2024年特许金融分析师考试重点

2024年特许金融分析师考试重点姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.在投资组合管理中，以下哪个概念与风险分散策略无关？

A.风险承受能力

B.风险容忍度

C.风险分散

D.风险集中

2.以下哪个是金融衍生品的主要特征？

A.与基础资产紧密相关

B.通常用于投资

C.具有固定收益

D.交易成本高

3.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险调整后收益的公式是什么？

A.E(Ri)=Rf+βi*(Rm-Rf)

B.E(Ri)=Rf+αi*(Rm-Rf)

C.E(Ri)=Rf-βi*(Rm-Rf)

D.E(Ri)=Rm+βi*(Rf-Rm)

4.以下哪种债券被称为无担保债券？

A.欧洲债券

B.政府债券

C.公司债券

D.零息债券

5.以下哪个是市场有效性的主要类型？

A.弱有效性

B.强有效性

C.半强有效性

D.以上都是

6.以下哪个是衡量股票市场波动性的指标？

A.市盈率（P/E）

B.股票波动率

C.股息收益率

D.企业盈利增长率

7.以下哪个是衡量股票收益与风险关系的指标？

A.β系数

B.股票波动率

C.市盈率

D.股息收益率

8.以下哪个是债券评级机构？

A.花旗集团

B.摩根士丹利

C.标准普尔

D.摩根大通

9.以下哪个是金融市场的参与者？

A.政府机构

B.中央银行

C.投资者

D.以上都是

10.以下哪个是投资组合中常见的风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.以上都是

二、多项选择题（每题3分，共15分）

11.以下哪些是投资组合管理的基本原则？

A.风险分散

B.长期投资

C.成本控制

D.投资目标

12.以下哪些是金融衍生品？

A.期权

B.期货

C.远期合约

D.以上都是

13.以下哪些是影响股票市场波动的因素？

A.经济增长率

B.政策变化

C.公司盈利

D.自然灾害

14.以下哪些是衡量债券信用风险的指标？

A.信用评级

B.利率风险

C.信用违约互换（CDS）

D.企业盈利增长率

15.以下哪些是金融市场的功能？

A.价格发现

B.资源配置

C.风险管理

D.投资融资

三、判断题（每题2分，共10分）

16.投资组合管理的主要目标是最大化投资回报率。（）

17.金融衍生品都是高风险投资产品。（）

18.市场有效性假设认为市场是无效的。（）

19.股票的市盈率越高，其价值越大。（）

20.企业盈利增长与债券评级无关。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述投资组合管理中风险分散的重要性。

答案：风险分散是投资组合管理中的一个重要原则，通过将投资分散到不同的资产类别、行业或地区，可以降低单一投资失败对整个投资组合的影响。风险分散能够减少非系统性风险，即特定于某一资产或行业的风险，同时保持或提高投资组合的预期回报。此外，风险分散还有助于平衡投资组合的收益和风险，使投资者能够根据自身的风险承受能力进行投资。

2.题目：解释资本资产定价模型（CAPM）中的β系数的含义。

答案：资本资产定价模型（CAPM）中的β系数衡量的是某一资产相对于市场整体的波动性。具体来说，β系数表示资产收益相对于市场收益的敏感度。如果一个资产的β系数大于1，说明该资产的收益波动性大于市场平均水平；如果β系数小于1，则说明该资产的收益波动性小于市场平均水平；如果β系数等于1，则说明该资产的收益波动性与市场平均水平相同。β系数是评估资产风险和确定预期收益率的重要工具。

3.题目：简要说明债券信用评级的作用。

答案：债券信用评级是对发行债券的实体信用风险进行评估的过程，由专业评级机构完成。债券信用评级的作用包括：为投资者提供关于债券发行人信用风险的参考信息；帮助投资者在投资决策时评估风险与收益；为债券市场提供信用风险的定价依据；促进债券市场的健康发展。通过信用评级，投资者可以更加理性地选择投资对象，降低投资风险。

五、论述题

题目：论述市场有效性对投资者行为和投资策略的影响。

答案：市场有效性是指证券市场价格能够充分反映所有可用信息的程度。市场有效性对投资者行为和投资策略有着深远的影响：

1.投资者行为影响：

-在弱有效性市场中，投资者可能会发现历史价格模式并据此进行交易，这可能导致市场过度波动。

-在半强有效性市场中，投资者会根据公开信息（如财务报表、新闻报道等）来做出投资决策。

-在强有效性市场中，投资者无法通过分析历史价格或公开信息来获得超额收益，因为所有相关信息已经充分体现在证券价格中。

2.投资策略影响：

-在弱有效性市场中，投资者可能会采用技术分析来寻找价格趋势和模式。

-在半强有效性市场中，价值投资和基本面分析可能更为有效，因为投资者需要深入分析公司的财务状况和市场地位。

-在强有效性市场中，投资策略需要更加依赖长期投资和被动投资，如指数基金，以减少交易成本和捕捉市场平均回报。

3.长期投资与短期交易：

-市场有效性高的市场中，短期交易可能难以获得超额收益，因此长期投资策略更为普遍。

-在市场有效性较低的市场中，短期交易可能更有机会获得超额收益，投资者可能更倾向于频繁交易。

4.机构投资者与个人投资者：

-机构投资者通常在强有效性市场中更为活跃，因为他们有专业的分析团队和更多的资源来获取和分析信息。

-个人投资者可能更倾向于在市场有效性较低的市场中寻找机会，但由于信息不对称和交易成本，往往难以获得显著超额收益。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：风险分散策略旨在通过投资多种资产来降低非系统性风险，因此与风险集中相对。

2.A

解析思路：金融衍生品通常是基于某一基础资产（如股票、债券、商品等）的合约，其价值与基础资产紧密相关。

3.A

解析思路：CAPM模型中，预期收益率由无风险利率、市场风险溢价和β系数决定。

4.C

解析思路：公司债券通常由公司发行，属于无担保债券，即不以公司资产作为担保。

5.D

解析思路：市场有效性分为弱、半强和强三种类型，涵盖了从无信息到所有信息都反映在价格中的不同程度。

6.B

解析思路：股票波动率是衡量股票价格波动幅度的指标，反映市场对股票价格波动的预期。

7.A

解析思路：β系数衡量的是资产收益对市场收益的敏感度，是评估资产风险和预期收益的重要指标。

8.C

解析思路：标准普尔是著名的评级机构之一，对债券、股票和其他金融工具进行信用评级。

9.D

解析思路：金融市场涉及多个参与者，包括政府机构、中央银行、投资者等。

10.D

解析思路：投资组合中常见的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

11.ACD

解析思路：投资组合管理的基本原则包括风险分散、长期投资、成本控制和投资目标。

12.ACD

解析思路：金融衍生品包括期权、期货和远期合约等，它们都是基于基础资产的合约。

13.ABD

解析思路：经济增长率、政策变化和公司盈利都是影响股票市场波动的因素。

14.ACD

解析思路：信用评级、利率风险和信用违约互换（CDS）都是衡量债券信用风险的指标。

15.ABCD

解析思路：金融市场具有价格发现、资源配置、风险管理和投资融资等功能。

三、判断题（每题2分，共10分）

16.×

解析思路：投资组合管理的主要目标是平衡风险与收益，而非单纯最大化投资回报率。

17.×

解析思路：并非