2025年10月自考00067财务管理学押题及答案

考生须知：1、参考教材：《财务管理学》，中国人民大学出版社，贾国军

刘海英

主编，2024年版。2、特殊标记含义：P10代表教材页码第10页；“【

】”等标注的代表此处为重点关键词（得分点）。

一、单项选择题+多项选择题+简答题1、公司财务活动是指公司从事的与资金运动有关的业务活动。包括P31-33(1)筹资活动：【发行股票、发行债券、银行借款、吸收直接投资、偿还银行借款、支付利息及股利】。(2)投资活动：【购置固定资产、无形资产；购买其他公司的股票、债券】。(3)经营活动：【采购材料和商品，支付工资和其他营业费用；销售产品收回的资金】。(4)股利分配活动：【依法纳税；弥补亏损、提取法定公积金；向股东分配股利】。2、公司财务关系P33-34(1)公司与股东之间的财务关系主要是指公司的股东向公司投入资金，公司向其【支付股利】形成的经济利益关系。(2)公司与债权人之间的财务关系主要是指公司【向债权人借入资金】，并按照借款合同的规定【按期支付利息和归还本金】所形成的经济利益关系。(3)公司与被投资单位之间的财务关系主要是指公司以【购买股票或直接投资】的形式向其他公司投资形成的经济利益关系。(4)公司与债务人之间的财务关系主要是指公司将其资金以【购买债券、提供借款或商业信用】等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系。(5)公司内部各单位之间的财务关系主要是指【公司内部各单位之间】在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系。(6)公司与职工之间的财务关系主要是指公司向职工【支付劳动报酬】的过程中所形成的经济利益关系。(7)公司与税务机关之间的财务关系主要是指公司要按照税法的规定【依法纳税】而与国家税务机关形成的经济利益关系。3、以利润最大化作为公司财务管理目标的缺点有：【(1)忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值；(2)忽视了利润赚取与投入资本的关系；(3)忽视了风险；(4)可能导致公司追求短期利润而忽视长远发展】。P36-374、现代财务管理理论关于财务管理目标的观点为：财务管理应该以【股东财富最大化】为最佳目标。P385、防止经营者背离股东目标的方法：监督和激励。P396、债权人为了防止其利益被侵害，通常采取以下措施：【在借款合同中加入限制性条款、不再提供新的借款或提前收回借款】。P407、财务管理环境主要包括【技术环境、经济环境、法律环境、金融环境】。经济环境包括【经济发展水平、经济周期、经济政策、通货膨胀】。国家为实施对宏观经济的管理和调控，会采取一系列的宏观经济政策，这些政策包括【产业政策、财税政策、货币政策、外汇政策、外贸政策】等。法律环境包括【企业组织法规、财务会计法规、税收法规以及证券法规】。【金融市场】是公司财务管理的最重要的环境。P41-438、金融市场构成要素：①市场主体；②交易对象：金融交易活动的交易对象是各种【金融资产】，包括货币(最典型)、债券、股票和信用凭证。③组织形式和交易方式。组织形式主要有【交易所交易和柜台交易】。交易方式主要有【现货交易、期货交易、期权交易和信用交易】等。P449、金融市场的种类P44(1)以交易对象为标准进行分类：【资金市场、外汇市场和黄金市场】(2)以资金期限为标准进行分类：【短期资金市场(同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场、短期债券市场)和长期资金市场(股票市场、长期债券市场)】。(3)以市场功能为标准进行分类：【发行市场(一级市场)和流通市场(二级市场)】。10、市场利率的构成要素P45-46(1)【纯利率】是指在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率，通常用无通货膨胀情况下的【短期国库券利率】来表示。(2)【通货膨胀补偿率】：通货膨胀会降低货币的实际购买力。政府发行的短期国库券利率是由【纯利率和通货膨胀补偿率】两部分组成。(3)【违约风险收益率】：违约风险是指债务人无法按期偿还本金和利息风险。(4)【流动性风险收益率】：流动性风险是指某项资产迅速转化为现金的可能性。(5)【期限性风险收益率】：期限性风险是指因债务到期日长短不同而带来的风险。【市场利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险收益率+流动性风险收益率+期限性风险收益率】11、【货币时间价值】是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。其大小由两个因素决定：【①资金让渡的时间期限；②利率水平】。P4712、复利终值与复利现值P48-49(1)复利终值的计算公式为

(2)复利现值的计算公式为【复利现值系数与复利终值系数互为倒数】13、年金的形式：【保险费、养老金、租金、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取储蓄】等。P49-5014、【普通年金】是指从第一期起，一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。P49(1)普通年金终值：(2)普通年金现值：15、【即付年金】指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。P51(1)即付年金现值的计算可以有两种方法：①在n期普通年金现值的基础上乘以(1+r)。②先计算即付年金现值系数，即在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1，用符号表示为，最后乘以年金A。(2)即付年金现值的计算方法：①在n期普通年金终值的基础上乘以(1+r)。②先计算即付年金终值系数，即在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，用符号表示为，最后乘以年金A。16、【递延年金】是指距今若干期以后发生的等额收付的系列款项。P5217、【永续年金】是指无限期等额收付的系列款项。永续年金现值的计算公式为：。P53例：某项永久性奖学金，计划每年颁发奖金30万元。如果年利率为6%，则该奖励基金的金额为30/6%=500万元18、实际利率与名义利率关系式为：从公式上可以看出：【当每年复利计息一次时，名义利率等于实际利率】。导致名义利率与实际利率差异的因素是【每年计息次数】。P5419、衡量风险大小的指标主要有P57(1)【方差】是将各个变量值与其均值离差平方的平均数。它反映了各个可能结果到其均值的平均离散程度。(2)【标准离差】是方差的平方根。标准离差通常用符号σ表示，标准离差只适用于【期望值相同】的决策方案风险程度的比较。其计算公式为：(3)【标准离差率】是标准离差与期望值之比，通常用符号V表示，标准离差率越大，风险越高；反之，标准离差率越小，风险越低。当各方案的【期望值不同】时，应依据标准离差率来衡量方案风险的高低。20、【个别证券的β系数】是反映个别证券收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示个别证券收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。P58(1)当个别证券的β=1时，证券所含的系统风险与市场组合的风险一致。(2)当个别证券的β<1时，证券所含的系统风险小于市场组合的风险。(3)当个别证券的β>1时，证券所含的系统风险大于市场组合的风险。21、证券市场线P59证券市场线的斜率反映了证券市场总体风险的【厌恶程度】。从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率不仅取决于【市场风险(系统风险)】，而且还取决于【无风险利率】(证券市场线的截距)和【市场风险补偿程度】(证券市场线的斜率)。预计【通货膨胀】提高时，无风险利率随之提高，进而导致证券市场线向上平移。

22、财务分析的主体：【股东(做出是否投资的决策)；债权人(决定是否给公司提供贷款以及检查现有债权的安全性)；经营者(发现经营与理财方面的问题)；政府相关的管理部门(了解公司的纳税情况，相关法律、法规的执行情况)；中介机构(提供审计报告以及其他信息)】。P62-6323、若要评估一个公司的财务健康状况，最重要的信息来源是公司【财务报告】。财务报告包括【财务报表】和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。财务报表由【报表本身及其附注】两部分构成，附注是财务报表的有机组成部分。报表包括【资产负债表、利润表、现金流量表和所有者(股东)权益变动表】。P63-66(1)资产负债表是反映公司在某一特定日期的财务状况的报表。编制依据是【资产=负债+所有者(股东)权益】。(2)利润表是反映公司在一定会计期间经营成果的报表。按照【利润=收入-费用】这一公式编制的动态报表。以权责发生制为基础编制。(3)现金流量表是反映公司一定会计期间现金和现金等价物流入与流出的报表。遵循收付实现制原则编制。24、财务分析的方法P68-71(1)比率分析法：常用的财务比率有包括【构成比率、效率比率、相关比率】。(2)【比较分析法】：①按比较对象分类：实际指标与计划(预算、标准或定额)指标比较；实际指标与本公司多期历史指标相比较；本公司指标与国内外同行业先进公司指标或同行业平均水平相比较。②按比较内容分类：【比较会计要素的总量；比较结构百分比；比较动态比率】。25、【营运能力】是指公司资产周转运行的能力。反映公司营运能力的财务指标主要有【总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率】。P7226、反映公司短期偿债能力的财务指标主要有【流动比率和速动比率】。流动比率越大，表明公司可以变现的资产数额越大，短期债务的偿付能力就越强。一般认为，制造业企业合理的流动比率是2。速动资产是指流动资产中变现能力较强的那部分资产，如【货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款】。速动资产剔除了【存货】。从债权人角度看，速动比率越高，公司的偿债能力越强。P7427、反映公司长期偿债能力的财务指标主要有【资产负债率、产权比率、权益乘数和利息保障倍数】。从债权人的角度看，【资产负债率越低，长期偿债能力越强】。产权比率越低，表明公司的长期偿债能力越强，财务风险越小。【利息保障倍数】是指公司一定时期息税前利润与利息支出的比值，用以衡量公司偿还债务利息的能力。P7528、【发展能力】是指公司经营活动表现出来的增长能力。反映公司发展能力的主要财务指标有【营业收入增长率、资产增长率、股权资本增长率和营业利润增长率】。P76-7729、【盈利能力】是指公司获得利润的能力。评价公司盈利能力的指标主要有【销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、总资产收益率、每股收益】。【净资产收益率】是综合性最强的财务比率。P77-7930、【净资产收益率】是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦分析体系的核心。净资产收益率的大小取决于【销售净利率、总资产周转率和权益乘数】。通过提高资产负债率，可以提高权益乘数，从而在总资产净利率不变的情况下，提高净资产收益率。P8031、利润规划是公司为实现目标利润而综合调整其经营活动的规模和水平的一种【预测与分析活动】，本量利分析是其最主要的预测分析方法。【本量利分析】主要是对成本、销售量和利润之间的互相依存关系所进行的综合分析，包括【成本性态分析、盈亏临界点分析、保利分析、实现目标利润的因素分析以及利润敏感性分析】。P8432、按成本性态可以将公司的成本分为(1)【固定成本】：总额【不受产量变动】的影响而能保持固定不变的成本。例如按直线法计提的厂房及机器设备的折旧费、管理人员的月工资、财产保险费、广告费、职工培训费等。单位固定成本随产量增加而【减少】。(2)【变动成本】：总额【随着业务量的变动】而呈正比例变动的成本。如直接材料费、产品包装费、按件计酬的工资薪金、销售佣金以及按产量计算的固定资产折旧费等。单位产品的变动成本是【固定不变】的。(3)【混合成本】33、本量利分析的基本模型P87-88(1)基本损益方程式：【息税前利润＝单价×销售量－单位变动成本×销售量－固定成本】(2)边际贡献方程式：①【边际贡献＝销售收入－变动成本，单位边际贡献＝单价－单位变动成本】②【边际贡献率＝边际贡献÷销售收入×100%＝单位边际贡献÷单价×100%】③变动成本率＝变动成本÷销售收入×100%＝单位变动成本÷单价×100%④【变动成本率＋边际贡献率＝1】⑤【息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本】34、盈亏临界图通常有【基本式、边际贡献式、量利式】三种。P91-93

35、在【销售总成本既定】的条件下(固定成本总额和单位变动成本不变)，盈亏临界点受销售单价变动的影响。【单价越高，表现为销售总收入线的斜率越大，盈亏临界点就越低】；反之，盈亏临界点就越高。P9236、在【销售总收入既定】的条件下，盈亏临界点的高低取决于固定成本和单位变动成本的多少。【固定成本越多，或单位产品的变动成本越多，盈亏临界点就越高】；反之，盈亏临界点就越低。P9237、【当产品的销售价格及成本水平不变时，销售量越大，利润越多】，或亏损越少。反之，销售量越小，利润也越少，或亏损越多。P9438、影响利润的主要因素有【销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本总额】。P9739、【敏感系数的绝对值越大，对利润的影响程度越大；敏感系数的绝对值越大，对利润的影响程度越大】。敏感系数为正(负)，表明它与利润呈同(反)向变动。例如，在进行利润敏感性分析时，如果销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本的敏感系数分别为5、-3、2和-1，则对利润影响最小的是固定成本，最大的是销售单价。P9840、全面预算反映的是公司未来某一特定时期的全部生产、经营活动的财务计划。它以【销售预算】为起点。一个完整的全面预算应包括【特种决策预算、营业预算和财务预算】。特种决策预算最能直接体现决策的结果，如资本支出预算主要涉及长期投资的预算。营业预算是指与公司日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算。P9941、全面预算的编制方法包括【固定预算、弹性预算、增量预算、零基预算、定期预算、滚动预算】P100-101

42、公司生产经营全面预算的编制通常要以【销售预算】为出发点。P10143、财务预算编制包括：【现金预算、预计利润表和预计资产负债表】。现金预算一般由【现金收入、现金支出、现金余缺，以及资金的筹集与运用】四个部分组成。P10644、采用销售百分比法预测资金需要量时，较多的销售需要占用较多的【存货】，发生较多的【应收账款】，导致【现金】需求增加。而【应付职工薪酬和应付账款】也会随着销售额的增加而增加，但是，【短期借款、应付债券和股本】不会自动增加。P11245、权益资金的筹集一般包括【吸收直接投资、股票筹资和留存收益】筹资。P11546、吸收直接投资P116(1)种类：【国家投资、法人投资、个人投资】。(2)方式：【现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资】。47、优先股股东的权利：【优先分配利润；优先分配剩余财产；优先股的转换和回购；优先股的表决权】。P118-11948、长期借款利率的大小取决于【金融市场的供求状况、借款期限、抵押品流动性以及公司的信誉】等因素。长期借款利率有【固定利率和浮动利率】两种。P12249、长期借款的偿还方式通常包括：【定期支付利息、到期偿还本金的方式；定期等额偿还方式；平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分的方式】。P12250、债券的种类P123(1)按债券上是否记有持券人的姓名或名称，分为【记名债券和无记名债券】。(2)按能否转换为公司股票，分为【可转换债券和不可转换债券】。(3)按有无特定的财产担保，分为【抵押债券和信用债券】。(4)按照偿还方式，分为【一次到期债券和分期到期债券】。51、公司债券的发行价格通常有三种：【平价、溢价和折价】。债券发行价格的形成的影响因素：【债券面值、市场利率、票面利率、债券期限】。当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券。当票面利率低于市场利率时，以折价发行债券；当票面利率与市场利率一致时，则以平价发行债券。P123-12452、长期债券筹资的优点：【资本成本低于普通股；可产生财务杠杆作用；保障股东的控制权】。缺点：【增加企业的财务风险；限制条件较多】。P12553、租赁的种类：(1)【直接租赁】是指承租人直接从出租人租入所需要的资产，并支付租金。(2)【售后租回】是公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用。(3)【杠杆租赁】涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人，比如租赁公司购入一台价值2000万元的设备，公司出资500万元，以该设备为担保借入1500万元。P12654、租赁筹资的租金包括【设备价款(由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成)和租息(可分为租赁公司的筹资成本和租赁手续费等)】。P12655、租金的计算方式：实务中，承租人与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。采用等额年金法计算租金，就是运用年金现值原理计算每期应付租金。P12756、租赁筹资的优点：【迅速获得所需资产；租赁筹资限制较少；维持公司的信用能力；减少固定资产陈旧过时的风险】。缺点：【资本成本较高；承租人在财务困难时期，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担】。P12757、资本成本包括两个部分：【一是筹资费用。二是占用费用】。影响因素主要有：【资本市场供求关系、证券市场变化、公司内部经营风险和资本结构】等。P12758、留存收益是公司缴纳所得税后形成的，其所有权属于【股东】。留存收益的资本成本实质是一种【机会成本】。P13259、在计算加权平均资本成本时，可选择的权重包括：【账面价值、市场价值和目标资本结构】。P13260、财务管理中的杠杆有：【经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆】。P13561、经营风险是指由生产经营活动而产生的未来经营收益(用息税前利润表示)的不确定性。影响因素主要有：【(1)市场需求变化的敏感性；(2)销售价格的稳定性；(3)投入生产要素价格的稳定性；(4)产品更新周期以及公司研发能力；(5)固定成本占总成本的比重】。P13562、【经营杠杆系数(DOL)】是指息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。P13663、财务杠杆主要反映【息税前利润和普通股每股收益】之间的关系，用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。P13864、【复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数】。例某公司的财务杠杆系数为2，复合杠杆系数为5，则经营杠杆系数是5/2=2.5。P14165、广义的资本结构是指【公司全部资本(包括长期资本和短期资本)的构成及其比例】关系。狭义的资本结构是指【各种长期资本(长期负债与股东权益)的构成及其比例】关系。P14166、资本结构理论包括：【MM理论、权衡理论、优序融资理论】。P14267、资本结构的主要影响因素有：【公司产品销售情况、公司股东和经营者的态度、公司财务状况、公司资产结构、贷款人和信用评级机构、行业因素与公司规模、公司所得税税率、利率水平的变动趋势】。P142-14468、资本结构的决策方法P144(1)【比较资本成本法】：只考虑资本成本，即以加权平均资本成本最低作为资本结构决策的依据；(2)【每股收益分析法】：只考虑公司每股收益，即以公司每股收益最大作为资本结构决策的依据；(3)【公司价值分析法】：同时考虑资本成本和公司价值，即以加权平均资本成本最低和公司价值最大作为资本结构的决策依据。69、根据每股收益分析法，如果公司筹资之后预计的息税前利润(EBIT)大于每股收益无差异点的息税前利润，则采用【负债筹资】；相反，则采用发行【普通股筹资】。P14670、债券既可以【以年为单位计息，也可以以半年、季度、月份等短于一年的期间】为单位计息。P15171、债券投资风险P153-154

72、股票投资期望收益率包括两部分：【一是股利收益率；二是股利增长率】。P15773、股票投资的优点：【投资收益高：购买力风险低；拥有经营控制权】。缺点：【求偿权居后；股票价格不稳定；股利收入不稳定】。P15774、证券投资基金的分类P158-159(1)按基金的组织形式划分：【契约型基金、公司型基金】。(2)按基金运作方式划分：【封闭式基金(不能追加认购或赎回)、开放式基金(可以申购或赎回)】。(3)按基金的投资标的划分：【债券基金、股票基金(优点是资金的成长潜力较大)、货币市场基金(优点是资金安全性高，购买限额低，流动性强，收益较稳定，管理费用低)】。75、证券投资基金的费用有：【基金管理费、基金托管费、基金交易费、基金运作费、基金销售服务费】。P159-16076、证券投资基金的投资风险有：【市场风险、管理能力风险、技术风险、巨额赎回风险】。巨额赎回风险是当因市场剧烈波动或其他原因而连续出现巨额赎回，并导致基金管理人出现现金支付困难时，基金投资者申请赎回基金份额，可能会遇到部分顺延赎回或停赎回等风险。P16077、企业投资的分类P162-163(1)按照投资对象存在的形态分类：【项目投资和证券投资】。(2)按照投资对企业未来经营影响程度分类：【战略性投资(如企业并购、企业转型进入新行业、开发新产品、大规模扩建投资等)和战术性投资(如设备更新决策、配套流动资金投资等)】。(3)按照投资项目之间关系分类：【独立投资和互斥投资】。78、现金流出量包括【固定资产上的投资、垫支的营运资本、付现成本(例如外购原材料、燃料)】等。现金流入量包括：营业现金流入量；净残值收入；垫支营运资本的收回。P16479、现金流量的分析P165-166(1)建设期现金流量包括：【固定资产投资(包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等)、垫支的营运资本、其他投资费用、原有固定资产的变现收入】。(2)终结点现金流量：主要包括：【固定资产的残值收入或变价收入以及对所得税的影响；原垫支营运资本的收回；在清理固定资产时发生的其他现金流出】。80、非折现现金流量指标包括【投资回收期、会计平均收益率】。投资回收期指标的优点是【容易理解，计算简单，反映直观】；缺点是【没有考虑货币的时间价值】；只考虑投资回收期前各期的现金流量。【折现投资回收期要长于非折现投资回收期】。会计平均收益率的优点是简明、易懂、易算。其主要缺点是：【没有考虑货币的时间价值；公司基准会计收益率的确定具有很大的主观性】。P168-17081、折现现金流量指标包括【净现值、内含报酬率和现值指数】。P170-17382、营运资金管理决策主要解决两个问题：【一是如何确定流动资产的最佳持有量，二是如何筹措短期资金】。P18183、营运资金决策的原则：【权衡风险和收益；合理配置营运资金；加速营运资金周转】。P181-18284、流动资产投资策略P183(1)宽松型流动资产投资策略，特点是【投资收益率低、风险小】。(2)适中型流动资产投资策略，特点是【收益和风险平衡】。(3)紧缩型流动资产投资策略，特点是【收益高、风险大】。85、营运资金筹资决策分以下三种P184-185(1)配合型筹资策略，特点是【风险与收益都相对适中，但是在实践中难以实现】。(2)稳健型筹资策略，特点是【风险较小、收益低】。(3)激进型筹资策略，特点是【风险大、收益高】。86、【现金】是公司中流动性最强的资产。P18687、现金持有量决策方法包括【成本分析模型、存货模型、随机模型、现金周转模型和因素分析模型】。P18788、公司持有现金的有关成本包括：【机会成本、短缺成本、管理成本】。【机会成本=现金持有量×有价证券利率】。P18789、在存货模型下，持有现金的总成本包括两个方面：【一是持有成本(即机会成本)；二是转换成本】。P18990、有效的现金日常管理方法包括【现金流动同步化、合理估计“浮游量”、实行内部牵制制度、及时进行现金的清理】。P19191、应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括【应收销售款、其他应收款、应收票据】等。P19292、应收账款的功能包括：【增加销售、减少存货】。应收账款的成本包括：【机会成本(是指由于应收账款占用资金而放弃将其进行其他投资所获得的收益)、管理成本、坏账成本】。P192-19393、信用政策主要包括：【信用标准(通常以预期的坏账损失率作为判别标准)、信用条件(包括信用期限、折扣期限和现金折扣)、收账政策】三部分。信用条件“2/10，n/30”的解释：【10天内付款可享受2%的现金折扣，如不享受折扣须在30天内付清】。P193-19594、信用调查有直接调查和间接调查两类。间接调查的资料来源主要是：【财务报表；信用评估机构；银行；其它：如财税部门、消费者协会、市场监督管理部门、公司的上级主管部门、证券交易部门等】。P19695、信用评估的方法：【5C评估法和信用评分法】。5C评估法是常用的定性分析方法，包括五个方面：【品质(最重要)、能力、资本、抵押、条件】。P19696、短期债务筹资主要包括【商业信用筹资和短期借款筹资】。P20497、放弃现金折扣成本=[现金折扣率/(1-现金折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)]，延长信用期，放弃现金折扣的机会成本降低。P20598、短期借款的种类：按照目的和用途不同，分为【生产周转借款和商品周转借款、临时借款、结算借款】。按银行发放贷款的具体形式，可以分为【信用借款、担保借款、抵押借款】。按借款利息支付方法的不同，分为【收款法借款、贴现法借款和加息法借款】。P20699、短期借款的信用条件：【信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额】。P206-207100、股利支付程序：【股利宣布日；股权登记日(即有权领取股利的股东资格登记截止日期)；除息日(指领取股利的权利与股票相互分离的日期)】。P209-210101、股利支付方式：【现金股利；股票股利；财产股利；负债股利】。在我国上市公司的股利分配实践中，常用的股利支付方式是【现金股利、股票股利】或者是两种方式兼有的组合分配方式。P210102、股利理论P210-212(1)【股利无关论】：认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。股票价格与公司的股利政策无关。(2)【股利相关论】：认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。主要的观点有：①【“一鸟在手”理论】：认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利。其理由是：【投资者偏好当前收入；股利消除了不确定性】。②【信号传递理论】：股利增减所引起的股票价格变动，主要在于股利政策所包含的有关公司未来盈利的信息。③【税差理论】：认为若不考虑股票交易成本，股利支付率较高，股东的股利收益纳税负担会高于资本利得纳税负担，公司应采取低股利支付率的分配政策。④【代理理论】：认为高股利政策有助于降低公司的代理成本。103、影响股利政策的因素P212-213(1)法律因素：【资本保全限制；公司积累的限制；偿债能力限制；超额累积利润限制】。(2)公司因素：【盈利能力；变现能力；筹资能力；资本成本；投资机会】。(3)股东因素：【控制权的稀释；降低税负与稳定收入】。(4)其他因素：【通货膨胀因素；债务合同的约束】。104、股利政策的类型P214-215

105、发放股票股利不会对公司股东权益总额产生影响，只是影响【股东权益内部项目构成的比例】。P216106、如果盈利总额和市盈率不变，发放股票股利会因【发行在外普通股股数增加而引起每股收益和每股市价下降，但发放股票股利并不改变股东的持股比例，因此每位股东所持有的股票市场价值总额不变】。P216107、股票分割导致【发行在外的股数增加，使得每股面值降低，每股收益下降；但公司的股票价值总额不变，股东权益总额和股东权益内部各项目的构成比例也不变】。P217108、通过股票回购，使【流通在外的股数减少，每股股利增加。在市盈率不变的情况下，会使股价上升，股东因此获得资本利得，这就相当于公司支付给股东现金股利】。P218

二、简答题+案例分析题(无具体材料)1、财务管理的内容、特点和目标P34-37答：内容：(1)投资管理；(2)筹资管理；(3)营运资本管理；(4)股利分配管理。特点：综合性强、涉及面广、对公司的经营管理状况反应迅速。目标：(1)利润最大化；(2)股东财富最大化(对于上市公司来说，股东财富可以用股东权益市场价值来衡量)；(3)企业价值最大化。2、股东财富最大化作为财务管理目标的优缺点P37答：优点：(1)考虑了货币时间价值和投资风险价值；(2)可以在一定程度上避免公司短视行为；(3)对上市公司而言，可以根据股票价格衡量股东的财富，股东财富最大化目标的实现情况具有相对客观的评价标准。缺点：(1)非上市公司股东权益的市场价值无法在市场得到反映，非上市公司难以应用股东财富最大化目标。(2)只强调股东的利益，可能会产生股东与其他利益相关者的冲突。(3)股票价格的影响因素并不都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。3、以企业价值最大化作为财务管理目标的优缺点P37-38答：优点：(1)考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡；(2)能够避免企业追求利润的短期行为；(3)反映了对企业资产的保值增值要求；(4)有利于资源的优化配置。缺点：过于理论化，不易操作。对于非上市公司而言，企业价值的评估很难做到客观准确。4、金融市场与财务管理P44答：(1)金融市场是公司投资和筹资的场所；(2)金融市场为公司财务管理提供有意义的信息；(3)金融市场促进了公司资金的灵活转换。5、系统风险和非系统风险的含义及影响因素并分别说明其是否具有可分散性。P55答：(1)系统风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是由影响整个市场的风险因素引起的，因而又称为市场风险。这些因素包括战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况等。系统风险是不可分散风险。(2)非系统风险是指由于某一种特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性。它是特定公司或行业所特有的风险，因而又称为公司特有风险。例如公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同或者发现新矿藏等。非系统风险是可分散风险。6、财务分析的意义P62答：(1)财务分析是正确评价公司财务状况、考核其经营业绩的依据。(2)财务分析是进行财务预测与决策的基础。(3)财务分析是挖掘内部潜力，实现公司财务管理目标的手段。7、财务分析的内容P63答：(1)营运能力分析，主要分析公司资产周转情况；(2)偿债能力分析，主要分析公司偿还债务的能力；(3)盈利能力分析，主要分析公司获取利润的能力；(4)发展能力分析，主要分析公司在从事经营活动过程中所表现出的增长能力；(5)综合财务分析，将营运能力、偿债能力和盈利能力等诸多方面纳入一个有机的整体进行分析。8、盈亏临界点的含义、影响因素以及降低盈亏临界点销售量的方法P89-96答：(1)含义：盈亏临界点也称保本点，是指公司销售收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时公司处在不盈利也不亏损的状态。通常用盈亏临界点销售量(或保本量)和盈亏临界点销售额(或保本额)表示。(2)盈亏临界点受单价、单位变动成本、固定成本的影响。(3)降低盈亏临界点销售量的方法：通过提高单价或降低单位变动成本和固定成本的方法来降低盈亏临界点销售量。9、利润敏感性分析的主要内容P96答：(1)分析公司由盈利转为亏损时各因素变化的界限；(2)分析各因素对利润变化影响的敏感程度；(3)分析当个别因素变化时，如何保证原定目标利润的实现。10、弹性预算的含义及特点P100答：含义：是指在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的关系，按照预算期内可预见的各种业务量而编制不同水平的预算。特点：①它按预算期内某一相关范围内可预见的多种业务活动水平确定不同的预算，也可按实际业务活动水平调整其预算。②实际业务量发生后，将实际指标与实际业务量相应的预算进行对比，使预算执行情况的评价与考核建立在更加可比的基础上，更好发挥预算控制的作用。11、定期预算的含义及优缺点P101答：含义：指以固定不变的会计期间作为预算期间编制预算的方法。优点：可以保证预算期间和会计期间在时期上的配比，便于将会计报告数据与预算进行比较，考核和评价预算的执行结果。缺点：不利于前后各期间预算的衔接，不能适应连续不断的业务活动过程的预算管理。12、吸收直接投资的含义、优缺点P116答：含义：吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。优点：(1)增强公司信誉；(2)快速形成生产能力；(3)降低财务风险。缺点：(1)资本成本高；(2)可能分散公司的控制权。13、普通股股东的权利P117答：(1)经营参与权；(2)收益分配权；(3)出售或转让股份权；(4)认股优先权；(5)剩余财产要求权。14、普通股筹资的优缺点P118答：优点：(1)没有固定的股利负担。(2)没有固定的到期日，无须偿还。(3)能增强公司的信誉。(4)筹资限制少。缺点：(1)资本成本较高。(2)容易分散公司的控制权。(3)可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。15、优先股筹资的优缺点P119答：优点：(1)没有固定的股利负担。(2)没有固定的到期日，无须偿还。(3)能增强公司的信誉。(4)筹资限制少。缺点：(1)资本成本较高。(2)容易分散公司的控制权。(3)可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。16、留存收益的含义及该筹资方式的优点P120答：留存收益是指公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累，它来源于公司的生产经营活动所实现的净利润。优点：(1)资本成本低；(2)不会分散控制权；(3)增强公司的信誉。17、长期借款的含义及该筹资方式的优缺点P120-122答：长期借款是指公司向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款。优点：(1)筹资速度快；(2)借款弹性较大；(3)借款成本较低。缺点：(1)财务风险较高；(2)限制性条款较多。18、资本成本的含义及作用P128答：含义：资本成本是公司筹集和使用资本的代价。作用：①资本成本是评价投资决策可行性的主要经济标准。②资本成本是选择筹资方式和拟定筹资方案的重要依据。③资本成本是评价公司经营成果的依据。19、经营杠杆的含义及其与经营风险的关系P136-138答：(1)经营杠杆是指在固定经营成本存在的情况下，销售量变动对息税前利润产生的作用。公司只要存在固定经营成本，就存在经营杠杆作用。经营杠杆的大小用经营杠杆系数衡量。(2)经营杠杆与经营风险关系：经营杠杆扩大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响。经营杠杆系数越高，利润变动越激烈，公司的经营风险越大。20、财务杠杆的含义并说明其如何反映财务风险P138-140答：(1)财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，公司的息税前利润有一个较小幅度的变化而引起普通股每股收益较大幅度变化的现象。只要公司存在债务利息和优先股股息，就会存在财务杠杆效应。财务杠杆效应的大小通常用财务杠杆系数衡量。(2)在资本总额和息税前利润不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大，财务风险也越大，公司预期的每股收益也会越高。21、债券投资的优缺点P154答：优点：①本金安全性高。②收入稳定性强。③市场流动性好。缺点：①购买力风险较大。②没有经营管理权。22、证券投资基金的概念及特点P157-158答：概念：证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资本，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资本，为保障基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。特点：集合投资；分散风险；专业理财。23、企业投资的特点P162答：属于战略性决策；投资价值波动性较大；属于非程序决策。24、估计现金流量应注意的问题P166-167答：(1)考虑现金流量而非会计利润；(2)考虑对公司现有项目的“协同”；(3)考虑机会成本；(4)考虑净营运资本；(5)不考虑沉没成本；(6)不考虑利息费用。25、现值指数的含义及其优缺点P172-173答：含义：现值指数是指未来现金净流入量的现值与初始投资额现值的比率，亦称为盈利指数、获利指数等。优点：可以进行独立投资项目获利能力的评价，能够真实地反映项目的盈亏程度，由于现值指数是用相对数来表示的，有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。缺点是：现值指数只代表获得收益的能力，而不代表实际可以获得的财富，它忽略了互斥项目之间投资规模上的差异，所以在多个互斥项目的选择中，据此可能会得到错误的结论。26、内含报酬率的含义及其优缺点P173-175答：含义：内含报酬率是指能够使未来现金流入量的现值等于现金流出量现值的折现率，或者能够使投资项目净现值为零的折现率。优点：考虑了资金的货币时间价值，反映了项目投资的报酬率。缺点：计算过程比较复杂，特别是每年现金净流量不相等的项目投资，要经过多次测算才能得出。另外，对于非常规项目(项目投资的现金流量出现负、正、负的情况)，会出现多个内含报酬率问题，给项目投资决策带来不便。27、营运资金的概念及特点P181答：概念：广义的营运资金是指公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资金。狭义的营运资金则是指流动资产减流动负债后的差额。特点：(1)营运资金的具体形态不断变化。(2)周转周期较短。(3)存量随营业收入波动。(4)筹资来源多样化。28、公司现金管理的目标及持有现金的动机P186答：现金管理的目标：在现金的流动性和收益性之间进行合理选择，即在保持正常业务经营需要的同时，尽量降低现金的占有量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。持有现金的动机：(1)交易性需求：是指满足公司日常经营开支的需要。(2)补偿性需求：出于银行要求而保留存款余额。(3)预防性需求：公司为了预防意外事项的发生而持有的现金。(4)投机性需求：是指持有现金以便抓住潜在投资机会，从中获得收益。29、存货的功能与成本P200-201答：功能：①储存必要的原材料和在产品，以保证生产的正常进行。②储存必要的产成品，有利于销售。公司的产品一般不是生产一件出售一件，而是要组织成批生产、成批销售才经济合算。③适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本。④留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。成本：取得成本(分为购置成本和订货成本)、储存成本、缺货成本。30、商业信用的形式及商业信用筹资的优缺点P204-205答：形式：应付账款、预收账款、应付票据优点：①使用方便；②成本低；③限制少。缺点：①商业信用筹资的期限较短；②若公司享受现金折扣，则付款时间会更短；若放弃现金折扣，则会负担较高的机会成本。31、固定或稳定增长股利政策的优缺点P214答：优点：①能增强投资者的信心。②能满足投资者取得正常稳定收入的需要。缺点：①股利的发放与公司利润相脱节。②该股利政策不能像剩余股利政策那样使公司保持目标资本结构和最低的加权平均资本成本。32、19、固定股利支付率政策的优缺点P215答：优点：股利与公司盈利紧密结合，体现多盈利多分、少盈利少分、不盈利不分的原则。缺点：由于公司盈利不稳定，导致各年度的股利发放额变化较大，容易造成公司信誉下降，股东投资信心不足，资本成本升高，股票价格上下波动。33、低正常股利加额外股利政策的优点P215答：(1)使公司具备较强的灵活性。(2)适时地支付额外股利，既可以使公司保持正常的股利发放水平，又能使股东分享公司繁荣的好处，并向市场传递有关公司当前和未来经营业绩良好的信息。(3)可以使依赖股利收入的股东在各年得到最低的、稳定的正常股利收入，因而对这种投资者会有很强的吸引力。34、股票回购的含义及其对公司价值的影响P218答：(1)股票回购是指公司在有多余现金时，购回自己发行的股票。(2)股票回购有利于增加公司的价值。三、计算题1、单项资产的风险与收益衡量P56-58

期望值的计算公式为：标准离差的计算公式为：标准离差率的计算公式为：例：某企业进行一项投资，项目收益率及概率分布如下表所示。

要求：（1）计算项目收益率的期望值；（2）计算项目收益率的标准离差和标准离差率；（3）如果市场繁荣的概率增加，判断项目收益率的期望值将如何变化。解析：

2、风险和收益的关系P58-60(1)单个证券投资者要求的收益率的计算公式为：

(2)证券投资组合的β系数的计算公式为：

3、营运能力、短期偿债能力、长期偿债能力、发展能力、盈利能力指标的计算P72-79

例：某公司202X年财务报表中部分资料如下：

假设公司的速动资产只包括货币资产和应收账款，非流动资产只包括固定资产，所有资产负债表项目年初、年末余额均相等，一年按360天计算。要求：(1)计算平均应收账款；(2)计算流动负债；(3)计算流动资产；(4)计算总资产；(5)计算总资产净利率。解析：(1)应收账款周转天数=(平均应收账款×360)÷营业收入；平均应收账款=40×1512000÷360=168000(元)

(2)速动比率=(货币资产+应收账款)÷流动负债；流动负债=(150000+168000)÷2=159000(元)

(3)流动比率=流动资产÷流动负债；流动资产=3×159000=477000(元)

(4)总资产=流动资产+固定资产=477000+425200=902200(元)

(5)总资产净利率=(81198÷902200)×100%=9%4、杜邦分析体系P80净资产收益率=总资产净利率×权益乘数总资产净利率=销售净利率×总资产周转率销售净利率=净利润÷营业收入，反映公司的盈利能力总资产周转率=营业收入÷平均资产总额，反映公司运用资产获取营业收入的能力(营运能力)权益乘数=1÷(1-资产负债率)例：已知某公司20××年会计报表的有关资料如下：(单位：万元)，计算财务比率时涉及资产负债表项目金额的均用平均数计算。要求：(1)计算净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数；

(2)用文字列出杜邦财务分析体系中净资产收益率与上述其他三个指标之间的关系式。

解析：

5、盈亏临界点分析、保利分析P89-91(1)盈亏临界点销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)=固定成本/单位边际贡献盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量(额)/实际或预计销售量(额)×100%(2)安全边际量=实际或预计销售量-盈亏临界点的销售量安全边际额=实际或预计销售额-盈亏临界点的销售额安全边际率=安全边际量(额)/实际或预计销售量(额)(3)实际或预计销售量(额)=盈亏临界点销售量(额)+安全边际销售量(额)盈亏临界点作业率+安全边际率=1(4)息税前利润=安全边际量×单位产品的边际贡献销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率(5)保利量=(目标息税前利润+固定成本)/(单价-单位变动成本)保利额=(目标息税前利润+固定成本)/边际贡献率例：某公司只生产一种产品，产销平衡销售单价为100元，单位变动成本为80元，固定成本总额为420000元。2019年正常的销售量为35000件。要求：(1)计算边际贡献率；(2)计算盈亏临界点的销售量和盈亏临界点销售额；(3)计算盈亏临界点作业率；(4)计算安全边际量和安全边际率；(5)计算销售利润。(6)公司预计目标息税前利润为300000元，计算保利量和保利额。解析：(1)边际贡献率=(100-80)/100×100%=20%(2)盈亏临界点的销售量=420000/(100-80)=21000(件)；盈亏临界点的销售额=420000/20%=2100000(元)(3)盈亏临界点作业率=21000/35000×100%=60%(4)安全边际量=35000-21000=14000(件)安全边际率=(14000/35000)×100%=40%(5)销售利润=14000×(100-80)=280000(元)或销售利润=35000×(100-80)-420000=280000(元)(6)保利量=(300000+420000)/(100-80)=36000(件)保利额=(300000+420000)/20%=3600000(元)6、利润敏感性分析P97(1)确定影响利润各变量的临界值息税前利润=单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本例：某企业只生产一种产品，该产品销售单价为15元，单位变动成本为10元，年固定成本总额为200000元，计划年销售量为1000000件。公司财务部门正在进行该产品的利润敏感性分析，测算影响利润各因素的临界值。要求：(1)计算年息税前利润；(2)计算单位变动成本的最大允许值；(3)计算固定成本的最大允许值；(4)计算销售量的最小允许值；(5)计算销售单价的最小允许值。解析：①息税前利润=1000000×(15-10)-200000=4800000(元)②单位变动成本最大允许值=(1000000×15-200000)/1000000=14.8(元)③固定成本最大允许值=1000000×(15-10)=5000000(元)④销售量最小允许值=200000/(15-10)=40000(件)⑤销售单价最小允许值=1000000×10+200000=10.2(元)(2)敏感程度分析某因素的敏感系数=息税前利润变动百分比/因素变动百分比7、营业预算P102-105(1)销售预算：以销售预测为基础。预计销售收入=预计销售量×预计销售单价(2)生产预算：是在销售预算的基础上编制的。预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货量-预计期初产成品存货量(3)直接材料预算：预计直接材料采购量＝预计生产量×单位产品耗用量＋预计期末材料存货－预计期初材料存货直接材料预计金额＝预计直接材料采购量×直接材料单价(4)直接人工预算：预计的直接人工＝预计生产量×单位产品直接人工小时×小时工资率(5)制造费用预算：预计需用现金支付的制造费用＝预计直接人工小时×变动费用预计分配率＋预计固定制造费用－折旧与摊销(6)产品成本预算(7)销售及管理费用预算例：某公司甲材料202X年年初存货为10000千克，年末存货为8000千克，每季度末材料存货为下一季度预计耗用量的10%,公司202X年甲材料预算见下表。要求：判断或计算上表中字母代表的项目数值。

解析：A=72000×l0%=7200（千克）；B=6200（千克）；C=62000+7200-6200=63000（千克）；D=7200（千克）；E=72000+7000-7200=71800（千克）8、债券发行价格P124n：债券期限；t：付息期数。

A公司于2024年1月1日发行新债券，面值1000元，票面利率10%，10年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还。当前同类债券的市场利率为12%，计算发行价格。解析：债券的发行价格=1000×(P/F，12%，10)+1000×10%(P/A，12%，10)=1000×0.3220+100×5.6502=887.02(元)9、资本成本P129-133长期借款资本成本：

长期债券资本成本：

优先股资本成本：

普通股资本成本：

留存收益资本成本：计算方法与计算普通股资本成本相同，只是不需要考虑筹资费用。

加权平均资本成本

根据上述计算公式，在各种筹资方式中，计算资本成本时需要考虑所得税因素的有：长期借款、长期债券。从公式可以看出，公司的加权平均资本成本受到两个因素影响：个别资本成本和各类资本占长期资本的比重(起决定性的作用)。例：某公司拟筹集资金5000万元用于某项目投资，公司所得税税率为25%。现有两种筹资方案可供选择，有关资料如下：甲方案：向银行取得长期借款2000万元，年利率为6%，期限为5年，每年付息一次，到期还本，筹资费用率为1%。发行普通股2000万元，每股发行价格5元，筹资总额为2000万元，预计第1年年末每股股利0.5元，以后每年增长4%，筹资费用率为5%。留存收益1000万元，预计普通股股利增长率与普通股相同，为4%。乙方案：按面值发行长期债券2500万元，票面年利率为8%，期限为8年，每年付息，到期还本，筹资费用率为2%。发行优先股1500万元，优先股股息率为10%，筹资费用率为3%。发行普通股1000万元，每股发行价格4元，筹资总额为1000万元，预计第1年年末每股股利0.4元，以后每年增长3%，筹资费用率为6%。要求：(1)计算甲方案的长期借款资本成本、普通股资本成本、留存收益资本成本及加权平均资本成本。(2)计算乙方案的长期债券资本成本、优先股资本成本、普通股资本成本及加权平均资本成本。(3)根据上述计算结果，选择对该公司最有利的筹资方案。解析：(1)①(2)(3)因为乙方案的加权平均资本成本低于甲方案，所以选择乙筹资方案对公司最有利。10、经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆P135-141经营杠杆系数：指息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。

从公式可以看出，影响经营杠杆系数的有销售量、销售单价、固定成本和变动成本。财务杠杆系数：是指普通股每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数

当公司没有债务和优先股筹资时，不论息税前利润为多少，财务杠杆系数总是等于1，每股收益随息税前利润成同比例变动。若公司采用债务和优先股筹资，财务杠杆必然大于1。复合杠杆系数：是指每股收益的变动率相当于销售量变动率的倍数。

例：某公司只生产一种产品，产销平衡。产品销售单价为100元，单位变动成本为60元，年固定成本总额为200万元，年产销量20万件。公司资本构成：普通股股本1000万元(1000万股)；长期债券600万元，年平均利率12%，所得税税率25%。

要求：(1)计算息税前利润和每股收益；(2)计算经营杠杆系数和财务杠杆系数；(3)计算复合杠杆系数。解析：

10、债券投资估价P151-152(1)分期计息，到期一次还本债券的估价模型

(2)到期一次还本付息债券的估价模型

11、股票投资估价P155-156股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分：股利收入和出售时的价格。股利零增长型股票的估价模型：股利固定增长型股票的估价模型：例：某公司股票预计第1年股利为每股6.12元，股东要求的收益率为10%,目前该股票市场价格为70元。

要求：(1)如果该股票的股利在未来保持零增长，计算股票的内在价值，并判断该股票是否值得投资；

(2)如果该股票的股利在未来保持固定增长率为2%,计算股票的内在价值，并判断该股票是否值得投资。解析：12、项目投资决策P168-179(1)营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税=税后经营净利润+折旧=税后收入-税后付现成本+税负减少=(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率，付现成本=营业成本-折旧(2)投资回收期：①若每年营业现金净流量相等，则投资回收期=初始投资额÷年现金净流量②若每年现金净流量不相等，投资回收期=累计现金净流量首次出现正值年份-1+(上年累计现金净流量绝对值/当年现金净流量)(3)年折旧额=(固定资产原值-预计净残值)÷预计使用年限(4)(5)现值指数=未来现金净流量的总现值/投资额现值例1：某公司计划增添一条生产线，以扩充生产能力。该生产线预计投资750万元，估计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为30万元。生产线投入使用后，每年增加营业收入1400万元，增加付现成本1050万