会计本科毕业论文-论企业筹资风险管理存在的问题及规避对策

摘要随着市场经济的发展和大量企业的出现，企业在积极从事生产经营活动的同时，迫切需要大量的资金。筹资活动也势在必行，筹资风险形成于此阶段。目前，我国企业普遍资金短缺，筹资是保证企业正常生产经营活动的必要渠道。如何降低企业筹资风险，促进企业经济活动的顺利进行，是企业长期发展中的主要问题。企业筹资风险的形成有很多原因，包括内部激励和外部因素。本文总结了企业筹资风险形成的原因，并提出了规避筹资操作风险的对策，希望对企业的管理有所帮助。关键词：筹资风险；管理问题；规避对策

一、前言筹资是指企业通过必要的渠道或合理的方式筹集资金的财务管理行为。筹资是企业进行日常生产经营的主要物质基础，筹资已成为企业财务管理的第一个环节，对企业的生存和发展起着至关重要的作用。目前，我国企业资金短缺问题尚未得到有效解决，筹资已成为企业补充资金的主要渠道。同时，债务筹资已成为现代企业的主要筹资方式之一。企业在筹集资金时，筹资风险是一个不可避免的问题。分析筹资风险产生的原因，采取有效措施防范筹资风险，已成为现代企业管理者迫切需要解决的重要问题。二、企业筹资和筹资风险相关概述（一）企业筹资的含义筹资是指企业通过适当的方式和手段筹集资金，以缓解资金短缺的金融活动。筹资还可以防止企业资金链的断裂，从而实现企业的稳定经营。在一定程度上，如何实现资本的长期稳定有效利用，将直接影响企业的成败。自企业成立以来，筹资活动一直是企业经营活动的主要内容，贯穿于企业发展的全过程。筹资主要分为以下三类：一是创业筹资；二是为企业更新技术、扩大规模、创新产品筹资；第三，企业筹集资金，提高特殊时期的支付能力。（二）企业筹资风险的含义企业筹资风险又称财务风险，是指企业借款资本形成的利润（股东权益）的可变性和偿债的可行性不足。企业在筹资、投资和产品经营活动的各个环节均承担一定程度的操作风险。筹资活动是企业积极生产经营的起点。通常，筹集资金的主要目的是扩大生产经营规模，进一步提高效率。如果企业想获得更多利益并开始筹资，势必会增加按期还本付息的筹资负担。由于资本回报率和贷款利率的不确定性（可能提高或降低），企业的筹资回报率往往会超过甚至低于贷款利率。只要企业做出准确的投资决策和有效的资本管理，就能实现其经营目标（使企业的资本利润率高于贷款利率）。在经济发展环境条件下，随着金融市场日新月异的发展趋势，企业内部的竞争日趋激烈，往往会导致投资决策失误和管理措施失误。因此，资金的实际使用效果存在很大的不确定性，造成巨大的投资和运营风险。企业的筹资渠道可分为两类：一类是向股东投资，包括企业的固定资本、由此产生的住房公积金、非收益管理等；二是借入资金。对于此类借入资金的筹资活动，投资和运营风险的产生是显而易见的。借款资金严格规定了贷款人的还款方式、还款期限和还本付息金额。一旦借入资金不能形成经济利益，导致企业不能按时偿还本息，企业将承担更高的经营和社会成本。例如，向商业银行支付罚息或低价处置抵押财产将导致企业股价下跌。在更严重的情况下，企业将破产。因此，贷款筹资的主要风险在于企业是否按时足额支付本金和利息。对于向股东筹资的方式，不存在还本付息的问题。这是属于企业的自有资金，这部分募集资金的操作风险仅表现在其使用效益的不确定性。正是由于其使用效益的不确定性，该投资方式也面临着相应的资本运营风险，主要表现为资本利用效率不足，即企业无法实现对投资者的预期投资回报，导致企业股价下跌，筹资困难增加，筹资成本增加。此外，如果企业筹集资金的两个基本渠道的构成或比例不合理，也会影响筹资成本和资金利用效率，从而影响企业借入资金的投资回报和预期资本回报的实现。因此，筹资风险具体有借入资金的风险、自有资金的风险和筹资结构风险三种表现形式。（三）企业筹资风险的种类1．财务风险影响企业财务风险的原因有很多，但企业资产的质量是最关键的因素。当企业资产负债率较高时，相应的财务风险也会相应增加。2．经营风险在企业的经营和生产活动中，会受到各种原因的影响，也会导致企业的生产经营。制造风险产生的原因是多方面的，如销售价格、销售策略等，因此，企业应在企业经营管理的全过程中重视并尽可能降低这些风险。3．利率风险市场利率也会影响资本市场的供求。因此，银行需要根据不同的市场利差水平进行适当的筹资配置。在供过于求的时期，如果收益率低，筹资利率也会相应低。这些与收益率相关的风险称为收益率风险。银行必须选择合适的筹资时间来防范这些风险。4．决策风险随着企业决策环境的多样化，企业投资决策的及时性和准确性对企业的发展前景至关重要。企业管理者必须认真评估和研究筹资时机和筹资方式的选择，因为企业管理者的这些决策会产生相应的风险，可能导致筹资顺利完成，给企业带来不必要的经济损失。三、企业筹资风险管理存在的问题（一）缺乏风险管理意识在当今社会主义市场经济体制下，企业已成为一个独特的经济实体，必须独立承担风险。然而，企业管理者，尤其是财务决策者，未能树立风险意识，高估资本，低估负债，未能联系应收账款周转率来分析其老化，并充分考虑其可回收性，造成一定的错误判断。筹资风险具有一定的客观性。一般来说，风险越高，利润越大。财务决策者只关注高收益水平，忽视了高风险对企业经营管理的不利后果和可能收益的不确定性。高估风险回报率，未能准确衡量风险和回报，态度过于乐观，反对风险主义，未能客观评估风险，未能评估企业的潜在风险。（二）忽略质量和成本管理在企业经营活动中，质量是企业的第一生命。作为一名企业管理者，我们首先应该把质量作为首要任务。在注重质量的同时，我们不能忽视成本核算。我们不能盲目追求质量，忽视生产成本，给企业活动带来不必要的负担。对于企业内部人员，特别是生产管理人员，提高员工对效率和成本的充分认识，形成合理的企业文化和思想，在保证质量的前提下，将成本降到最低，从而降低企业风险，确保效益最大化。现实中，一些经营者忽视了对日常生产经营活动的管理，加强了员工企业所有权意识的培养，导致生产成本的人为增加和质量的不确定性，大大降低了企业效益，增加了企业财务风险。（三）选择错误的筹资途径在生产经营中，一些企业经常遇到资金短缺的困境。为了使经营活动正常进行，在没有银行资金支持的情况下，他们往往寻找一些私人筹资渠道，支付高额利息维持经营活动，人为增加经营成本，企业内部生产经营出现突发事件，或外部不可预见的不利因素对企业的经营会带来致命的伤害或打击，直接影响企业的筹资偿还能力，给企业的声誉带来不必要的损害，进而影响企业的后续发展。四、企业筹资风险管理存在问题的原因分析企业筹资风险的产生不仅受到债务资本自身因素的影响，还受到债务资本外部因素的影响。借款因素一般包括资产规模、债务利率、资产期限构成等；非债务原因一般指企业的风险、预期现金流入、企业负债的短期流动性和金融市场环境。因此，本文将前者称为筹资风险的重要内因，而后者称为筹资风险的重要外因。（一）筹资风险的内因分析1．负债规模负债规模是指企业的负债总额和负债占资金总额的比例。随着企业资产规模的扩大和企业利息支出的增加，由于偿付能力不足导致的破产风险随着利润的减少而增加。同样，资产比例越高，企业的财务杠杆系数=[税息前利润/（税息前利润-利息）]越大，企业的利息变化范围也相应增加。因此，资产规模越大，财务管理风险越大。2．负债的利息率在负债规模相同的情况下，负债的利息率越高，企业所承担的贷款利率成本越高，企业破产风险的可行性也相应提高。同样，利率对企业利润的调整范围也有重大的负面影响，因为在一定的税前利润和利息前提下，企业负债的利率越高，财务杠杆系数越大，对企业利润的负面影响越大。3．负债的期限结构是指企业所使用的短期贷款与长期贷款的相对比例。如果企业负债的期限结构设置不合理，如企业利用短期贷款筹集中长期资本，甚至相反，都会增加企业的筹资风险。原因如下：第一，如果企业使用长期贷款进行投资，其贷款利息生产成本将长期保持稳定。企业一旦利用短期贷款进行投资，其贷款利息生产成本就会大幅波动；第二，一旦企业大量借入短期贷款或将短期贷款作为长期负债，当企业的信贷期限到期时，可能存在企业无法筹集相应现金偿还短期贷款的风险。此时，一旦债务人因企业财务状况不佳而不愿为企业发放贷款，企业有可能被宣告破产；第三，由于长期贷款的投资增长速度非常缓慢，取得成本普遍较高，并且会有一些限制性规定。（二）筹资风险的外因分析1．经营风险经营风险是指企业在生产经营活动中存在的固有风险，企业税前利润率的不确定性直观而具体地反映出来。经营风险不同于筹资风险，但又直接影响筹资风险。当企业完全用股本筹资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业通过资本和债务筹集资金时，由于财务杠杆对企业利益的扩张性影响，股东利益的波动将更大，其财务风险将超过财务风险。这种差异就是筹资风险。一旦企业经营不善，营业收入无法支付贷款利率成本，不仅企业利润将化为乌有，甚至债务利率也将由资本承担。在重大情况下，企业将缺乏偿还能力，被迫宣布破产。2．预期现金流入量和资产的流动性负债的本金和利息通常需要以现金（货币资本）支付。因此，尽管企业盈利能力良好，但其能否按照合同和合同条款按时支付贷款本息，主要取决于企业预期现金流入是否足额到位以及债务的整体流动性水平，由于现金流入反映了企业的实际偿债能力，负债的整体流动性水平反映了企业的潜在偿债能力。一旦企业做出错误决策或信贷政策太大，无法充分有效地完成预期现金流入以偿还到期贷款本息，企业将遭遇财务危机。此时，企业只能通过避免破产来改变其固定资产，但不同负债的资本流动性（改变力）是不同的。库存现金的流动性最高，固定资产的变动力最弱。企业负债整体流动性的差异，即各类负债在资本余额中所占比例的差异，对企业财务管理与经营风险的关系有很大影响。当企业负债整体流动性较强，且存在多笔变化力较强的企业负债时，对财务管理和操作风险的影响也较小；相反，当企业负债的整体流动性较弱，且流动性较弱的企业负债较多时，其财务运营风险也较大。许多企业的破产并非没有负债，而是由于负债不能在短时间内流动资产，最终结果是无法及时还清债务，最终只能宣布破产。3．金融市场金融市场也是资金融通的主要场所。企业债务管理要受金融市场的影响。例如，企业债务的利率决定了金融市场在获得信贷时的资本需求。同时，金融市场的波动，如利率和人民币的波动，也会导致企业的筹资风险。企业一般通过短期贷款进行投资时，如果出现财政紧缩、货币紧缩或企业贷款收益率大幅提高，将导致大量企业预算编制指令，收入将减少。更重要的是，一些企业将破产清算，因为他们无法承受如此高的企业预算编制指令。筹资风险的内因和外因密切相关，相互影响，共同引发筹资风险。另一方面，经营风险、预期现金流入、债务短期流动性、市场经济等各种因素的负面影响，只能产生企业在债务经营条件下的筹资风险。同时，资产比例越大，资产收益率越高，债务账龄构成越不合理，企业筹资风险越大。此外，虽然企业资产比例较高，但企业已进入稳定发展期，财务风险较小，市场经济冲击较小，企业筹资风险相对较小。五、企业筹资风险管理问题的规避对策所有的筹资行为都会产生风险，企业也不例外。从宏观经济角度看，国家的税收政策和筹资政策会导致企业的筹资问题；从微观上看，企业经营的不稳定、管理制度的不完善和诚信缺失是导致筹资风险的因素。接下来我将从几个方面对筹资风险提出了一些控制策略。（一）增强风险规避意识改革开放以来，企业经营模式不断发展变化。企业已由国家自主经营逐步演变为个人自主经营。在行使国家自我管理利益的同时，企业也承担着自身巨大的财务风险。市场经济环境不断变化和发展，企业内部的国际竞争也日益激烈。企业在生产经营过程中不可避免地会遇到各种市场经营风险。如果企业不能做好防范风险的准备，只有当风险出现时，经济损失才会更大。因此，企业必须注重培养员工规避风险的意识，做好员工的法制教育，使员工了解风险的相对客观性和可规避性。员工的风险意识得到加强，在日常管理工作中能够更加认真负责。（二）确定最佳资本结构资本结构是指企业长期负债资产与股权投资组合的构成和比例。根据传统的财务理论。从净收益的角度来看，长期负债可以降低企业的筹资成本，从而提升企业价值。然而，企业使用财务杠杆后，由于其他股东利益的操作风险增加，企业所有权的筹资成本将大大增加。在一定程度上，企业权益筹资成本的大幅增加并不能完全抵消企业使用低资本成本率负债业务固定资产所获得的利润，随着加权平均资本成本的降低，企业总价值也随之增加。因此，由于过度使用财务杠杆，企业所有权生产成本的大幅增加将不再被负债业务中固定资产成本的降低所抵消，因此加权平均资本成本将增加。之后，由于债务成本的上升，加权平均资本成本将增加。加权平衡筹资成本由下降向上升变化时的资产比例是企业的最佳资产构成。企业筹资一般包括债务筹资和股权筹资，因此债务资本和股权资本之间会存在一种匹配关系，即资产结构。企业筹资需要最小化综合筹资，将企业财务风险控制在合理范围内，优化企业价值，这是企业最佳的资产结构。（三）确定理想财务结构财务结构是指企业在筹资各方面的综合结构，一般以资产负债率表示。企业的财务结构主要有三种类型：（1）企业资产负债率为100%，按最大股东权益比例为零，均为借入资本；（2）资产负债率为零，最大股东权益比例为100%，所有资金均为自有资金；（3）如果资产负债率和股东权益最大化率均小于100%，且借入资本和自有资本分别占一定比例，则该比例的差异将产生若干特定的财务结构。企业以全额资产运营，风险由债务人承担，这不仅会影响债务人的收入，还会严重影响一个国家的市场经济和社会秩序。《中华人民共和国企业法》明确规定，企业成立时必须有最低注册资本，即以股东资金设立，即在实践中不允许出现上述财务结构。本企业完全依赖股权资本运营，无资产。虽然不受法律法规约束，但由于股权投资成本较高，企业无法按要求进行灵活调整，且由于交易的支付衔接和临时筹资需要，企业第二财务管理框架在市场上并不存在。第三种财务结构必须在实际运作中深入研究，即如何配置和调整资产与股东权益资本的比例，使之更加合理。理想的金融结构标准是综合筹资成本低、财政政策杠杆效率高、风险适中。（四）确定适度负债结构如果企业想要成长和运营，它必须有投资，在企业自有资本私有制的情况下，举债投入是无可非议的。因此，企业如何在业务发展和债务风险管理之间找到最佳的方式？在正常情况下，负债和资产的成本应低于投资的预期利润。但是，如果业务发展无利可图，则不需要所有有利的筹资条件和有吸引力的筹资项目。如果企业决定实施负债资产管理，首先应明确负债贷款金额，科学合理地掌握负债率；第二，充分考虑借入资金的来源结构。企业在筹集资金时应选择正确的举债方式和资金类别。（五）充分运用财务杠杆负债是企业财务杠杆的基础，财务杠杆主要来源于企业的负债经营；在一定条件下，企业自有资本越少，财务管理杠杆的空间就越大。使用财务杠杆的操作，虽然看起来利率很高，但必须正确使用。因为一旦判断错误，资本回报率就不可能有预期得高。甚至是负的时候，再加上需要负担的借贷利息。就变成反财务杠杆操作，反而损失惨重。因此，财务杠杆对企业的资本使用具有放大效应，一旦企业使用负债，财务杠杆的效应就会明显。然而，使用的债务越多越好。首先，我们需要分析筹集资金后的资本回报率是否等于利率。如果是这样，债务的使用将大大提高企业的高每股收益，债务反映出积极的杠杆效应；相反，债务的使用将显著降低高科技企业的每股收益，债务反映出负杠杆效应。当然，这只是对单一资产财务杠杆效应的一种解释。对于一个企业来说，筹资方式有很多种，财务杠杆效应往往通过具体的筹资结构来体现。财务中包含的杠杆主要包括经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆等，对应于风险、财务风险、企业整体风险和相关利润。在财务管理中使用杠杆的主要目的是在有效控制企业整体经营风险的基础上，以较低的成本获得更大的利润。为提高企业的筹资效率，我们需要掌握企业的财务结构和筹资结构，并根据企业的预期合理匹配不同的筹资方式；同时，合理配置企业资产规模、期限和结构，优化财务杠杆效率。从而缓解企业财务杠杆和筹资效率低下的问题。（六）建立风险预测体系企业将建立自动风险预警系统，监控事件的进展形式和情况，定量估计财务风险的临界点，并及时应对可能或现有的与预测相反的变化。使用财务杠杆调整负债和资产的比例，使用总资本成本比较法选择总资本成本最低的投资组合，并通过营运资本分析法确定偿还债务所需资金的充足性。

结束语综上所述，企业筹资风险管理是一项非常复杂的系统工程，单靠一两项措施是