2024年特许分析师备考有效策略分享试题及答案

2024年特许分析师备考有效策略分享试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.特许另类投资中，以下哪一项不属于另类资产类别？

A.房地产

B.私募股权

C.公募股票

D.商品

2.以下哪个不是评估另类投资风险常用的指标？

A.夏普比率

B.蒙特卡洛模拟

C.标准差

D.贝塔系数

3.特许另类投资中的“绝对回报”指的是？

A.投资组合的年化收益率

B.投资组合相对于市场指数的收益率

C.投资组合相对于某一参考基准的收益率

D.投资组合的波动性

4.在另类投资中，以下哪种策略旨在通过购买和持有非流动性资产以获取长期资本增值？

A.价值投资

B.私募股权

C.简单投资

D.量化交易

5.特许另类投资中的“夹层融资”通常指的是？

A.优先级债务融资

B.高收益债券融资

C.亚级债务融资

D.第一优先级债务融资

6.在另类投资中，以下哪一项不是评估基金管理团队质量的关键因素？

A.经验

B.教育背景

C.投资业绩

D.投资策略

7.特许另类投资中的“市场中性策略”旨在？

A.追求市场指数的收益率

B.降低投资组合的波动性

C.避免市场风险

D.投资于具有增长潜力的公司

8.在另类投资中，以下哪种策略通过投资于具有特定风险特征的资产以获取高额回报？

A.风险平价策略

B.风险分散策略

C.风险增强策略

D.风险规避策略

9.特许另类投资中的“夹层债务”通常指的是？

A.高收益债券

B.优先级债务

C.亚级债务

D.无担保债务

10.在另类投资中，以下哪种策略通过投资于未上市或私人公司的股权以获取回报？

A.公募股票投资

B.私募股权投资

C.商品交易顾问（CTA）

D.多策略基金

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是另类投资的常见类别？

A.房地产

B.私募股权

C.公募股票

D.商品

E.对冲基金

2.特许另类投资中的“风险调整后收益”考虑了哪些因素？

A.投资回报

B.投资风险

C.投资期限

D.投资成本

E.投资者期望

3.以下哪些是评估另类投资策略有效性的指标？

A.夏普比率

B.风险调整后收益

C.谷物收益

D.马科维茨组合

E.蒙特卡洛模拟

4.特许另类投资中的“风险分散”策略旨在？

A.降低投资组合的波动性

B.提高投资组合的回报

C.降低投资组合的系统性风险

D.降低投资组合的非系统性风险

E.提高投资组合的收益风险比

5.以下哪些是评估另类投资管理团队的因素？

A.经验

B.教育背景

C.投资业绩

D.投资策略

E.团队规模

三、判断题（每题2分，共10分）

1.特许另类投资中的“市场中性策略”旨在追求绝对回报，与市场波动无关。（）

2.特许另类投资中的“风险平价策略”旨在平衡投资组合的风险和回报。（）

3.在另类投资中，夹层融资通常比优先级债务融资具有更高的风险。（）

4.特许另类投资中的“夹层债务”通常在破产清算时享有比优先级债务更高的优先级。（）

5.特许另类投资中的“私募股权投资”旨在投资于未上市或私人公司的股权。（）

6.特许另类投资中的“对冲基金”通常采用复杂的投资策略以追求绝对回报。（）

7.特许另类投资中的“风险调整后收益”是一个衡量投资表现的综合指标。（）

8.特许另类投资中的“风险分散”策略有助于降低投资组合的波动性。（）

9.特许另类投资中的“风险规避策略”旨在避免所有投资风险。（）

10.特许另类投资中的“夹层融资”通常指的是亚级债务融资。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述特许另类投资中“风险调整后收益”的概念及其重要性。

答案：风险调整后收益是指在考虑了投资风险的基础上，衡量投资回报的指标。它通过将投资回报与所承担的风险相匹配，为投资者提供了一个更为全面的投资表现评估。风险调整后收益的重要性在于，它帮助投资者在比较不同投资机会时，能够更加客观地评估其潜在的风险和回报，从而做出更为明智的投资决策。

2.题目：解释特许另类投资中“风险分散”策略的作用及其局限性。

答案：风险分散策略通过将投资分散到多个不同的资产类别或投资工具中，以降低投资组合的整体风险。这种策略的作用在于，当某一资产类别或投资工具表现不佳时，其他资产类别或投资工具的表现可能会抵消损失，从而保持投资组合的稳定。然而，风险分散策略的局限性在于，它不能完全消除市场风险，且在分散过度时，可能会降低投资组合的潜在回报。

3.题目：简述特许另类投资中“市场中性策略”的原理及其在投资组合中的应用。

答案：市场中性策略是一种旨在对冲市场风险，追求绝对回报的投资策略。其原理是通过同时持有正股和相应的衍生品（如看涨期权或看跌期权），使得投资组合在市场上涨或下跌时都能保持中性。在投资组合中的应用包括多空策略、事件驱动策略等，这些策略旨在通过精确的股票选择和衍生品对冲，实现市场中性。

4.题目：讨论特许另类投资中私募股权投资的特点及其与传统股票投资的区别。

答案：私募股权投资是指投资于未上市或私人公司的股权。其特点包括投资期限长、流动性低、风险较高但潜在回报也较高。与传统股票投资相比，私募股权投资的主要区别在于投资对象、投资期限、流动性、风险和回报等方面。私募股权投资通常涉及更深入的公司研究和更长的投资周期，而传统股票投资则更侧重于短期交易和市场流动性。

五、论述题

题目：探讨特许另类投资在多元化投资组合中的作用及其潜在风险。

答案：特许另类投资在多元化投资组合中扮演着重要的角色，其主要作用包括：

1.风险分散：另类资产通常与传统股票和债券市场相关性较低，因此可以有效地降低投资组合的整体波动性和系统性风险。通过在投资组合中融入另类资产，投资者可以避免过度集中在单一市场或资产类别，从而实现风险的分散。

2.绝对回报：另类投资通常追求的是绝对回报，而不是相对于市场指数的回报。这意味着，无论市场环境如何变化，另类资产都有可能产生正收益，为投资组合提供稳定的收入来源。

3.收益增强：另类投资策略，如私募股权、商品和对冲基金，通常采用复杂的风险管理和投资技巧，旨在实现比传统资产更高的回报。

然而，另类投资也伴随着一些潜在风险：

1.流动性风险：另类资产通常具有较低的市场流动性，这意味着在需要时可能难以迅速变现，可能导致投资者在市场不利时无法及时调整投资组合。

2.信息透明度不足：另类资产的市场信息相对较少，投资者可能难以准确评估其投资表现和风险水平。

3.高昂的初始成本和费用：另类投资的初始投资门槛通常较高，且管理费用也可能比传统投资更高。

4.复杂性和操作难度：另类投资策略通常较为复杂，需要专业的投资知识和经验来管理。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.C

解析思路：另类资产类别通常包括房地产、私募股权、商品等，而公募股票属于传统资产类别。

2.B

解析思路：蒙特卡洛模拟是一种风险管理工具，夏普比率、标准差和贝塔系数都是常用的风险评估指标。

3.A

解析思路：绝对回报是指投资组合的年化收益率，不考虑市场指数的表现。

4.B

解析思路：私募股权投资旨在通过购买和持有非流动性资产以获取长期资本增值。

5.C

解析思路：夹层融资通常指的是亚级债务融资，介于优先级债务和股权之间。

6.D

解析思路：评估基金管理团队质量的关键因素包括经验、教育背景和投资业绩，而投资策略是管理团队的一部分。

7.C

解析思路：市场中性策略旨在避免市场风险，通过同时持有正股和相应的衍生品来对冲市场波动。

8.C

解析思路：风险增强策略通过投资于具有特定风险特征的资产以获取高额回报。

9.C

解析思路：夹层债务通常指的是亚级债务融资，介于优先级债务和股权之间。

10.B

解析思路：私募股权投资旨在投资于未上市或私人公司的股权，与公募股票投资和商品交易顾问（CTA）不同。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.A,B,D,E

解析思路：另类投资的常见类别包括房地产、私募股权、商品和对冲基金。

2.A,B,C,D,E

解析思路：风险调整后收益考虑了投资回报、投资风险、投资期限、投资成本和投资者期望等因素。

3.A,B,E

解析思路：评估另类投资策略有效性的指标包括夏普比率、风险调整后收益和蒙特卡洛模拟。

4.A,C,D,E

解析思路：风险分散策略旨在降低投资组合的波动性、降低系统性风险、降低非系统性风险和提高收益风险比。

5.A,B,C,D,E

解析思路：评估另类投资管理团队的因素包括经验、教育背景、投资业绩、投资策略和团队规模。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.√

解析思路：市场中性策略旨在对冲市场风险，与市场波动无关，因此追求绝对回报。

2.√

解析思路：风险平价策略旨在平衡投资组合的风险和回报，通过调整不同资产类别的权重来实现。

3.√

解析思路：夹层融资通常比优先级债务融资具有更高的风险，因为其优先级低于优先级债务。

4.×

解析思路：夹层债务通常在破产清算时享有比优先级债务更低的优先级。

5.√

解析思路：私募股权投资旨在投资于未上市或私人公司的股权，与公募股票投资不同。

6.√

解析思路：对冲基金通常采用