用风险不同 远期信用风险较大 5、保证金制度 期货：特定的保证金制度 远期：是否收取保证金及保证金比例由交易双方协商。,第三节 期货

14、市场的功能与作用,一、规避风险的功能（重点掌握） （一）早起期货市场的避险功能 通过远期交易，取决于对未来价格的预测，预测失败会承担较大价格风险。 （二）现代期货市场上套期保值规避风险的优势 套期保值效果的好坏取决于基差变化，基差变化比单一价格变动小的多。,第三节 期货市场的功能与作用,例如：,第三节 期货市场的功能与作用,例题： 1、市场为生产经营者提供了规避、转移或分散（ ）的良好途径。 A、信用风险 B、经营风险 C、价格风险 D、投资风险 答案：C,（三）在期货市场上通过套期保值规避风险的原理,第三节 期货市场的功能与作用,2、生产经营者通过套期保值规避风险，但套期保值并不是把风险消灭

15、，而是将其转移给了市场的风险承担者，即（ ） A交易所 B其他套期保值者 C投机者 D结算部门 答案：C 解析：投机者、套利者是期货市场风险的承担者,（四）投机者的参与是套期保值实现的条件,第三节 期货市场的功能与作用,二、价格发现的功能 （一）发现价格的过程 1.价格信号是企业经营决策的依据 2.现货市场的价格信号分散，短暂，不利于企业的正确决策 3.预期价格在有组织的规范市场形成。,第三节 期货市场的功能与作用,（二）价格发现的原因和特点 1.价格发现的原因 (1)参与者众多 (2)交易者大都熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道及科学的分析预测方法 (3)交易透明度高，竞争公

16、平公正公开，易形成公正的价格。,第三节 期货市场的功能与作用,2.价格发现的特点 (1)预期性(对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期) (2)连续性 期货合约是标准化的，转手极为便利，买卖非常频繁。 (3)公开性(是集中在交易所内通过公开竞争达成的 ) (4)权威性,第三节 期货市场的功能与作用,三、资产配置功能 （一）资产配置的原因 1、为其他资产进行风险对冲； 2、保证金及杠杆机制使交易更便捷更灵活。 （二）资产配置的原理 1、以套期保值的方式为现货对冲风险； 2、良好的保值工具（对冲通胀风险）； 3、将期货纳入投资组合实现更好的风险收益组合。,第三节 期货市场的功能与作用,四、期货市场

17、的作用 (一)期货市场在宏观经济中的作用 1、提供分散转移价格风险的工具，有助于国民经济的稳定； 2、为政府制定宏观经济政策提供参考依据； 3、促进本国经济国际化； 4、有助于市场经济体制的建立和完善。,第三节 期货市场的功能与作用,（二）期货在微观经济中的作用 1、锁定生存成本、实现预期利润 2、利用期货价格信号组织安排现货生产 3、拓展现货销售和采购渠道 4、期货市场促使企业关注产品质量问题,第三节 期货市场的功能与作用,例题 : 期货市场在宏观经济中的作用是( )。 A. 有助于市场经济体系的建立与完善 B. 利用期货价格信号，组织安排现货生产 C. 促进本国经济的国际化发展 D. 加强

18、国际话语定价权 答案：ACD,第四节 中外期货市场概况,(一)总体运行态势（了解，参照教材复习） (二)美国期货市场（注意一些时间和重大事件的记忆） 1芝加哥期货交易所(CBOT)。 成立于l848年、最早上市交易农产品和利率期货的交易所 2芝加哥商业交易所(CME)。 1874年创建，最主要的畜产品期货交易中心。 1972年，国际货币市场分部(IMM)组建并最先上市交易外汇期货,第四节 中外期货市场概况,3纽约商业交易所(NYMEX)。 成立于l872年，世界最主要的能源和黄金期货交易所之一。 4堪萨斯期货交易所(KCBT)。 成立于l856年，率先上市交易股票指数期货的交易所。,第四节 中

19、外期货市场概况,(三)英国期货市场（注意一些时间和重大事件的记忆） 1伦敦金属交易所LME。 成立于1876年，1987年进行了公司制改组。 2伦敦国际金融交易所LIFFE。 成立于1982年，欧洲最早建立的金融期货交易所，世界最大的金融期货交易所之一。 2002年与欧洲联合交易所(EURONEXT)合并 3伦敦国际石油交易所IPE。 成立于1980年、欧洲最大的能源期货市场。,第四节 中外期货市场概况,(四)欧元区期货市场（注意一些时间和重大事件的记忆） 1、欧洲交易所 1998年9月，由德国法兰克福期货交易所(DTB)与瑞士期权和金融期货交易所(SOFFEX)合并组成。 2、欧洲联合交易所

20、 法国、荷兰、比利时3国也分别完成了本国证券与期货交易所的合并，并于2000年9月最终合并为这一综合性交易所,第四节 中外期货市场概况,(五)亚洲国家期货市场（注意一些时间和重大事件的记忆） 1、东京工业品交易所(TOCOM) 成立于1951年 2、东京谷物交易所(TGE) 成立于l952年 3、韩国股票交易所(KSE) KOSPl200指数期货和期权、全球成交量最大的衍生品交易所。 4、新加坡国际金融期货交易所(SIMEX),第四节 中外期货市场概况,二、国内期货市场 (一)总体运行情况（了解） 成交金额：171万亿，增幅24.4 法人客户较少、个体客户为主体,第四节 中外期货市场概况,(二

21、）品种体系培育 上海铜、铝、锌、铅、天然橡胶、线材、螺纹钢、黄金、白银、燃料油； 大连玉米、黄大豆1、2号、聚乙烯、聚氯乙烯、豆粕、豆油、棕榈油、焦炭； 郑州强麦、普麦、菜籽油、早籼稻、PTA线型低密度聚乙烯 、棉花、白糖、甲醇、玻璃； 中金股指期货；国债期货仿真交易；,第四节 中外期货市场概况,（三）期货行业发展 期货公司：161家 期货营业部：1184家 咨询业务资格：14家 IB业务资格券商：55家 IB从业人员：6709人 员工总数：35032人,练习题,1.交易方式的长期演进，尤其是（ ），为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。 A 实物交割 B 远期现货交易的集中化和组织化

22、C 远期交易的集中化 D 期转现 答案：B,2. 期货合约与现货合同、现货远期合同的最本质区别是（ ）。 A 期货价格的超前性 B 占用资金的不同 C 期货合约条款的标准化 D 收益的不同 答案：C,3.在国际上，期货市场的发展经历了（ ）的发展过程。 A 商品期货期货期权金属期货 B 金属期货商品期货期货期权 C 商品期货金融期货期货期权 D 外汇期货商品期货期货期权 答案：C,4.市场交易方式经历了（ ）的发展过程 A 由即期现货交易到远期现货交易，再到期货交易 B 由远期现货交易到期货交易，再到现货交易 C 由期货交易到即期现货交易，再到远期现货交易 D 由即期现货交易到期货交易，再到远期现货交易