图解2024年特许金融分析师试题

图解2024年特许金融分析师试题姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.以下哪项不是CFA协会所倡导的道德准则？

A.客观性

B.独立性

C.私有性

D.专业胜任能力

2.在债券投资中，以下哪种债券的信用风险最小？

A.国库券

B.企业债券

C.地方政府债券

D.抵押贷款支持证券

3.以下哪项不是市场有效性的特征？

A.价格反映所有可用信息

B.投资者不能获得超额收益

C.价格波动具有随机性

D.价格变化可以预测

4.以下哪项不是财务报表分析的目的？

A.评估公司财务状况

B.评估公司盈利能力

C.评估公司偿债能力

D.评估公司投资价值

5.以下哪种投资策略适用于风险厌恶型投资者？

A.加权平均成本法

B.股票投资组合策略

C.风险分散策略

D.预期收益最大化策略

6.以下哪项不是财务比率分析中的流动性比率？

A.流动比率

B.速动比率

C.存货周转率

D.利润率

7.以下哪项不是投资组合管理的目标？

A.降低风险

B.提高收益

C.优化资产配置

D.满足投资者需求

8.以下哪种投资工具属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期权

D.基金

9.以下哪项不是CFA协会的三个层次的知识体系？

A.基础知识

B.分析工具

C.投资组合管理

D.风险管理

10.以下哪项不是金融市场的参与者？

A.政府

B.企业

C.家庭

D.投资银行

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是CFA协会所倡导的道德准则？

A.客观性

B.独立性

C.私有性

D.专业胜任能力

E.诚信

2.以下哪些是债券投资的主要风险？

A.信用风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.市场风险

E.汇率风险

3.以下哪些是市场有效性的特征？

A.价格反映所有可用信息

B.投资者不能获得超额收益

C.价格波动具有随机性

D.价格变化可以预测

E.价格波动具有周期性

4.以下哪些是财务报表分析的目的？

A.评估公司财务状况

B.评估公司盈利能力

C.评估公司偿债能力

D.评估公司投资价值

E.评估公司经营效率

5.以下哪些是投资组合管理的目标？

A.降低风险

B.提高收益

C.优化资产配置

D.满足投资者需求

E.实现投资目标

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFA协会的道德准则包括客观性、独立性、专业胜任能力和诚信。（）

2.企业债券的信用风险高于国库券。（）

3.市场有效性意味着投资者可以预测价格变化。（）

4.财务比率分析可以评估公司的偿债能力、盈利能力和经营效率。（）

5.投资组合管理的目标是降低风险、提高收益和实现投资目标。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述投资组合管理的三个基本原则。

答案：

投资组合管理的三个基本原则如下：

（1）风险分散原则：通过投资于不同行业、不同地区、不同类型的资产，降低投资组合的整体风险。

（2）资产配置原则：根据投资者的风险承受能力和投资目标，合理配置各类资产的比例。

（3）长期投资原则：投资应着眼于长期收益，避免频繁交易，降低交易成本。

2.解释财务比率分析中的偿债能力比率，并举例说明其应用。

答案：

偿债能力比率是衡量企业短期偿债能力的财务比率，主要包括流动比率和速动比率。

流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，反映了企业在短期内偿还流动负债的能力。其计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，剔除了存货等变现能力较弱的资产，更能反映企业的短期偿债能力。其计算公式为：

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

例如，某公司的流动资产为1000万元，流动负债为500万元，存货为200万元，则其流动比率为2，速动比率为1.5。这表明该公司在短期内具有较强的偿债能力。

3.简述市场有效性的三种形式，并说明其对投资者行为的影响。

答案：

市场有效性的三种形式为：

（1）弱式有效性：价格反映了所有历史价格信息，投资者无法通过分析历史价格信息获得超额收益。

（2）半强式有效性：价格反映了所有公开可获得的信息，包括历史价格信息和基本面信息，投资者无法通过分析公开信息获得超额收益。

（3）强式有效性：价格反映了所有信息，包括公开信息和内部信息，投资者无法通过任何信息获得超额收益。

市场有效性对投资者行为的影响如下：

（1）弱式有效性：投资者应关注市场趋势和交易策略，而非历史价格信息。

（2）半强式有效性：投资者应关注基本面分析，如公司财务状况、行业发展趋势等。

（3）强式有效性：投资者应关注市场趋势和交易策略，同时关注基本面分析，以降低投资风险。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，如何平衡风险与收益，实现投资组合的长期稳健增长。

答案：

在当前经济环境下，平衡风险与收益是实现投资组合长期稳健增长的关键。以下是一些策略和方法：

1.宏观经济分析：首先，投资者应关注宏观经济环境，包括经济增长、通货膨胀、利率水平、政策调整等因素。通过宏观经济分析，可以预测市场趋势，从而调整投资组合的配置。

2.风险评估：对投资组合中的各个资产进行风险评估，包括信用风险、市场风险、流动性风险等。通过风险评估，投资者可以识别潜在的风险点，并采取相应的风险控制措施。

3.资产配置：根据投资者的风险承受能力和投资目标，合理配置各类资产。通常，投资组合应包括股票、债券、现金等不同风险和收益特征的资产。在低风险环境下，可以适当增加债券和现金的比例；在高风险环境下，则应增加股票的比例。

4.风险分散：通过投资于不同行业、不同地区、不同类型的资产，实现风险分散。例如，投资于不同行业的股票可以降低行业风险，投资于不同地区的资产可以降低汇率风险。

5.定期调整：市场环境和投资者需求会不断变化，因此投资组合应定期进行审查和调整。通过定期调整，可以确保投资组合与投资者的风险承受能力和投资目标保持一致。

6.持续学习：投资者应持续关注市场动态、行业趋势和投资策略，不断学习新的知识和技能。这有助于提高投资决策的质量，降低投资风险。

7.长期投资：在当前经济环境下，市场波动可能加大，但长期投资有助于平滑短期波动，实现稳健增长。投资者应避免频繁交易，降低交易成本。

8.保险和衍生品：利用保险和衍生品等金融工具可以进一步降低风险。例如，购买股票期权可以锁定收益，购买债券保险可以降低信用风险。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA协会的道德准则包括客观性、独立性、专业胜任能力和诚信，私有性不属于道德准则。

2.A

解析思路：国库券是国家信用担保的债券，信用风险最小。

3.D

解析思路：市场有效性假定价格变化是随机的，无法预测。

4.E

解析思路：财务报表分析的目的包括评估公司财务状况、盈利能力、偿债能力和投资价值，但不包括评估公司经营效率。

5.C

解析思路：风险厌恶型投资者倾向于选择风险较低的投资策略，风险分散策略可以降低投资组合的整体风险。

6.D

解析思路：财务比率分析中的流动性比率包括流动比率和速动比率，利润率属于盈利能力比率。

7.D

解析思路：投资组合管理的目标包括降低风险、提高收益、优化资产配置和满足投资者需求。

8.C

解析思路：期权是一种衍生品，其价值依赖于其他金融工具，如股票或债券。

9.D

解析思路：CFA协会的知识体系包括基础知识、分析工具和投资组合管理三个层次，风险管理属于分析工具的一部分。

10.D

解析思路：投资银行是金融市场的参与者之一，其他参与者包括政府、企业和家庭。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCDE

解析思路：CFA协会的道德准则包括客观性、独立性、专业胜任能力、诚信和私有性。

2.ABCD

解析思路：债券投资的主要风险包括信用风险、利率风险、流动性和市场风险。

3.ABC

解析思路：市场有效性的特征包括价格反映所有可用信息、投资者不能获得超额收益和价格波动具有随机性。

4.ABCD

解析思路：财务报表分析的目的包括评估公司财务状况、盈利能力、偿债能力和投资价值。

5.ABCD

解析思路：投资组合管理的目标包括降低风险、提高收益、优化资产配置和满足投资者需求。

三