项目投资练习题

1、第五章项目投资一、个别选择问题。1、某投资项目生产后，预计第一年流动资产需要100万元，流动负债需要80万元，第二年流动资产需要120万元，流动负债需要90万元，第二年流动资金投资额()万元。A.30B.20C.10D.0【正确答案】c【解答解析】第一年的流动资金需求量=100-80=20 (万元)，第一年的流动资金投资额=20 (万元)，第二年的流动资金需求量=120-90=30 (万元)，第二年的流动资金投资额=30-20=10 (万元)。2、某项目投资所需固定资产投资100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元的，该项目原始总投资()万元。A.117B.1

2、15C.110D.100【正确答案】b【解答解析】原始总投资=100 10 5=115 (万元)。3 .在估计现金流量时，应该考虑的问题有()个错误。a .必须考虑现金流量的总量b .尽量利用现有的会计利润数据c .充分关注机会成本d .沉没成本不能考虑【正确答案】a【解答解析】现金流应该考虑的问题是，充分关注利用现有会计利润数据(其必须考虑现金流的增加)的沉没成本是无法考虑的机会成本的项目对企业其他部门的影响。4 .在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流时，不需要考虑()的影响。a .更新改造项目中旧设备的转换收入b .由项目生产引起的企业其他产品的销售收入减少c .固定资产的折旧额d .上

3、一年度支付的研发费【正确答案】d因为上一年度支付的研究开发费是埋没成本，所以在计算现金流时无需考虑其影响。5 .某企业投资方案a的年销售额收入200万元，年总成本100万元，年折旧10万元，无形资产年折旧10万元，所得税率40%，本项目的经营现金流为()A.80万元B.92万元C.60万元D.50万元【正确答案】a营业现金流=净利润折旧=(200-100)(1-40%) 10 10=80 (万元)。6 .一家企业出售还能使用6年的旧设备，打算购买新设备更换它。 旧设备账面价值510万元，转换净利润610万元，新设备投资额915万元，到第六年末新设备的预计净残值15万元，旧设备的预计净残值10万

4、元，更新设备每年增加折旧额。A.66.67B.50C.48.33D.49.17【正确答案】b【解答解析】购买新设备的年折旧额=(915-15)/6=150 (万元)，旧设备的年折旧额=(610-10)/6=100 (万元)，新旧设备的年折旧额之差=150-100=50 (万元)。 请注意，旧设备的折旧是根据更新、改造时的价格变更净利润来计算的。7.()是项目评价中的辅助指标。a .静态投资回收期b .投资利润率c .内部收益率d .利润指数【正确答案】b根据指标的重要指标分为主要指标、次要指标和辅助指标，以净现值、内部收益率为主要指标的静态投资回收期间为二次指标，投资利润率为辅助指标。8、甲项

5、目原始投资额800万元，建设期为1年，生产开始后1到5年的年纯现金流量为100万元，6到10年的年纯现金流量为80万元时，该项目不包括建设期的静态投资回收期A.7.5B.9.75C.8.75D.7.65【正确答案】c【解答解析】注意到建设期的静态投资回收期=8 60/80=8.75 (年)，前5年的净现金流之和小于原来的投资额，不能用公式法直接计算。9 .投资某项目原投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，生产后年平均利润为10万元，项目投资利润率为()A.9.52%B.10%C.15%D.5%【正确答案】a【解答解析】投资利润率=年平均利润/投资总额100%=10/(100 5)100

6、%=9.52%10.ncf0不等于0时，使用插入函数法计算的项目的内容报酬率为10%，项目的实际内容报酬率为()等于a.10%b.10%以上不到c.10%d .无法确定【正确答案】b【解答解析】NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内容报酬率比项目的真的内部收益率小。11 .净现值、净现值率和利润指数指标共同的缺点是()a .不能直接反映投资项目的实际收益率b .不能反映投入和生产的关系c .没有考虑资金的时间价值d .无法利用所有净现金流的信息【正确答案】a【解答解析】净现值率和利益指数指标反映了投入与产出的关系，三个指标考虑到资金的时间价值，使用了所有现金流信息。12 .下述

7、()指标的计算与行业标准收益率无关。a .净现值b .净现值率c .利润指数d .内部收益率【正确答案】d【解答解析】内部收益率指标的优点：从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平的计算过程不受行业标准收益率高低的影响。13 .某投资项目建设期为0，生产经营期为8年，标准投资利润率为5%，净现值为80万元，静态投资回收期为5年，投资利润率为3%，可以判断此项目。a .完全具备财务的可行性b .完全没有财务的可行性c .基本上有财务可行性d .财务几乎没有可行性【正确答案】c【解答解析】由于静态投资回收期间=5年大于8/2 (年)，投资利润率=3%小于5%，净现值大于0，因此可以判断此项目基本

8、上有财务可能性。14 .某投资项目的项目核算期为5年，没有建设期，生产开始后的年净现金流均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，(P/A，10%，5)=3.791，项目的年等价净回收额约为()万元A.100B.60.43C.37.91D.50【正确答案】b【解答解析】项目的年同额净回收额=项目净现值/年金现值系数=(1003.791-150)/3.791=60.43 (万元)15 .某投资方案折扣率为16%，净现值为38万元，折扣率为18%，净现值为-22万元。 此方案的内部收益率()。a.18%以上b .不到b.16%c.16%到18%之间d .无法确定【正确答案】c内部收益

9、率是使项目净现值为0的折扣率，折扣率为16%时净现值大于0，内部收益率大于16%，折扣率为18%时净现值小于0，整体上内部收益率为二、多选问题。1 .项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点。a .投资额大b .影响时间长c .变革能力差d .投资风险小【正确答案】ABC项目投资与其他形式的投资相比，具有投资金额大的特征，影响时间长，表现力差，投资风险大。2 .原始总投资包括()a .固定资产投资b .营业费投资c .资本化利息d .流动资金投资【正确答案】ABD原始总投资是企业为完全实现项目设计生产能力、开展正常经营而投入的现实资金，包括建设投资和流动资金投资，建设投资包括固定资产投资、无

10、形资产投资和营业费用投资三大内容。3 .下面的说法正确的是()a .非体系风险包括经营风险和财务风险两种b .经营风险是指企业内外部条件的变化对企业收益性和资产价值产生影响的风险c .行业技术发展带来的风险是系统风险d .投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效果比较显着，但在一定程度上增加后，风险分散的效果逐渐减弱【正确答案】ABD【解答解析】行业技术发展带来的风险是非系统风险。4 .项目所涉及的经营成本等于总成本减去()的差额。a .折旧b .无形资产的摊销c .摊销营业费d .计入财务费用的利息【正确答案】ABCD项目的经营成本等于总成本减去折旧额、无形资产和营业费的折旧额及财务费用的

11、支付利息等项目的差额。5 .资本资产价格模型的前提条件如下：a .市场上有很多投资者b .不同投资者对金融工具未来收益现金流的预期值、方差等有不同的前景c .没有税金和交易成本d .所有投资者都是合理的【正确答案】ACD【解答解析】资本资产价格模型的假设条件是，市场上有很多投资者，所有投资者计划在一个周期内拥有资产，投资者只能交易公开交易的金融工具，没有税金和交易成本的所有投资者是合理的，所有投资者以相同的观点和分析方法处理各种投资工具。 他们对交易金融工具未来收益现金流的概率分布、期望值和方差等有相同的预测。6 .个别资产或组合的必要收益率受到()的影响。a .无风险收益率b .市场组合的平

12、均收益率C.系数d .某资产特有的风险【正确答案】ABC因为个别资产或组合的必要收益率=无风险收益率(市场组合的平均收益率-无风险收益率)，所以个别资产或组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率、系数三要素的影响。7 .静态投资回收期间和投资利润率指标共同的缺点有：a .没有考虑资金的时间价值b .无法正确反映投资方式的差异对项目的影响c .不能直接利用净现金流信息d .无法反映原始投资的偿还期【正确答案】PS因为静态投资回收期指标可以直接利用到回收期的净现金流信息，c错误静态投资回收期指标可以反映原始投资的回收期，因此d是错误的。8 .计算净现值时的折扣率是()a .投资项目的

13、资金成本b .投资的机会成本c .社会平均资金收益率d .银行存款利率【正确答案】ABC折扣率是以完全主观决定的方法能决定的投资项目的资金成本为折扣率，以投资的机会成本为折扣率，以社会平均资金收益率为折扣率。9 .下面的说法正确的是()a .如果不改变其他条件地提高折扣率，净现值会变小b .利用动态指标评价和决策相同的投资项目时，得出完全相同的结论c .多个方案的组合队列决定中，资金总量受到限制时，先按净现值大小排队，选择净现值之和最大的组合d .两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率时，原来投资额大的方案是优势方案【正确答案】ABD在多个计划的组合排名决定中，资金总量受到限制的情况下，首

14、先按净现值率或利润指数的大小进行排名，从中选出净现值之和最大的最佳组合。三、判断问题。1 .完整的项目计算期包括试制期和完成期。 （）【正确答案】错误完整的项目计算期包括建设期和生产经营期，其中生产经营期包括试制期和达产期。2、投资总额是初期投资，是企业为了完全实现项目设计生产能力，开展正常经营而投入的现实资金。 （）【正确答案】错误原始总投资又称初期投资，是企业为完全实现项目设计生产能力、开展正常经营而投入的一切现实资金。 投资总额=原始投资总额建设期间资本化利息。3 .在简单的固定资产投资项目中，说明如果项目建设期间为0，固定资产投资的投资方式为一次投资。 （）【正确答案】是的在单纯的固定

15、资产投资项目中，原始总投资中只有固定资产投资，项目建设期间为0的话，固定资产投资一定会在建设起点一次投入，所以投资方式一次投入。4 .用于决定项目投资的现金仅指各种货币资金。 （）【正确答案】错误用于项目投资决策的现金概念是广义的概念，不仅包含各种货币资金，还包含项目需要投资企业拥有的非货币资源的转换价值(或复位成本)。5 .根据全部投资的假设，项目投资中企业偿还借款的本金不作为现金流出来处理，但企业要支付利息就必须作为现金流出来处理。 ()(补充内容)【正确答案】错误根据所有投资假设，在确定项目现金流时，如果只考虑所有投资的运动情况，而不具体区分所有资金和借入资金等具体形式的现金流，本金的返

16、还和利息的支付就不能作为现金流处理。6 .在计算项目现金流入量时，营业现金代替营业收入流入是因为假定年度内没有发生信用。 （）【正确答案】错误在计算项目的现金流入量时，代替营业收入而流入营业现金，是因为假定了年度中产生的信用与回收的应收款大致相等。7 .因为经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，所以把实务节约的经营成本包含在现金流入量中。 （）【正确答案】错误【解答解析】经营成本的节约相当于本期现金流的增加，但是为了统一现金流的计量口径，将节约的经营成本实务上以负值计入现金流项目，不列入现金流项目。8 .营业期间某一年的净现金流=当年的营业净现金流. （）【正确答案】是的【解答解析】回收额为零时营业期间的纯现金流也被称为营业纯现金流，回收额非零时营业期间的纯现金流=当年的营业纯现金流。9 .如果知道项目利润指数是1.2，就知道项目净现值率是2.2。 （）【正确答案】错误【解答解析】净现值率与利益指数之间的关系为，利益指数=1净现值率，因此净现值率为0.210 .包含的报酬率是将项目收益指数设为1的折扣率。 （）【正确答案】是的【解答解析】使投资项目净现值为零的折扣率是项目的总括报酬率，净现值为零时，净现值为零，利润指数=1净现值率，因此利润指数为1。四、计算问题。1 .某工业项目