系统全面覆盖的特许金融分析师备考内容与试题及答案

系统全面覆盖的特许金融分析师备考内容与试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪个不是CFA考试的三级课程？

A.财务报告与分析

B.股票估值与公司分析

C.资产配置与投资组合管理

D.期货、期权和其他衍生品

2.CFA协会推荐的阅读材料中，不属于“核心读物”的是：

A.《投资组合管理》

B.《公司财务报表分析》

C.《投资学》

D.《金融市场与工具》

3.下列哪项不是CFA一级考试中的核心概念？

A.财务比率分析

B.投资组合理论

C.证券定价模型

D.信用风险管理

4.CFA考试中，以下哪个不是投资组合管理的主要原则？

A.散户化原则

B.优化原则

C.分散化原则

D.风险控制原则

5.以下哪个不是CFA考试二级课程的主题？

A.股票估值与公司分析

B.固定收益证券分析

C.股票市场分析

D.金融市场与工具

6.CFA考试中，以下哪个不是财务报表分析的重要指标？

A.流动比率

B.利润率

C.资产回报率

D.负债比率

7.以下哪个不是CFA考试三级课程的内容？

A.风险与风险管理

B.投资策略与资产配置

C.风险评估与管理

D.股票市场分析

8.以下哪个不是CFA考试一级考试中的核心概念？

A.风险调整后收益

B.证券市场线

C.股利贴现模型

D.市场有效性假说

9.以下哪个不是CFA考试二级考试中的核心概念？

A.投资组合理论

B.价值投资策略

C.套利定价理论

D.股票市场分析

10.以下哪个不是CFA考试三级考试中的核心概念？

A.投资策略与资产配置

B.风险与风险管理

C.固定收益证券分析

D.金融市场与工具

11.以下哪个不是CFA考试二级考试中的核心概念？

A.投资组合理论

B.价值投资策略

C.套利定价理论

D.证券市场分析

12.以下哪个不是CFA考试三级考试中的核心概念？

A.投资策略与资产配置

B.风险与风险管理

C.固定收益证券分析

D.金融市场与工具

13.以下哪个不是CFA考试一级考试中的核心概念？

A.风险调整后收益

B.证券市场线

C.股利贴现模型

D.市场有效性假说

14.以下哪个不是CFA考试二级考试中的核心概念？

A.投资组合理论

B.价值投资策略

C.套利定价理论

D.证券市场分析

15.以下哪个不是CFA考试三级考试中的核心概念？

A.投资策略与资产配置

B.风险与风险管理

C.固定收益证券分析

D.金融市场与工具

16.以下哪个不是CFA考试一级考试中的核心概念？

A.风险调整后收益

B.证券市场线

C.股利贴现模型

D.市场有效性假说

17.以下哪个不是CFA考试二级考试中的核心概念？

A.投资组合理论

B.价值投资策略

C.套利定价理论

D.证券市场分析

18.以下哪个不是CFA考试三级考试中的核心概念？

A.投资策略与资产配置

B.风险与风险管理

C.固定收益证券分析

D.金融市场与工具

19.以下哪个不是CFA考试一级考试中的核心概念？

A.风险调整后收益

B.证券市场线

C.股利贴现模型

D.市场有效性假说

20.以下哪个不是CFA考试二级考试中的核心概念？

A.投资组合理论

B.价值投资策略

C.套利定价理论

D.证券市场分析

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.CFA考试一级考试中的核心概念包括：

A.财务比率分析

B.投资组合理论

C.证券定价模型

D.信用风险管理

2.CFA考试二级考试中的核心概念包括：

A.投资组合理论

B.价值投资策略

C.套利定价理论

D.股票市场分析

3.CFA考试三级考试中的核心概念包括：

A.投资策略与资产配置

B.风险与风险管理

C.固定收益证券分析

D.金融市场与工具

4.CFA考试中的阅读材料包括：

A.《投资组合管理》

B.《公司财务报表分析》

C.《投资学》

D.《金融市场与工具》

5.CFA考试中的考试科目包括：

A.财务报告与分析

B.股票估值与公司分析

C.资产配置与投资组合管理

D.期货、期权和其他衍生品

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFA考试是一年举行一次的全球性考试。（）

2.CFA考试只有一级和二级两个等级。（）

3.CFA考试中的财务报表分析主要关注企业的盈利能力。（）

4.CFA考试中，投资组合管理主要关注如何选择投资标的。（）

5.CFA考试中，风险与风险管理主要是评估和应对风险的方法。（）

6.CFA考试中的证券市场分析主要是分析证券市场的发展趋势。（）

7.CFA考试中，资产配置与投资组合管理主要关注投资策略的制定。（）

8.CFA考试中，金融衍生品主要包括期权和期货。（）

9.CFA考试中的固定收益证券分析主要是分析债券投资的价值。（）

10.CFA考试中的投资组合管理主要关注风险调整后收益。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述CFA考试一级、二级和三级考试的主要内容。

答案：

CFA一级考试主要涵盖财务报表分析、公司分析、投资组合管理和金融市场与工具等基础知识。考生需要掌握财务报表的解读、公司估值方法、投资组合管理的基本原则以及金融市场和工具的基本概念。

CFA二级考试在一级的基础上，进一步深入到公司分析、固定收益证券分析、权益类证券分析、衍生品市场分析、资产配置与投资组合管理以及定量分析等领域。考生需要具备更深入的分析能力和更广泛的金融知识。

CFA三级考试则侧重于实际应用，包括投资策略与资产配置、风险管理、衍生品策略、新兴市场投资以及投资组合管理等内容。考生需要能够将理论知识应用于实际的投资决策中，并具备高级的分析技能。

2.解释“市场有效性假说”及其在投资分析中的应用。

答案：

市场有效性假说（MarketEfficiencyHypothesis）是指市场信息已经充分反映在证券价格中，因此无法通过分析历史价格或信息来预测未来的价格变动。市场有效性假说分为弱型、半强型和强型三种。

在投资分析中，市场有效性假说有以下应用：

（1）弱型有效性：投资者可以通过技术分析来预测价格变动，但这种预测的准确性有限。

（2）半强型有效性：投资者可以通过分析公开信息来获得超额收益，但这种策略的长期可持续性较低。

（3）强型有效性：投资者无法通过任何信息来获得超额收益，投资策略应以分散化为主。

3.简述投资组合管理中风险与收益的平衡原则。

答案：

投资组合管理中的风险与收益平衡原则是指在构建投资组合时，投资者需要在风险和收益之间寻求一种平衡。以下是一些关键原则：

（1）风险分散：通过投资多个不同类型的资产，降低投资组合的系统性风险。

（2）资产配置：根据投资者的风险偏好和投资目标，合理分配资产在各类资产类别中的比例。

（3）风险控制：在投资过程中，密切关注投资组合的风险状况，及时调整投资策略。

（4）收益最大化：在风险可控的前提下，追求投资组合的长期稳定收益。

（5）动态调整：根据市场变化和投资者需求，定期对投资组合进行调整。

4.解释“价值投资”策略及其在股票市场分析中的应用。

答案：

价值投资策略是一种基于证券内在价值的投资方法，投资者通过分析公司的基本面，寻找被市场低估的股票进行投资。以下是在股票市场分析中应用价值投资策略的要点：

（1）基本面分析：通过分析公司的财务报表、行业地位、管理团队、盈利能力等，评估公司的内在价值。

（2）估值方法：采用市盈率、市净率、股息贴现模型等方法，对公司股票进行估值。

（3）安全边际：寻找市场价格低于公司内在价值的股票，确保投资的安全边际。

（4）长期持有：价值投资者通常持有股票的时间较长，以期获得长期稳定的回报。

（5）市场情绪：价值投资者在市场低迷时买入，市场过热时卖出，以降低投资风险。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，如何运用CFA的知识和技能进行有效的投资组合管理。

答案：

在当前经济环境下，全球经济面临着诸多不确定性，包括通货膨胀、地缘政治风险、利率变动等。作为CFA持证人，运用CFA的知识和技能进行有效的投资组合管理，需要考虑以下几个方面：

1.**深入理解宏观经济环境**：CFA的知识要求投资者具备扎实的宏观经济分析能力。投资者需要关注全球经济形势、各国央行政策、通货膨胀率、利率水平等因素，以便对市场趋势有清晰的认识。

2.**资产配置策略**：根据宏观经济分析，投资者应制定合适的资产配置策略。在不确定性增加的环境下，可能需要增加固定收益类资产的比重，以提供稳定的现金流和降低风险。

3.**风险管理**：CFA强调风险管理的重要性。投资者应使用风险度量工具，如标准差、Beta值等，来评估投资组合的风险水平。同时，通过分散化投资来降低非系统性风险。

4.**股票选择**：在股票选择上，应注重公司的基本面分析，包括盈利能力、增长潜力、财务状况等。在价值投资的原则指导下，寻找被市场低估的优质股票。

5.**固定收益证券分析**：在利率变动的不确定性下，投资者应深入研究固定收益证券，包括债券、票据等，以确定合适的久期和信用评级，以应对利率风险和信用风险。

6.**衍生品策略**：CFA教育强调衍生品的应用，投资者可以利用期权、期货等衍生品进行对冲，管理市场风险。例如，通过购买看跌期权来保护投资组合免受市场下跌的影响。

7.**定期审查和调整**：市场环境不断变化，投资者应定期审查投资组合的表现，并根据市场变化和投资目标进行调整。这可能包括卖出表现不佳的资产，买入潜在增长的新兴行业或地区。

8.**行为金融学**：了解行为金融学对投资者决策的影响，避免情绪化交易，保持理性。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA考试的三级课程包括财务报告与分析、投资组合管理与资产配置、以及定量分析、经济学和金融市场。

2.C

解析思路：CFA协会推荐的阅读材料中，《投资学》是作为补充读物推荐的，而不是核心读物。

3.D

解析思路：CFA一级考试的核心概念包括财务比率分析、投资组合理论、证券定价模型等，信用风险管理属于二级和三级课程的内容。

4.A

解析思路：投资组合管理的主要原则包括分散化、资产配置、风险管理等，而散户化原则并不是一个主要的投资原则。

5.C

解析思路：CFA二级课程的主题包括股票估值与公司分析、固定收益证券分析、权益类证券分析等，而股票市场分析是CFA一级课程的内容。

6.D

解析思路：财务报表分析的重要指标包括流动比率、速动比率、负债比率等，负债比率是衡量企业负债水平的指标。

7.D

解析思路：CFA三级课程的内容包括投资策略与资产配置、风险管理、衍生品策略等，而期货、期权和其他衍生品是二级课程的内容。

8.D

解析思路：CFA一级考试的核心概念包括风险调整后收益、证券市场线、股利贴现模型等，市场有效性假说是二级和三级课程的内容。

9.C

解析思路：CFA二级考试的核心概念包括投资组合理论、价值投资策略、套利定价理论等，股票市场分析是CFA一级课程的内容。

10.D

解析思路：CFA三级考试的核心概念包括投资策略与资产配置、风险管理、固定收益证券分析等，金融市场与工具是二级课程的内容。

11.C

解析思路：与第9题相同，套利定价理论是CFA二级考试的核心概念。

12.D

解析思路：与第10题相同，金融市场与工具是CFA三级考试的核心概念。

13.D

解析思路：与第8题相同，市场有效性假说是CFA二级和三级课程的内容。

14.C

解析思路：与第9题相同，套利定价理论是CFA二级考试的核心概念。

15.D

解析思路：与第10题相同，金融市场与工具是CFA三级考试的核心概念。

16.D

解析思路：与第8题相同，市场有效性假说是CFA二级和三级课程的内容。

17.C

解析思路：与第9题相同，套利定价理论是CFA二级考试的核心概念。

18.D

解析思路：与第10题相同，金融市场与工具是CFA三级考试的核心概念。

19.D

解析思路：与第8题相同，市场有效性假说是CFA二级和三级课程的内容。

20.C

解析思路：与第9题相同，套利定价理论是CFA二级考试的核心概念。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：CFA一级考试的核心概念包括财务比率分析、投资组合理论、证券定价模型和信用风险管理。

2.ABCD

解析思路：CFA二级考试的核心概念包括投资组合理论、价值投资策略、套利定价理论和股票市场分析。

3.ABCD

解析思路：CFA三级考试的核心概念包括投资策略与资产配置、风险管理、固定收益证券分析和金融市场与工具。

4.ABCD

解析思路：CFA考试中的阅读材料包括《投资组合管理》、《公司财务报表分析》、《投资学》和《金融市场与工具》。

5.ABCD

解析思路：CFA考试中的考试科目包括财务报告与分析、股票估值与公司分析、资产配置与投资组合管理和期货、期权和其他衍生品。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：CFA考试一年举行四次，分别在北美、欧洲、亚太地区进行。

2.×

解析思路：CFA考试分为一级、二级和三级，每个等级都有其特定的考试内容和要求。

3.×

解析思路：财务报表分析不仅关注企业的盈利能力，还包括偿债能力、运营能力等多方面的分析。

4.×

解析思路：投资组合管理不仅关注如何选择投资标的，还包括如何构建、维护和调