证券投资课件第二章 证券投资工具学习资料

证券投资学

SecurityInvestments第二章证券投资工具第一节债券第二节股票第三节证券投资基金第四节期货与期权2025/4/92青岛农业大学证券投资学下载安装、注册交易分析软件：

同花顺2025/4/9青岛农业大学证券投资学3第一节债券1.债券的定义2.债券的基本特征3.债券的基本要素4.债券的基本分类5.债券筹资的优缺点6.中国债券市场的基本状况2025/4/94青岛农业大学证券投资学1.债券债券是是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行的，同时承诺在一定期限内向债券持有人或投资者还本付息的债权债务凭证。52025/4/95青岛农业大学证券投资学2.债券的特征偿还性：有偿还期限（本金和利息）流动性：自由转让安全性：有固定的利率，与企业业绩无关，风险较小；企业破产时，享有对企业剩余资产的优先索取权。收益性：利息收益、利用债券价格变动获得买卖差价2025/4/96青岛农业大学证券投资学债券的基本要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利和义务的主要约定。债券面值票面利率付息期偿还期限3.债券的基本要素2025/4/97青岛农业大学证券投资学债券的票面价值：发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，是向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券面值与实际的发行价格不一定一致：溢价发行（发行价格>面值）折价发行（发行价格<面值）债券面值2025/4/98青岛农业大学证券投资学票面利率：债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。影响票面利率确定的因素：银行利率发行者的资信情况偿还期限利息计算方法资金市场上的资金供求情况9票面利率2025/4/99青岛农业大学证券投资学付息期：发行债券后的利息支付时间，如到期一次支付、1年、半年、每季度支付等。付息期对债券投资者的实际收益有很大影响：到期一次支付（单利）；年内分期付息（复利）付息期限2025/4/910青岛农业大学证券投资学偿还期：指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。确定债券偿还期应考虑的主要因素资金需求时限；市场利率走势。偿还期2025/4/911青岛农业大学证券投资学4.债券的分类根据付息方式划分：零息债券、附息债券、息票累计债券根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债券、国家储蓄债、记账式债券根据发行主体划分：政府债券（国债）、金融债券、公司债券根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债券根据是否能转化为公司股票划分：可转换债券、不可转换债券根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮动利率债券根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、不可赎回债券根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分期到期债券2025/4/912青岛农业大学证券投资学债券的分类根据付息方式划分：零息债券：一般折价发行附息债券：固定利率债券和浮动利率债券息票累积债券：一次性归还本息2025/4/913青岛农业大学证券投资学2012年杨凌现代农业开发集团有限公司公司债券募集说明书摘要一、发行人：杨凌现代农业开发集团有限公司。二、债券名称：2012年杨凌现代农业开发集团有限公司公司债券，简称“12杨农债”。三、发行总额：15亿元。四、债券期限及利率：本期债券为七年期固定利率债券，在第五年末附加发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券在存续期内前五年票面利率为7.60%；在本期债券存续期的第五年末，发行人可选择上调债券存续期后两年债券票面利率0至100个基点（含本数）。五、发行价格：债券面值100元，平价发行，以1000元为一个认购单位，认购金额必须是1000元的整数倍且不少于1000元。2025/4/914青岛农业大学证券投资学债券的分类根据债券券面形态划分：实物债券：具有标准格式实物券面的债券凭证式债券：债权人认购债券的收款凭证国家储蓄债：向个人投资者发行的债券记账式债券：无实物形态，通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程2025/4/915青岛农业大学证券投资学各类债券主要特点对比：以国债为例国库券凭证式国债记账式国债储蓄国债全面发行期1981-1997年1994年1995年2006年记名性不记名记名记名记名发行对象各类投资者个人和机构各类投资者个人上市交易可以不可以可以不可以

质押贷款不可以可以可以可以利息税免免免免提前兑付不可以可以可以可以利息支付方式到期支付到期支付每年支付每年支付挂失不可以可以可以可以2025/4/916青岛农业大学证券投资学根据发行主体划分：政府债券（国债）：国家为筹集资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证，具有最高的信用度，最安全的投资工具。(金边债券）金融债券：银行等金融机构作为筹资主体向投资者发行的一种有价证券。企业债券：企业依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。债券的分类2025/4/917青岛农业大学证券投资学债券种类2011年债券发行量2011年末债券托管量（亿元）次数（次）发行量（亿元）合计134769637.13213575.97政府债券7715997.9173839.07

记账式国债4612446.5064533.45

储蓄国债（电子式）151551.413305.62

地方政府债162000.006000.00央行票据10014140.0021289.72政策性银行债11319972.7064778.05

国家开发银行7011550.0044432.95

中国进出口银行233950.008334.00

中国农业发展银行204475.7012011.1政府支持机构债券00.001090.00政府支持债券81000.001000.00商业银行债券343518.509242.50非银行金融机构债券110.00542.00企业债券1952485.4816799.49

中央企业债券5204.008943.55

地方企业债券1872267.307820.77

集合企业债314.1835.16短期融资券3955190.505023.50资产支持证券00.0095.27中期票据4077269.7019742.70集合票据1752.3493.68是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。中央汇金公司发行的债券2011年以来铁道部发行的中央企业债由若干经营状况良好、成长能力较强的中小企业组合在一起，共同发行的企业债短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。资产证券化2025/4/918青岛农业大学证券投资学根据是否有财产担保划分：抵押债券：以企业财产作为担保的债券。按抵押品进一步可分为：一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券、证券信用抵押债券。信用债券：不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券，债券持有人只对公司的非抵押资产具有追索权，企业的盈利能力是投资人的主要担保债券的分类2025/4/919青岛农业大学证券投资学2010年中关村高新技术中小企业集合债券总募集说明书摘要一、名称：2010年中关村高新技术中小企业集合债券（简称“10中关村债”）。二、联合发行人：共13家企业高新技术中小企业三、发行总额：人民币3.83亿元七、债券年利率、计息方式和还本付息方式：本期债券在存续期内票面年利率为5.18%，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。十一、债券形式：实名制记账公司债券。二十四、债券担保：北京中关村科技担保有限公司对本期债券第一个存续年度至第三个存续年度内应支付的债券本金及利息提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，北京中小企业信用再担保有限公司提供再担保。2025/4/920青岛农业大学证券投资学根据是否能转化为公司股票划分：可转换债券：在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，具有债务与权益双重属性，属于混合性筹资方式不可转换债券（普通债券）：不能转化为普通股的债券，利率一般高于可转化债券。债券的分类2025/4/921青岛农业大学证券投资学中国银行股份有限公司可转换公司债券发行公告本次发行基本情况证券类型：可转换为中国银行A股股票的可转换公司债券。发行总额：人民币4000000万元。发行数量：40000万张。票面金额：100元/张。发行价格：按票面金额平价发行。可转债基本情况：1.债券期限：本次发行的可转债期限为发行之日起6年，即自2010年6月2日至2016年6月2日。2.票面利率：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%、第六年2.0%。3.债券到期偿还：公司于本次可转债期满后5个交易日内按本次发行的可转债票面面值的106%（含最后一期利息）赎回全部未转股的可转债。2025/4/922青岛农业大学证券投资学中国银行股份有限公司可转换公司债券发行公告4.付息方式：本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式。可转债持有人所获得利息收入的应付税项由持有人承担。5.初始转股价格：4.02元/股。（不低于《募集说明书》公告日公司A股股票前20交易日交易均价和前一个交易日均价的高者）根据中国银行2009年度利润分配方案，将按照每股0.14元人民币（税前）分配现金股息，本次可转债的转股价格将于2010年6月3日后相应调整为3.88元/股。上市首日，本次可转债的转股价格为3.88元/股。6.转股起止日期：自可转债发行结束之日满6个月后的第1个交易日起至可转债到期日止（即2010年12月2日至2016年6月2日止）。2025/4/923青岛农业大学证券投资学6.赎回条款：(1)到期赎回条款:在本次可转债期满后五个交易日内，发行人将以本次可转债票面面值的106%（含当期利息）赎回全部未转股的可转债。(2)有条件赎回条款:在本次发行的可转债转股期内，如果发行人A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），发行人有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。任一计息年度发行人在赎回条件首次满足后可以进行赎回，首次不实施赎回的，该计息年度不应再行使赎回权。2025/4/924青岛农业大学证券投资学7.回售条款：若本次可转债募集资金运用的实施情况与发行人在募集说明书中的承诺相比出现变化，该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向发行人回售本次发行的可转债的权利。

在上述情形下，可转债持有人可以在发行人公告后的回售申报期内进行回售，本次回售申报期内不实施回售的，不应再行使回售权。除此之外，可转债不可由持有人主动回售。2025/4/925青岛农业大学证券投资学2025/4/926青岛农业大学证券投资学国美的股权之争起因：可转换债券性质：控制权之争思考：公司治理与职业经理人2025/4/9青岛农业大学证券投资学27根据利率是否固定划分：固定利率债券：利率不随市场利率的变化而调整，抵制通货紧缩风险（利率降低）浮动利率债券：利率同当前市场利率挂钩，抵制通货膨胀风险（利率升高）SHIBOR:上海银行间同业拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate）LIBOR:伦敦银行间同业拆放利率（LondonInterbankOfferedRate）债券的分类2025/4/928青岛农业大学证券投资学资料：基准利率报价行名单9月12日，全国银行间市场同业拆借共成交257笔，总计1932.34亿元，较昨日减少221.53亿元，加权利率2.6916%；2025/4/929青岛农业大学证券投资学根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券：在债券到期前，发行人可以事先约定的赎回价格收回的债券。公司发行可赎回债券主要是考虑：公司未来的投资机会、回避利率风险等问题。关键问题：赎回期限、赎回价格不可赎回债券：不能在债券到期前收回30债券的分类2025/4/930青岛农业大学证券投资学5.债券筹资的优点：

资本成本低1.抵税作用（债券利息可以税前列支）2.筹资成本低（比股票的风险小）财务杠杆作用：债券持有人除获取利息外不能参与公司净利润的分配。所筹资金属于长期资金债券筹资的范围广、金额大2025/4/931青岛农业大学证券投资学债券筹资的缺点：财务风险大：企业资金周转出现困难时会使企业陷入财务困境；投资项目未来收益的稳定性和增长性问题限制性条款多，资金使用缺乏灵活性：债权人没有参与企业管理的权利，为了保障债权人的权益，会在债券合同中包括各种限制性条款。这些条款会影响其企业资金使用的灵活性2025/4/932青岛农业大学证券投资学2012年杨凌现代农业开发集团有限公司

债券募集资金投向2025/4/933青岛农业大学证券投资学发行债券的目的发行债券是为筹措资金以达到某种目的。政府，发行债券是为了筹措资金以弥补财政赤字和扩大公共投资。金融机构，发行债券的目的主要是为了增加资金以扩大资金来源，增加使用规模。2025/4/9青岛农业大学证券投资学34企业债券的多重目的扩大资金来源。降低资金成本。公司债券比起银行贷款来，贷款条件往往比较苛刻，债券条件则比较宽松；公司债券付息低一些。债券安全性高，价格波动比较平缓，到期不仅可以收回本金，且收益比较稳定，风险较小，因而债券利息率就可以定低一点。减少税收支出。公司债券利息属于公司的经营费用，列支在公司经营成本项目中。可以从公司应纳税项目中扣除掉，这样，企业发行公司债券就可以减少税收支出。公司发行债券既可以获得经济方面的好处，不影响股东对公司的控制权。债券购买者同公司是债权债务关系，无权过问公司管理，不会改变公司股东的结构，不会分散原有股东对公司的控制权。2025/4/9青岛农业大学证券投资学35中国债券市场格局中央结算公司(总托管人)国有商业银行中证登公司商业银行柜台债券市场交易所债券市场双边报价竞价撮合银行间债券市场个人投资者非金融机构非银行机构个人询价谈判各类机构投资者场外交易市场场内交易市场托管机构交易场所交易价格形成方式市场参与者6.中国债券市场的发展现状2025/4/936青岛农业大学证券投资学中国债券市场存量（单位：亿元）年份银行间交易所柜台1997984.59596.700.0019989199.16596.110.00199912878.710.000.00200016077.610.000.00200118931.810.000.00200224680.662722.1026.81200332436.513569.5036.69200445326.444364.28514.90200566505.003879.74495.42200668307.563542.23513.992007111367.123236.87393.432008139002.543008.73950.842009159806.722818.871358.032010188791.502878.501716.872011202168.023502.752287.99数据来源：中国债券信息网2025/4/937青岛农业大学证券投资学银行间债券市场成员情况2025/4/938青岛农业大学证券投资学商业银行柜台债券市场银行间市场交易所市场监管机关银监会人民银行证监会债券种类储蓄国债、记账式国债央行票据、国债、金融债、短期融资券、公司债、资产支持证券、国际开发机构债国债、企业债、公司债、可转债投资人个人、企业机构投资者，包括商业银行、证券公司、信托投资公司、企业集团财务公司、保险公司、基金等。商业银行外所有投资者流动性差流动性好流动性一般清算机构中央国债登记结算公司中央国债登记结算公司中国证券登记结算公司2025/4/939青岛农业大学证券投资学市场存量2011年末中国债券市场存量达21.36万亿元2025/4/940青岛农业大学证券投资学历年发行量（单位：亿元）

年份合计政府债券央行票据政策性银行债商业银行债券企业债券短期融资券中期票据集合票据19972084.62530.00118.921435.7019986203.734273.500.001930.2319994369.502446.000.001851.0072.5020004414.502719.500.001645.0050.0020015848.533083.530.002590.00140.0020029943.904461.401937.503175.00325.00200317647.175442.377226.804520.00358.00200427295.664808.7817037.344348.00748.80326.24200542182.075042.0027882.006051.701036.30654.001424.00200657096.116933.3036573.818980.00525.00995.002919.50200779756.0821883.1640721.2810931.90822.701719.863349.10200870727.117246.3942960.0010809.30974.002366.904331.501737.00200986474.7116213.5839740.0011678.102846.004252.334612.056885.0012.65201095088.3317878.1846608.0013192.70929.503627.036742.354924.0046.57201169637.1315997.9114140.0019972.703518.502485.485190.507269.7052.342025/4/941青岛农业大学证券投资学第二节股票1.股票的定义2.股票的特征3.股票的构成要素4.股票的分类5.中国股票的发展现状2025/4/942青岛农业大学证券投资学1.股票股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票概念理解：股票是一种出资证明；持有者凭股票证明身份，参加公司的股东大会；持有者凭股票参加企业的利润分配工商银行（601398）2025/4/943青岛农业大学证券投资学飞乐音响(600651)创立于1984年11月18日，是新中国第一家股份制上市公司，上市时间1990年12月19日。1986年11月14日，中国改革开放的总设计师邓小平将一张飞乐音响股票赠送给来访的美国纽约证券交易所主席约翰·范尔霖先生，“飞乐音响”由此载入中国股份制改革的历史史册。2025/4/944青岛农业大学证券投资学2.股票的特征收益性：股利收益、差价收益无期性：股票不还本，没有到期日。参与性：参与公司的重大决策流动性：转让，质押风险性：选股，选时万科A（000002）股价走势图包钢稀土（600111）股价走势图2025/4/945青岛农业大学证券投资学公司名称公司登记成立的日期股票种类票面金额及代表的股份数股票的编号股票由董事长签名，公司盖章。3.股票的构成要素2025/4/946青岛农业大学证券投资学按股权特点分类：普通股股票和优先股股票普通股股票：股份有限公司发行的对股东不加特别限制，股东享有平等权利，并随公司利润的大小而分取相应的股息、红利的股票。优先股股票：是与普通股股票相对应的一种特别股股票，指在公司收益和剩余资产分配方面比普通股具有优先权的股票。(ST天目600671)4.股票的分类2025/4/947青岛农业大学证券投资学普通股、优先股、债券的区别普通股优先股债券持有人身份股东股东债权人回报不稳定稳定，较高固定，低投票权有无无优先购股权有无无风险高低最低公司破产求偿权在最后求偿权在债券之后优先求偿权到期日无到期日无到期日有到期日2025/4/948青岛农业大学证券投资学优先股在我国的进展2013年11月底，国务院公布《关于开展优先股试点的指导意见》，政策破茧而出。2014年4月18日，证监会、银监会联合发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》规定了商业银行发行优先股的申请条件和发行程序，进一步明确了优先股作为商业银行其他一级资本工具的合格标准。对银行而言，优先股募集资金可以纳入核心一级资本充足率，补充一级资本金。特别是在新巴塞尔协议后，银监会发布《商业银行资本管理办法（试行）》要求，到2018年底，系统性重要性银行和其他银行资本充足率监管要求分别为11.5%和10.5%。2014年4月以来，浦发、农行、中行、兴业、平安、工行相继发布优先股发行计划，发行规模合计3400亿元。2014年8月中旬，中行、农行、浦发银行相继公告称优先股发行计划获得银监会批复，募集资金规模分别为600亿元、800亿元、300亿元。2014年10月16日，中行在境外发行可转换优先股，发行规模399.4亿元。2014年11月28日，农行优先股在上海证券交易所正式挂牌，首次发行400亿元2014年12月18日，浦发银行优先股在上海证券交易所挂牌转让，发行150亿元。2015年3月10日，银监会同意工商银行境内发行不超过4.5亿股的优先股，募集金额不超过450亿元人民币，并按照有关规定计入工商银行其他一级资本。保险公司、电力企业、煤炭企业等会是后续者。2025/4/9青岛农业大学证券投资学49案例.2008年巴菲特买入高盛优先股2008年9月23日，巴菲特购买高盛50亿美元永久性优先股，股息率10％，同时获得在未来5年任意时间再购买50亿美元高盛普通股的认股权证，执行价为每股115美元。巴菲特买入当日高盛普通股股价收在125美元以上。但到11月21日，其股价已经跌到53.31美元，跌幅高达57％。很多人批评巴菲特，抄底抄早了，结果被套了，而且是深套。2011年3月15日，高盛集团宣布，将支付56.5亿美元赎回在2008年中出售给沃伦巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的高盛集团优先股。根据2008年10月巴菲特获得这部分优先股时达成的协议，伯克希尔哈撒韦公司将继续持有43478260份高盛集团普通股认购权。本次的优先股赎回交易包括了一笔16.4亿美元的一次性优先股息派发。伯克希尔哈撒韦仍持有高盛发出的认股权，账面获利19亿美元.投资合共获利37亿美元，投资两年半的利润率达74%。2025/4/950青岛农业大学证券投资学巴菲特的收益2025/4/9青岛农业大学证券投资学51最终结果2013年3月27日，巴菲特放弃成为高盛集团最大股东。按照协议，伯克希尔哈撒韦有权购买高盛集团43478260股股票，相当于9%的股权。执行价格为每股115美元，交易总价值为50亿美元。高盛将给予伯克希尔哈撒韦小部分股权，伯克希尔哈撒韦将把这部分权证收益转换为与高盛股权。43478260*（146.11-115）/146.11=9257468股相当于2%的股权，成为高盛第九大股东。2025/4/9青岛农业大学证券投资学52按投资主体可分文：国有股、法人股、公众股和外资股国有股：是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。公众股：是社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。外资股：指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。股票的分类2025/4/953青岛农业大学证券投资学按上市地区划分：A股、B股、H股、N股、S股A股(人民币普通股)：境内公司发行，人民币认购和交易B股(人民币特种股票)：内地注册上市H股：境内公司发行，香港联合交易所上市N股：境内公司发行，纽约证券交易所上市S股：境内公司发行，新加坡交易所上市股票的分类人民币表明面值,外币认购和交易2025/4/954青岛农业大学证券投资学公司发行股票的目的股票发行的目的比较复杂。主要目的：筹集资金，满足企业发展需要，其它目的：

调整公司的财务结构

资产重组

维护股东利益等2025/4/9青岛农业大学证券投资学55目的新建股份有限公司筹集资金

股份有限公司的成立有两种形式：一种是发起设立，即由公司发起人认购全部股票。发起设立程序简单，发起人出资后公司设立即告完成，但这类公司规模较小；另一种是募集设立，即除发起人本身出资外，还需向社会公开发行股票募集资金。我国《公司法》规定，募集设立方式的，发起人认购股份不得少于35%。规模一般较大。现有股份有限公司改善经营

现有公司扩大经营规模或范围，提高公司的竞争能力、投资新项目时，增加发行股票筹集资金，通常称为增资发行。改善公司财务结构，保持适当资产负债比例

当公司负债率过高时，通过发行股票增加公司资本，可以有效地降低负债比例，改善公司财务结构。2025/4/9青岛农业大学证券投资学56满足证券上市标准

《公司法》规定，股票在证券交易所上市其股本总额不得少于人民币5000万元。有些公司为在证券交易所挂牌上市，通过发行新的股票的方式来增加股本总额。公积金转增股本及股票派息

当公司公积金累计到一定水平，在留足法律规定比例后，可以将其余公积金转为资本金，向现有股东按比例无偿增发新股。

当公司需要资金用于扩大投资时，股票而不是现金来分红派息。其它目的转换证券。当公司需要将发行在外的可转换债券或其它类型的证券转换成公司股票时，向债权人发行股票。股份的分割与合并。又称拆股，股份合并称为缩股。拆股或缩股时须向原股票持有人换发新股票。公司兼并。公司可以向目标企业发行本公司股票，目标企业以其资产作为出资缴纳股款，由此完成对目标企业的兼并。2025/4/9青岛农业大学证券投资学575.中国股票市场的发展现状上市公司家数总市值历年募集金额2025/4/958青岛农业大学证券投资学上市公司家数（个）上海证券交易所深圳证券交易所2025/4/959青岛农业大学证券投资学总市值2025/4/960青岛农业大学证券投资学募集金额（单位：亿元）2025/4/961青岛农业大学证券投资学最新资料2015年3月16日上海1021家深圳主板468家深圳中小企业板744家深圳创业板429家B股103家合计2765家总市值

截至3月13日，沪深股市流通市值350403亿元，沪深股市总市值报421081亿。占GDP约2/3。2025/4/9青岛农业大学证券投资学62补充信息2025/4/963青岛农业大学证券投资学股票代码

股票名称

分配方案

000835

四川圣达

10送4.5派0.5元000861

海印股份

10送3转2派0.34元

002056

横店东磁

10转10002130

沃尔核材

10转10派2元

002139

拓邦电子

10派0.4元

002187

广百股份

10派3元注：以上分配方案均含税深圳证券交易所某年部分股票分配方案2025/4/964青岛农业大学证券投资学股息、红利股息是股份有限公司定期按照股票份额的一定比例支付给股东的收益。普通股的股息一般是在支付优先股的股息之后，再根据剩余的利润数额确定和支付，因而是不固定。红利是股份有限公司按规定分配股息之后，将尚剩余的利润再分配给股东的部分。2025/4/965青岛农业大学证券投资学《公司法》中利润分配的相关规定第一百六十七条公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。2025/4/966青岛农业大学证券投资学工商银行（601398）2025/4/967青岛农业大学证券投资学股息、红利来源于股份有限公司的净利润。股息、红利一般从公司本年度净利润中分配；在本年度经营亏损时，也可以用以前各年度的留存收益进行股息、红利的分配。股份有限公司不能从其资本中支付股息、红利，以防止公司的核定资本减少。股息、红利的来源2025/4/968青岛农业大学证券投资学现金股利:俗称派现，是最基本的股利形式。股票股利:俗称送股，它是股份有限公司以股票的形式向股东支付的股息、红利。通常是由股份有限公司以新增发的股票作为股利，代替现金分派给股东。转增股：俗称转股，指上市公司将公司的资本公积金转化为股本的形式赠送给股东的一种分配方式。配股：是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。

000861

海印股份

10送3转2派0.34元股息、红利的形式2025/4/969青岛农业大学证券投资学由公司董事会根据公司的盈利水平和股息政策，确定股利分配方案，然后提交股东大会审议，通过后方能生效，董事会即可依股利分配方案向股东宣布，并在规定的付息日派发股息、红利。股息、红利的分配程序2025/4/970青岛农业大学证券投资学股息、红利的分配程序涉及几个重要的日期：分配公告日：公司董事会决定将在某日发放股息、红利，并向股东宣布这一分配消息的日期。股权登记日。

除权除息日。股权登记日后的第一个交易日就是除权除息日，又叫除权基准日。2025/4/971青岛农业大学证券投资学除权基准日确定后，除权当日会出现除权报价。其计算方法为：除息价＝股权登记日收盘价－每股所派现金。送股除权价＝股权登记日收盘价/（1＋送股比例）；配股除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例×配股价）/（1＋配股比例）；2025/4/972青岛农业大学证券投资学同时送股及配股的除权价计算方法：

除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例×配股价）/（1＋送股比例＋配股比例）；同时送红、派息、配股的除权价计算方法为：除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例×配股价－每股所派现金）/（1＋送股比例＋配股比例）。2025/4/973青岛农业大学证券投资学例：某上市公司分配方案为每10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，配股价为5元，该股股权登记日收盘价为12元，则该股除权参考价为多少？除权参考价=（12＋0.2×5－0.2）/（1＋0.3＋0.2）＝8.53（元）2025/4/974青岛农业大学证券投资学2025/4/975青岛农业大学证券投资学除权除息价只能作为除权除息当日该股开盘的参考价，除权除息日开盘价仍是经过集合竞价产生的。如果大部分投资者对该股票看好，委托价相对除权除息价高，经集合竞价产生的开盘价高于除权除息价，则为填权或填息；反之，则为贴权或贴息。2025/4/976青岛农业大学证券投资学第三节证券投资基金1.证券投资基金的概念2.证券投资基金的特征3.证券投资基金的主要当事人4.证券投资基金的分类2025/4/977青岛农业大学证券投资学证券投资基金是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式，是一种间接投资工具。在不同国家和地区的名称：共同基金（美）、单位信托基金（英、港）、集合投资计划(欧洲一些国家)、证券投资信托基金(日、台)证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金以股票、债券等金融有价证券为投资对象，通过购买基金份额的方式间接地进行证券投资。1.证券投资基金2025/4/978青岛农业大学证券投资学华夏大盘精选混合*2025/4/979青岛农业大学证券投资学2025/4/980青岛农业大学证券投资学2025/4/981青岛农业大学证券投资学2025/4/982青岛农业大学证券投资学2025/4/983青岛农业大学证券投资学2.证券投资基金的特征集合理财、专业管理汇集众多投资者的资金⇒发挥资金规模优势，降低投资成本由基金管理人进行投资管理与运作⇒专业水平、信息网络组合投资、分散风险购买基金就相当于⇒用很少的资金购买了一揽子股票利益共享、风险共担投资收益在扣除一定比例的托管费、管理费后，归基金投资者所有2025/4/984青岛农业大学证券投资学严格监管、信息透明基金监管机构对基金业实行严格监管，严厉打击各种有损于投资者利益的行为;强制要求基金及时、准确、充分地披露信息老鼠仓：证监会通报郑拓涉嫌利用未公开信息交易股票案情况：据证监会通报显示，“郑拓在2007年3月至2009年8月实际管理交银稳健基金期间，利用任职优势获取的交银稳健基金投资交易未公开信息，使用夏某某、原某某证券账户，先于或同步于其管理的交银稳健基金买入或卖出股票50余只，累计成交金额达5亿余元，非法获利1400余万元。”独立托管、保障安全基金管理人负责基金的投资操作，基金托管人负责基金财产的保管，两者相互制约、相互监督2025/4/985青岛农业大学证券投资学基金投资者：投资者（个人或机构）通过购买一定数量的基金份额参与基金投资基金管理人：凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。基金托管人:投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。基金管理人和托管人严格分开3.证券投资基金的主要当事人862025/4/986青岛农业大学证券投资学基金管理人的职责有：按照基金契约规定，运用基金资产投资并管理基金资产及时、足额向基金持有人支付基金收益保存基金的会计账册、记录15年以上编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告基金托管人的职责：安全保管基金的全部资产执行基金管理人的投资指令，并负责办理基金名下的资金往来监督基金管理人的投资运作87基金管理人和托管人的职责2025/4/987青岛农业大学证券投资学收益分配基金托管费用基金管理费用剩余部分基金托管人基金管理人基金投资者收益2025/4/988青岛农业大学证券投资学鸿阳证券投资基金（基金鸿阳，184728）2025/4/989青岛农业大学证券投资学鸿阳证券投资基金（基金鸿阳，184728）2025/4/990青岛农业大学证券投资学2025/4/991青岛农业大学证券投资学价格与净值的关系2025/4/9青岛农业大学证券投资学924.证券投资基金的分类按组织形式划分：契约型基金和公司型基金按基金单位是否变动划分：封闭式基金和开放式基金按投资渠道的不同：股票基金、债券基金、货币基金按是否公开发行：公募基金和私募基金2025/4/993青岛农业大学证券投资学证券投资基金的分类按组织形式划分：契约型基金和公司型基金契约型基金：以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。（认购人）公司型基金：以公司法为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。（股东）我国现在证券投资基金设立均以契约型基金设立。

2025/4/994青岛农业大学证券投资学契约型基金公司型基金立法基础信托法公司法法人资格不具有法人资格具有法人资格投资者的地位信托契约中规定的受益人投资公司的股东资本结构只向投资者发行受益凭证向投资者发行普通股外，还可以发行优先股和公司债券基金运作依据签订的信托契约依据公司章程2025/4/995青岛农业大学证券投资学按基金单位是否变动划分：封闭式基金和开放式基金封闭式基金：基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。开放式基金：基金股份总数可以变动的基金。向投资者销售任意多的基金单位，随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。资产规模变化证券投资基金的分类2025/4/996青岛农业大学证券投资学开放式基金封闭式基金基金规模和存续期限基金单位根据投资人申购和赎回的需要而随时增减存续期内基金规模不变交易关系申购和赎回在基金投资者和基金管理者之间交易在基金投资者之间完成交易价格根据基金单位资产净值加、减一定费用确定由市场供求关系确定交易费用投资者需要缴纳的费用均包含在基金价格之中在基金价格之外要付出一定比例的证券交易税和手续费投资策略为应付投资者赎回的需要，保留现金更多，一般投资于变现能力强的资产流动性要求相对较低，可进行长期投资策略基金管理人的约束由于受到流动性限制，对基金管理人的约束能力较强对基金管理人的约束相对较弱2025/4/997青岛农业大学证券投资学2025/4/998青岛农业大学证券投资学封闭式基金折价之谜？折价率=（单位份额净值-单位市价）/单位份额净值*100%2025/4/9青岛农业大学证券投资学99按投资渠道的不同股票基金：投资标的是股票债券基金：投资标的是债券货币市场基金：投资标的是货币市场的金融产品100证券投资基金的分类2025/4/9100青岛农业大学证券投资学按是否公开发行公募基金：向社会不特定公众发行私募基金：向特定对象发行101证券投资基金的分类2025/4/9101青岛农业大学证券投资学公募基金和私募基金特征对比公募基金私募基金发行对象面向社会公众公开发售面向特定投资者募集方式

公开发售非公开发售投资者人数较多（200人以上）较少（200人以下）投资金额≥1000元≥100万元募集规模1亿以上几千万到1亿法律约束遵守基金法律和法规的约束，接受监管部门的监管运作上相对更加灵活，受到的限制和约束较少投资标的和运作要求较严格更加灵活，可以投资衍生金融产品进行买空卖空交易风险和收益风险和收益相对较低（投资者多为风险厌恶型）风险和收益相对较高（投资者多为风险偏好型）2025/4/9102青岛农业大学证券投资学2025/4/9103青岛农业大学证券投资学1.期货2.期权第四节金融衍生工具2025/4/9104青岛农业大学证券投资学1.期货期货市场最早萌芽于欧洲，特别是英、法两国的交易规模相对较大。1848年，芝加哥期货交易所问世。1865年，推出标准化合约。1874年，芝加哥商业交易所产生1876年，伦敦金属交易所产生1885年，法国期货市场产生2025/4/9105青岛农业大学证券投资学上海期货交易所大连期货交易所郑州期货交易所中国金融期货交易所我国的期货交易所：2025/4/9106青岛农业大学证券投资学期货交易：期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货合约：指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象。保证金：保证履行某种义务而缴纳的一定数量的钱，是期货交易者经过经纪商付给商品结算所的一笔资金，以保证交易者有能力支付佣金以及可能出现的亏损。

期货交易的定义2025/4/9107青岛农业大学证券投资学2025/4/9108青岛农业大学证券投资学2025/4/9109青岛农业大学证券投资学2025/4/9110青岛农业大学证券投资学2025/4/9111青岛农业大学证券投资学期货交易的基本特征：合约标准化交易集中化双向交易和对冲机制杠杆机制每日无负债结算制度2025/4/9112青岛农业大学证券投资学指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。交易所实行每日无负债结算制度:2025/4/9113青岛农业大学证券投资学未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。当日盈亏可以分项计算。

涉及盈亏的相关交易：当日平仓盈亏：平历史仓、平当日仓当日持仓盈亏：持历史仓、当日开仓持仓结算公式2025/4/9114青岛农业大学证券投资学分项结算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏

平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价-上一交易日结算价)*卖出平仓量]+∑[(上一交易日结算价-买入平仓价)*买入平仓量]平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)*卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)*买入平仓量]结算公式2025/4/9115青岛农业大学证券投资学持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏

历史持仓盈亏=(当日结算价-上一日结算价)*持仓量当日开仓持仓盈亏=∑[（卖出开仓价-当日结算价）*卖出开仓量]+∑[（当日结算价-买入开仓价）*买入开仓量]当日盈亏可以综合成为总公式

当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）*卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)*买入量）]+（上一交易日结算价-当日结算价）*（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）2025/4/9116青岛农业大学证券投资学结算准备金余额指当日结算准备金。当日结算准备金=上一交易日结算准备金+入金-出金+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏-手续费等当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。每个期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。结算准备金余额的计算2025/4/9117青岛农业大学证券投资学例:某新客户存入保证金10万元,在4月1日买开仓大豆期货合约40手(10吨/手),成交价为2000元/吨,同一天该客户卖出平仓20手大豆合约,成交价为2030元/吨,当日结算价为2040元/吨,交易保证金比例为5%,客户的当日盈亏是多少的?2025/4/9118青岛农业大学证券投资学平仓盈亏=（2030-2000）×20×10=6000元持仓盈亏=（2040-2000）×（40-20）×10=8000元当日盈亏=6000+8000=14000元当日结算准备金余额=100000-2040×20×10×5%+14000=93600元2025/4/9119青岛农业大学证券投资学4月2日该客户再买入8手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2060元/吨，计算盈亏当日开仓持仓盈亏=（2060-2030）×8×10=2400元历史持仓盈亏=（2060-2040）×20×10=4000元当日盈亏=2400+4000=6400元当日结算准备金余额=93600+2040×20×10×5%-2060×28×10×5%+6400=91560元2025/4/9120青岛农业大学证券投资学4月3日，该客户又将28手大豆合约平仓，成交价为2070元/吨，当日结算价为2050元/吨，计算盈亏当日盈亏=平仓盈亏

=平历史仓盈亏

=（2070-2060）×28×10=2800元当日结算准备金余额

=91560+2060×28×10×5%+2800=123200元2025/4/9121青岛农业大学证券投资学期货市场与现货市场的区别交易时间不同交易对象不同交易目的不同交易场所与方式不同结算方式不同2025/4/9122青岛农业大学证券投资学期货市场的功能和作用1）风险转移2）发现价格3）风险投资功能2025/4/9123青岛农业大学证券投资学上市品种期货上市品种：指期货合约交易的标的物。如上所介绍的期货合约所代表的铝、铜等。上市品种应具备的属性：价格波动大供需量大易于分级和标准化易于储存和运输

2025/4/9124青岛农业大学证券投资学中国期货交易上市品种交易所上市品种上海期货交易所铜、铝、天然橡胶、燃料油、黄金、白银、锡、锌、钢大连商品交易所玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、焦炭、焦煤郑州商品交易所小麦、棉花、白砂糖、PTA、菜籽油、籼稻、甲醇中国金融期货交易所沪深300指数2025/4/9125青岛农业大学证券投资学期货交易方式：套期保值套期保值：指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约的交易行为。其目标是实现无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到归避风险的目的。套期保值可分为：买入套期保值和卖出套期保值2025/4/9126青岛农业大学证券投资学举例：10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF（成本加运费

）价格为1305美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖出1万吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。2025/4/9127青岛农业大学证券投资学交易结果对比未作套期保值现货盈亏=7950-8223=-273元/吨做套期保值现货盈亏=7950-8223=-273元/吨期货盈亏=8290-7900=390元/吨总体盈亏=390-273=117元/吨2025/4/9128青岛农业大学证券投资学套期保值的操作原则商品种类相同原则商品数量相等原则月份相同或相近原则交易方向相反原则2025/4/9129青岛农业大学证券投资学套利：期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出不同种类的期货合约，以从中获取利润的交易行为。套利一般有：期现套利、跨期套利、跨市套利和跨商品套利期货交易方式：套利2025/4/9130青岛农业大学证券投资学套利的原理两合约受相同因素影响，价格变动趋势