海南省南海发展股份公司发展情况分析

海南省南海发展股份公司发展情况分析一、企业简介南海发展股份有限公司，成立于1992年12月，是南海区较早实行股份制改造的企业。2000年12月，公司在上海证券交易所上市。公司主要业务包括供水、污水处理、垃圾发电三大城市公用事业领域，现拥有五个子公司，分别为九江水司、绿电公司、丹灶污水处理公司、瀚蓝投资公司、九江污水处理公司。其中，九江水司主要负责九江镇的自来水生产及供应。公司股利分红率较高、现金流较好，过去5年公司平均股利分红率在59%左右，平均净利润现金含量为1.94。二、股权关系结构截至2009年12月，南海发展的控股股东是佛山市南海供水集团有限公司，持股数为7654.39万股，持股比例是28.24%。南海发展前十大股东截止日期：2009-12-31股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)股份性质佛山市南海供水集团有限公司7654.3928.24国有法人股福建省华兴集团有限责任公司1346.634.97流通A股海通－中行－FORTISBANKSA/NV634.182.34流通A股中国光大－摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金495.931.83流通A股交通银行－普天收益证券投资基金299.991.11流通A股交通银行－普惠证券投资基金2000.74流通A股中国建设银行－信达澳银中小盘股票型证券投资基金190.720.7流通A股郭焕珍157.840.58流通A股中国对外经济贸易信托有限公司－同享二号信托计划115.990.43流通A股中国农业银行－鹏华动力增长混合型证券投资基金（LOF）99.990.37流通A股数据来源：上市公司年报三、经营状况分析（一）经营情况概述2009年，受益于供水量增长、污水处理项目投产和垃圾处理收入增加，公司实现营业收入4.65亿元，同比增长9.8%；实现归属于母公司净利润1.04亿元，同比增长8.2%，但受水资源费上调、折旧增加和污水新投产项目毛利率较低影响，公司整体毛利率降至40%，减少了近6个百分点，主营业务利润下滑了4%。公司业绩增长主要来自政府水资源费的返还和认证为高新企业后的所得税减少。（二）财务情况分析2009年，受到行业环境影响，南海发展获利能力下降，销售毛利率、销售净利率和总资产收益率都有下滑；南海发展经营能力较为稳定，除了应收账款周转率大幅度下降之外，其他指标变化不大；从偿债能力来看，公司的流动比率、速动比率有小幅增长，利息保障倍数下滑，偿债能力不良；除了总资产增长率外，公司的各项发展能力指标均呈现上涨的态势，南海发展的发展前景良好。整体上看，公司财务状况表现不良。2005-2009年南海发展财务状况报告期2009-12-312008-12-312007-12-312006-12-312005-12-31获利能力销售毛利率(%)40.2545.9949.9649.5050.58销售净利率(%)22.2622.5922.5423.4724.31总资产收益率(%)5.366.116.706.586.69净资产收益率(%)10.2810.1610.59.999.36加权平均净资产收益率(%)10.6210.0410.8610.569.46经营能力应收账款周转率(次)28.8037.2371.9684.9976164.78存货周转率(次)18.4516.6016.284917.027517.33股东权益周转率(次)0.480.460.47970.44250.39总资产周转率(次)0.240.270.29710.28020.275偿债能力流动比率(倍)1.050.620.470.30710.29速动比率(倍)1.010.590.430.27470.26利息保障倍数(倍)4.905.889.2711.723317.30资本结构资产负债比率(%)47.8443.219334.8937.0832.47股东权益比率(%)47.3254.37563.1560.6866.24发展能力主营业务收入增长率(%)9.752.9012.0715.2717.06营业利润增长率(%)-9.42-14.416.3310.015.89净利润增长率(%)8.153.147.6411.288.40利润总额增长率(%)-1.37-14.638.718.8913.33净资产增长率(%)6.966.596.140.573.16总资产增长率(%)22.9223.791.999.7917.01数据来源：上市公司年报四、主要业务分析2009年，南海发展的主要业务是自来水生产和供应业务和污水处理业务，营业收入分别达到37726.39万元和4794.02万元，二者分别占总收入的84.15%和10.69%。公司的供水业务主要集中在佛山市南海区，在当地的市场占有率为65%2007-2009年南海发展主营收入构成情况单位：万元；%项目名称主营业务收入主营业务利润毛利率占主营业务收入比例2009年12月自来水生产和供应业务37726.3914756.1339.1184.15污水处理业务4794.022029.8542.3410.69垃圾焚烧发电业务2312.511171.9750.685.162008年12月自来水生产和供应业务35971.5816494.9945.8687.41污水处理业务3310.041571.9347.498.04垃圾焚烧发电业务1871.69768.1641.044.552007年12月自来水生产和供应35681.9318293.8151.2788.62污水处理业务2777.55828.0829.816.90垃圾焚烧发电1805.861036.6457.44.48数据来源：上市公司年报五、企业经营策略和发展战略分析公司的发展主要以在当地扩展为主，通过从自来水向污水处理、垃圾处理、淤泥处理拓展，实现相关行业多元化和的产业链延伸，从而获得企业的发展壮大。2010年公司主要发展战略如下：1、进一步整合区内供水市场，扩大污水处理市场，加快污水处理厂建设；加快南海垃圾发电二厂建设，拓展固废处理、污泥处理业务；积极进行区外市场的探索。2、组织建设：加强组织能力建设，完善制度和流程，组织运行效率有比较明显的提高。3、品牌建设：切实加强公司品牌形象和企业文化建设等工作，公司品牌的认知度有一定的提高，公司勇于承担社会责任的企业形象初步建立。六、SWOT分析南海发展SWOT分析表SWOT分析表优势（S）劣势（W）区域供水行业龙头地位；区域垄断；业务范围广；现金流较好。公司资金实力较小，政府资源有限。机会(O)威胁（T）在金融危机影响下，行业进入风险期，作为龙头企业，是进行战略扩张和战略调整的机遇期。国家对环保产业的政治支持，为公司的固废业务带来机遇。国内外经济增长仍存在不确定性，存在市场需求风险；电力等原材料价格波动也会对公司造成风险；供水市场竞争激烈。数据来源：世经未来整理七、企业竞争力评价南海发展是我国南海地区供水行业的龙头企业，公司业务广泛，除了供水之外，还涉及到污水处理和垃圾焚烧发电业务。从