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第五章债券和股票估价

1.资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。要求：（1）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。（2）假设等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。（3）假设等风险证券的市场利率为12%，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？（4）某投资者2009年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？2.某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）。3.甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为8元/股、10元/股和12元/股，B系数分别为1.2、1.9和2，在组合中所占的投资比例分别为20%、45%、35%，目前的股利分别为0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股，A股票为固定股利股票，B股票为固定增长股票，股利的固定增长率为5%，C股票前2年的股利增长率为18%，2年后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%，无风险收益率4%。要求：（1)计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的β系数和风险收益率。（2)计算投资A、B、C三只股票构成投资舞合的必要收益率。(3)分别计算A、B、C三只股票的必要收益率。(4)分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值。(5)若按照目前市价投资于A股票，估计2年后其市价可以涨到10元/股，若持有2年后将其出售，计算A股票的持有期收益率。(6)若按照目前市价投资于B股票，并长期持有，计算其预期收益率。4.某公司2009年1月1日发行面值为1000元，票面利率为10%的5年期债券。假设：(1)2011年1月1H投资者准备购买，折现率为12%，价格为1180元，一次还本付息，单利计息（复利，按年计息）；(2)其他条件同上，分期付息，每年年末付一次利息；(3)2012年1月1日以1010元价格购买，一次还本付息（复利，按年计息)。(4)其他条件同(3)，分期付息，每年年末付一次利息。要求：(1)针对以上（1）、（2）两种付息方式，分别考

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