2024年CFA考试科目深度解析与试题及答案

2024年CFA考试科目深度解析与试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不是CFA一级考试中伦理和职业道德的主要内容？

A.诚信

B.专业胜任能力

C.利益冲突

D.财务报告编制

2.在投资组合管理中，以下哪种方法不属于被动投资策略？

A.指数投资

B.定期再平衡

C.风险平价

D.预测市场走势

3.以下哪种资产不属于固定收益证券？

A.国债

B.公司债券

C.欧洲央行发行的欧元债券

D.普通股

4.以下哪项不是影响股票市盈率的因素？

A.公司盈利能力

B.市场利率

C.经济周期

D.公司股利政策

5.下列哪种投资策略旨在通过分散投资来降低风险？

A.加权平均投资策略

B.风险平价投资策略

C.索提诺比率投资策略

D.资产配置策略

6.以下哪种金融衍生品不属于场外交易（OTC）市场？

A.期权

B.期货

C.利率互换

D.股票

7.以下哪项不是衡量投资组合风险的主要指标？

A.标准差

B.均值

C.夏普比率

D.风险调整后收益

8.下列哪项不是CFA二级考试中的重点科目？

A.财务报表分析

B.固定收益证券

C.投资组合管理

D.证券分析

9.以下哪种投资策略旨在通过投资于多个资产类别来分散风险？

A.资产配置策略

B.风险平价投资策略

C.加权平均投资策略

D.股票投资策略

10.以下哪项不是CFA三级考试中的重点科目？

A.财务报表分析

B.固定收益证券

C.投资组合管理

D.风险管理

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些因素会影响股票的内在价值？

A.公司盈利能力

B.市场利率

C.经济周期

D.公司股利政策

2.以下哪些属于被动投资策略？

A.指数投资

B.定期再平衡

C.风险平价

D.预测市场走势

3.以下哪些金融衍生品属于场外交易（OTC）市场？

A.期权

B.期货

C.利率互换

D.股票

4.以下哪些属于投资组合管理的主要目标？

A.降低风险

B.实现收益最大化

C.保持资产配置

D.确保投资合规

5.以下哪些属于CFA考试中的重点科目？

A.财务报表分析

B.固定收益证券

C.投资组合管理

D.风险管理

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFA一级考试中，伦理和职业道德的主要内容是诚信、专业胜任能力、利益冲突和财务报告编制。（）

2.在投资组合管理中，被动投资策略包括指数投资、定期再平衡和风险平价。（）

3.固定收益证券包括国债、公司债券、欧洲央行发行的欧元债券和普通股。（）

4.股票市盈率的影响因素包括公司盈利能力、市场利率、经济周期和公司股利政策。（）

5.投资组合管理的主要目标是降低风险、实现收益最大化、保持资产配置和确保投资合规。（）

6.金融衍生品包括期权、期货、利率互换和股票。（）

7.标准差是衡量投资组合风险的主要指标。（）

8.CFA二级考试中的重点科目包括财务报表分析、固定收益证券、投资组合管理和证券分析。（）

9.资产配置策略旨在通过投资于多个资产类别来分散风险。（）

10.CFA三级考试中的重点科目包括财务报表分析、固定收益证券、投资组合管理和风险管理。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述投资组合管理中，主动投资策略与被动投资策略的主要区别。

答案：

主动投资策略与被动投资策略的主要区别在于投资策略的灵活性和目标。

主动投资策略：

-旨在通过主动管理来超越市场平均水平。

-投资者或基金经理会积极寻找被低估或高估的资产。

-需要更多的研究和分析，以及对市场趋势的预测。

-可能涉及较高的交易成本和税收负担。

-风险和收益通常与市场波动性相关。

被动投资策略：

-旨在复制市场指数的表现，追求市场平均回报。

-投资者或基金经理通常不试图超越市场，而是保持对市场指数的跟踪。

-管理费用通常较低，因为策略较为简单。

-交易频率较低，因此交易成本和税收负担较低。

-风险和收益通常与市场波动性相关，但相对较低。

2.解释什么是夏普比率，并说明如何使用夏普比率来评估投资组合的风险调整后收益。

答案：

夏普比率是一种衡量投资组合风险调整后收益的指标，由诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普提出。它通过计算投资组合的超额收益与标准差的比率来评估风险调整后的收益。

夏普比率的计算公式如下：

夏普比率=(投资组合的预期收益率-无风险收益率)/投资组合的标准差

其中，无风险收益率是指投资者可以无风险获得的最低收益率，通常使用政府债券的收益率作为参考。

使用夏普比率评估投资组合的风险调整后收益的方法如下：

-计算投资组合的夏普比率。

-比较投资组合的夏普比率与其他投资组合或市场指数的夏普比率。

-夏普比率越高，表示投资组合在承担相同风险的情况下获得的超额收益越高，风险调整后收益越好。

-夏普比率较低可能意味着投资组合的风险较高，或者收益较低。

3.简述CFA考试中，财务报表分析在投资决策中的作用。

答案：

在CFA考试中，财务报表分析是投资决策过程中的关键步骤，它在以下方面发挥着重要作用：

-提供关于公司财务状况和经营成果的详细信息。

-帮助投资者评估公司的盈利能力、偿债能力和运营效率。

-为投资决策提供数据支持，包括公司的收入、利润、资产和负债等关键财务指标。

-辅助投资者识别公司的潜在风险和机会。

-评估公司的市场价值和投资价值，为股票定价提供依据。

-评估公司的财务报表是否遵循了公认会计原则（GAAP）或国际财务报告准则（IFRS）。

-评估公司的财务报表是否存在欺诈或操纵行为。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，固定收益投资策略的选择及其风险管理措施。

答案：

在当前经济环境下，固定收益投资策略的选择及其风险管理措施如下：

1.固定收益投资策略选择：

a.信用债券：在经济复苏期，企业信用风险降低，信用债券的收益率可能相对较高，适合寻求稳定收益的投资者。

b.政府债券：在经济不确定性增加时，政府债券通常被视为安全的避风港，其收益率可能相对较低，但风险较低。

c.高收益债券：在经济增长放缓时，高收益债券可能提供较高的收益率，但伴随着较高的信用风险。

d.利率产品：根据市场利率预期，投资者可以选择购买浮动利率债券或固定利率债券，以应对利率变动风险。

2.风险管理措施：

a.多样化投资：通过投资于不同行业、不同信用等级的固定收益产品，分散投资组合的风险。

b.利率风险管理：通过利率衍生品（如利率期货、期权）对冲利率变动风险。

c.信用风险管理：评估发行人的信用状况，避免投资于信用风险较高的债券。

d.流动性风险管理：确保投资组合中持有足够的流动性，以便在市场波动时能够及时调整头寸。

e.收益率风险管理：根据市场利率趋势，调整投资组合中固定收益产品的比例。

f.长期投资策略：在固定收益投资中，长期持有可以降低市场波动对投资回报的影响。

g.定期评估和调整：定期评估投资组合的表现和风险状况，根据市场变化及时调整投资策略。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA一级考试中，伦理和职业道德的主要内容是诚信、专业胜任能力、利益冲突和财务报告编制，财务报告编制不属于伦理和职业道德的内容。

2.D

解析思路：被动投资策略旨在复制市场指数的表现，不包括预测市场走势，这是主动投资策略的特点。

3.D

解析思路：固定收益证券通常指债券、优先股等，普通股属于权益证券。

4.B

解析思路：股票市盈率是股价与每股收益的比率，市场利率影响的是债券价格和收益率，不是股票市盈率的影响因素。

5.B

解析思路：风险平价投资策略旨在通过投资多个资产类别来平衡风险，而不是单一资产类别。

6.D

解析思路：股票通常在证券交易所交易，属于场内交易市场。

7.B

解析思路：均值是投资组合的平均收益率，不是衡量风险的主要指标。

8.D

解析思路：CFA二级考试中的重点科目包括财务报表分析、固定收益证券、投资组合管理和证券分析。

9.A

解析思路：加权平均投资策略不涉及资产类别的分散，而是单一资产类别的投资。

10.B

解析思路：CFA三级考试中的重点科目包括财务报表分析、固定收益证券、投资组合管理和风险管理。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ACD

解析思路：公司盈利能力、经济周期和公司股利政策都会影响股票的内在价值。

2.AB

解析思路：指数投资和定期再平衡是被动投资策略，风险平价和预测市场走势是主动投资策略。

3.ABC

解析思路：期权、期货和利率互换属于场外交易市场，股票通常在证券交易所交易。

4.ABD

解析思路：投资组合管理的主要目标是降低风险、实现收益最大化、保持资产配置。

5.ABCD

解析思路：财务报表分析、固定收益证券、投资组合管理和风险管理都是CFA考试中的重点科目。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：CFA一级考试中，伦理和职业道德的主要内容不包括财务报告编制。

2.√

解析思路：被动投资策略确实包括指数投资、定期再平衡和风险平价。

3.×

解析思路：固定收益证券不包括普通股，普通股属于权益证券。

4.√

解析思路：股票市盈率确实受到公司盈利能力、市场利率、经济周期和公司股利政策的影响。

5.√

解析思路：投资组合管理的主要目标确实包括降低风险、实现收益最大化、保持资产配置和确保投资合规。

6.√

解析思路：