2024年特许金融分析师考试不常见问题试题及答案

2024年特许金融分析师考试不常见问题试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.以下哪项不是CFA一级考试中财务报表分析的组成部分？

A.收入确认和计量

B.资产负债表分析

C.现金流分析

D.市场价值分析

参考答案：D

2.下列哪项不属于财务比率分析中的盈利能力比率？

A.净利率

B.毛利率

C.流动比率

D.资产回报率

参考答案：C

3.以下哪种金融工具通常被用于套期保值？

A.股票

B.期权

C.债券

D.外汇

参考答案：B

4.以下哪项不是投资组合管理的风险之一？

A.市场风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.操作风险

参考答案：D

5.下列哪项不是价值投资的核心原则？

A.专注于长期投资

B.选择被低估的股票

C.忽略市场波动

D.追求短期利润

参考答案：D

6.以下哪项不是固定收益证券的信用风险？

A.信用违约

B.信用利差

C.信用评级

D.利率风险

参考答案：D

7.以下哪项不是投资组合分散化的目的？

A.降低风险

B.提高收益

C.减少波动性

D.降低交易成本

参考答案：D

8.以下哪项不是CFA二级考试中企业金融的重点内容？

A.企业估值

B.投资项目评估

C.风险管理

D.公司治理

参考答案：C

9.以下哪项不是衍生品的特征？

A.风险对冲

B.交易流动性

C.长期投资

D.市场操纵

参考答案：C

10.以下哪项不是财务报表分析的目的是为了？

A.了解公司财务状况

B.评估公司盈利能力

C.预测公司未来盈利

D.提高公司管理水平

参考答案：D

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些属于CFA一级考试中财务报表分析的组成部分？

A.收入确认和计量

B.资产负债表分析

C.现金流分析

D.利润表分析

参考答案：ABCD

2.以下哪些是财务比率分析中的流动性比率？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.资产回报率

参考答案：AB

3.以下哪些是投资组合管理的风险？

A.市场风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.操作风险

参考答案：ABCD

4.以下哪些是价值投资的核心原则？

A.专注于长期投资

B.选择被低估的股票

C.忽略市场波动

D.追求短期利润

参考答案：AB

5.以下哪些是固定收益证券的信用风险？

A.信用违约

B.信用利差

C.信用评级

D.利率风险

参考答案：ABC

三、判断题（每题2分，共10分）

1.CFA一级考试中，财务报表分析的目的主要是为了评估公司的盈利能力。（）

参考答案：×

2.财务比率分析中的流动比率越高，说明公司的偿债能力越强。（）

参考答案：√

3.投资组合分散化可以降低投资组合的整体风险。（）

参考答案：√

4.价值投资的核心原则之一是选择被高估的股票。（）

参考答案：×

5.衍生品的风险主要是市场风险和信用风险。（）

参考答案：√

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述财务报表分析在投资决策中的作用。

答案：

财务报表分析在投资决策中扮演着至关重要的角色。以下是其主要作用：

（1）评估公司财务状况：通过对财务报表的分析，投资者可以了解公司的财务健康程度，包括资产、负债和所有者权益的构成，从而判断公司的偿债能力和财务稳定性。

（2）分析公司盈利能力：财务报表分析有助于评估公司的盈利能力和盈利质量，通过利润表可以分析公司的收入、成本和利润结构，评估其盈利潜力。

（3）预测未来盈利：通过对财务报表的趋势分析，投资者可以预测公司的未来盈利能力，从而做出更合理的投资决策。

（4）投资风险评估：财务报表分析有助于识别和评估投资风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等，帮助投资者制定相应的风险管理策略。

（5）投资组合管理：财务报表分析为投资者提供公司层面的信息，有助于在投资组合中调整权重，实现投资分散化，降低投资风险。

2.题目：简述投资组合分散化的目的和优势。

答案：

投资组合分散化的目的和优势如下：

目的：

（1）降低投资组合的整体风险：通过将资金分散投资于不同的资产类别和行业，可以降低因单一市场或行业波动导致的投资风险。

（2）提高投资回报：分散投资可以增加投资组合的预期回报，因为不同资产类别的回报往往存在互补性。

优势：

（1）降低非系统性风险：非系统性风险是指特定公司或行业面临的风险，通过分散投资，可以减少这种风险对投资组合的影响。

（2）提高风险调整后收益：分散投资有助于提高投资组合的风险调整后收益，即在控制风险的前提下提高投资回报。

（3）增强投资组合的稳定性：分散投资可以使投资组合在不同市场周期中保持相对稳定，减少市场波动对投资回报的影响。

3.题目：简述固定收益证券的信用风险及其影响因素。

答案：

固定收益证券的信用风险是指发行人无法履行偿债义务，导致投资者无法收回本金或利息的风险。以下是其影响因素：

（1）发行人财务状况：发行人的盈利能力、资产负债结构、现金流状况等都会影响其信用风险。

（2）行业风险：特定行业的风险特征会影响发行人的信用风险，如市场竞争、政策变化等。

（3）宏观经济因素：宏观经济环境的变化，如经济增长、通货膨胀、利率变动等，也会对发行人的信用风险产生影响。

（4）信用评级：信用评级机构对发行人信用风险的评估结果会影响投资者对固定收益证券的投资决策。

（5）市场流动性：市场流动性越差，固定收益证券的信用风险越高，因为投资者在面临流动性压力时可能难以出售证券。

五、论述题

题目：论述在当前全球经济环境下，投资者如何利用CFA知识进行有效的风险管理。

答案：

在当前全球经济环境下，不确定性增加，投资者面临着复杂多变的市场风险和信用风险。CFA（特许金融分析师）的知识体系为投资者提供了一套全面的风险管理框架，以下是如何利用这些知识进行有效的风险管理的论述：

1.**全面了解市场风险**：CFA教育强调对市场风险的深入理解，包括利率风险、汇率风险、股票市场风险等。投资者应通过学习CFA知识，识别和分析这些风险，并采取相应的对冲策略，如使用衍生品进行套期保值。

2.**财务分析技能**：CFA培训强调财务报表分析，这有助于投资者评估公司的财务健康状况，识别潜在的财务风险。通过分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表，投资者可以更好地理解公司的偿债能力和盈利能力，从而降低投资风险。

3.**投资组合管理**：CFA知识涵盖了投资组合管理的原则，投资者可以运用这些原则来构建多元化的投资组合，以分散风险。通过将资产分配到不同行业、地区和市场，投资者可以减少单一市场波动对整个投资组合的影响。

4.**风险管理工具**：CFA教育介绍了各种风险管理工具，如期权、期货、掉期等。投资者可以利用这些工具来管理市场风险和信用风险，例如通过购买看跌期权来保护投资组合免受市场下跌的影响。

5.**宏观经济分析**：CFA教育强调对宏观经济和行业趋势的分析，这有助于投资者预测市场变化，并据此调整投资策略。了解全球经济环境、货币政策、政治事件等因素对投资决策至关重要。

6.**持续学习和适应能力**：全球经济环境不断变化，投资者需要具备持续学习的能力，以适应新的市场条件。CFA知识提供了一种持续更新的框架，帮助投资者跟上市场变化的步伐。

7.**道德和职业行为**：CFA考试强调道德和职业行为的重要性，这对于风险管理至关重要。投资者应遵守高标准的职业道德，这有助于建立信任，并在面对复杂情况时做出正确的决策。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：财务报表分析通常包括收入确认和计量、资产负债表分析、现金流分析等，而市场价值分析更多是评估投资价值的方法，不属于财务报表分析的组成部分。

2.C

解析思路：财务比率分析中的盈利能力比率主要包括净利率、毛利率、资产回报率等，而流动比率是衡量公司短期偿债能力的比率，属于流动性比率。

3.B

解析思路：套期保值通常是指通过购买或出售衍生品来锁定未来的价格，从而减少价格波动带来的风险，期权是一种常见的套期保值工具。

4.D

解析思路：投资组合管理的风险包括市场风险、利率风险、流动性风险等，而操作风险是指由于内部流程、人员、系统或外部事件的失误导致的风险，不属于投资组合管理的风险。

5.D

解析思路：价值投资的核心原则是寻找被市场低估的股票，专注于长期投资，而不是追求短期利润。

6.D

解析思路：固定收益证券的信用风险主要包括信用违约、信用利差和信用评级，而利率风险是指由于市场利率变动导致的价格风险。

7.D

解析思路：投资组合分散化的目的是降低风险，而不是降低交易成本。交易成本是交易过程中的费用，与分散化无直接关系。

8.C

解析思路：CFA二级考试中的企业金融主要涉及企业估值、投资项目评估和公司治理，风险管理是CFA一级考试中的内容。

9.C

解析思路：衍生品的特征包括风险对冲、交易流动性、杠杆效应等，而长期投资并不是衍生品的特征，衍生品通常用于短期交易。

10.D

解析思路：财务报表分析的主要目的是为了了解公司财务状况、评估公司盈利能力、预测公司未来盈利和改进公司管理水平，而不是仅仅为了提高公司管理水平。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：财务报表分析的组成部分包括收入确认和计量、资产负债表分析、现金流分析和利润表分析。

2.AB

解析思路：流动性比率包括流动比率和速动比率，而负债比率和资产回报率属于其他类型的财务比率。

3.ABCD

解析思路：投资组合管理的风险包括市场风险、利率风险、流动性风险和操作风险。

4.AB

解析思路：价值投资的核心原则包括专注于长期投资和选择被低估的股票。

5.ABC

解析思路：固定收益证券的信用风险包括信用违约、信用利差和信用评级。

三、判断题（每题2分，共10分）