2020年期货从业人员考试知识点大全

2020年期货从业人员考试知识点大全期货市场概述1.期货市场最早萌芽于欧洲。现代意义上的期货交易产生于美国芝加哥。1848年，82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。1865年，该交易所推出了标准化合约，同时实行了保证金制度。2.期货交易的基本特征包括合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。双向交易指可以买入建仓（买多），也可以卖出建仓（卖空）。对冲机制使绝大多数交易者可以通过对冲平仓的方式了结期货头寸。3.期货市场的功能主要有规避风险和价格发现。规避风险功能是通过套期保值实现的，套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。4.期货市场的作用体现在宏观和微观两个层面。宏观上，有助于稳定国民经济，为政府宏观政策提供参考依据，促进本国经济的国际化等；微观上，锁定生产成本，实现预期利润，利用期货价格信号，组织安排现货生产，期货市场拓展现货销售和采购渠道。5.商品期货主要包括农产品期货、金属期货和能源化工期货。农产品期货是最早出现的期货品种，如大豆、玉米、小麦等。金属期货包括有色金属和黑色金属，有色金属如铜、铝、锌等，黑色金属如铁矿石、螺纹钢等。能源化工期货如原油、天然气、塑料等。6.金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股指期货。外汇期货是以汇率为标的物的期货合约，如欧元兑美元、美元兑日元等期货合约。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，主要包括短期利率期货（如欧洲美元期货）和长期利率期货（如国债期货）。股指期货是以股票价格指数为标的物的期货合约，如沪深300股指期货、中证500股指期货等。期货合约与期货交易制度7.期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。合约条款包括合约名称、交易单位/合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份（或合约月份）、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码等。8.交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量。例如，沪深300股指期货的交易单位为每点300元。合约价值是指每手期货合约代表的标的物的价值，等于交易单位乘以期货价格。9.最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价格的最小变动值。例如，郑州商品交易所白糖期货合约的最小变动价位是1元/吨，交易单位是10吨/手，那么白糖期货合约价格的最小变动值就是10元/手。10.每日价格最大波动限制也称为涨跌停板制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。11.期货交易的保证金制度是指在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5%-15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金；交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。12.当日无负债结算制度，又称逐日盯市制度，是指在每个交易日结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算，并根据结算结果进行资金划转。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。13.持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。14.强行平仓制度是指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓的原因主要包括保证金不足、持仓超限、违规行为等。15.实物交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，了结未平仓合约的过程。实物交割方式包括集中交割和滚动交割。集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式；滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。16.现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。现金交割主要适用于以金融工具为标的物的期货合约，如股指期货等。期货交易流程17.期货市场的参与主体包括期货投资者、期货公司、期货交易所、期货结算机构和期货监管机构等。期货投资者分为个人投资者和机构投资者，机构投资者如企业、基金等。18.开户是指投资者开设期货账户和资金账户的行为。投资者需要选择一家合法合规的期货公司，签署期货经纪合同，办理开户手续。开户时需要提供身份证、银行卡等相关资料。19.下单是指投资者向期货公司下达买卖期货合约的指令。下单的方式主要有书面下单、电话下单、互联网下单等。下单指令的内容一般包括期货合约品种、交易方向、数量、价格、开平仓等。20.竞价方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交方式。公开喊价方式又可分为连续竞价制和一节一价制。连续竞价制是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式，具有准确、连续等特点。21.成交回报是指期货公司将投资者的交易指令执行情况及时反馈给投资者。成交回报的内容包括成交价格、成交数量、成交时间等。22.结算包括交易所对会员的结算和期货公司对客户的结算。结算的内容主要包括交易盈亏、保证金、手续费等的计算和划转。结算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏；平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏；持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏。23.交割的流程包括准备交割商品、标准仓单转让、货款收付等环节。对于卖方来说，需要将符合交割标准的商品运至指定交割仓库，办理入库手续，换取标准仓单；对于买方来说，在收到标准仓单后，可到指定交割仓库提取货物。套期保值24.套期保值的原理是基于期货价格与现货价格走势基本一致，且在临近交割时两者趋于收敛。通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，在一个市场出现亏损时，另一个市场可能会出现盈利，从而达到规避价格风险的目的。25.套期保值的操作原则包括种类相同或相关原则、数量相等或相当原则、月份相同或相近原则、交易方向相反原则。种类相同或相关原则是指在做套期保值交易时，所选择的期货品种必须和套期保值者将在现货市场中买卖的现货商品或资产在种类上相同或有较强的相关性。26.买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。例如，加工企业担心未来原材料价格上涨，可进行买入套期保值。27.卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。如农场主担心未来农产品价格下跌，可进行卖出套期保值。28.基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格-期货价格。基差的变化会影响套期保值的效果。29.基差走强是指基差变大，基差走弱是指基差变小。在买入套期保值中，基差走弱，套期保值者得到完全保护且有净盈利；基差走强，套期保值者不能得到完全保护且有净亏损。在卖出套期保值中，基差走强，套期保值者得到完全保护且有净盈利；基差走弱，套期保值者不能得到完全保护且有净亏损。30.套期保值的时机选择需要综合考虑市场趋势、价格波动、企业自身需求等因素。一般来说，当市场价格波动较大且趋势不明朗时，套期保值的需求更为迫切。31.套期保值的成本主要包括交易手续费、保证金利息等。企业在进行套期保值时，需要权衡成本与收益，选择合适的套期保值方案。期货投机与套利交易32.期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。期货投机者可以分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者等。33.期货投机的作用包括承担价格风险、促进价格发现、减缓价格波动、提高市场流动性等。投机者在价格上涨时买入，价格下跌时卖出，从而增加了市场的交易量，提高了市场的流动性。34.期货投机的操作方法包括建仓、持仓、平仓等环节。建仓时需要选择合适的时机和价位，可采用金字塔式买入或卖出的方法。金字塔式买入是指在买入合约后，如果价格上涨，在更高的价位上继续买入，且每次买入的数量逐渐减少；金字塔式卖出则相反。35.止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。期货投机者在交易中应合理设置止损点，以控制风险。36.套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。套利可分为跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。37.跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。跨期套利又可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。牛市套利是指买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约；熊市套利则相反。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。38.跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。例如，大豆和豆粕、豆油之间的套利。39.跨市场套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。例如，在上海期货交易所和伦敦金属交易所之间进行铜期货的跨市场套利。40.套利的分析方法主要有图表分析法、季节性分析法和相同期间供求分析法等。图表分析法是通过分析相关期货合约的价格走势图表，找出价差的变化规律。季节性分析法是根据商品价格的季节性波动特点进行套利分析。相同期间供求分析法是通过分析同一时期不同市场或不同合约的供求关系来判断价差的变化趋势。金融期货41.外汇期货套期保值可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值适用于进口商、出国旅游者等担心外汇汇率上升的情况；卖出套期保值适用于出口商、持有外汇资产者等担心外汇汇率下降的情况。42.外汇期货投机交易是指交易者根据对汇率变动的预期，通过买卖外汇期货合约，试图从汇率变动中获取利润的交易行为。外汇期货套利交易主要包括跨市场套利、跨币种套利和跨期套利等。43.利率期货价格的影响因素主要包括政策因素、经济因素和全球主要经济体利率水平等。政策因素如货币政策、财政政策等；经济因素如通货膨胀率、经济增长率等。44.国债期货套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值适用于计划买入债券、防止债券价格上涨的情况；卖出套期保值适用于持有债券、担心债券价格下跌的情况。45.国债期货投机是指投资者通过预测国债期货价格的涨跌，买卖国债期货合约以获取价差收益的行为。国债期货套利包括国债期货合约间套利和期现套利等。46.股指期货的理论价格由现货价格、持有成本和时间价值等因素决定。其计算公式为：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]，其中F（t，T）表示t时刻的期货理论价格，S（t）表示t时刻的现货价格，r表示无风险利率，d表示持有现货资产获得的年收益率，（T-t）表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。47.股指期货套期保值可分为多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值适用于投资者预计未来将持有股票组合，担心股市上涨而使购买成本上升的情况；空头套期保值适用于持有股票组合，担心股市下跌而使股票资产价值缩水的情况。48.股指期货投机是指投资者根据对股票市场价格走势的判断，买卖股指期货合约以获取价差收益的行为。股指期货套利主要包括期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利等。49.股票期权是指买方在交付了期权费后，即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。股票期权的基本交易策略包括买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权等。50.股指期权与股指期货的区别在于，股指期权的买方支付期权费后获得的是一种权利，而不承担必须执行的义务；股指期货的买卖双方都有履约的义务。股指期权的盈亏非线性，而股指期货的盈亏线性。期权51.期权是一种选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权的基本要素包括期权的价格（期权费）、标的资产、行权价格、到期日等。52.期权按照标的物不同可分为商品期权和金融期权；按照买方行权方向的不同可分为看涨期权和看跌期权；按照行权时间的不同可分为欧式期权和美式期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权；美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。53.期权价格由内涵价值和时间价值组成。内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值，对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格大于行权价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格（当行权价格大于标的资产价格时），否则内涵价值为0。时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。54.影响期权价格的因素主要有标的资产价格、行权价格、标的资产价格波动率、无风险利率、到期期限等。一般来说，标的资产价格波动率越大，期权价格越高；到期期限越长，期权价格越高。55.期权交易的基本策略包括买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。买入看涨期权适