第19章 金融监管

第十九章

金融监管第一节金融危机第二节金融监管第三节巴塞尔资本协议第一节金融危机本节概述：一、金融危机的概念二、金融危机的类型三、全球主要金融危机回顾

第一节金融危机

一、金融危机的概念金融危机又称金融风暴，《新帕尔格雷夫经济学大辞典》将其定义为“全部或大部分金融指标——短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机实质：金融风险大规模、高强度的集中爆发，是货币信用领域出现的混乱状态。基本特点：（1）

形成的潜伏性（2）

爆发的突然性（3）

传染的广泛性二、金融危机的类型IMF(1998)按照性质和内容不同划分：货币危机（CurrencyCrisis）银行危机（BankingCrisis）债务危机（ForeignDebtCrisis）资本市场危机（CapitalMarketCrisis）系统性金融危机（SystematicFinancialCrisis）第一节金融危机第一节金融危机1、货币危机货币危机又称货币汇率危机，通常爆发在实行钉住汇率制或者固定汇率制的国家。当实行该种特定汇率制度的国家出现本币汇率高估时，投机者会在外汇市场上对该国货币发起投机性攻击，导致外汇市场上该国货币大幅贬值，这就迫使该国金融当局为维持本币汇率动用大量外汇储备干预货币市场或急剧提高国内利率，从而造成该国货币市场出现严重混乱，甚至是原有汇率制度崩溃转而实行浮动汇率制，因此称之为货币危机。第一节金融危机2、银行危机

银行危机是指商业银行由于大量放贷给高风险行业，导致其资产负债严重失衡，资产质量下降，信用等级恶化，出现支付困难甚至挤兑，进而在行业内引发多米诺骨牌效应，大量金融机构破产倒闭的危机。20世纪90年代以来，银行危机在世界范围内频发，银行的资产流动性缺乏成为危机爆发的主因。由于各金融机构之间因资产配置而形成复杂的债权债务联系，因此银行危机的传染性极强。

一般情况下，银行危机比货币危机持续时间更长、影响更深远，很容易扩散至整个金融系统形成系统性危机。第一节金融危机

3、债务危机债务危机，是指一国在国际借贷中大量负债，超过了该国的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的情况。衡量一个国家外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，该指标应保持在20%以下，超过20%就说明外债负担过高。20世纪80年代的拉美债务危机和2009年末爆发的欧洲债务危机，都是债务危机的典型代表。第一节金融危机

4、资本市场危机资本市场危机，又称证券市场危机，指一国资本市场（主要是股票市场）价格在短期内急剧下降所形成的危机。1987年的美国“股灾”就是资本市场危机的典型代表，80年代末90年代初的日本泡沫危机也是最先由资本市场危机开始的。资本市场危机与货币危机、银行危机具有很强的联动性，它们往往相继发生于一次金融危机之中，1998年的亚洲金融危机就是多种类型金融危机相继混合发生的情形。第一节金融危机5、系统性金融危机系统性金融危机，又称全面金融危机，是指主要的金融领域都出现严重混乱，常常表现为以上几种危机同时或相继发生、相互演化。系统性金融危机往往发生在金融经济比较繁荣的市场化国家和地区，以及赤字和外债较为严重的国家，危机通常波及整个金融体系乃至整个经济体系，对世界经济发展具有巨大的破坏作用。1997-1998年的亚洲金融危机和2008年席卷全球的美国次贷危机都是典型的系统性金融危机。三、全球主要金融危机回顾1. 大萧条（1929-1933）大萧条（GreatDepression）是发生在1929年至1933年之间的一次全球性经济大衰退。主要原因：美国耐用消费品尤其是住房的生产过剩，而社会总需求却出现下降，这样耐用消费品尤其是住房的过度供给和总需求不足形成了供需不平衡的局面，房地产价格急剧下跌，并迅速波及股票市场，引起资本市场价格骤降。第一节金融危机1. 大萧条（1929-1933）1929–1932相关各国经济指数变化情况表第一节金融危机

经济指数美国不列颠法国德国工业产值-46%-23%-24%-41%批发价格-32%-33%-34%-29%对外贸易-70%-60%-54%-61%失业率+607%+129%+214%+232%第一节金融危机2、亚洲金融危机（1997-1998）1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，转而实行浮动汇率制，就此引发了一场遍及东南亚的金融风暴。第一节金融危机3、次贷金融危机次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而于2007年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。在截至2006年6月两年的时间里，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5.25%，利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。另外，自2005年第二季度以来，美国住房市场出现大幅下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受以上因素影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。

第一节金融危机3、次贷金融危机

第二节金融监管本节概述：一、金融监管的概念二、金融监管的必要性三、金融监管的目标四、金融监管的原则五、金融监管的内容

一、金融监管的概念

金融监管，即金融管理和金融监督的统称，指政府通过特定机构对金融交易主体进行的某种规范或限制，以实现金融机构稳健经营、金融体系稳定发展的目标。狭义的金融监管指金融监管当局依据国家的法律法规，对金融机构和金融业务实施一系列的监督和管理。广义的金融监管是指狭义概念+政府对同业自律性组织和社会中介组织的监管，以及金融机构的内部控制和稽核等。

第二节金融监管

二、金融监管的必要性次贷金融危机的爆发，使得加强金融监管的呼声在世界范围内高涨，学术领域的相关研究和各国政府的改革与实践纷纷证明了这一点。关于金融监管必要性相关理论主要有：1、金融脆弱论2、公共利益论3、外部效应论4、信息不对称论5、投资者利益保护论第二节金融监管

（一）金融脆弱论

自Minsky于1982年首次提出“金融不稳定假说”后，金融脆弱性问题引起了学界广泛的关注和讨论。银行业利润最大化的目标促使其偏好于从事风险性业务，这使其具有较强的脆弱性和传染性，造成金融系统内在的不稳定性，一旦金融恐慌引发挤兑，很容易出现连锁性的“技术性破产”，这就是著名的银行挤兑模型（DiamondandDybvigr,1983）。

（二）公共利益论

“市场是脆弱的，如果放任自流就会趋向于不公正和低效率；而公共管制正是对社会的公正和需求所做的无代价的、有效的和仁慈的反应”（弗朗茨，1993）

第二节金融监管第二节金融监管

（三）外部效应论

外部性又称为溢出效应、外部影响或外差效应，指一个人或一群人的行动和决策使另一个人或一群人受损或受益的情况。

（四）信息不对称论

金融市场是一个信息不完全市场，金融主体之间的信息不对称，形成了逆向选择与道德风险问题。

（五）投资者利益保护论

在金融市场中，信息不对称的情况非常普遍，由此产生了交易的不公平。这就有必要对信息优势方（主要是金融机构）的行为加以规范和约束，进而为投资者创造更为公平、公正、有效率的投资环境。

三、金融监管的目标

1.维护金融体系的安全与稳定

维护金融体系的安全与稳定是金融监管的首要目标。金融机构普遍具有自有资本较少、杠杆率较高的特点，这就决定了金融机构在日常经营活动中面临较大风险。

2.提高金融业的运行效率

金融市场要实现有效运行，离不开良好的市场竞争机制和制度环境。第二节金融监管第二节金融监管

三、金融监管的目标

3、保护存款人与投资人的利益在资本市场上，投资者，尤其是中小投资者是最基础、数量最多的参与主体。由于人数多，信息不对称，中小投资者容易受到各种交易风险的损害，因此，在金融监管中，金融监管当局要对这类投资者进行重点的保护，保证存款人和投资人的利益不应由于信息的不对称等公平问题而受到损害。第二节金融监管三、金融监管的目标4、确保金融机构金融活动与中央银行货币政策目标的一致性货币政策是一国政府或中央银行借助货币政策工具，调整货币供应量，进而影响经济活动达到货币政策目标的宏观调控措施，具有宏观性和全局性。而金融机构以利润最大化为经营目标，其经营活动有时可能与货币政策目标存在冲突，因此需要金融监管来进行协调。

第二节金融监管四、金融监管的原则1.依法原则

依法监管原则又称合法性原则，是指金融机构的经营行为必须符合相关法律、法规的规定，同时金融监管部门的监管行为也必须有法可依。

2.独立性原则

金融监督管理机构及从事管理监督管理工作人员的监管行为受到法律保护，地方政府、各级政府部门、社会团体和个人不得干涉。同时，金融监管机构不得干涉金融机构内部进行的合法范围内的企业管理。

3.“三公”原则

“三公”原则即公平、公正、公开。第二节金融监管四、金融监管的原则4.效率原则

金融监管应当尊重金融市场规律，以提高金融体系的整体效率为出发点，不轻易压制金融创新与市场竞争。同时，金融监管当局应合理配置和利用监管资源以降低成本，减少社会支出，从而节约社会公共资源。

5.外部监管与自律监管相结合原则

外部金融监管的有效性需要有被监管对象的配合和协调，金融监管也应当从金融参与主体自我约束的角度出台相关措施，最大程度的避免金融参与主体的道德风险和高风险行为。

第二节金融监管五、金融监管的内容1.对市场准入的监管

市场准入监管是指对申请进入特定市场的机构和人员进行筛选，保证只让合格的机构和人员进入市场，维持市场公平竞争的秩序。市场准入监管是一种预防性管理方式，在一定程度上可以控制金融业内的竞争程度，防止过度竞争。金融机构的市场准入包括三个方面，即机构准入、业务准入和高级管理人员准入。第二节金融监管五、金融监管的内容2.对业务营运的监管

金融机构大量的风险问题都是在日常业务中逐步形成和积累的，因此对金融机构业务运营的监管是金融监管的重点内容。金融监管的主要方法包括非现场监管和现场监管两部分。

第二节金融监管五、金融监管的内容3.对问题机构的纠正和救助

当金融机构经营出现问题，金融监管当局应及时对其进行纠正，纠正的措施包括提出建议性或参考性措施，也可以根据情况提出强制性纠正措施。4.对市场退出的监管

市场退出监管是指金融监管当局对金融机构退出金融业、破产倒闭或合（兼）并、变更等实施监管，也包括对违规金融机构终止经营的监管。

第二节金融监管2019年主要金融监管政策

1、银行业监管及资管新规配套细则第二节金融监管

1、银行业监管及资管新规配套细则第二节金融监管

2、债市统一监管强化第二节金融监管3、优化衍生信用品监管第三节巴塞尔资本协议本节概述：一、巴塞尔协议I二、巴塞尔协议Ⅱ三、巴塞尔协议Ⅲ的基本框架第三节巴塞尔资本协议一、巴塞尔协议I（一）产生背景20世纪70年代以来，随着全球金融一体化步伐的加快，跨国银行业务迅速扩张，在世界经济中逐渐扮演越来越重要的角色，跨国银行之间的竞争也越来越激烈。加之当时布雷顿森林体系的崩溃导致汇率和利率剧烈波动，汇率风险和利率风险显著加大，使得银行业的经营环境变得更加复杂多变。由于缺乏统一的监管标准，跨国银行处于监管缺位状态，容易累积风险和引发危机，1974年德国赫斯塔特银行和美国富兰克林国民银行的相继倒闭就是实例。当时各国金融监管部门给予高度重视，呼吁制定统一的国际银行监管标准。

第三节巴塞尔资本协议一、巴塞尔协议I（二）巴塞尔协议I的主要内容1.确定资本的构成

巴塞尔协议将商业银行资本分为核心资本（CoreCapital）和附属资本（SupplementaryCapital）。核心资本亦称一级资本（Tier1），主要包括实收资本和公开储备。附属资本亦称二级资本（Tier2），主要包括未公开储备、重估储备、一般损失准备金、混合债务工具和长期次级债券。

第三节巴塞尔资本协议一、巴塞尔协议I（二）巴塞尔协议I的主要内容

2.确定银行资产的风险权重巴塞尔协议根据资产风险的大小，将表内资产分为四个风险等级，每个等级适用不同的风险权重，即0%、20%、50%、100%。另外，巴塞尔协议利用转化系数将表外授信业务也纳入到资本监管框架中。表外资产如信用证、回购协议、票据发行便利、金融衍生交易等，先按照相应的信用转换系数转换成表内等同的风险资产，然后再乘以表内资产的风险权数。

第三节巴塞尔资本协议一、巴塞尔协议I（二）巴塞尔协议I的主要内容3.资本充足率方面的规定协议规定，商业银行的总资本充足率不得低于8%，核心资本充足率不得低于4%。（三）巴塞尔协议I的影响（1）巴塞尔协议I首创银行业监管的统一国际标准，可操作性较强，在国际范围内加强了银行业的风险管理，增强了存款人对银行业的信心。

第三节巴塞尔资本协议一、巴塞尔协议I（三）巴塞尔协议I的影响（2）巴塞尔协议I首次提出了基于信用风险的资本监管要求，将监管重心从过去的银行资产负债状况转移到了银行的风险资产，实现了以风险为导向的监管。（3）但是，在20世纪90年代金融创新和风险量化技术不断发展的大背景下，大量商业银行通过证券化将表内业务通过证券化移至表外，进行监管资本套利，隐匿并放大了银行系统的风险，在一定程度上削弱了巴塞尔协议I的有效性。

第三节巴塞尔资本协议二、巴塞尔协议II（一）巴塞尔协议II产生的背景

国际银行业的经营管环境在20世纪90年代发生了巨大变化，信用风险和市场风险以外的风险（如操作风险、流动性风险等）也对银行业形成了很大威胁，仅通过最低资本规定已经无法维系金融体系的安全和稳定，巴塞尔协议I的局限性逐渐暴露出来，巴塞尔委员会在此基础上继续进行修订。巴塞尔II延续了巴塞尔I以资本监管为核心的风险监管思路，同时又对银行资本监管规则进行了一次根本性的推陈出新。

第三节巴塞尔资本协议二、巴塞尔协议II（二）巴塞尔协议II的主要内容

巴塞尔协议II的主要内容可以概括为“3个三”即三大支柱、三类风险和三种方法。

(1)三大支柱

三大支柱，即最低资本要求、外部监管和市场纪律。

(2)三类风险

三类风险，即信用风险、市场风险和操作风险。巴塞尔协议II在原有信用风险的基础上加入了市场风险和操作风险，对风险的认识更加系统和全面，监管的准确性和灵敏度也有所提高。

第三节巴塞尔资本协议二、巴塞尔协议II（二）巴塞尔协议II的主要内容

(3)三种方法

三种方法，即标准法、基础内部评级法和高级内部评级法。巴塞尔协议II保留了旧协议的标准法，并鼓励有能力的银行运用内部评级法（InternalRatingBasedApproaches，简称IRB)来衡量和测算信用风险和操作风险，从而使监管规则具有一定的灵活性。

第三节巴塞尔资本协议二、巴塞尔协议II（二）巴塞尔协议II的主要内容

①标准法标准法是最简单的评估方法，适用于业务简单和尚未建立内部风险模型的中小型商业银行。该方法先将银行资产进行分类，然后按照监管机构规定的风险权数进行加权计算。

第三节巴塞尔资本协议第三节巴塞尔资本协议二、巴塞尔协议II（二）巴塞尔协议II的主要内容

②基础内部评级法内部评级法的特点在于资产风险权重主要由商业银行根据自己对客户的信用评级确定，风险加权资产等于风险敞口与风险权重的乘积，如果违约概率由商业银行确定，其他参数由监管部门确定，则该评级法称为基础内部评级法，或初级法。在初级法下，银行对违约损失的取值一般为50%和75%。③高级内部评级法高级内部评级法，简称为高级法。在高级法下，给定违约损失的取值完全由银行自身情况决定，而监管者仅负责审查。

第三节巴塞尔资本协议二、巴塞尔协议II（三）巴塞尔协议II的影响巴塞尔协议从单一的资本充足率监管到三大支柱的确立，体现了监管思想的重大变革。实施资本充足率监管对于提高银行体系的稳定性具有重要意义，但是“银行和监管当局注意到足够的资本并不能保证银行的成功，或者银行的长期生存”，银行及整个银行体系的稳定并不是单一的资本所能决定的，它主要来自于公众对银行的信任，监管当局的外部监督检查和市场纪律约束正是对公众信心维护的体现。第三节巴塞尔资本协议（三）巴塞尔协议II的影响积极的影响：（1）巴塞尔协议II促进商业银行建立更加完善的数据积累和管理系统，这也为各种风险计量模型的开发和应用奠定了基础，使得商业银行的风险量化能力显著提高。（2）巴塞尔协议II促进银行对风险管理政策和流程进行改造，完善了风险管理组织架构和政策框架，银行的风险管理水平得到全面提升。（3）高级内部评价法为大型跨国银行节约了资本成本，使其更具竞争优势，有利于其进一步拓展业务份额。第三节巴塞尔资本协议三、巴塞尔协议III的基本框架（一）巴塞尔协议III的产生背景

2007年爆发的次贷危机及其引发的全球金融危机，暴露了银行体系及其监管的脆弱性，对原有的金融监管模式、方法和工具均构成了前所未有的挑战。首先，次贷危机暴露出巴塞尔协议II缺乏对系统性风险的认识和监管；其次，巴塞尔协议II已