企业资产支持证券产品报告（2025年1月）

发行情况1根据中国资产证券化分析网CS、万得（I）及上海证券交易所（简称“上交所（205年1125,.7244年833.64交所发行产品共计219.6320.85%。分布来看，2025年183.80占比（深圳68.2246.0039.40亿元和37.013.74%和3.51%274.43430.240.84%。图1：2025年1月企业资产支持证券发行情况-前十大原始权益人分布（单位：亿元）- 发行规模 规模占比数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理从管理人分布来看，2025年115.48%14.49%10.53%和6.84%622.521所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。2母公司及其下属子公司同时作为原始权益人时，发行数据统计合并至母公司。2企业资产支持证券产品报告（2025年1月） 亿元，占比59.10%；前十大管理人新增管理规模合计830.41亿元，占比78.84%。具体情况如下图所示：图2：2025年1月企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元）180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 - 平安证券中信证券国君资管中金公司首创证券华泰资管兴证资管东吴证券华安资管招商资管发行模 规模比数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理从基础资产类别来看，2025年1CMBS2216.91%图3：2025年1月企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布6.63%4.28% 3.94%3.55%10.59% 3.51%3.42% 2.37%2.85%16.91% 8.79% 0.50%19.43% 3.07%18.57%企业资赁 供应链 个人费融 CMBS 汽车资类公募保理权 保障房 小微款应收款 保单押款 基础施费益权小额款注：公募REITs为公募REITs对应的资产支持专项计划数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理3企业资产支持证券产品报告（2025年1月） 2025年146.00地产第1（0.72沈阳高端制造产业创新）知识产权(5,10]5440.43%表1：2025年1月企业资产支持证券发行情况-产品规模分布单位：亿元、单产品规模 发行单数 发行规模 金额占比(0,3] 23 53.18 5.05%(3,5] 21 88.58 8.41%(5,10] 54 425.81 40.43%(10,20] 19 241.39 22.92%(20,46] 8 244.31 23.20%合计 125 1,053.27 100.00%数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理年0.49-13号3（两新32.02(1,3]6342.35%表2：2025年1月企业资产支持证券发行情况-期限分布单位：年、单、亿元期限 发行单数 发行规模 金额占比(0,1] 26 163.87 15.56%(1,3] 63 446.02 42.35%(3,5] 18 174.61 16.58%(5,10] 7 64.45 6.12%(10,20] 5 97.83 9.29%(20,32.02] 6 106.49 合计 125 1,053.27 100.00%数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理级证券占比为级证券占比为5.97s级证券占比为0.20+级证券占比为0.08级证券占比为0.1-级证券占比为sf sfBBB+级证券占比为0.05%，具体级别分布如下图所示：sf4企业资产支持证券产品报告（2025年1月） 图4：2025年1月企业资产支持证券发行情况-级别分布0.11% 0.08%5.97%4.21% 0.05%0.56%0.11%89.26%0.20%AAAsf AA+sf NR AAsf Asf A-sf A+sf BBB+sf数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理从发行利率来看，我们选取一年期左右3AAAsf级证券的发行利率为样本进行观察，2025年1月最低发行利率为1.80%，最高发行利率为2.90%。一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于1.85%~2.15%之间，中位数环比下降约15BP，同比下降约91BP。图5：2025年1月企业资产支持证券发行情况-一年期左右AAAsf级证券发行利率分布（单位：年）3.00%2.80%2.60%2.40%2.20%2.00%1.80%1.60%0.85 0.9 0.95 1 1.05 1.1 1.15数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理3包含期限在0.85~1.15年的AAAsf级产品。5企业资产支持证券产品报告（2025年1月） 综上，2025年1月共发行企业资产支持证券1251,053.274472.67%CMBSAAAsf级证券利率中枢大致位于1.85%~2.15%之间，中位数环比下降约15BP，同比下降约91BP。备案情况2025年1月，共有137单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为1,132.82亿元。二级市场交易情况年12,709508.525.792.8910.2456。1,951375.97758132.55亿元，金额占比为26.07%。年1CMBS交金额占比分别为18.55%、16.17%、14.48%、和8.78%。图6：2025年1月企业资产支持证券二级市场交易情况-基础资产类型分布4.03%1.15%2.43%2.89%8.03% 3.91%8.78% 3.78%11.01% 3.46%0.71%0.32% 0.24%7.81%14.48%0.05%18.55%0.01%16.17%0.01%类REITs个人费融 CMBS企业融资租赁供应链保障房 汽车资赁保理债权特定非金债权基础设施收费收益权其它收益权PPP保单质押贷款委托款 票据类数据来源：万得（N、中国资产证券化分析网（CNAB，中诚信国际整理6企业资产支持证券产品报告（2025年1月） 2025年2月到期情