2024年特许金融分析师考试的常见问题及试题及答案

2024年特许金融分析师考试的常见问题及试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.以下哪项不是CFA协会的三个核心能力？

A.分析能力

B.技术能力

C.伦理和职业道德

D.交易能力

2.在CFALevelI考试中，考生需要掌握多少种不同的金融工具和概念？

A.10种

B.20种

C.30种

D.40种

3.CFALevelII考试中的“固定收益”部分主要涵盖哪些内容？

A.债券定价和收益

B.债券信用风险

C.期权定价

D.以上都是

4.以下哪种投资策略属于价值投资？

A.股票市场中性策略

B.加权平均投资策略

C.市场溢价策略

D.价值投资策略

5.以下哪项不是衡量投资组合风险的指标？

A.标准差

B.值

C.夏普比率

D.契约价值

6.以下哪种金融工具属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期权

D.现金

7.以下哪种金融工具属于货币市场工具？

A.国债

B.企业债券

C.欧洲美元存款

D.普通股

8.以下哪种投资策略属于主动管理策略？

A.指数投资策略

B.被动投资策略

C.价值投资策略

D.主动管理策略

9.以下哪种金融工具属于信用衍生品？

A.信用违约掉期

B.信用证

C.汇票

D.银行承兑汇票

10.以下哪种金融工具属于利率衍生品？

A.利率掉期

B.利率期权

C.利率期货

D.以上都是

11.以下哪种金融工具属于股权衍生品？

A.股票期权

B.股票

C.股票指数

D.以上都是

12.以下哪种金融工具属于商品衍生品？

A.商品期货

B.商品期权

C.商品掉期

D.以上都是

13.以下哪种金融工具属于外汇衍生品？

A.外汇掉期

B.外汇期权

C.外汇期货

D.以上都是

14.以下哪种金融工具属于结构化产品？

A.CDO

B.ABS

C.MBS

D.以上都是

15.以下哪种金融工具属于衍生品交易的风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.操作风险

D.以上都是

16.以下哪种金融工具属于资产证券化？

A.CDO

B.ABS

C.MBS

D.以上都是

17.以下哪种金融工具属于信用风险？

A.利率风险

B.市场风险

C.信用风险

D.操作风险

18.以下哪种金融工具属于市场风险？

A.利率风险

B.市场风险

C.信用风险

D.操作风险

19.以下哪种金融工具属于操作风险？

A.利率风险

B.市场风险

C.信用风险

D.操作风险

20.以下哪种金融工具属于流动性风险？

A.利率风险

B.市场风险

C.信用风险

D.流动性风险

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.CFALevelI考试中，考生需要掌握的金融工具和概念包括：

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

E.汇率

2.以下哪些属于价值投资的策略？

A.股票市场中性策略

B.加权平均投资策略

C.市场溢价策略

D.价值投资策略

E.主动管理策略

3.CFALevelII考试中，固定收益部分涵盖的内容包括：

A.债券定价和收益

B.债券信用风险

C.期权定价

D.信用衍生品

E.外汇衍生品

4.以下哪些属于投资组合风险管理的指标？

A.标准差

B.值

C.夏普比率

D.特雷诺比率

E.索提诺比率

5.以下哪些属于衍生品交易的风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.操作风险

D.流动性风险

E.利率风险

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFALevelI考试中，考生需要掌握的金融工具和概念包括股票、债券、期权、期货和汇率。（）

2.价值投资策略属于被动管理策略。（）

3.CFALevelII考试中的固定收益部分主要涵盖债券定价和收益、债券信用风险、期权定价、信用衍生品和外汇衍生品。（）

4.投资组合风险管理的指标包括标准差、值、夏普比率、特雷诺比率和索提诺比率。（）

5.衍生品交易的风险包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险和利率风险。（）

6.资产证券化是指将资产转化为可交易证券的过程。（）

7.信用风险是指投资对象无法履行偿还债务的风险。（）

8.市场风险是指由于市场波动导致投资组合价值下降的风险。（）

9.操作风险是指由于内部流程、人员、系统或外部事件导致损失的风险。（）

10.流动性风险是指投资组合无法在预期时间内以合理价格卖出资产的风险。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述CFALevelI考试中的“道德和职业行为标准”的主要内容。

答案：

CFALevelI考试中的“道德和职业行为标准”主要包括以下内容：

-尊重他人：金融分析师应尊重客户、同事和其他利益相关者的权利和利益。

-客观性：在提供专业意见时，金融分析师应保持客观，不受个人偏见或外部压力的影响。

-知识与技能：金融分析师应持续提升自己的专业知识和技能，以提供高质量的服务。

-私密性：金融分析师应保护客户的机密信息，未经授权不得泄露。

-利益冲突：金融分析师在处理利益冲突时，应遵循公正、透明的原则，并披露所有相关信息。

2.解释什么是“市场溢价”以及它对投资者意味着什么。

答案：

市场溢价是指资产的实际价格与其内在价值之间的差异。在股票市场中，市场溢价通常指股票的当前市场价格高于其基本分析或估值模型所确定的内在价值。

市场溢价对投资者意味着以下几点：

-机会成本：投资者购买溢价股票可能意味着放弃了购买其他更便宜、更有价值的股票的机会。

-风险：市场溢价可能暗示着股票的估值过高，未来价格可能下跌，增加了投资风险。

-投资策略：投资者需要仔细评估市场溢价背后的原因，以决定是否应该买入或持有这些股票。

3.描述什么是“有效市场假说”及其对投资者决策的影响。

答案：

有效市场假说（EMH）是一种理论，它认为所有公开可用的信息都已经在资产价格中得到了反映，因此无法通过分析历史价格或信息来获得超额收益。

有效市场假说对投资者决策的影响包括：

-投资者不应依赖技术分析或基本面分析来预测市场走势。

-投资者应采取被动投资策略，如指数基金，以分散风险并追求长期回报。

-投资者应关注投资组合的多元化，以减少市场波动的影响。

-投资者应意识到市场溢价和过度交易可能导致投资损失。

五、论述题

题目：请论述在当前金融市场环境下，量化投资策略相较于传统投资策略的优势和劣势。

答案：

在当前金融市场环境下，量化投资策略相较于传统投资策略具有以下优势和劣势：

优势：

1.高效性：量化投资策略通过算法和模型自动执行交易，能够快速处理大量数据，提高交易效率。

2.标准化：量化策略通常遵循严格的数学模型和算法，减少了人为情绪的影响，提高了投资决策的一致性和可重复性。

3.风险控制：量化模型可以精确地识别和管理风险，通过设置止损点和风险预算来控制投资风险。

4.持续性：量化策略不受市场波动和情绪的影响，能够持续地执行投资策略，不受短期市场情绪的干扰。

5.资源优化：量化投资可以利用先进的计算技术和大数据分析，优化资源配置，提高投资回报。

劣势：

1.模型风险：量化投资依赖于数学模型，如果模型设计不当或未及时更新，可能会导致投资决策失误。

2.技术依赖：量化投资高度依赖计算机技术和算法，技术故障或网络安全问题可能对投资产生严重影响。

3.数据质量：量化策略的有效性依赖于高质量的数据，数据质量问题可能影响投资决策的准确性。

4.创新瓶颈：量化投资策略可能缺乏创新，因为它们通常基于历史数据和现有模型，难以应对市场的新变化。

5.高门槛：量化投资需要专业的数学、统计学和编程技能，以及大量的计算资源，这增加了进入门槛。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA协会的三个核心能力包括分析能力、技术能力和伦理和职业道德，交易能力不属于核心能力。

2.B

解析思路：CFALevelI考试中，考生需要掌握的金融工具和概念大约有20种。

3.D

解析思路：CFALevelII考试中的“固定收益”部分涵盖了债券定价和收益、债券信用风险、期权定价、信用衍生品和外汇衍生品等内容。

4.D

解析思路：价值投资策略强调寻找被市场低估的股票，并持有长期以获得资本增值。

5.B

解析思路：衡量投资组合风险的指标包括标准差、值、夏普比率等，契约价值不属于衡量风险的指标。

6.C

解析思路：期权是一种衍生品，赋予持有者在特定时间以特定价格买入或卖出资产的权利。

7.C

解析思路：欧洲美元存款属于货币市场工具，具有较低的风险和流动性。

8.D

解析思路：主动管理策略是指基金经理根据市场情况和投资目标主动调整投资组合，而非被动跟踪市场指数。

9.A

解析思路：信用违约掉期（CDS）是一种信用衍生品，用于对冲信用风险。

10.D

解析思路：利率衍生品包括利率掉期、利率期权和利率期货等，用于对冲或投机利率风险。

11.A

解析思路：股票期权是一种股权衍生品，赋予持有者在特定时间以特定价格买入或卖出股票的权利。

12.A

解析思路：商品期货是一种商品衍生品，用于对冲或投机商品价格波动风险。

13.A

解析思路：外汇掉期是一种外汇衍生品，用于对冲外汇风险。

14.D

解析思路：结构化产品是指将多种金融工具和资产打包而成的复杂金融产品。

15.D

解析思路：衍生品交易的风险包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险和利率风险。

16.B

解析思路：资产证券化是指将资产转化为可交易证券的过程，其中ABS（资产支持证券）是最常见的类型。

17.C

解析思路：信用风险是指投资对象无法履行偿还债务的风险。

18.B

解析思路：市场风险是指由于市场波动导致投资组合价值下降的风险。

19.D

解析思路：操作风险是指由于内部流程、人员、系统或外部事件导致损失的风险。

20.D

解析思路：流动性风险是指投资组合无法在预期时间内以合理价格卖出资产的风险。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCDE

解析思路：CFALevelI考试中，考生需要掌握的金融工具和概念包括股票、债券、期权、期货和汇率。

2.ADE

解析思路：价值投资策略属于主动管理策略，包括股票市场中性策略、加权平均投资策略和主动管理策略。

3.ABD

解析思路：CFALevelII考试中的固定收益部分涵盖了债券定价和收益、债券信用风险、期权定价和信用衍生品。

4.ABCDE

解析思路：投资组合风险管理的指标包括标准差、值、夏普比率、特雷诺比率和索提诺比率。

5.ABCD

解析思路：衍生品交易的风险包括市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.√

解析思路：CFALevelI考试中，考生需要掌握的金融工具和概念包括股票、债券、期权、期货和汇率。

2.×

解析思路：价值投资策略属于主动管理策略，而非被动管理策略。

3.√

解析思路：CFALevelII考试中的固定收益部分涵盖了债券定价和收益、债券信用风险、期权定价、信用衍生品和外汇衍生品。

4.√

解析思路：投资组合风险管理的指标包括标准差、值、夏普比