特许金融分析师考试绩效展示试题及答案

特许金融分析师考试绩效展示试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列关于CAPM（资本资产定价模型）的说法中，正确的是：

A.CAPM适用于所有风险资产

B.CAPM模型假设投资者是风险厌恶者

C.CAPM模型中的β值表示资产的风险系数

D.CAPM模型认为市场组合是风险最小的组合

2.以下哪种投资策略属于绝对收益投资策略：

A.股票指数投资策略

B.风险平价投资策略

C.资产配置策略

D.多因子模型投资策略

3.以下哪个指标可以衡量投资组合的波动性：

A.收益率

B.β系数

C.夏普比率

D.特雷诺比率

4.以下哪种衍生品属于场外衍生品：

A.期权

B.期货

C.远期合约

D.ETF

5.以下哪个指标可以衡量投资组合的分散程度：

A.收益率

B.β系数

C.谷物比

D.标准差

6.以下哪个指标可以衡量投资组合的风险调整后收益：

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.谷物比

D.收益率

7.以下哪种资产配置策略属于战略性资产配置：

A.股票指数投资策略

B.资产配置策略

C.动态资产配置策略

D.主动资产配置策略

8.以下哪个指标可以衡量投资组合的长期表现：

A.收益率

B.夏普比率

C.特雷诺比率

D.谷物比

9.以下哪个指标可以衡量投资组合的短期表现：

A.收益率

B.夏普比率

C.特雷诺比率

D.谷物比

10.以下哪个指标可以衡量投资组合的业绩：

A.收益率

B.β系数

C.夏普比率

D.特雷诺比率

二、判断题（每题2分，共10题）

1.有效市场假说认为，所有投资者都能同时获得所有信息，因此市场价格总是公平的。（）

2.货币政策的最终目标是控制通货膨胀率，而财政政策的最终目标是实现充分就业。（）

3.投资组合理论认为，投资组合的风险可以通过增加投资品种数量来降低。（）

4.期权的时间价值是指期权剩余时间内标的资产价格变动可能给期权持有者带来的收益。（）

5.期货合约是一种标准化的合约，其交易在交易所进行，而远期合约是一种非标准化的合约，其交易在场外进行。（）

6.投资者可以通过购买指数基金来获得与市场平均表现相一致的投资回报。（）

7.价值投资策略的核心是寻找被市场低估的股票，并长期持有以获得超额收益。（）

8.主动管理投资策略的目标是超越市场平均表现，而被动管理投资策略的目标是复制市场平均表现。（）

9.风险中性投资策略的核心是通过调整投资组合的权重来消除市场风险的影响。（）

10.投资组合保险策略是一种动态调整投资组合风险水平的策略，旨在在保证最低收益的同时控制风险。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和假设条件。

2.解释什么是资产配置，并简要说明资产配置在投资管理中的作用。

3.描述什么是投资组合保险策略，并说明其如何帮助投资者在市场波动中保护资本。

4.简要分析投资组合风险的主要来源，并讨论如何通过多样化来降低这些风险。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前金融市场环境下，量化投资策略相较于传统投资策略的优势和挑战。

2.分析全球宏观经济趋势对投资组合管理的影响，并讨论如何通过宏观经济分析来调整投资策略。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指数通常被用作衡量全球股票市场整体表现：

A.S&P500

B.MSCIWorld

C.DJIA

D.NASDAQ

2.以下哪个指标用于衡量通货膨胀率：

A.GDP增长率

B.消费者价格指数（CPI）

C.工业生产指数

D.失业率

3.以下哪种金融工具属于固定收益产品：

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

4.以下哪个指标用于衡量投资组合的波动性：

A.收益率

B.β系数

C.夏普比率

D.特雷诺比率

5.以下哪种投资策略旨在通过购买低估值股票并持有长期来获得收益：

A.主动管理策略

B.被动管理策略

C.价值投资策略

D.成长投资策略

6.以下哪种衍生品允许投资者在未来以特定价格买入或卖出资产：

A.期货

B.期权

C.远期合约

D.ETF

7.以下哪个指标用于衡量投资组合的分散程度：

A.收益率

B.β系数

C.标准差

D.夏普比率

8.以下哪个指标用于衡量投资组合的风险调整后收益：

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.谷物比

D.收益率

9.以下哪种资产配置策略通常被认为是最保守的：

A.100%股票投资

B.100%债券投资

C.50/50股票与债券投资

D.100%现金投资

10.以下哪个指标用于衡量投资组合的业绩：

A.收益率

B.β系数

C.夏普比率

D.特雷诺比率

试卷答案如下：

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.BCD

解析思路：CAPM适用于风险资产，假设投资者风险厌恶，β值表示风险系数，市场组合风险最小。

2.D

解析思路：绝对收益投资策略旨在获得绝对的正收益，多因子模型属于此类策略。

3.C

解析思路：夏普比率衡量的是风险调整后收益，直接关联到波动性。

4.C

解析思路：远期合约是非标准化的场外衍生品。

5.D

解析思路：标准差是衡量波动性的常用指标，反映投资组合的分散程度。

6.A

解析思路：夏普比率衡量的是风险调整后收益，是衡量业绩的常用指标。

7.B

解析思路：战略性资产配置是长期的投资策略，与资产配置策略类似。

8.A

解析思路：收益率是衡量投资组合长期表现的基本指标。

9.B

解析思路：收益率是衡量投资组合短期表现的基本指标。

10.A

解析思路：收益率是衡量投资组合业绩的基础指标。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.×

解析思路：有效市场假说认为市场是信息高效的，但不保证所有信息都被同时获得。

2.×

解析思路：货币政策和财政政策的目标各有侧重，不一定总是同步。

3.√

解析思路：投资组合理论中的马科维茨理论明确指出，多样化可以降低风险。

4.×

解析思路：期权的时间价值是指期权价值中除去内在价值的那部分。

5.√

解析思路：期货和期权在交易所交易，远期和场外衍生品在场外交易。

6.√

解析思路：指数基金的投资目标是复制特定指数的表现，通常被视为被动管理策略。

7.√

解析思路：价值投资的核心是寻找市场低估的股票，长期持有以获得收益。

8.√

解析思路：主动管理策略追求超越市场表现，被动管理策略则追求复制市场表现。

9.×

解析思路：风险中性投资策略旨在消除市场风险，而非市场风险本身。

10.√

解析思路：投资组合保险策略旨在保护资本，同时控制风险，保证最低收益。

三、简答题（每题5分，共4题）

1.资本资产定价模型（CAPM）的基本原理是投资者要求的回报率应等于无风险回报率加上风险溢价，其中风险溢价与资产的风险系数β成正比。假设条件包括市场效率、投资者风险厌恶、无风险利率存在等。

2.资产配置是指根据投资目标和风险承受能力，将资金分配到不同的资产类别中。资产配置在投资管理中的作用包括降低风险、提高收益、分散投资风险、满足不同投资期限的需求等。

3.投资组合保险策略是一种风险管理工具，旨在通过投资于无风险资产和风险资产的比例调整，来保证投资组合在市场下跌时仍能维持一定程度的资本价值。策略包括动态调整资产组合、设置止损点等。

4.投资组合风险的主要来源包括市场风险、信用风险、流动性风险等。多样化可以降低这些风险，因为不同资产类别或行业之间的表现往往不会完全一致，分散投资可以减少因单一市场或行业波动导致的损失。