【粤开宏观】工资收入的基本特征、影响因素及政策建议-粤开证券-20240313

请务必阅读最后特别声明与免责条款www.ykzq宏观研究宏观研究【粤开宏观】工资收入的基本特征、影响因素及政策建议居民收入增速较疫情前放缓，是当前居民消费不足、楼市低迷、信心不振的同步”与“多措并举稳就业促增收”分别列入了今年的主要预期目标和重点资性收入占可支配收入的60.4%。工资增长将提高居民消费能力，降低预防林牧渔业）的岗位工资数据，其中互联网、租赁商务、公共设施管理业的岗工资差距最小的是建筑业和住宿餐饮业，岗位平均工资最高与最低之比不到三个行业分别是金融、租赁商务、互联网行业，最低的是建筑、教育、住宿工资差距显著，因此人均个税较高；而公共设施管理业虽然岗位工资差距显请务必阅读最后特别声明与免责条款密集型的高端制造业和服务业，其从业人员的工资之所以能高于劳动密集型企业投资意愿不强；二是部分行业存在重复布局和内卷式竞争，出现产能过能，也有稳增长政策的保驾护航。然而受外部形势复杂严峻、内部风险挑战和跨周期调节，以财政政策和房地产政策为重点、以提振预期和就业优先政市场机制，以深化改革户籍制度和基本公共服务提供机制为路径，加快破除妨碍劳动力市场化配置和自由流动的障碍，促进人力资源优化的相对工资水平也越高；而在那些行政性垄断程度较高的行业，国有单位的请务必阅读最后特别声明与免责条款 4 6 9 4 4 5 5 6 7 8 9 请务必阅读最后特别声明与免责条款一、提高居民工资收入的必要性和重要性居民收入增速较疫情前放缓，是当前居民消费不足、楼市低迷、信心不振的重要原因，拖累经济平稳恢复。2023年全国居民人均可支9%8%7%6%5%4%居民人均可支配收入:同比201520162017201820192020202120222023注：2021年为两年平均增速908070居民人均消费支出:指数（2019年=100）社会消费品零售总额:指数（右轴）20152016201720182019202020212022202397877767请务必阅读最后特别声明与免责条款劳动工资是居民的主要收入来源，是促增收镇储户问卷调查结果显示，当期收入感受上升，未来收入信心和当前消费意愿也将明显转移净收入,17.8%财产净收入,10.4%工资性收入,60.4%经营净收入,11.4%58%56%54%52%50%48%46%44%42%40%30%28%26%24%22%20%请务必阅读最后特别声明与免责条款工资水平的一个突出特征是不同行业、企业、岗位间存在显著差异。图表5：2022年城镇非私营单位分行业就业信息传输、软件和信息技术服务业金融业科学研究和技术服务业卫生和社会工作采矿业文化、体育和娱乐业教育公共管理和社会组织批发和零售业交通运输、仓储和邮政业租赁和商务服务业房地产业建筑业居民服务和其他服务业农、林、牧、渔业住宿和餐饮业05001000150020002500300035004000其次是行业内不同规模企业间的工资差异。同一行业中，城镇非私营单位中的其他单位（包括联营单位、有限责任公司、股份有限公司、外商投资和港澳台投资等）与城镇私营单位，企业的所有制性质相近，主要差别在于企业规模大小，前者的营收规模更请务必阅读最后特别声明与免责条款信息传输、软件和信息技术服务业金融业科学研究和技术服务业采矿业批发和零售业租赁和商务服务业卫生和社会工作房地产业教育建筑业农、林、牧、渔业居民服务和其他服务业住宿和餐饮业050000100000150000200000250000距最小的是建筑业和住宿餐饮业，岗位平均工资请务必阅读最后特别声明与免责条款4.614.534.534.614.534.53信息传输、软件和信息技术服务业租赁和商务服务业水利、环境和公共设施管理业房地产业科学研究和技术服务业教育批发和零售业卫生和社会工作采矿业居民服务、修理和其他服务业住宿和餐饮业建筑业2.502.402.322.282.22宿餐饮、公共设施管理业。虽然租赁商务业的平均工资只是中等水平，但岗位工资差距请务必阅读最后特别声明与免责条款2022年人均个人所得税（元）金融业租赁和商务服务业信息传输、软件和信息技术服务业科学研究和技术服务业居民服务、修理和其他服务业房地产业文化,体育和娱乐业批发和零售业采矿业卫生和社会工作建筑业教育住宿和餐饮业水利,环境和公共设施管理业010000200003000040000市场机制是导致上述工资差异的主要原因。党的二十大报告提出，要“构建高水平根据新古典分配理论，劳动、资本、土地等生产要素的均衡价格等于其在商品和服务生所以能高于劳动密集型的传统和低附加值制造业和服务业，是因为前者的边际产出比后幅来看，农、林、牧、渔业，信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业，金融业位居请务必阅读最后特别声明与免责条款www.ykzq图表9：2022年城镇非私营单位分行业平均工资增速及2019-22019-2022年平均工资累计涨幅2022年平均工资增速农、林、牧、渔业信息传输、软件和信息技术服务业采矿业金融业批发和零售业制造业公共管理和社会组织卫生和社会工作教育科学研究和技术服务业租赁和商务服务业建筑业交通运输、仓储和邮政业房地产业水利、环境和公共设施管理业居民服务和其他服务业住宿和餐饮业-10%0%10%20%30%40%50%60%当前我国宏观经济总体处于疫后恢复期，但面临一些困难和挑战：一是有效需求不足，居民消费和企业投资意愿不强；二是部分行业存在重复布局和内卷式竞争，出现产总的来看，中国经济回升向好的势头不会改变，既有经济自身的内生恢复动能，也上可能呈现出波浪式发展、曲折式前进的特征，或对居民工资收入增长造成扰动。请务必阅读最后特别声明与免责条款www.ykz8%6%4%2%0%-2%-4%居民人均工资性收入:累计名义同比居民人均工资性收入:累计实际同比注：2021年为两年平均增速（一）稳增长稳就业是最有效、最普惠的方式二是推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，提振制造业投资和居民消费。三是货币政策加强总量和结构双重调节，更好支持实体经济发展。央行表示“银行四是房地产政策在构建新发展模式的基础上，继续优化政策，保供给、促需求和稳请务必阅读最后特别声明与免责条款www.ykzq（二）劳动力跨区域、跨行业自由流动是基本要求人口从农村流向城市，从第一产业流向二三产业，从农民流向产业工人和服务人员，为快解决医疗、随迁子女教育等问题。加速户籍制度改革进程，降低落户门槛，降低城市（三）充分激发民营企业活力是重要保障和理论层面将民营经济发展内嵌于社会主义市场经济之中，从根本上破解市场准入、要机构考核机制，从支持创新、普惠的角度推动银行信贷投向民营企业；配合资本市场改革完善相关制度，畅通民营企业股权和债券融资渠道，扩大直接融资规四是破除地方保护和行政性垄断，完善市场准入制度体系。要加大力度清除妨碍统一市场和公正竞争的规定和做法，为各类经营主体营造公平竞争的市场环境。民营企业就业人数占全行业比重越高，通常代表该行业市场化程度越高，行业内民营企业的相对工资水平也越高；而在那些行政性垄断程度较高的行业，国有单位的平均工资要显著高请务必阅读最后特别声明与免责条款www.ykzq居民服务和其他服务业文化、体育和娱乐业房地产业金融业住宿和餐饮业图表11：各行业内民营企业的相对工资水平与该行业的市场化程度居民服务和其他服务业文化、体育和娱乐业房地产业金融业住宿和餐饮业（2022年非公有制单位平均工资/全行业平均工资）交通运输、仓储和邮政业110%100%90%65%科学研究和技术服务业信息传输、软件和信息技科学研究和技术服务业公共管理和社会组织公共管理和社会组织R²=0.5338（2022年非公有制单位就业人数占全行业比重）0%10%20%30%40%50%60%70%80%