《我国上市公司并购的现状分析》1600字

我国上市公司并购的现状分析综述据清科研究中心数据报道显示，近些年国内企业并购风潮越来越汹涌，图3.1是国内上市公司近些年并购的数目和金额，2020年全面爆发的新冠疫情并没有阻止国内上市公司的并购行为，整体来分析，国内上市公司并购数量依旧呈现随年递增的态势。图3.1我国上市公司2018-2021上半年的并购数目及披露金额数据来源:清科研究中心1.交易类型（1)借壳上市利用资产置换等方式获取上市企业的控股权，这时公司可以凭借上市公司增发股票等途径来做出融资，和上市公司一样可以实现上市目的。笔者收集圆通快递借壳上市的案例来分析，2016年3月，圆通快递借壳大杨创世上市。对外发布重组公告，出售重大资产，通过发行股份购买资产等交易对所有资产和负债支出，圆通快递借壳上市，出价175亿元，此案例相对经典，但是借壳上市也具有较大的风险，除了上市成功的，也有不少企业借壳上市失败。关于上市企业重组管理办法等文件中做出规定：对于创业板上市公司来说，无法实施借壳上市交易的行为，同时证监会会严格要求了创业板的股票。一般认为，A股的风险要显著低于创业板的风险。再加上一些创业板上市公司在借壳上市中涉及到的利益和关联行为比较复杂，证监会为了保障中小投资人员的利益，特此规定。除此之外，在创业板并购过程中，很少会出现整体上市并购交易。通常情况下，一些实力规模比较大的企业会更适用于整体上市的形式，而整体上市特指将一些实力规模较大的企业拆分为母公司和股份公司，股份公司因具有优质资产首先上市，然后上市的股份公司将母公司收购，再进行整体上市。在创业板上市公司中，数量最多的是民营企业，这些民营企业实力，规模对比大型的企业来说较小，所以整体上市没有必要，这也是本文研究的欧神诺无法进行借壳上市的主要原因。（2)要约收购要约收购特指收购人向被收购企业发出收购的公告，收购企业等待被收购企业确认之后实施的一系列行为。要约收购是国内证券市场最经常应用的形式之一，这种收购企业要约收购的形式可以更好的达到控制公司的目标。作为一种比较特殊的证券交易行为，要约收购的主要标的是上市企业的所有依法发行的股份。本人所研究的帝欧家居应用到的并购方式就是要约收购。以上两种方式是国内上市企业并购比较常见的方式。除此之外，国内上市公司并购交易也包括协议收购，管理层收购以及债券转股方式等等。笔者通过资料和数据的收集，汇总了国内上市公司并购交易类型图表，如3.2所示：图3.2.我国上市公司并购交易类型数据来源：经资料总结制作而成2.交易方式企业为保证现金流，一般通过现金支付、承债式和股票支付。交易类型是比较灵活是创业板上市公司并购交易的特点之一，创业板上市公司在融资渠道，交易定价等方面都做出了实质性的突破和创新，更好的将机制的优势充分的发挥出来。中介部门基于融资方式上突破了传统不参与交易的壁垒，在国内市场构筑了较多个并购基金，中介部门通过这种方式支撑上市企业并购重组。笔者通过资料收集，研究出华泰证券大投行机制在多次的并购形式中应用到了这种资本介入的方式。为了更好的做出说明，本文选取一案例来做出分析：2013年，蓝色光标并购了博杰广告，这也是华泰较早实践的案例之一，在此次并购行为中承担独立服务顾问的角色是华泰联合，同时，华泰联合与华泰紫金借助过桥贷款，通过这一行为为蓝色光标更好地做出了融资扶持。华泰创新投资属于华泰证券下属的时投基金，最早华泰创新在较多个产业并购中也推进了上市企业的并购交易。此外，创业板上市公司基于交易定价等方面更具创新性，比如交易对价是可调整的，在上述案例中，在交易方案中就添加了可调整的交易对价，一定程度上为原股东兑现利润提供了动力。同时在交易合同中也特别标注：如果博杰广告超出额度的完成了承诺的利润，那么蓝色光标会增加购买资产价