国际金融理财师考试企业估值技巧试题及答案

国际金融理财师考试企业估值技巧试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪些方法适用于企业估值？（）

A.市场比较法

B.成本法

C.收益法

D.简化评估法

2.在运用市场比较法进行企业估值时，以下哪些因素可能影响比较结果？（）

A.行业生命周期

B.企业规模

C.地域因素

D.财务状况

3.成本法估值的步骤包括哪些？（）

A.确定评估对象

B.收集资料

C.确定重置成本

D.确定折旧和贬值

4.收益法估值的公式可以表示为：（）

A.企业价值=预期收益/投资回报率

B.企业价值=股东权益价值+长期负债价值

C.企业价值=预期收益/税率

D.企业价值=预期收益/风险调整系数

5.以下哪些因素会影响企业的现金流？（）

A.营业收入

B.营业成本

C.资本支出

D.利息支出

6.在进行企业估值时，以下哪些指标可以用来衡量企业的盈利能力？（）

A.净利润

B.营业利润

C.毛利率

D.净资产收益率

7.以下哪些方法可以用来预测企业未来的现金流？（）

A.历史趋势分析

B.模型预测

C.专家意见

D.概率分析

8.在运用市场比较法进行企业估值时，以下哪些因素可能影响比较结果？（）

A.行业生命周期

B.企业规模

C.地域因素

D.财务状况

9.成本法估值的步骤包括哪些？（）

A.确定评估对象

B.收集资料

C.确定重置成本

D.确定折旧和贬值

10.收益法估值的公式可以表示为：（）

A.企业价值=预期收益/投资回报率

B.企业价值=股东权益价值+长期负债价值

C.企业价值=预期收益/税率

D.企业价值=预期收益/风险调整系数

二、判断题（每题2分，共10题）

1.企业估值的目的在于确定企业的公平市场价值。（）

2.市场比较法是通过比较同行业、同规模企业的市场交易价格来估算企业价值的方法。（）

3.成本法估值的准确性通常高于收益法估值。（）

4.收益法估值中，预期收益的预测应采用保守估计，以确保估值结果更加稳健。（）

5.企业估值时，应将企业的无形资产纳入评估范围。（）

6.企业估值时，应考虑宏观经济环境对企业价值的影响。（）

7.成本法估值中的重置成本是指企业重建所需的成本。（）

8.收益法估值中，投资回报率应采用行业平均水平。（）

9.企业估值时，应将企业的负债和债务成本纳入评估范围。（）

10.企业估值完成后，应定期对估值结果进行复核和调整。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述市场比较法在企业估值中的应用步骤。

2.解释成本法估值中“重置成本”和“折旧”的概念及其在估值中的作用。

3.说明收益法估值中预测企业未来现金流时应考虑的关键因素。

4.分析在运用市场比较法时，如何处理可比企业数据不一致的情况。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述企业估值中收益法与成本法的优缺点，并分析在不同情况下如何选择合适的估值方法。

2.结合实际案例，探讨在估值过程中如何应对市场波动对企业价值评估的影响。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个不是企业估值的基本方法？（）

A.市场比较法

B.成本法

C.投资分析法

D.收益法

2.在市场比较法中，以下哪个不是选择可比企业时需要考虑的因素？（）

A.行业相同

B.规模相当

C.地域相近

D.财务状况良好

3.成本法估值中，以下哪个不是确定重置成本的方法？（）

A.重置成本法

B.成新法

C.现值法

D.重建成本法

4.收益法估值中，以下哪个不是影响投资回报率的因素？（）

A.风险

B.资本成本

C.预期收益

D.负债水平

5.企业估值时，以下哪个不是影响现金流量的因素？（）

A.营业收入

B.营业成本

C.资本支出

D.利息支出

6.在进行企业估值时，以下哪个不是衡量企业盈利能力的指标？（）

A.净利润

B.营业利润

C.毛利率

D.股东权益回报率

7.以下哪个不是预测企业未来现金流的方法？（）

A.历史趋势分析

B.模型预测

C.专家意见

D.财务预测

8.在市场比较法中，以下哪个不是调整可比企业数据不一致的方法？（）

A.调整财务指标

B.调整市场数据

C.调整行业数据

D.调整企业规模

9.成本法估值中，以下哪个不是确定折旧的方法？（）

A.使用年限法

B.成新法

C.直线法

D.累计折旧法

10.收益法估值中，以下哪个不是计算企业价值的关键步骤？（）

A.预测未来现金流

B.确定折现率

C.计算投资回报率

D.确定企业生命周期

试卷答案如下

一、多项选择题答案及解析思路

1.ABCD。企业估值通常采用市场比较法、成本法和收益法，同时简化评估法也是一种辅助方法。

2.ABCD。行业生命周期、企业规模、地域因素和财务状况都会影响企业的市场交易价格。

3.ABCD。成本法估值包括确定评估对象、收集资料、确定重置成本和确定折旧和贬值。

4.A。收益法估值的公式是企业价值等于预期收益除以投资回报率。

5.ABCD。营业收入、营业成本、资本支出和利息支出都会影响企业的现金流。

6.ABCD。净利润、营业利润、毛利率和净资产收益率都是衡量企业盈利能力的指标。

7.ABCD。历史趋势分析、模型预测、专家意见和概率分析都是预测企业未来现金流的方法。

8.ABCD。行业生命周期、企业规模、地域因素和财务状况都会影响可比企业的市场交易价格。

9.ABCD。成本法估值中，重置成本可以通过重置成本法、成新法、现值法和重建成本法确定。

10.A。收益法估值中，计算企业价值的关键步骤包括预测未来现金流、确定折现率和计算投资回报率。

二、判断题答案及解析思路

1.正确。企业估值的目的在于确定企业的公平市场价值，以便进行投资决策或交易。

2.正确。市场比较法通过比较同行业、同规模企业的市场交易价格来估算企业价值。

3.错误。成本法估值的准确性并不一定高于收益法估值，两者各有优缺点。

4.正确。收益法估值中，预期收益的预测应采用保守估计，以确保估值结果更加稳健。

5.正确。企业估值时，应将企业的无形资产纳入评估范围，因为这些资产对企业价值有贡献。

6.正确。企业估值时，应考虑宏观经济环境对企业价值的影响，如利率、通货膨胀等。

7.正确。成本法估值中的重置成本是指企业重建所需的成本，包括重新购买或建造资产的成本。

8.错误。投资回报率应基于企业的具体情况和风险水平来确定，而不是简单地采用行业平均水平。

9.正确。企业估值时，应将企业的负债和债务成本纳入评估范围，因为这些因素会影响企业的现金流。

10.正确。企业估值完成后，应定期对估值结果进行复核和调整，以反映市场变化和企业经营状况。

三、简答题答案及解析思路

1.市场比较法在企业估值中的应用步骤包括：选择可比企业、收集可比企业的财务数据和市场交易数据、调整可比企业数据以消除差异、计算可比企业的估值指标、确定企业价值。

2.重置成本是指企业重建所需的成本，包括重新购买或建造资产的成本。折旧是指在资产使用过程中由于磨损、老化等原因导致的资产价值减少。重置成本和折旧在估值中的作用是确定资产的账面价值，从而计算企业的净资产价值。

3.预测企业未来现金流时应考虑的关键因素包括：历史财务数据、行业趋势、宏观经济状况、企业战略和经营计划、管理团队的能力和经验、市场风险和不确定性。

4.在运用市场比较法时，处理可比企业数据不一致的方法包括：调整财务指标以消除会计政策差异、调整市场数据以消除市场条件差异、调整行业数据以消除行业特性差异、调整企业规模以消除规模效应差异。

四、论述题答案及解析思路

1.收益法与成本法的优缺点如下：

-收益法的优点：考虑了企业的未来收益和风险，能够反映企业的内在价值；缺点：对预测的准确性要求较高，易受主观判断的影响。

-成本法优点：基于实际成本，较为客观；缺点：可能忽略市场变化和企业的潜在价值。

在不同情况下选择合适的估值方法：