2025年证券从业资格证考试中的企业估值案例分析试题及答案

2025年证券从业资格证考试中的企业估值案例分析试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些方法属于企业估值的基本方法？

A.收益法

B.市场法

C.成本法

D.预测法

2.下列哪些因素会影响企业估值结果？

A.企业盈利能力

B.企业成长性

C.行业前景

D.宏观经济环境

3.在运用市场法对企业进行估值时，以下哪些是常用的比较指标？

A.市盈率（P/E）

B.市净率（P/B）

C.市销率（P/S）

D.净资产收益率（ROE）

4.以下哪些方法可以用来调整市场法中可比公司的数据？

A.历史调整法

B.逻辑调整法

C.比较调整法

D.预测调整法

5.收益法中，常用的收益指标包括哪些？

A.净利润

B.息税折旧摊销前利润（EBITDA）

C.营业收入

D.总资产

6.成本法中，以下哪些是影响资产价值的主要因素？

A.资产的重置成本

B.资产的残值

C.资产的使用寿命

D.资产的折旧方法

7.在进行企业估值时，以下哪些是影响折现率的关键因素？

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.企业的风险水平

D.投资者的期望收益率

8.以下哪些方法可以用来评估企业的成长性？

A.历史增长率

B.预测增长率

C.行业平均增长率

D.企业战略规划

9.在运用收益法对企业进行估值时，以下哪些因素会影响企业的现金流？

A.销售收入

B.营业成本

C.费用和税项

D.资本支出

10.以下哪些是影响企业估值结果的外部因素？

A.宏观经济政策

B.行业竞争格局

C.政策法规变化

D.金融市场波动

二、判断题（每题2分，共10题）

1.企业估值是一种静态的财务分析过程。（）

2.收益法在评估企业价值时，通常采用未来现金流折现的方法。（）

3.市场法中，选择可比公司时，应优先考虑与目标公司规模相近的企业。（）

4.成本法在评估企业价值时，主要考虑的是企业的净资产价值。（）

5.企业估值时，折现率越高，企业的估值结果越低。（）

6.在市场法中，市盈率（P/E）主要用于评估企业的盈利能力。（）

7.企业估值时，如果预测的增长率低于行业平均水平，则企业估值会降低。（）

8.成本法中，重置成本是指企业重建所需的投资成本。（）

9.企业的盈利能力越强，其现金流质量通常也越高。（）

10.企业估值过程中，宏观经济环境的变化对估值结果的影响通常是负面的。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述企业估值中市场法的基本原理和步骤。

2.解释什么是折现现金流法（DCF），并说明其在企业估值中的应用。

3.在使用收益法进行企业估值时，如何确定合适的折现率？

4.在运用市场法进行企业估值时，如何选择合适的可比公司？

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述企业估值中收益法与市场法之间的关系，以及在实际操作中如何权衡两种方法的选择。

2.分析在当前经济环境下，企业估值面临的主要挑战，并提出相应的应对策略。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指标不属于企业盈利能力指标？

A.净利润率

B.资产回报率

C.毛利率

D.流动比率

2.在市场法中，以下哪个指标通常用来衡量企业的整体价值？

A.市销率

B.市净率

C.市盈率

D.净资产收益率

3.成本法中，以下哪种方法用于确定资产的残值？

A.历史成本法

B.重置成本法

C.现值法

D.市场法

4.在企业估值中，以下哪种方法不涉及对未来的预测？

A.收益法

B.市场法

C.成本法

D.比较法

5.以下哪个因素对企业的现金流影响最大？

A.营业收入

B.营业成本

C.费用和税项

D.资本支出

6.在确定折现率时，以下哪个因素对投资者风险承受能力影响最小？

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.企业的风险水平

D.投资者的期望收益率

7.以下哪个指标通常用来衡量企业的财务稳定性？

A.流动比率

B.速动比率

C.资产负债率

D.净资产收益率

8.在使用市场法进行企业估值时，以下哪个步骤是最关键的？

A.选择可比公司

B.收集可比公司的财务数据

C.进行财务调整

D.计算估值指标

9.成本法中，以下哪种方法考虑了资产的预期使用寿命？

A.重置成本法

B.现值法

C.市场法

D.历史成本法

10.以下哪个因素在市场法中通常不会对可比公司的估值产生影响？

A.企业规模

B.行业地位

C.地域因素

D.企业品牌

试卷答案如下：

一、多项选择题答案：

1.ABC

2.ABCD

3.ABC

4.ABCD

5.AB

6.ABC

7.ABC

8.ABC

9.ABC

10.ABCD

二、判断题答案：

1.×

2.√

3.√

4.√

5.√

6.√

7.√

8.√

9.√

10.√

三、简答题答案：

1.市场法的基本原理是通过对市场上类似企业的交易价格进行分析，来评估目标企业的价值。步骤包括：选择可比公司、收集可比公司的财务数据、进行财务调整、计算估值指标、得出企业估值。

2.折现现金流法（DCF）是一种通过预测企业未来的现金流，并折现到现值来评估企业价值的方法。在应用中，需要预测企业的自由现金流、选择合适的折现率、计算未来现金流现值。

3.确定合适的折现率通常需要考虑无风险利率、市场风险溢价、企业的风险水平以及投资者的期望收益率等因素。

4.选择合适的可比公司需要考虑企业规模、行业、地理位置、经营模式等因素，确保可比公司的财务和经营状况与目标公司相似。

四、论述题答案：

1.收益法与市场法都是企业估值的基本方法，它们之间存在互补关系。收益法侧重于企业的内在价值，而市场法侧重于