打破常规：特许金融分析师试题思路

打破常规：特许金融分析师试题思路姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.在金融市场中，以下哪项不属于衍生品？

A.期权

B.股票

C.债券

D.远期合约

2.在CAPM模型中，β系数代表的是：

A.风险与收益的比率

B.预期收益率与市场风险溢价之差

C.投资者要求的最低收益率

D.风险调整后的预期收益率

3.以下哪项不属于金融分析师的主要工作职责？

A.进行市场分析

B.分析公司财务报表

C.制定投资策略

D.从事日常财务管理工作

4.以下哪种方法不是用于评估公司财务状况的技术分析工具？

A.技术指标

B.行业比较

C.市场趋势分析

D.情感分析

5.以下哪项不是衡量市场流动性的指标？

A.成交量

B.市场深度

C.市场宽度

D.股息收益率

6.以下哪项不是固定收益证券的一种？

A.国债

B.公司债券

C.股票

D.政府债券

7.在资本资产定价模型（CAPM）中，无风险收益率通常由以下哪项决定？

A.市场风险溢价

B.投资者要求的最低收益率

C.政府债券的收益率

D.风险调整后的预期收益率

8.以下哪项不是财务报表分析中的一个重要指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.存货周转率

D.销售收入

9.以下哪项不是影响债券价格的主要因素？

A.利率水平

B.信用风险

C.债券到期日

D.投资者心理预期

10.在金融市场中，以下哪项不是市场操纵的行为？

A.内幕交易

B.证券欺诈

C.价格操纵

D.投资咨询

11.以下哪项不是投资组合管理中的风险控制方法？

A.风险分散

B.风险规避

C.风险转移

D.风险承受

12.以下哪项不是衡量股票价格波动性的指标？

A.平均波动率

B.市场波动率

C.波动率系数

D.波动率标准差

13.在金融市场中，以下哪项不是金融衍生品的一种？

A.期货

B.期权

C.远期合约

D.股票

14.以下哪项不是财务报表分析中的一个关键指标？

A.营业利润率

B.净资产收益率

C.总资产周转率

D.净销售额

15.在金融市场中，以下哪项不是影响投资者决策的因素？

A.经济周期

B.市场情绪

C.利率水平

D.投资者个人喜好

16.以下哪项不是投资组合管理中的一个核心原则？

A.风险控制

B.风险分散

C.成本效益

D.收益最大化

17.在金融市场中，以下哪项不是衡量市场风险的指标？

A.β系数

B.风险价值（VaR）

C.风险敞口

D.风险调整后的预期收益率

18.以下哪项不是金融分析师在进行行业分析时常用的方法？

A.比较分析

B.趋势分析

C.竞争分析

D.事件分析

19.在金融市场中，以下哪项不是衡量股票流动性的指标？

A.交易量

B.换手率

C.流动比率

D.交易价格

20.以下哪项不是衡量投资组合绩效的指标？

A.收益率

B.风险调整后收益

C.投资回报率

D.投资成本

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.金融分析师在进行公司财务分析时，主要关注以下哪些方面？

A.盈利能力

B.偿债能力

C.运营效率

D.增长潜力

2.以下哪些属于固定收益证券？

A.国债

B.公司债券

C.股票

D.政府债券

3.在投资组合管理中，以下哪些是风险管理的方法？

A.风险分散

B.风险规避

C.风险转移

D.风险承受

4.以下哪些是衡量股票市场风险的指标？

A.β系数

B.风险价值（VaR）

C.风险敞口

D.风险调整后收益

5.金融分析师在进行行业分析时，主要关注以下哪些方面？

A.行业规模

B.行业增长率

C.行业生命周期

D.行业竞争格局

三、判断题（每题2分，共10分）

1.金融分析师在进行投资组合管理时，应该优先考虑收益最大化。（）

2.财务报表分析中的流动比率越高，说明公司的财务状况越好。（）

3.期权是一种衍生品，其价值与标的资产的价格成正比。（）

4.市场风险是指由于市场因素导致的投资损失的可能性。（）

5.金融分析师在进行行业分析时，应该关注行业内的所有公司，而不仅仅是龙头企业。（）

6.股票价格波动性与公司业绩密切相关。（）

7.固定收益证券的收益率通常比股票收益率低。（）

8.风险规避是指通过投资组合管理来避免风险。（）

9.财务报表分析中的净利润率越高，说明公司的盈利能力越强。（）

10.投资组合管理中的风险分散原则是指将资金分散投资于不同的资产类别。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述财务报表分析中，如何通过比率分析来判断公司的财务健康状况。

答案：财务报表分析中的比率分析是一种评估公司财务健康状况的重要工具。以下是一些常用的比率分析方法和它们的意义：

（1）流动比率：衡量公司短期偿债能力，计算公式为流动资产除以流动负债。一般来说，流动比率大于2表示公司短期偿债能力良好。

（2）速动比率：在流动比率的基础上，扣除存货等不易变现的资产，更严格地衡量公司短期偿债能力。速动比率大于1通常表示公司短期偿债能力较强。

（3）负债比率：衡量公司负债占资产的比例，计算公式为总负债除以总资产。负债比率越低，说明公司财务风险越小。

（4）债务覆盖率：衡量公司偿还债务的能力，计算公式为息税前利润（EBIT）除以利息费用。债务覆盖率越高，说明公司偿还债务的能力越强。

（5）净利润率：衡量公司盈利能力，计算公式为净利润除以销售收入。净利润率越高，说明公司盈利能力越强。

（6）资产回报率（ROA）：衡量公司利用资产创造利润的能力，计算公式为净利润除以总资产。ROA越高，说明公司资产利用效率越高。

2.题目：解释什么是资本资产定价模型（CAPM），并简述其应用。

答案：资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，简称CAPM）是一种用于评估投资组合预期收益率的模型。它认为，任何资产的预期收益率都与其风险相关，并受到无风险收益率和市场风险溢价的影响。

CAPM的公式为：E(Ri)=Rf+βi*(Rm-Rf)，其中：

E(Ri)表示投资组合的预期收益率；

Rf表示无风险收益率；

βi表示投资组合的贝塔系数，即其与市场风险的敏感度；

Rm表示市场风险溢价，即市场平均收益率与无风险收益率之差。

CAPM的应用主要包括：

（1）评估投资组合的预期收益率，为投资者提供参考。

（2）比较不同投资组合的风险与收益，帮助投资者做出更合理的投资决策。

（3）为资产定价提供理论依据，为市场参与者提供参考。

（4）评估公司股票的价值，为投资者提供买卖依据。

3.题目：简述投资组合管理中的风险分散原则，并说明其重要性。

答案：风险分散原则是指将投资资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，以降低投资组合的整体风险。

风险分散的重要性体现在以下几个方面：

（1）降低非系统性风险：非系统性风险是指特定投资或行业所面临的风险，通过风险分散可以降低这种风险。

（2）提高投资组合的稳定性：投资组合中不同资产类别的波动性可能不同，风险分散有助于降低整体波动性，提高投资组合的稳定性。

（3）增加投资机会：风险分散可以扩大投资者的投资范围，增加投资机会，提高投资收益。

（4）降低投资成本：通过风险分散，投资者可以降低投资组合的管理成本，提高投资效率。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，如何平衡风险与收益，构建一个多元化的投资组合。

答案：在当前经济环境下，平衡风险与收益是构建一个有效投资组合的关键。以下是一些策略和方法，用以平衡风险与收益，构建多元化的投资组合：

1.**风险评估**：首先，投资者需要对自身的风险承受能力进行评估。这包括了解自己的财务状况、投资目标和投资期限。通过风险评估，投资者可以确定适合自己风险偏好的投资组合。

2.**资产配置**：资产配置是构建多元化投资组合的基础。投资者应该将资金分配到不同类型的资产中，如股票、债券、现金等。不同资产类别具有不同的风险和收益特性，合理配置可以降低整体风险。

3.**行业分散**：在资产配置中，投资者应考虑不同行业的表现。某些行业可能在特定经济环境下表现较好，而其他行业可能表现较差。通过投资于多个行业，可以减少单一行业波动对投资组合的影响。

4.**地域分散**：全球投资可以帮助投资者分散地域风险。不同地区的经济状况和市场趋势可能不同，投资于多个国家和地区可以降低地域风险。

5.**期限分散**：投资于不同期限的资产可以帮助平衡短期波动和长期增长。例如，长期债券可能提供稳定的现金流，而股票可能带来资本增值。

6.**定期再平衡**：市场波动可能导致投资组合偏离最初设定的资产配置比例。定期再平衡可以帮助投资者维持既定的风险与收益平衡。

7.**多元化投资工具**：除了传统的股票和债券，投资者还可以考虑其他投资工具，如指数基金、ETFs、房地产投资信托（REITs）等。这些工具可以提供额外的多元化，并可能降低成本。

8.**使用衍生品进行风险管理**：期权和期货等衍生品可以用来对冲特定风险。例如，投资者可以使用看跌期权来保护股票投资组合免受市场下跌的影响。

9.**持续学习和调整**：投资环境不断变化，投资者需要持续关注市场动态，并根据新的信息调整投资策略。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.B.股票

解析思路：衍生品是指从其他资产派生出来的金融工具，股票是基础资产，不属于衍生品。

2.A.风险与收益的比率

解析思路：β系数衡量的是投资组合相对于市场整体风险的敏感度，即风险与收益的比率。

3.D.从事日常财务管理工作

解析思路：金融分析师的主要职责是进行市场分析、公司财务报表分析和制定投资策略，而非日常财务管理。

4.C.市场趋势分析

解析思路：技术分析工具通常包括技术指标、图表分析等，市场趋势分析属于基本面分析。

5.D.股息收益率

解析思路：市场流动性通常通过成交量、市场深度等指标衡量，股息收益率是衡量股票收益的指标。

6.C.股票

解析思路：固定收益证券通常指的是债券，股票属于权益类证券。

7.C.政府债券的收益率

解析思路：无风险收益率通常以政府债券的收益率作为参考，因为它被认为是风险最低的投资。

8.D.净销售额

解析思路：财务报表分析中的关键指标包括流动比率、速动比率、负债比率和净利润率等，净销售额不是关键指标。

9.D.投资者心理预期

解析思路：影响债券价格的主要因素包括利率水平、信用风险、到期日等，投资者心理预期不是主要因素。

10.B.证券欺诈

解析思路：市场操纵是指通过不正当手段影响市场价格，证券欺诈属于市场操纵的一种。

11.D.风险承受

解析思路：风险控制、风险规避和风险转移都是风险管理的方法，而风险承受不是风险管理的方法。

12.B.市场波动率

解析思路：衡量股票价格波动性的指标包括平均波动率、波动率系数和波动率标准差，市场波动率不是衡量股票波动性的指标。

13.D.股票

解析思路：衍生品包括期货、期权和远期合约等，股票不属于衍生品。

14.D.净销售额

解析思路：财务报表分析中的关键指标包括营业利润率、净资产收益率和总资产周转率，净销售额不是关键指标。

15.D.投资者个人喜好

解析思路：影响投资者决策的因素包括经济周期、市场情绪和利率水平等，投资者个人喜好不是主要因素。

16.D.收益最大化

解析思路：投资组合管理的核心原则包括风险控制、风险分散和成本效益，收益最大化不是核心原则。

17.C.风险敞口

解析思路：衡量市场风险的指标包括β系数、风险价值（VaR）和风险调整后收益，风险敞口不是衡量市场风险的指标。

18.D.事件分析

解析思路：金融分析师在进行行业分析时常用的方法包括比较分析、趋势分析和竞争分析，事件分析不是常用方法。

19.C.流动比率

解析思路：衡量股票流动性的指标包括交易量、换手率和交易价格，流动比率不是衡量股票流动性的指标。

20.D.投资成本

解析思路：衡量投资组合绩效的指标包括收益率、风险调整后收益和投资回报率，投资成本不是绩效指标。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：财务分析主要关注盈利能力、偿债能力、运营效率和增长潜力。

2.ABD

解析思路：固定收益证券包括国债、公司债券和政府债券，股票不属于固定收益证券。

3.ABC

解析思路：风险管理的方法包括风险分散、风险规避和风险转移。

4.ABCD

解析思路：衡量市场风险的指标包括β系数、风险价值（VaR）、风险敞口和风险调整后收益。

5.ABCD

解析思路：行业分析主要关注行业规模、增长率、生命周期和竞争格局。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：风险规避是通过避免风险来保护资产，而不是通过投资组合管理。

2.×

解析思路：流动比率过高可能意味着公司资金使用效率低，不一定表示财务状况好。

3.×

解析思路：期权价值受多种因素影响，包括标的资产价格