2025年CFA核心考题及答案

2025年CFA核心考题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不属于现代投资组合理论的核心原则？

A.投资者风险厌恶

B.预期收益与风险相匹配

C.风险分散

D.投资者追求最高收益

2.以下哪个市场不属于全球主要股票市场？

A.纳斯达克

B.伦敦证券交易所

C.新加坡证券交易所

D.纽约证券交易所

3.以下哪个不是固定收益证券的类型？

A.政府债券

B.公司债券

C.普通股

D.可转换债券

4.下列哪个指标通常用于衡量市场风险？

A.标准差

B.市场资本化率

C.流动比率

D.债务覆盖率

5.以下哪个不是投资组合管理中的风险类型？

A.非系统性风险

B.系统性风险

C.信用风险

D.利率风险

6.以下哪个不是衍生品的基本类型？

A.期权

B.期货

C.股票

D.远期合约

7.下列哪个不是衡量企业财务健康状况的比率？

A.流动比率

B.利润率

C.资产回报率

D.负债比率

8.以下哪个不是影响债券价格的主要因素？

A.利率变动

B.信用评级

C.通货膨胀

D.政府政策

9.下列哪个不是投资分析师常用的技术分析工具？

A.移动平均线

B.趋势线

C.指数平滑异同移动平均线

D.股票价格

10.以下哪个不是投资组合分散化策略的目的？

A.降低风险

B.增加收益

C.提高流动性

D.降低投资成本

二、判断题（每题2分，共10题）

1.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险溢价与资产的β值成正比。（）

2.股票市场指数的变动可以完全反映出市场整体的风险水平。（）

3.高收益债券通常具有更高的信用评级。（）

4.投资者可以通过持有大量的单一股票来有效地分散非系统性风险。（）

5.市场风险可以通过投资于多个行业的公司来完全消除。（）

6.投资者通常期望的收益与承担的风险成正比。（）

7.货币的时间价值是指相同金额的货币在不同时间点的价值不同。（）

8.债券的到期收益率是衡量债券价格相对于其面值的一个指标。（）

9.投资组合的夏普比率是衡量投资组合收益与风险比率的一个指标。（）

10.投资者可以通过投资于衍生品来增加投资组合的多样性。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述投资组合理论中的马科维茨投资组合模型的基本原理。

2.解释什么是有效市场假说，并简要说明其对投资决策的影响。

3.描述如何通过资本资产定价模型（CAPM）计算一个资产的预期收益率。

4.说明在固定收益证券投资中，为什么债券的价格会随着市场利率的变动而变动。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球金融市场环境下，投资者如何利用资产配置策略来管理风险和实现投资目标。

2.讨论在数字化时代，金融科技对投资分析师工作的影响，以及如何适应这些变化。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个不是衡量投资组合风险的指标？

A.均值

B.标准差

C.市场风险溢价

D.调整后收益

2.下列哪个不是债券的信用评级机构？

A.标准普尔

B.摩根士丹利

C.莫迪

D.前景

3.以下哪个不是衡量公司财务健康状况的比率？

A.负债比率

B.流动比率

C.股东权益比率

D.营业利润率

4.以下哪个不是影响股票价格的基本因素？

A.公司盈利

B.市场情绪

C.经济周期

D.政治稳定性

5.以下哪个不是衍生品的一种？

A.期权

B.期货

C.股票

D.远期合约

6.以下哪个不是投资组合管理中的多元化策略？

A.行业分散

B.地区分散

C.时间分散

D.风险分散

7.以下哪个不是衡量投资组合业绩的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.投资回报率

D.股票市场指数

8.以下哪个不是影响债券价格的因素？

A.利率变动

B.信用评级

C.通货膨胀

D.公司盈利

9.以下哪个不是投资分析师常用的基本面分析工具？

A.财务报表分析

B.行业分析

C.技术分析

D.宏观经济分析

10.以下哪个不是投资组合管理的目标之一？

A.最大化收益

B.最小化风险

C.保持投资组合的流动性

D.实现社会责任

试卷答案如下

一、多项选择题答案

1.D

2.C

3.C

4.A

5.D

6.C

7.D

8.D

9.C

10.D

二、判断题答案

1.×

2.×

3.×

4.×

5.×

6.√

7.√

8.√

9.√

10.√

三、简答题答案

1.马科维茨投资组合模型的基本原理是投资者可以通过分散投资于多种资产来降低风险，同时在不牺牲预期收益的情况下实现风险的最小化。模型通过计算每种资产的预期收益率和协方差矩阵来确定最优投资组合，该组合在给定的风险水平下最大化预期收益，或在给定的预期收益水平下最小化风险。

2.有效市场假说（EMH）认为，股票市场价格反映了所有可用的信息，因此无法通过分析历史价格或信息来获得超额收益。这一理论对投资决策的影响在于，投资者不应依赖基本面分析或技术分析来预测市场走势，而应基于市场整体表现来制定投资策略。

3.通过CAPM计算一个资产的预期收益率，首先需要确定无风险利率和市场的预期收益率。然后，使用以下公式计算资产的预期收益率：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是资产的预期收益率，Rf是无风险利率，βi是资产的β值，E(Rm)是市场的预期收益率。

4.债券价格会随着市场利率的变动而变动，因为债券价格与其到期收益率成反比。当市场利率上升时，新发行债券的到期收益率也会上升，导致现有债券的价格下降，以使它们的到期收益率与市场利率相匹配。相反，当市场利率下降时，债券价格上升。

四、论述题答案

1.在当前全球金融市场环境下，投资者可以通过以下资产配置策略来管理风险和实现投资目标：

-行业分散：投资于不同行业以降低特定行业风险。

-地区分散：投资于不同地理区域以降低特定地区经济风险。

-风险资产与固定收益资产平衡：通过投资股票和债券来平衡风险和收益。

-波动性管理：使用对冲工具如期权和期货来管理市场波动风险。

2.在数字化时代，金融科技对投资分析