金融风险案例分析

1、内幕交易,Dec. 20, 2012 By Students ZSTU,一段凄惨的爱情故事,玛瑞琳 （拜金，没文化） 用内幕消息买股票 吉姆斯（寂寞，珍惜名声） 被抓,1989年，当年轻的凯瑟琳盖伦还只是一名大学生时，就下定决心要不惜一切代价去追求金钱和地位，于是23岁的玛瑞琳成为了脱衣舞女郎，then story happens,Something Detail,1997年夏天，玛瑞琳开始出入华尔街的股市，尽管这位脱衣舞女对金融一无所知，但在吉姆斯的授意下不断买进股票，很快就小有所获。8月，凯菲公司的大客户圣信银行决定将巴黎特银行作为未来的收购对象，为此向凯菲公司商量贷款事宜。一切都是在极端

2、秘密的情况下进行的，只有公司极少数高层以人士知道此事。吉姆斯偷偷地给玛瑞琳拨了个电话，玛瑞琳立刻在8月26日买下了1800股巴黎特银行的股票。3天之后，收购的消息正式公布，巴黎特银行的股票如疯了一样一路狂飙，每股上涨了12美元。几周之后，玛瑞琳抛出股票，一下赚了30400美元。,什么是内幕交易,内幕交易是一种典型的证券欺诈行为，是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为。内幕交易行为人为达到获利或避损的目的，利用其特殊地位或机会获取内幕信息进行证券交易，违反了证券市场“公开、公平、公正”的原则，侵犯了

3、投资公众的平等知情权和财产权益。,Difation Of 内幕信息,内幕信息是指为内幕人员所知悉、尚未公开的可能影响证券市场价格的重大信息。信息未公开指公司未将信息载体交付或寄送大众传播媒介或法定公开媒介发布或发表。如果信息载体交付或寄送传播媒介超过法定时限，即使未公开发布或发表，也视为公开。,内幕信息包括：,1证券发行人订立重要合同，该合同可能对公司的资产、负责、权益和经营成果中的一项或者多项产生显著影响 2证券发行的经营政策或者经营范围发生重大变化； 3证券发行人发生重大的投资行为或者购置金额较大的长期资产的行为 4证券发行人发生重大债务； 5证券发行人未能归还到期债务的违约情况,6证券发

4、行人发生重大经营性或非经营性亏损； 7证券发行人资产遭受到重大损失 8证券发行人的生产经营环境发生重大变化； 9可能对证券市场价格有显著影响的国家政策变化 10证券发行的董事长、1/3以上的董事或者总经理发生变化；,11持有证券发行人5%以上的发行在外的普通股的股东，其持有该种股票的增减变化每达到该种股票发行在外总额的2%以上的事实 12证券发行人的分红派息，拉资扩股计划； 13涉及发行人的重大诉讼事项 14证券发行人进入破产、清算状态； 15证券发行人章程、注册资本和注册地址的变更,16证券发行人无支付能力而发生相当于被退票人流动资金的5%以上的大额银行退票； 17证券发行人更换为其审计的会

5、计师事务所 18证券发行人债务担保的重大变更； 19股票的二次发行 20证券发行人营业用主要资产的抵押，出售或者报废一次超过该资产的30%21证券发行人董事、监事或者高级管理人员的行为可能依法负有重大损害赔偿责任 22证券发行人的股东大会、董事会或者监事会的决定被依法撤销 23证券监管部门作出禁止证券发行人有控股权的大股东转让其股份的决定 24证券发行人的收购或者兼并； 25证券发行人的合并或者分立先等。,三、成因分析,1、相关主体主观意识淡薄 2、制度安排不健全或者执行力不足 3、诚信文化缺乏，利益驱动力强 4、责任追究机制不健全，违规成本低,四、主要危害,违反了证券市场的“公开、公平、公正

6、”原则，侵犯了广大投资者的合法权益。证券市场上的各种信息，是投资者进行投资决策的基本依据。内幕交易则使一部分人能利用内幕信息，先行一步对市场做出反应，使其有更多的获利或减少损失的机会，从而增加了广大投资者遭受损失的可能性，因此，内幕交易最直接的受害者就是广大的投资人。,内幕交易损害了上市公司的利益。上市公司作为公众持股的公司，必须定期向广大投资者及时公布财务状况和经营情况，建立一种全面公开的信息披露制度，这样才能取得公众的信任。而一部分人利用内幕信息，进行证券买卖，使上市公司的信息披露的失公正，损害了广大投资者对上市公司的信心，从而影响上市公司的正常发展。 内幕交易扰乱了证券市场、乃至整个金融

7、市场的运行秩序。内幕人员往往利用内幕信息，人为地造成股价波动，扰乱证券市场的正常秩序。,内幕交易最近消息,2011年12月1日 “郭树清主席在第九届中小企业融资论坛上的讲话”节选。 坚决打击证券期货违法违规行为。当前，市场监管工作的一项重点仍然是防控和打击内幕交易。现阶段我国的内幕交易有两种情况，有一部分人有目的地利用特殊地位和关系，谋取不正当利益；也有一部分人主观意识不甚明确，没有认识到这是与贪污、盗窃、欺诈性质相近的犯罪行为。小偷从菜市场偷一颗白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在

8、。在这里，我们要郑重声明，中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度 ，发现一起坚决查处一起。同时我们也真诚地请求社会各界特别是投资者个人和机构，一定要及时向我们提供案件线索，协助我们调查取证，在需要的情况下能够积极作证。我们将继续改进监管手段和方式，严惩操纵市场、欺诈上市、利益输送、虚假披露等违法违规行为，维护好市场“三公”原则。,我国内幕交易典型案例介绍,2006年7月，黄某以旗下的鹏泰投资入股中关村，持有29.58的股份。收购完成之后，又进行了一系列债务重组和资产重组，中关村股票出现大幅波动。2007年4月27日至6月27日间，黄光裕作为北京中关村科技发展(控股)股份有限公司

9、（以下简称中关村）实际控制人、董事，在中关村与鹏泰投资进行资产置换过程中，决定并指令他人使用其实际控制的龙某等6人的股票账户，累计买入中关村股票976万余股，成交额9310万余元。至6月28日公告上述事宜时，6个股票账户的账面收益额为384万余元。2007年8月13日至9月28日间，在中关村收购鹏润地产全部股权的过程中，黄光裕决定并指令他人使用其实际控制的曹某等79人的股票账户，累计买入中关村股票1.04亿余股，成交额13.22亿余元。至2008年5月7日公告日时，79个股票账户的账面收益额为人民币3.06亿余元。 2008年10月，中国证监会将该案移送公安部，11月北京市公安局立案侦查。20

10、10年5月，在北京市第二中级人民法院一审宣判：黄某因内幕交易罪获刑9年，并处罚金6亿元，与非法经营罪和单位行贿罪合并执行有期徒刑14年，并处罚金6亿元，没收个人部分财产2亿元。2010年8月，北京市高级人民法院对该案维持一审判决,一、重组方内幕交易案黄光裕案,二、国家机关人员内幕交易案高淳陶瓷案,原江苏省人大代表、南京市委工交工委副书记、南京市经委主任刘宝春2009年2月至4月间，代表南京市经委参与重组江苏高淳陶瓷股份有限公司，其间，他将未公开的内幕信息告知其妻陈巧玲，两人经共谋，在价格敏感期内，先后多次买入高淳陶瓷流通股。信息公开后，抛出后获利人民币近750万元。 2009年9月，中国证监会

11、将刘宝春、陈巧玲内幕交易案移送公安机关侦查。2010年12月30日南通市中级法院作出一审判决，原南京市经委主任刘宝春犯内幕交易罪，判处有期徒刑5年，没收违法所得749.95万元，并处罚金750万元，其妻陈巧玲犯内幕交易罪，因系从犯，免于刑事处罚。,韩刚自2009年1月6日担任长城久富证券投资基金经理一职期间，利用职务便利及所获取的基金投资决策信息，与他人共同操作其亲属开立的帐户，先于或同步与韩刚管理的久富基金买入、卖出相关个股；或在久富基金建仓阶段买卖相关个股，非法获利。中国证监会以韩刚涉嫌利用未公开信息交易移送公安机关立案侦查。2011年1月，深圳福田区法院作出公开判决，韩刚犯利用未公开信息

12、交易罪，被依法判处有期徒刑一年，并处罚金310000元；赃款303274.46元予以没收。该案成为我国第一起基金从业人员因利用未公开信息违规交易被追究刑事责任的案件。,三、基金经理“老鼠仓”案韩刚案,补充说明：,老鼠仓（Rat Trading）是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。 内幕交易属于操作风险，操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成直接或间接损失的风险。损失的风险主要是产生于不充分的或失败的内部运作过程、员工和制度,或者来源于外部事件,既包括预期

13、损失,也包括意外损失。本定义包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险。,改进操作风险管理方法,1、不断摸索，逐步完善操作风险计量方法。虽然目前对操作风险的计量还没有一个十分完善的方法，但是随着商业银行全面风险管理的深入开展，准确计量操作风险并计提准备金是一个必然的发展趋势。 2、加强信息技术应用。在数据大集中的进程中，要加强业务系统操作平台建设，全面查找设计上的漏洞，完善系统软件。 3、建立健全操作风险识别和评估体系。要借鉴国际先进经验并运用现代科技手段，逐步建立覆盖所有业务类别操作风险的监控、评价和预警系统，识别和评估所有当前和未来潜在的操作风险及其性质。 4、建立和完善内部信息交流制度。针对近年来多发的管理人员带头实施违规，强迫命令下属违规操作，形成案件和资金风险的问题，银行要建立和