特许金融分析师考试案例分析题试题及答案

特许金融分析师考试案例分析题试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不属于金融市场的基本功能？

A.价格发现

B.风险分散

C.资金筹集

D.通货膨胀

2.一个公司的市盈率（P/E）为20，如果其每股收益（EPS）为2元，那么该公司的股价是多少？

A.40元

B.20元

C.10元

D.80元

3.在债券投资中，以下哪种债券风险最低？

A.可转换债券

B.国债

C.企业债券

D.抵押债券

4.下列哪项不是财务比率分析中的流动比率？

A.流动资产/流动负债

B.营业收入/总资产

C.净利润/总负债

D.现金流量/净利润

5.股票的内在价值是指？

A.股票的市场价格

B.股票的面值

C.股票的账面价值

D.股票的内在价值

6.以下哪项不是投资组合管理的目标？

A.增加收益

B.降低风险

C.提高流动性

D.优化资产配置

7.以下哪项不属于宏观经济指标？

A.通货膨胀率

B.失业率

C.国内生产总值（GDP）

D.股票市场指数

8.以下哪项不是公司财务报表中的资产负债表项目？

A.流动资产

B.非流动资产

C.负债

D.所有者权益

9.在债券投资中，以下哪种利率变动对债券价格的影响最大？

A.名义利率

B.实际利率

C.预期利率

D.利率风险

10.以下哪项不是衡量投资组合风险的标准差？

A.风险敞口

B.风险系数

C.风险溢价

D.风险标准差

11.以下哪项不是固定收益证券？

A.国债

B.企业债券

C.股票

D.抵押债券

12.以下哪项不是财务报表分析中的盈利能力指标？

A.毛利率

B.净利率

C.营业收入

D.净利润

13.在投资组合管理中，以下哪种投资策略旨在分散非系统性风险？

A.多元化

B.加权平均

C.风险中性

D.风险分散

14.以下哪项不是财务比率分析中的速动比率？

A.流动资产/流动负债

B.流动资产/总资产

C.流动负债/总负债

D.现金/流动负债

15.以下哪项不是衡量投资组合收益的标准？

A.收益率

B.投资回报率

C.收益增长

D.资本增值

16.在债券投资中，以下哪种债券风险最高？

A.国债

B.企业债券

C.可转换债券

D.短期债券

17.以下哪项不是财务报表分析中的偿债能力指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

18.在投资组合管理中，以下哪种投资策略旨在最大化收益？

A.多元化

B.风险中性

C.资产配置

D.市场中性

19.以下哪项不是衡量投资组合风险的标准差？

A.风险敞口

B.风险系数

C.风险溢价

D.风险标准差

20.在债券投资中，以下哪种利率变动对债券价格的影响最大？

A.名义利率

B.实际利率

C.预期利率

D.利率风险

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.金融市场的基本功能包括：

A.价格发现

B.风险分散

C.资金筹集

D.通货膨胀

2.投资组合管理的主要目标包括：

A.增加收益

B.降低风险

C.提高流动性

D.优化资产配置

3.财务报表分析中的盈利能力指标包括：

A.毛利率

B.净利率

C.营业收入

D.净利润

4.财务报表分析中的偿债能力指标包括：

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.净资产收益率

5.以下哪些属于宏观经济指标？

A.通货膨胀率

B.失业率

C.国内生产总值（GDP）

D.股票市场指数

三、判断题（每题2分，共10分）

1.金融市场的基本功能包括风险分散和资金筹集。（）

2.股票的内在价值等于其市场价格。（）

3.企业债券的风险高于国债。（）

4.财务报表分析中的流动比率越高，公司的偿债能力越强。（）

5.投资组合管理中的多元化策略可以降低非系统性风险。（）

6.投资组合管理中的资产配置策略旨在分散系统性风险。（）

7.通货膨胀率是衡量投资组合收益的重要指标。（）

8.财务报表分析中的速动比率越高，公司的流动性越好。（）

9.投资组合管理中的市场中性策略可以降低投资风险。（）

10.财务报表分析中的盈利能力指标可以反映公司的经营状况。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述投资组合中多元化策略的重要性。

答案：

多元化策略在投资组合管理中至关重要，其重要性体现在以下几个方面：

（1）分散风险：通过投资不同行业、不同市场或不同类型的资产，可以降低单一资产或单一市场波动对整个投资组合的影响。

（2）提高收益：多元化的投资组合可以捕捉到不同市场或资产类别的增长机会，从而提高整体投资回报。

（3）平衡风险和收益：投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标，选择合适的资产配置比例，以实现风险和收益的平衡。

（4）降低市场风险：多元化有助于降低市场整体波动对投资组合的影响，特别是在市场剧烈波动时，多元化能够提供更好的风险保护。

2.解释财务比率分析中的流动比率和速动比率，并说明它们在财务报表分析中的作用。

答案：

流动比率和速动比率是财务报表分析中常用的流动性指标，用于评估企业短期偿债能力。

流动比率（CurrentRatio）是指企业的流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率（QuickRatio）是指企业扣除存货后的流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

流动比率和速动比率在财务报表分析中的作用包括：

（1）评估企业的短期偿债能力：这两个比率可以反映企业在短期内偿还债务的能力，流动比率和速动比率越高，企业的短期偿债能力越强。

（2）发现潜在问题：通过比较不同时期或不同企业的流动比率和速动比率，可以发现企业在流动性方面存在的问题，如存货过多或短期债务过高。

（3）提供决策依据：这些比率有助于投资者、债权人和管理层了解企业的财务状况，为制定合理的投资、融资和运营策略提供依据。

3.描述投资组合管理中的资产配置策略，并说明其在投资管理中的作用。

答案：

资产配置策略是投资组合管理中的一项关键策略，其核心是根据投资者的风险偏好、投资目标和市场环境，将资产分配到不同资产类别中。

资产配置策略的作用包括：

（1）实现风险分散：通过在不同资产类别之间分配资产，可以降低投资组合的整体风险，特别是在市场波动时提供更好的风险保护。

（2）优化收益：合理的资产配置可以帮助投资者在追求收益的同时，控制风险，实现风险和收益的平衡。

（3）适应市场变化：资产配置策略可以根据市场环境和经济周期进行调整，以适应市场变化，捕捉投资机会。

（4）提高投资效率：通过资产配置，投资者可以更有效地利用资金，提高投资效率，实现投资目标。

五、论述题

题目：阐述债券投资中的利率风险及其对债券价格的影响，并讨论如何管理这种风险。

答案：

利率风险是债券投资中的一种重要风险，它指的是由于市场利率变动导致债券价格波动的风险。以下是利率风险对债券价格的影响及其管理策略的详细阐述：

1.利率风险对债券价格的影响：

-当市场利率上升时，新发行的债券通常会有更高的利率，这导致现有债券的利率显得较低，从而降低了其市场吸引力。因此，现有债券的价格通常会下降，因为投资者可以购买到更高收益的新债券。

-相反，当市场利率下降时，现有债券的利率相对较高，这增加了其吸引力，导致债券价格上涨。

2.管理利率风险的策略：

-利率免疫策略：通过购买不同到期期限的债券，可以构建一个利率免疫的投资组合。这种策略旨在使投资组合的现金流与利率变化相匹配，从而减少利率波动的影响。

-久期管理：久期是衡量债券价格对利率变动的敏感性的指标。通过调整债券组合的久期，投资者可以管理利率风险。例如，当预期利率上升时，可以降低组合的久期，以减少价格下跌的风险。

-利率期货和期权：投资者可以使用利率期货和期权作为衍生品工具来对冲利率风险。例如，通过购买利率期货合约，投资者可以锁定未来利率，从而减少价格波动的影响。

-多元化：通过投资于不同信用等级、不同到期期限和不同发行地区的债券，可以分散利率风险，减少单一债券或单一市场变动对投资组合的影响。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.答案：D

解析思路：金融市场的基本功能包括价格发现、风险分散和资金筹集，通货膨胀不属于基本功能。

2.答案：A

解析思路：市盈率（P/E）=股价/每股收益（EPS），股价=EPS×P/E=2元×20=40元。

3.答案：B

解析思路：国债通常由政府发行，信用风险较低，因此风险最低。

4.答案：B

解析思路：流动比率=流动资产/流动负债，营业收入/总资产属于盈利能力指标。

5.答案：D

解析思路：股票的内在价值是指根据公司基本面分析得出的股票理论价值。

6.答案：C

解析思路：投资组合管理的目标包括增加收益、降低风险和优化资产配置，提高流动性不是目标。

7.答案：D

解析思路：宏观经济指标包括通货膨胀率、失业率和国内生产总值（GDP），股票市场指数不属于宏观经济指标。

8.答案：C

解析思路：资产负债表项目包括流动资产、非流动资产、负债和所有者权益。

9.答案：A

解析思路：名义利率是未考虑通货膨胀的利率，对债券价格影响最大。

10.答案：D

解析思路：风险标准差是衡量投资组合风险的标准，标准差越大，风险越高。

11.答案：C

解析思路：固定收益证券包括国债、企业债券和抵押债券，股票不属于固定收益证券。

12.答案：C

解析思路：盈利能力指标包括毛利率、净利率和净资产收益率，营业收入属于收入指标。

13.答案：A

解析思路：多元化策略旨在分散非系统性风险，降低单一资产或市场波动的影响。

14.答案：D

解析思路：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，现金/流动负债属于现金比率。

15.答案：A

解析思路：收益率是衡量投资组合收益的标准，投资回报率、收益增长和资本增值都是收益的体现。

16.答案：C

解析思路：可转换债券的风险最高，因为它既有债券的特性，也有股票的期权。

17.答案：D

解析思路：偿债能力指标包括流动比率、速动比率和负债比率，净资产收益率属于盈利能力指标。

18.答案：C

解析思路：资产配置策略旨在优化资产配置，实现风险和收益的平衡。

19.答案：D

解析思路：风险标准差是衡量投资组合风险的标准，标准差越大，风险越高。

20.答案：A

解析思路：名义利率是未考虑通货膨胀的利率，对债券价格影响最大。

二、多项选择题（每题3分