证券从业资格考试《金融市场基础知识》知识点

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《金融市场基础知识》知识点汇总

第一章金融市场

第一节全球金融体系

一、金融市场的概念

是指以金融资产为交易对象已金融资产的便合方和需求方为交

易主体形成的交易机制及其关系的总和。广而言之，金融市场

是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活

动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融

资产并确定金融资产价格的一种机制。

二、金融市场的分类

按交易标的物划分：金融市场分为货币市场、资本市场、外

汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其它投资

品市场

按交易对象是否为新发行金融市场：发行市场和流通市场

根据交易中介：金融市场可以分为直接金融市场和间接金融

市场

按地域范围：金融市场可以分为国际金融市场和国内金融市

场

按有无固定场所：金融市场可分为有形金融市场和无形金融

市场

按交割期限：金融市场可分为金融现货市场、金融期货市场

与金融期权市场

根据交易对象的交割方式：金融市场可分为即期交易市场和

远期交易市场

根据交易对象是否依赖其他金融工具划分：金融市场分为

原生金融市场和衍生金融市场

根据价格形成机制：金融市场分为竞价市场和议价市场

三、影响金融市场的主要因素

T殳来说影响金融市场发展的因素是多方面的但最为重要的贝建

以下五个:

经济因素

法律因素

市场因素

技术因素

体制或管理因素

四、金融市场的特点和功能

1金融市场的特点

1）商品的特殊性

2）金融市场具有价格的一致性

3）交易活动的集中性和交易场所的非固定性

4）金融市场是一个自由竞争市场

5）金融市场的非物质化

6）金融市场交易体现了资金所有权和使用权相分离的原则

7）现代金融市场是信息市场

8）交易主体的可变性

2金融市场的功能

1）资本积累（聚敛功能）

2）资源配置（配置功能）

金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置财、富再分

配、风险再分配

3）调节经济（调节功能）

4）反映经济（反映功能）

五、非证券金融市场的概念和分类

非证券金融市场是指除了证券以外的其他金融工具发行和

交易的场所。它包括：

1.股权投资指通过投资取得被投资单位的股份，及企业（或者个

人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以

货币、无形资产和其他事物资产直接投资于其他单位，最终

目的是获得较大的经济利益这种经济利益可以通过分得利

润或股利获取，也可以通过其他方式取得。股权投资市场，

即实现上述交易过程的市场。

2.信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资

金进行的投资。当信托成为一种商业行为后，特^是其特殊的制

度触成抬融11的■勇助郡分后，倒空种月蹈亦瞬端口

偿合的总不僦形成了信托市场也可以说信托月腾业实嵋价值

的领域即为信托市场。

3.融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与

资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。

六、全球金融市场的形成及发展趋势

金融市场的形成

1）货币的出现标志着金融市场开始萌芽

2）以银行为中心的现代金融市场初步建立

3）证券业的发展是金融市场形成和完善的推动力。1609年,

荷兰成立了世界上第一个有形、有组织的证券交易所---阿姆

斯特丹证券交易所，标志着现代金融市场的初步形成。

4）信用形式的发展使各类金融子市场得以形成和发展

金融市场的发展趋势

1）全球金融市场的一体化趋势

2）全球金融市场的证券化趋势

3）金融创新的趋势

七、国际资本流动方式

1按资本的使用期限长短划分

1）长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期

限的资本流动。包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷

款三种主要方式

2）短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。

它主要包括贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动

和投机性资本流动四类

2按照资本跨国界流

1）资本流入是指外国资本流入本国，即本国资本输入，其

主要表现为：外国在本国的资产增加，外国对本国的负债减

少，本国对外国的债务增加，本国在外国的资产减少

2）资本流出指本国资本流到外国，即本国资本输出。其主

要表现为：外国在本国的资产减少；外国对本国的债务增加；

本国对外国的债务减少；本国在外国的资产增加

八、全球金融体系的主要参与者

翱金融体系指金融体系在国际间的存宙口金融资本流动的形式

的总括。全球金融体系的参与者是指参与金融市场的交易活

动而形成证券买卖双方的单位，包括：

1.政府部门

2.工商企业

3.金融机构

4.个人

5.中央银行

九、金融危机的教训

针对金融危机，新一代的经济思维须在以下四个

基本维度上创新：

1,必须建立最基本的社会福利框架，废除泛福利

化体制。

2.必须在完善的、独立透明的法制基础之上建立政府对金融

市场的有效监管体制

3.必须大力推进生产领域的市场化，鼓励实业投资

4.周期性调

整经济体系

结构

第二节中国

的金融体系

一、我国目前的金融体系

L中国人民银行是我国的中央银行，在国务院的领导下制

定和执行货币政策、防范和化解金融风险、维护金融稳定、

提供金融服务、加强外汇管理、支持地方经济发展。

2.我国的金融监管机构主要有：中国银行业监督管理委员

会，简称中国银监会；中国证券监督管理委员会，简称中

国证监会；中国保险监督管理委员会，简称中国保监会。

3.国家外汇管理局是依法进行外汇管理的行政机构。

4.国有重点金融机构监事会。监事会由国务院派出，对国务

院负责，代表国家对国有重点金融机构的资产质量及国有资

产的保值增值状况实施监督。

5.政策性金融机构。我国的政策性金融机构包括国家开发银

行、中国进出口银行和中国农业发展银行。

6.商业性金融机构。

二、影响我国金融市场运行的主要因素

1.股指期货对我国金融市场的影响

2.国际资本流动对我国金融市场的影响

3.欧元区的形成对我国金融市场的影响

4.人民币汇率改革对国内金融市场的影响

三、银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况

L银行业：我国指的是中国人民银行，监管机构，自律组织，

以及在中华人民共和国境内设立的商业银行，城市信用合作

社，农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构，非银行金

融机构以及政策性银行

2.证券业：从事证券发行和交易服务的专门行业，是证券市

场的基本组成

要素之一，主要有证券交易所，证券公司，证券业协会及金

融机构组成

3.保险业：保险业是指将通过契约形式集中起来的资金，用

以补偿被保险人的经济

利益业务的行业

4、信托业：按照《中华人民共和国信托法》对信托的定义，

信托是指委托人给予对受托人的信任，将其财产委托给受托

人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利

益或者特定目的，进行管理或者处分的行为

四、我国金融市场〃一行三会〃的监管机构

2003年4月28日，银监会正式挂牌运作，标志着中国

金融业形成了〃三驾马车〃式的垂直分业监管体制，自此

〃一行三会〃的监管构架正式形成。

〃一行三会〃是国内金融界对中国人民银行，中国银行业监督管

理委员会,中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员

会，这四家中国的金融监爵B门的简称。〃一行三会〃构成了中

国金融业分页监管的格局。〃一行三会〃均实行垂直管理

五、中央银行的主要职能

中央银行的职能概括：1.发行的

银行2.政府的银行3.银行的银行

六、存

款准备

金制度

L存款准备金制度的概念

指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，

在中央银行的存款

2、存款准备金制度的基本内容

1).规定法定存款准备金率

2).规定可充当法定存款准备金的标的

3),规定存款准备金的计算、提存方法

4).规定存款准备金的类别

3、存款准备金政策效应分析

1)控制货币供应量，影响我国货币乘数

2)宣示效应和对社会公众心理预期的影响

3)影响金融机构经营行为

4)影响市场利率

七、货币乘数

L货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，简单

地说，货币乘数是一单位准备金所产生的货币量

2、货币乘数的计算公式，完整的货币(政策)乘数的计算

公式m=(Rc+l)/(Rd+Re+Rc)

其中，Rd、Re、Rc分别代表法定准备金率、超额准备金率

和现金比率。货币(政策)

乘数的基本计算公式是：

m=M/B=(C+D)/(C+R)=(Rc+l)/(Rd*D+Rt*T+E+C)

M=C+D

B=C+R

Rc=C/D

R=D*Rd+T*Rt+E

其中，M为货币供应量、B为基础货币；Rt为定期存款准

备率、T为定期存款、E为超额准备金、D为存款货币、C

为流通中的现金；R为存款准备金总额

3、货币乘数的决定因素

1).法定准备金率(Rd)

2).超额准备金率(Re)

3).现金比率(Rc)

4).定期存款与活期存款间的比率

影响我国货币乘数的因素除了上述四个因素之外，还有财政

性存款，信贷计划管理等特殊因素

八、货币政策的概念、措施及目标

L货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的

措施，尤指控制货币共计以及调整利率的各项措施

2、运用货币政策所采取的措施主要包括：控制货币发行、

控制和调节对政府的贷款、推行公开市场业务、改变存款准

备金率、调整再贴现率、选择性信用管制、直接信用管制及

常备借贷便利等新工具措施

3、货币政策目标：

（1）稳定物价、充分就业、促进经济增长、平衡国际收支

（2）货币政策的中介目标和操作目标：操作目标是接近中

央银行政策工具的金融变量，中介目标是距离政策工具较远

但接近于最终目标的金融变量

九、货币政策工具的概念及作用原理

L常规性工具

1）存款准备金政策

2）再贴现政策

3）公开市场业务

2、选择性工具：

1）消费者信用控制

2）证券市场信用控制

3）不动产信用控制

4）优惠利率

3、补充性工具：

1).直接信用控制工具

2).间接信用控制工具

4、新工具

1)短期流动性调节工具(SLO)

2)常设借贷便利(SLF)

3)中期借贷便利(MLF)

十、货币政策的传导机制

凯恩斯学派的货币政策传导机制理论：

货币政策传导的过程为：M—r—I—E—Y即，货币供给一利

率一投资一总支出一总收入该理论认为，在这个传导机制发

挥作用的过程中，关键环节是利率

货币学派的货币政策传导机制理论：

该学派的代表理论—弗里德曼的现在货币数量论强调货币

供应量变动直接影响名义国民收入。用符号表示就是：M—

E-I-Y即，货币供给一总支出—投资—总收入

我国的货币政策传导机制：

20世纪90年代以来，我国初步形成了中央银行一货币市

场一金融机构一企业（居民）的传导体系，初步建立了政策

工具一操作目标一中介目标一最终目标的间接传导机制

第三节中国多层次资本市场

一、多层次资本市场的主要内容

1.主板市场也成为一板市场，指传统意义上的证券市场，

是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

2.二板市场又称为创业板市场，是地位仅次于主板市场的二级证券

市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

3.三板市场的官方名称是〃代办股份转让系统是指证券公

司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司提供的股份

转让服务业务。

4.四板市场即区域性股权交易市场（也成〃区域股权市场〃）是为

特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市

场，一般以省级为单位，由各省级人民政府监管。

二、中国多层次资本市场的发展趋势

2014年国务院印发了《国务院关于进一步促进资本市场健康

发展的若干意见，国发<2014>17号》又称〃新国九条莫中主

要内容包括：

L积极稳妥推进股票发行注册制改革

2、加快多层次股权市场建设

3、提高上市公司质量

4、鼓励市场化并购重组

5、完善退市制度

6、培育私募市场。具体包括：建立健全私募发

行制度和发展私募投资基金。

三、场内市场交易

L场内交易市场的定义：

是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定

的交易场所和交易活动时间。〃公平，公开，公

正〃的原则〃价格优先，时间优先〃的竞价成

交原则

2、场内交易市场的特点：

1）集中交易

2）公开竞价

3）经纪制度

4）市场监管严密

3、场内市场交易：

1）提供证券交易场所

2）形成与公告价格

3）几种各类社会资金参与投资

4）引导投资的合理流向

四、场外交易市场

L场外交易市场的定义：

业界所称的OTC市场，又被称为〃柜台市场〃或〃店头市

场〃，是分散在各个证券商柜台的市场，无集中交易场所和

统一交易制度

2、场外交易市场的特征：

1）是一个分散的无形市场

2）组织方式采取市商制度

3）一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能

在证券交易所批准上市的股票和债券为主

4）一个以议价方式进行证券交易的市场

5）管理比证券交易所市场宽松，挂牌标准和信息披露要求

都比较低

3、场外交易市场的主要功能

1）拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境

2）为不能在证券交易所上市的交易的证券提供流通转让的

场所

3）提供风险分层的金融资产管理渠道

五、主板、中小板、创业板的概念

L主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常

指股票市场）—个国家或地区证券发行、上市及交易的主

要场所。

2、中小板块即中小企业板，是流通盘大约在1亿元以下的创业

板块，是相对于主板市场而言的。有些企业的条件达不到主板

市场的要求，所以只能在中小板市场上市。中小板市场是创业

板的一种过渡，在中国的中小板市场上，市场代码是以

"002〃开头的。

3、创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是与主板市场

不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板h市的创业型企业、

中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供

融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补

充，在资本市场有着重要的位置。

六、上市公司的类型

上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券

管第B门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。

1.股票型上市公司

2.债券型上市公司

七、全国中小企业股份转让系统的挂牌公司的类型和管理

规定

简称〃全国股份转让系统俗称〃新三板〃，是经国务院批准设立的

全国性证券交易场所，具有公司挂牌、公刑抗±股份、股权融资、

债券融资、资产重组等多重功能，主要为创新型，创业型，

成长型中小微企业服务。

全国中小企业股份转让系统有限责任公司为全国中小企业

股份转让系统的运营管理机构。全国股份转让系统实行主办

券商制度。

目前，全国中小企业股份转让系统挂牌公司的转让类型包

括协议、做市两种。

八、私募基金市场，区域股权市场,券商柜台市场,机构间私

募产品报价与服务系统的概念，特点：

私募基金市场：

又称私募股权投资或私人股权投资，是私下或直接向特定

群体募集的资金

区域股权市场：

简称区域性市场又称区域股权市场，第四板市场，是为特

定区域内的企业提供股权，债券的转让或融资服务的私募

市场。

券商柜台市场：

是由试点证券公司按照《证券公司柜台交易业务规范》的

相关要求，为交易私募产品自主建立的场外交易市场及为

其提供互联互通服务的机构间私募产品报价与服务系统

机构间私募产品报价与服务系统：

简称报价系统，是依据《机构间私募产品报价与服务系统

管理办法（试行）》为报价系统参与人提供私募产品报价,

发行，转让及相关服务的专业化电子平台

第二章证券市场主题

一、证券市场融资活动的概念

资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金

融通的金融活动。

二、直接融资的特点和分类

1、直接融资的特点：

1).直接性

2).分散性

3).信誉的差异性较大

4).部分不可逆性

5)相对较强的自主性

2、直接融资的分类：

1).商业信用

2).国家信用

3),消费信用

4).民间个人信用

三、间接融资的特点和分类

L间接融资的特点：

1).间接性

2).相对的集中性

3).信誉的差异性较小

4),全部具有可逆性

5).融资的主动权掌握在金融中介手中

2、间接融资的分类：

1).银行信用

2).消费信用

四、证券发行人的分类：

证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。

证券发行人主要分为三类：企业类，金融机构和政府类。

五、政府直接融资的特点

1.安全性高

2.流通性强

3.收益稳定

4.免税待遇

六、企业(公司)直接融资的方式及特征

公司（企业）直接融资主要有股票融资和

债券融资两种方式

股票融资

优点：

筹资风险较小，股票融资可以提高企业的知名度，为企业带

来良好的声誉，股权融资所筹资金具有永久性，无到期日，

不需归还，没有固定的利息负担，有利于帮助企业建立规范

的现代企业制度。

缺点：

资本成本较高，股票融资上市时间跨度长，竞争激烈，无法

满足企业紧迫的融资需求，容易分散控制权，新股东分享公

司未发行新股前积累的盈余会降低普通股的净收益，从而可

以引起股价的下跌。

债券融资

优点：债券融资具有避税作用。债券融资具有财务杠杆作用，

债券融资具有资资本结构优化作用。

风险：债券融资担保风险和财务风险。

七、直接融资对金融市场的影响

有利影响

1.资金供求双方紧密联系，有利于资金快速合理配置和使用

效益的提高

2.筹资的成本较低而投资收益比较大

不利影响

1,直接融资双方在资金数量，期限，利率等方面受到的限制

多

2•直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑

现能力较低

3•直接融资的风险较大

第二节证券投资者

一、证券市场投资者的概念，特点及分类

证券投资者是指以取得利息，股息或资本收益为目的而买入

证券的机构和个人

特点：

1,分散性和流动性

2.投资的目的性

3,市场的支撑性

证券市场投资者的分类：

总的来说，证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大

类

二、我国证券市场投资者的

结构及演化

第一阶段：1990--1996年内

资散户时代

第二阶段：1996--2000年内

资机构投机时代

第三阶段:2001-2005年内外资机构投资

者多元化起步时代第四阶段：2005年以

后开始的内外资机构投资者多元化时代

三、机构投资者的特点：

1.投资管理专业化

2.投资结构组合化

3,投资行为规范化

四、参与证券投资的金融机

构类投资者：

L证券经营机构

2.银行业金融机构

3.保险经营机构

4.主权财富基金（SWFs）

5.其他金融机构，包括信托投资公司，企业集团财务

公司，金融租赁公司

五、合格境外机构投资者与合格境内机构投资者的概

念

合格境外机构投资者：QFU制度是一国（地区）在货

币没有实现完全可以自由转换、资本项目尚未完全开

放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一

项过渡性的制度

合格境内机构投资者：即QDIL是指符合《合格境内

机构投资者境外证券投资管理试行办法》规定，经中

国证券监督管理委员会批准在中华人民共和国境内募

集资金，运用所募集的部分或者全部资金以资产组合

方式进行境外证券投资管理的境内基金管理公司和证

券公司等证券经营机构

六、企业和事业法人类机构

投资者的特点

1).资金数量庞大

2).收集和分析信息的能力强

3M责权投资侧重与收益的稳

定和本金安全

4),可以进行彻底的分散投资

5),决策与行

动上效率低

七、基金类投

资者的容

1).证券投资基金

2).社保基金

3).企业年金基金

4).社会公益基金

八、个人投资者的风险特征与投资者的适当性

不同弼殳资者对风险的态度各不相同理论上可以将投资者区分为

风险偏好型，风险中立型和风险回避型。

根据国际清算银行，国际证监会组织，国际保险监管协会与

2008年联合发布：《金融产品和服务零售领域的客户适当性》

所给出的定义，适当性是指〃金融中介机构所提供的金融产品或

服务与客户的财务状况，投资目标，风险承受水平，财务需求，

知识和经验之间的契等呈度:简苗，投资适当性的要求就是〃适

合&殳资者顺，倒妒品〃

第三节中介机构

一、我国证券公司的监管制度和业务范围

我国证券公司的监管制度

1.以诚信与资质为标准的市场准入制度

2•以净资本为核心的经营风险控制制度

3,合规管理制度

4.客户交易结算资金第三方存管制度

5.信息报送与披露制度

我国证券公司的业务范围

1.证券经纪业务

2.证券投资咨询业务

3,与证券交易，证券投资活动有关的财务顾问业务

4.证券承销与保荐业务

5.证券自营业务

6.证券资产管理业务

7,融资融券业务

8.证券公司中间介绍（IB）业务

9.直接投资业务

二、对律师事务所从事证券法律业务的管理

律师事务所从事证券法律业务，可以为下列事项出具法律意

见：首次公开发行股票及上市；上市公司发行证券及上市；

上市公司的收购，重大资产重组及股份回购；上市公司实行

股权激励计划；上市公司召开股东大会；境内企业直接或间

接到境外发行证券，将其证券在境外上市交易；证券公司，

证券投资基金管理公司及其分支机构的设立，变更，解散，

终止。证券投资基金的募集，证券公司集合资产管理计划的

设立；证券衍生品种的发行及上市；中国证监会规定的其他

事项。律师事务所可以接受当事人的委托，组织制作与证券

业务活动相关的法律文件。

三、会计师事务所申请证券资格的条件按照《关于会计师事

务所从事证券，期货相关业务有关问题的通知》的规定，会计师

事务所申请证券资格，应当具备下列条件：

1,依法成立3年以上

2.质量控制制度和内部管理制度健全并有效执行，执业质量

和职业道德良好

3.注册会计师不少于80人，其中通过注册会计师全国统一考试

取得注册会计师证书的不少于55人，上述55人中最近5年

持有注册会计师证书且连续执业的不少于35人

4.有限责任会计师事务所净资产不少于500万元，合伙会计师

事务所净资产不少于300万元。

5.会计师事务所职业保险的累计赔偿限额与累计职业风险基

金之和不少于600万元。

6•上一年度审计业务收入不少于1600万元。

7.持有不少于50%股权的股东，或半数以上合伙人最近在本

机构连续执业3年以上。

8,不得存在下列情形：在执业活动中受到行政处罚，刑事处

罚，自处罚决定生效之日起至提出申请之日止未满3年；

因以欺骗等不正当手段取得证券资格而被撤销该资格，自撤

销之日起至提出申请之日未满3年；申请证券资格过程中，

因隐瞒有关情况或者提供虚假材料被不予受理或者不予批

准的，自被出具不予受理凭证或者不予批准决定之日起至。

提出申请之日止未满3年会计师事务所具备上述第1项，

第7项和第8项规定条件，并通过吸收合并具备前款第

2~6条规定条件的自吸收合并后工商变更登记之日起至提出申

请之日止应当满1年。

四、申请证券，期货投资咨询从业资格的机构具备的条件

L分别从事证券或者期货投资时从事证券和期货投资咨询业

务的机构，有10名以上取得证券、期货投资咨询从业资格的

专职人员；其高级管理人员中，至少有1名取得证券或者期

货投资咨询从业资格。

2、有100万元人民币以上的注册资本

3、有固定的业务场所和业务相适应的通信及其它信息传递

设施

4、有公司章程

5、有健全的内部管理制度

6、具备中国证监会

要求的其他条件

五、申请证券评级业

务许可的条件

1.具有中国法人资格，实收资本与净资产均不少于人民币

2000万元

2.具有符合《证券市场资信评级业务管理暂行办法》规定的

高级管理人员不少于3人；具有证券从业资格的评级人员不

少于20人，其中包括具有3年以上资信评级业务经验的评

级从业人员不少于10人，具有中国注册会计师资格的评级

从业人员不少于3人。

3.具有健全且运行良好的内部控制机制和管理制度

4具既割刎费制1,刨百言用攀戏।吩及定,书财就隹,评级

程序,祗委员会制度,评级结果宣布制度，跟踪评级制度,信

息保密制度、证券评级业务档案管理制度等

5.最近5年未受到刑事处罚，最近3年未因违法经营收到

行政处罚，不存在因涉嫌违法经营，犯罪正在被调查的情

形。

6.最近3年在税务，工商，金融等行政管理机关以及自律组

织，商业银行等机构无不良诚信记录。

7.中国证监会给予保护投资者，维护社会公共利益规定的其

他条件

六、转融通业务

转融通业务是证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和

证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活

动，可理解为证券金融公司与证券公司之间的融资融券业

务。

开展转融通业务的目的是拓宽证券公司融资融券业务资金

和证券来源。从事转融通业务及相关活动，应当遵循平等，

自愿，公平和诚实信用原则，不得损害社会公共利益。

第四节自律性组织

一、证券交易所的定义、特征及主要职能

证券交易所是指依法设立的，不以营利为目的，为证券的集

中和有组织的交易提供场所，设施，履行国家有关法律，法

规，规章，政策规定的职责，实行自律性管理的法人

证券交易所的特征：

1,有固定的交易场所和交易时间

2.参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经

纪制

3.交易的对象限于合乎一定标准的上市证券

4,通过公开竞价的方式决定交易价格

5•集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率

6.实行〃公开，公平，公正〃原则，并对证券交易加以严格

管理

证券交易所的职能：

L提供证券交易所的场所和设施

2.制定证券交易所的业务规则

3接受上市申请，安排证券上市

4.组织，监督证券交易

5.对会员进行监管

6.对上市公司进行监管

7,设立证券登记结算机构

8.管理和公布市场信息

9.中国证监会许可的其他职能

证券交易所的组织形式

1.公司制

2.会员制

我国内地有两家证券交易所上海证券交易所和深圳证券交

易所。两家证券交易所均按会员制方式组成，是非营利性的

事业法人

二、证券业协会的性质，宗旨和机构设置

中国证券业协会(SAC),是依据《中华人民共和国证券法》和

《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的监管业自律组

织，属于非营利性社会团体法人，接受中国证监会和国家民

政部的业务指导和监督管理。

协会宗旨是〃遵守国家宪法，法律、法规和经济方针政策，

遵守社会道德风尚，以科学发展观为指导，在国家对证券业

实行集中统一监督管理的前提下，进行证券业自律管理，发

挥政府与证券行业间的桥梁和纽带作用；为会员服务，维护

会员的合法权益；维护证券业的正当竞争秩序，促进证券市

场的公开，公平，公正，推动证券市场的健康稳定发展〃

中国曲业协会采用会员制的组织形式其最高权力机构是由全体

会员组成的会员大会，理事会为其执行机构。中国证券业协

会实行会长负责制。

三、证券登记结算公司的登

记结算制度

1.证券实名制

2.货银对付的交收制度

3.分级结算制度和结算参与人制度

4,净额结算制度

5.结算证券和资

金的专用性制度

四、证券投资者

保护基金

为建立防范和处置证券公司风险的长效机制，维护社会经

济秩序和社会公共利益，保护证券投资者的合法权益，促

进证券市场有序，健康发展，2005年6月30日，经国务

院批准，中国证监会、财政部、中国人民银行联合发布了

《证券投资者保护基金管理办法》设立证券投资者保护基金

（简称‘保护基金〃）保护基金是播安照《证券投资者保护基金管

理办法》筹集形成的,在防范和处置证券公司风险中用于

保护证券投资者利益的资金。

第五节监管机构

一、证券市场监管的原则、目标、手段

证券市场监管原则

1.依法监管原则

2.保护投资者利益原则

3.〃三公〃原则：公开原则，公平原则，公正原则

4.监督与自律相结合的原则

证券市场监管的目标

1.保护投资者

2.保证证券市场的公平、效率和透明

3.降低系统性风险

证券市场监管的手段

1.法律手段

2.经济手段

3彳亍政手段

二、国务院证券监督管理机构及其组成

我国证券市场监管机构是国务院证券监督管理机构。国务

院证券监督管理机构由以下两个机构组成：

1.中国证券监督管理委员会

2.中国证监会派出机构

三、中国证监会有权采取的措施

中国证监会在履行职责时，有权采取下列措施：

L对证券发行人，上市公司，证券公司，证券投资基金管

理公司，证券服务机构，证券交易所，证券登记结算机构

进行现场检查。

2.进入涉嫌违法行为发生场所调查取证

3•询问当时人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对

与被调查事件有关的事项作出说明。

4.查阅，复制与被调查事件有关的财产权登记，通信记录等

资料。

5.查阅，复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的证券

交易记录，登记过户记录，财务会计资料及其它相关文件和缀斗，

对可能被转移,隐匿或者购员的文件和资料,可以予以封存。

6.查询当事人和与被调查事件相关的单位和个人的资金账户，

证券账户和银行账户；对有证据证明已经或者可能转移或者

隐匿违法资金、证券等涉案财产或者隐匿、伪造一毁损重

要证据的，经国务院证券监督管理机构主要负责人批准，可

以冻结或者查封。

7.在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时，经

国务院证券监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查

事件当事人的证券买卖，但限制的期限不得超过15个交易

日；案情复杂的，可以延长15个交易日。

第三章股票市场

第一节股票

一、股票的定义，性质，特征和分类

股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所

持股份的凭证

股票性质：

1.有价证券

2.要式证券

3.证权证券

4.资本证券

5.综合权利证券

股票特征

1.收益性是股票最基本的特征，它是指股票可以为持有人带

来收益的特性

2.股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际

收益与预期收益之间的偏离。

3.流动性是指股票可以通过依法转让而变现的特性，即在本

金保持相对稳定，变现的交易成本极小的条件下，股票很容

易变现的特性。

4.永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为

它是一种无偿还期限的法律凭证。

5.参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策。股票持有

人作为股份公司的股东，有权出席股东大会，行使对公司经

营决策的参与权。

股票的分类：

1.按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股

票

2.股票按是否记载股东姓名，可以分为记名股票和不记名股

西

73^

3•按是否在股票票面上表明金额，股票可以分为有面额股票

和无面额股票

二、记名股票和不记名股票的特点

记名股票的特点：

1.股东权利归属于记名股东

2,可以一次或分次缴纳出资

3,转让相对复杂或受限制

4.便于挂失，相对安全

不记名股票的特点：

L股东权利归属股票的所有人

2.认购股票时要求一次缴纳出资

3.转让相对简便

4.安全性较差

三、有面额股票和无面额股票的特点

有面额股票的特点

1.可以明确表示每一股所代表的股权比例

2,为股票发行价格的确定提供依据

无面额股票的特点

1,发行或转让价格较灵活

2.便于股票分割

四、股利政策，股票分割与合并等于股票相关的资本管理概

念

股利政策是股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利

润采取现金分红或派息，发放红股等方式回馈股东的制度与

政策。

1,派现

2,送股

3,资本公积金转增股本

股票分割与合并

1.股票分割又称〃拆股〃〃拆细〃，是将1股股票均等的

拆成若干股

2.股票合并又称〃并股〃，是将若干股股票合并为1股增

发，配股，

转增股本与股份回购

1.增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。上市

公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增

发。增发之后，公司注册资本相应增加。

2.配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，

原股东可以放弃配股权。

3.转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，

股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生变化，

唯一的变动是发行在外的总股数增加了。

4.上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股

票，称为〃股份回购〃

五、影响股票价格变动的基本因素

公司经营状况

L公司治理水平与管理层质量

2.公司竞争力

3.财务状况

4.公司改组或合并

行业与部门因素

L行业或产业竞争结构

2,行业可持续性

3,抗外部冲击能力

4.监管及税收待遇--政府关系

5,劳资关系

6,财务与融资问题

7彳亍业估值水平

宏观经济与政策因素

L经济增长

2•经济周期循环

3,货币政策

4.财政政策

5.市场利率

6.通货膨胀

7.汇率变化

8.国际收支状况

六、影响股票价格变动的其他因素

政治及其他不可抗力的影响：

1.战争

2.政权更迭，领袖更替等政治事件

3.政府重大经济政策的出台，社会经济发展规划的制定，重

要法规的颁布等

4.国际社会政治，经济的变化

5,因发生不可预料和不可抵抗的自然灾害或不幸事件，给公

司带来重大财产损失而又得不到相应赔偿，股价会下跌。

心理因素：

投资者的心理变化对股价变动影响很大，在大多数投资者对

股市抱乐观态度时，会有意无意的夸大市场有利因素的影响，

并忽视一些潜在的不利因素，从而脱离上市公司的实际业绩

而纷纷买进股票，促使股价上涨，反之，在大多数投资者对

股市前景过于悲观时，会对潜在的有利因素视而不见，而对

不利因素也特别敏感，甚至不顾发行公司的优良业绩大量抛

售股票，致使股价下跌。

政策及制度因素：

为保证证券市场的稳定，各国的证券监管机构和证券交易所

会制定相应的政策措施和做出一定的制度安排。

七、普通股股东的权利和义务

普通股股东的权利

L公司重大决策参与权

2.公司资产收益权和剩余资产分配权

3.其他权利。

《中华人民共和国公司法》规定，股东还有以下主要权利：

第一，股东有权查阅公司章程，股东名册，公司债券存根，

股东大会会议记录，董事会会议决议，监事会会议决议，财

务会计报告，对公司的经营提出建议或者质询。

第二，股东持有的股份可以依法转让。

第三，公司为增加注册资本

发行新股时，股东有权按照实缴的出资比例认购新股普通股

股东的义务

《中华人民共和国公司法》规定，公司股东应当遵守法律，

行政法规和公司

章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其

他股东的利益，不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任

损害公司债权人的利益

八、优先股的定义，特征，意义和种类

优先股与普通股相对应，是指股东享有某些优先权利（如优

先分配公司营利和剩余财产权）的股票

特征

1•股息率固定

2.股息分派优先

3.剩余资产分配优先

4•一般无表决权

发行与投资优先股的意义

1.有助于加快发展直接融资，拓展企业融资渠道

2.有利于商业银行补充资本金，缓解企业监管要求的压力

3.能够为投资者提供多元化的投资渠道

4,为企业兼并重组提供支持，推动行业整合和产业升级

优先股票的种类

L累积优先股和非累积优先股

2,参与优先股和非参与优先股

3.可转换优先股和不可转换优先股

4.可赎回优先股和不可赎回优先股

5.股息率可调整优先股和股息率固定优先股

九、我国的股票类型

按投资主体的性质分类

在我国，按投资主体的不同性质，可将股票划分为国家股，

法人股，社会公众股和外资股等不同类型

按流通受限与否分类

1.已完成股权按股份流通受限与否可分为有限售条件股份和

无限售条件股份

2,未完成股权按股份流通受限与否可分为未上市流通和已上

市流通股份

第二节股票发行

一、股票发行制度

审批制是一国在股票市场的发展初期，为了维护上市公司的

稳定和平衡复杂的社会经济关系，采用行政和计划的办法分

配股票发行的指标和制度，由地方政府或行业主管部门根据

指标推荐企业发行股票的一种发行制度。

核准制是借与注册制和审批制之间的中间形式。它一方面取

消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机构的责任，

判断企业是否达到股票发行的条件，另一方面证券监管机构

同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性调查，并

有权否决股票发行的申请。

注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的

一种发行制度。证券监管部门公布股票发行的必要条件，只

要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。

二、股票的初始登记制度

股票首次公开发行和增发登记：

在我国，股份公司经主管部门批准公开发行新股，曾采用股

票认购证、与储蓄存款挂钩、〃全额预缴，比例配售〃等网

下发行和网上订价发行，网上定价发行等方式。在不同的发

行方式下，股份发行登记的方法略有不同。

送股和公积金转增股本登记：

是根据上市公司提供的股东大会决议中红利分配方案确定

的送股比例或公积金转增股本比例，按照股东数据库中股东

的持股数，主动为其增加股数，从而自动完成送股的股份登

记手续。送股股份登记的记录在股票账户的过户记录中逐笔

反映。

配股登记：

配股是股份公司以股东所持有的股份数为认购权，按一定比

例向股东配售该公司新发行的股票。

三、新股公开发行和非公开发行的基本条件和一般规定

《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，首次公开发行

人应当是依法设立并合法存续的股份有限公司，持续经营时

间应当在3年以上，注册资本已足额缴纳，生产经营合法

化，最近3年内主营业务、高级管理人员、实际控制人没

有重大变化；股权清晰；发行人应具备资产完整、人员独立、

财务独立、机构独立、业务独立的独立性；发行人应规范运

行。发行人的财务指标。

应满足以下要求：

1.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币

3000万元，净利润以扣除非经常性损益后较低者为计算依

据。

2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超

过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累

计超过人民币3亿元。

3.发行前股本，总额不少于人民币3000万元。

4.最近1期期末无形资产（扣除土地使用权，水面养殖权

和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%。

5.最近1期期末不存在未弥补亏损。

非公开发行股票的基本条件和一般规定：

上市公司非公开发行股票应符合以下条件：发行价格不低于

定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%,本次发

行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让，控股股

东，实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不

得转让；募集资金使用符合规定；本次发行导致上市公司控

股权发生变化的，还应当符合中国证监会的其他规定。非公

开发行股票的发行对象不得超过10名。发行对象为境外战

略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。

四、配股和增发的发行方式

配股的发行方式

1.有偿配股。公司办理现金增资，股东按持股比例拿钱认购

股票。此种配股除权，除的是〃新股认购权〃

2.无偿配股（红股）公司经营得法赚了钱，依股东大会决议

分配盈余

增发的发行方式

常见的股票增发种类包括供股发行、可转换证券、认股权证、

配售股票细拆，资产拆分上市，子公司分拆等。

第三节股票交易

一、证券账户的种类

按交易场所划分

证券账户可以划分为上海证券账户和深圳证券账户，分别用

于记载在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的证

券以及中国结算公司认可的其他证券。

按账户用途划分

证券账户可以划分为人民币普通股票账户，人民币特种股票

账户，证券投资基金账户，创业板交易账户和其他账户等

1,人民币普通股票账户简称〃A股账户〃其开立仅限于国家

法律法规和行政规章允许买卖A股的境内投资者和合格境

外机构投资者。A股账户按持有人划分为自然人证券账户，

一般机构证券账户，证券公司自营证券账户和基金管理公司

的证券投资基金专用证券账户等

2.人民币特种股票账户简称〃B股账户〃，是专门为投资者

买卖人民币特种股票（B股，也成为境内上市外资股）而设

置的。

3.证券投资基金账户，证券投资基金账户简称〃基金账户〃，

是用于买卖上市基金的一种专用型账户

证券交易原则是反映证券交易宗旨的一般法则，应该贯穿于

证券交易的全过程。为了保障证券交易功能的发挥，以利于

证券交易的正常运行，证券交易必须遵循〃公开，公平，公

正〃三个原则。

1.公开原则又称信息公开原则，指证券交易是一种面向社会

的，公开的交易活动，其核心要求是实现市场信息的公开化。

2.公平原则是指参与交易的各方应当获得平等的机会

3.公正原则是指应当公正的对待证券交易的参与各方，以公

正地处理证券交易事务。

证券交易规则即为了维护证券交易市场而颁布的具有法律

依据的规则，主要包含：集中竞价交易规则，大宗交易制度

和金融期货交易规则三方面。

L集中竞价交易规则。交易程序包括：开设交易账户，委托

买卖，场内竞价，清算与过户。

2.大宗交易制度。我国沪深两地的证券交易所均规定有大宗

交易制度，并且两地的证券交易所均设有大宗交易柜台。

3.金融期货交易规则。根据我国的《期货交易管理条例》和

我国期货市场的基本经验，我国对于即将推行的证券期货交

易，将实行以下基本规则：保证金交易规则；当日无负债结

算规则，强制平仓规则，逐日盯市规则；结算会员规则；风

险控制规则。

二、委托指令的基本类别

根据委托订单的数量：整数委托和零数委托

根据买卖证券的方向：买进委托和卖出委托

根据委托价格限制

L市价委托是指客户自己不确定价格，而委托经纪人按市面

上最有利的价格买卖证券。

2.限价委托是指证券经纪商在执行客户的委托指令时，必须

按客户限定的价格或比限定价格更有利于的价格买卖证券。

3,停止损失委托是一种限制性的市价委托，客户委托证券经

纪商在证券价格上升到或超过指定价格时按市价或高于市

价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价

或低于市价卖出证券。

4,停止损失限价委托是停止损失委托与限价委托的结合，当

市价达到指定价格时，该委托自动变成限价委托。

根据委托时效限制：当日委托，当周委托，无限期委托，开

市委托，收市委托

三、证券交易的竞价原则和竞价方式

竞价原则：证券交易所内的证券交易按〃价格优先，时间优

先〃原则竞价成交

1,成交时价格优先的原则为：较高价格买入申报优先于较低

价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报

2,成交时时间优先的原则为：买卖方向，价格相同的，先申

报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所交易主机接受

申报的时间确定。

竞价方式：目前，我国证券交易所采用两种竞价方式：集合

竞价方式和连续竞价方式。

1.集合竞价是对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性

集中撮合的竞价方式。

2.连续竞价是对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式

四、做市商交易的基本概念与特征

做市商交易的基本概念

做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立政

权经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特

定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众

投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券

交易。

做市商交易的特征

1.维持市场流动性，满足投资者投资需求

2.有效稳定市场价格，增强市场稳定性

3,具有价格发现的功能，有助于发现和提升企业价值

4,能够增强市场的透明度

5.受到严格监管

五、证券买卖中交易费用的种类

佣金是投资者在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例

支付的费用，是证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收

取的费用。此项费用由证券公司经纪佣金，证券交易所手续

费及证券交易监管费等组成。

过户费是委托买卖的股票，基金成交后，买卖双方为变更证

券登记所支付的费用。

印花税是根据国家税法规定，在A股和B股成交后对买

卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金。

六、股票交易的清算与交收程序

股票交易的结算可以划分为清算和交收两个主要环节。

L交易数据接收

2清算

3,发送清算结果

4.结算参与人组织证券或资金以备交收

5•证券交收和资金交收

6,发送交收结果

7.结算参与人划回款项

8,交收违约处理

七、证券委托的形式

柜台委托是指委托人亲自或由其代理人到证券营业部交易

柜台，根据委托程序和必需的证件采用书面表达委托意向，

由本人填写委托单并签章的形式。

非柜台委托：1.人工电话委托或传真委托2.自助或电话自动

委托3.网上委托

第四章债券市场

第一节债券

一、债券的定义、票面要素、特征和分类

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向

债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿

还本金的债权债务凭证。

债券的票面要素：

1,债券的票面价值

2,债券的到期期限

3.债券的票面利率

4.债券发行者名称

债券的特征：1.偿还性2.流动性3.安全性4.收益性

债券的分类：

L根据发行主体的不同，债券可以分为政府证券、金融债券

和公司债券

2.根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支

付利息，债券可以分为贴现债券、付息债权、息票累积债券

三类

3.按募集方式不同，债券可以分为公募债券和私募债券

4,按担保性质不同，可将债券分为有担保证券和无担保证券

5•根据债券券面形态不同，可以将债券分为实物债券、凭证

式债券和记账式债券

二、债券与股票的异同点

债券与股票的相同点

L债券与股票都属于有价证券

2,债券与股票都是筹措资金的手段

3,债券与股票收益率相互影响

债券与股票的区别

1.权利不同

2,发行目的及主体不同

3,期限不同

4.收益不同

5,风险不同

三、影响债券期限和利率的主要因素

影响债券期限的因素

1.资金使用方向

2.市场利率变化

3.债券的变现能力

影响债券利率的因素

1.借贷资金市场利率水平

2,筹资者的资信

3.债券期限长短

四、政府债券的定义、性质和特征

政府债券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以

政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债

务凭证。

政府债券的性质主要从两个方面考察：

L从形式上看，政府债券是一种有价证券，它具有债券的一

般性质

2•从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但

在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩

大公开开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具

备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政

策、进行宏观调控的工具

特征：1.安全性高2.流通性强3.收益稳定4.免税待遇

五、中央政府债券的分类

按偿还期限不同：短期国债、中期国债和长期国债

按资金用途不同：赤字国债、建设国债、战争国债和特种国

债

按付息方式分：付息式国债和贴现式国债

按流通与否：流通国债和非流通国债

按照不同的发行本位：实物国债和货币国债

六、地方政府债券的发行主体和分类方法

地方政府债券的发行主体：

地方政府债券简称〃地方债券〃，地方政府根据本地区经济

发展和资金需求状况，以承担还本付息责任为前提，向社会

筹集资金的债务凭证。地方政府债券的发行主体是地方政府，

地方政府一般又由不同的级次组成，而且在不同的国家有不

同的名称。

地方政府债券的分类：

地方政府债券按资金用途和偿还资金来源不同，分为一般责

任债券（普通债权）和专项债券（收入债券）

七、金融债券的定义及分类

金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并

约定在一定期限内还本付息的有价证券

金融债券的分类：

L根据利息的支付方式，金融债券可分为附息金融债券和贴

现金融债券

2.根据发行条件，金融债券可分为普通金融债券和累进利息

金融债券

八、公司债券的定义及分类

公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本

付息的有价证券。

类型：

1.信用公司债券

2.不动产抵押公司债券

3•保证公司债券

4.收益公司债券

5.可转换公司债券

6,附认股权证的公司债券

7.可交换债券

九、企业债券的定义及分类

我国的企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格

的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付

息的有价证券。

分类

1.按期限分，企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长

期企业债券

2.按是否记名分，企业债券可分为记名企业债券和不记名企

业债券

3,按债券有无担保分，企业债券可分为信用债券和担保债券

4.按债券可否提前赎回分，企业债券可分为可提前赎回债券

和不可提前赎回债券

5.按债券票面利率是否变动，企业债券可分为固定利率债券、

浮动利率债券和累进利率债券

6.按发行人是否给予投资者选择权的分类，企业债券可分为

附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券

7.按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券

十、我国金融债券、企业债券和公司债券的品种

金融债券

1.政策性金融债券

2•商业银行债券

3.证券公司债券和证券公司次级债务

4.保险公司次级债务

5.财务公司债务

6.金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券

7•资产支持债券

企业债券

L短期融资券和超短期融资券

2.中期票据

3.中小非金融企业集合票据

4.非公开定向发行债券

我国的公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在1年

以上期限内还本付息的有价证券

十一、我国公司债券和企业债券的区别

1.发行主体的范围不同

2,发行方式以及发行的审核方式不同

3.担保要求不同

4,发行定价方式不同

十二、中小企业私募债的定义和特征

中小企业私募债券是指中小微型企业在中国境内以非公开

方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。

特征：

L一种便捷高效的融资方式

2,发行审核采取备案制，审批周期更快

3集资金用途相对灵活，期限较银行贷款长，一般为2年

4,债综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能

获得政策贴息

十三、国际债券的定义、特征和分类

国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为

面值、向外国投资者发行的债券。

特征：

L资金来源广、发行规模大

2,存在汇率风险

3.有国家主权保障

4.以自由兑换货币作为计量单位

分类：

L外国债券和欧洲债券

2.公募债券和私募债券

3,一般债券、可兑换债券和附认股权债券

4.固定利率债券、浮动利率债券和无息债券

5,双重货币债券和欧洲货币债券

第二节债券的发行与承销

一、我国国债的发行方式

公开招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格（或

利率）水平，发行人将投标人的标价自高价向低价排列，或

自低利率排到高利率，发行人从高价（或低利率）选起，直

到达到需要发行的数额为止。

承销包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同

中的有关条款是通过双方协商确定的。

二、国债销售的价格和影响国债销售价格的因素

国债销售的价格：在传统的行政分配和承销包销的发行方式

下，国债按规定以面值出售，不存在承销商确定销售价格的

问题。在现行多种价格的公开招标方式下，每个承销商的中

标价格与财政部按市场情况和投标情况确定的发售价格是

有差异的。

影响国债销售价格的因素：

1.市场利率

2,承销商承销国债的中标成本

3.流通市场中可比国债的收益率水平

4•国债承销的手续费收入

5,承销商所期望的资金回收速度

6.其他国债分销过程中的成本

三、中小非金融企业集合票据的特点和发行规模要求

特点

L分别负债、集合发行

2.发行主体和发行规模适中

3.发行期限灵活

4,引入了信用增进机制

规模要求：中小非金融企业发行集合票据，应依据《银行间

债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在中国银行间

市场交易商协会注册，一次注册、一次发行。任一企业集合

票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%，任一企业

集合票据募集资金不超过2亿元人民币，单只集合票据注

册资金不超过10亿元人民币。

第三节债券的交易

一、债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的基本

概念

现券交易是指债券买卖双方在成交后就办理交收手续，买入

者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到资金。

债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，约定于未

来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。

远期交易是双方约定在未来某一时刻按照现在确定的价格

进行交易。

期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易，即交易双方

在集中性的市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。

二、债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的区别

特点

L远期合同交易买卖双方必须签订远期合同，而现券交易则

无此必要

2.远期合同交易买卖双方进行商品交收或交割的时间与达成

交易的时间，通常有较长的间隔，相差的时间达几个月是经

常的事情，有时甚至达一年或一年以上。

3•远期合同交易往往要通过正式的磋商、谈判，双方达成一

致意见签订合同之后才算成立，而现券交易则随机性较大，

方便灵活，没有严格的交易程序

4•远期合同交易通常要求在规定的场所进行区别：

L交易对象不同

2.功能作用不同

3.履约方式不同

4.信用风险不同

5.保证金制度不同

三、债券报价的主要方式

公开报价是指参与者为表明自身交易意向而面向市场做出

的、不可直接确认成交的报价

对话报价是指参与者为达成交易而直接向交易对手做出的、

对手方确认即可成交的报价

双边报价是指经中国人民银行批准在银行间债券市场开展

双边报价业务的交易成员在进行现券买卖报价时，在中国人

民银行核定的债券买卖价差范围内连续报出该券种的买卖

实价，并同时报出该券种的买卖数量、清算速度等交易要

素O

小额报价是在交易系统中，也为现券买卖提供了小额报价的

便利一次报价、规定交易数量范围和对手范围单向撮合的交

易方式。

四、债券评级的程序

1.前期准备阶段（约一周）

2.信息收集阶段（约一周）

3.信息处理阶段（约三天）

4,初步评级阶段（约四天）

5.确定等级阶段（约十天）

6.公布等级阶段

7.跟踪评级阶段

五、债券评级的等

级标准及主要内容

LA级债券。它是

最高级别的债券。

2.B级证券。B级

证券对那些熟练的

证券投资者来说特

别有吸引力

3.C级和D级证

券。它们是投机性

或赌博性的债券

主要内容

1.分析债券发行单

位的偿债能力

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