2025年特许金融分析师考试深度分析试题及答案

2025年特许金融分析师考试深度分析试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不是CFA协会的三大原则？

A.专业行为

B.客户利益优先

C.风险控制

D.诚信

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，预期收益与风险之间的关系是：

A.预期收益与风险成正比

B.预期收益与风险成反比

C.预期收益与风险无关

D.预期收益与风险无关，仅与市场风险溢价有关

3.以下哪项不是有效市场假说的特征？

A.价格完全反映了所有可用信息

B.投资者无法通过技术分析获得超额收益

C.所有投资者对信息的解读是一致的

D.市场价格波动是随机的

4.下列哪项不属于财务报表分析中的比率分析？

A.流动比率

B.负债比率

C.净资产收益率

D.营业收入增长率

5.以下哪项不属于衍生品交易的风险？

A.价格风险

B.流动性风险

C.操作风险

D.法律风险

6.在债券投资中，以下哪项不是影响债券价格的因素？

A.债券期限

B.债券票面利率

C.债券信用评级

D.债券发行公司的市值

7.以下哪项不是投资组合管理的目标？

A.最小化风险

B.实现资本增值

C.保持资产流动性

D.提高市场竞争力

8.下列哪项不是固定收益证券的类型？

A.国债

B.公司债

C.可转换债券

D.优先股

9.在投资组合中，以下哪项不是分散风险的方法？

A.投资于不同行业

B.投资于不同地区

C.投资于不同资产类别

D.投资于同一行业内的不同公司

10.以下哪项不是风险调整后的收益指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.费雪比率

D.收益率

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会要求所有会员必须遵守职业道德准则，包括保密、公正和客观。（）

2.在CAPM模型中，市场风险溢价是投资者要求的额外回报，与无风险利率无关。（）

3.有效市场假说认为，股票价格总是反映其内在价值，因此无法通过技术分析获得超额收益。（）

4.财务报表分析中的流动比率用于衡量企业偿还短期债务的能力。（）

5.衍生品交易中的信用风险是指交易对手违约导致损失的风险。（）

6.债券的票面利率越高，其市场价格就越高。（）

7.投资组合管理的目标是实现资本增值，同时尽可能降低风险。（）

8.可转换债券在转换为普通股之前，其投资者享有普通股股东的权利。（）

9.分散投资可以降低投资组合的整体风险。（）

10.风险调整后的收益指标可以帮助投资者评估投资组合的风险与收益匹配程度。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资产定价模型（APM）的基本原理和主要应用。

2.解释市场中性策略的基本概念和操作方法。

3.简述财务报表分析中，如何通过比率分析来评估企业的盈利能力和偿债能力。

4.分析投资组合管理中，如何通过资产配置来降低风险并实现投资目标。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球金融市场环境下，如何通过风险管理策略来应对市场波动和信用风险。

2.结合实际案例，分析某金融机构在投资组合管理中如何运用现代投资理论，实现风险与收益的平衡。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.在CAPM模型中，β系数衡量的是：

A.单一资产的系统风险

B.投资组合的系统风险

C.整个市场的系统风险

D.以上都不对

2.以下哪项不是金融资产定价模型（APT）的假设之一？

A.存在多个风险因素

B.投资者追求最大化效用

C.市场是有效率的

D.资本资产定价模型（CAPM）无效

3.在计算市盈率（P/E）时，以下哪个不是分子的组成部分？

A.企业市值

B.每股收益

C.总股本

D.每股净资产

4.以下哪种投资策略通常与对冲基金相关联？

A.长期投资

B.股票市场中性

C.持有现金

D.分散投资

5.以下哪种衍生品在期货交易中用于风险管理？

A.期权

B.互换

C.远期合约

D.以上都是

6.以下哪项不是债券信用评级的目的？

A.评估债券发行人的信用风险

B.确定债券的收益率

C.为投资者提供投资参考

D.评估债券的流动性

7.以下哪种方法不是评估投资组合绩效的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.收益率

D.投资组合周转率

8.在投资组合管理中，以下哪种策略通常用于实现多元化？

A.投资于同一行业的不同公司

B.投资于不同行业

C.投资于同一地区的不同公司

D.投资于不同资产类别

9.以下哪项不是影响股票市值的因素？

A.公司盈利能力

B.市场利率

C.通货膨胀率

D.企业品牌知名度

10.以下哪种情况会导致债券价格上升？

A.市场利率上升

B.债券到期日缩短

C.债券信用评级提高

D.以上都不对

试卷答案如下：

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.C

解析：CFA协会的三大原则是专业行为、客户利益优先和诚信。

2.A

解析：CAPM模型中，预期收益与风险成正比，即风险越高，预期收益也越高。

3.C

解析：有效市场假说认为市场价格反映了所有可用信息，但投资者对信息的解读可能存在差异。

4.D

解析：财务报表分析中的比率分析包括流动比率、负债比率、净资产收益率等，而营业收入增长率属于趋势分析。

5.D

解析：衍生品交易的风险包括价格风险、流动性风险、操作风险和法律风险。

6.D

解析：债券价格受多种因素影响，包括期限、票面利率、信用评级等，与发行公司的市值无关。

7.D

解析：投资组合管理的目标是实现资本增值，同时尽可能降低风险，保持资产流动性。

8.D

解析：固定收益证券包括国债、公司债、可转换债券等，优先股属于权益证券。

9.D

解析：分散投资可以通过投资于不同行业、地区、资产类别来降低风险。

10.D

解析：风险调整后的收益指标如夏普比率和特雷诺比率，用于评估投资组合的风险与收益匹配程度。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.√

2.√

3.√

4.√

5.√

6.×

解析：债券的票面利率越高，其市场价格可能越高，但并非绝对，还受市场利率等因素影响。

7.√

8.×

解析：可转换债券在转换为普通股之前，其投资者不享有普通股股东的权利。

9.√

10.√

三、简答题（每题5分，共4题）

1.解析：APM模型基于多因素模型，认为资产价格受多个风险因素的影响，投资者追求最大化效用，市场是有效率的。

2.解析：市场中性策略通过对冲特定市场风险，如通过卖空股票同时买入相应的指数期货，以实现市场中性。

3.解析：通过流动比率（流动资产/流动负债）评估短期偿债能力；通过负债比率（总负债/总资产）评估长期偿债能力；通过净资产收益率（净利润/净资产）评估盈利能力。

4.解析：通过资产配置，如增加低相关性资产的比重，分散投资风险，同时根据市场情况调整资产配置比例，以实现风险与收益