2024年度CFA备考试题及答案

2024年度CFA备考试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不是投资组合管理的目标？

A.降低风险

B.提高收益

C.最大化投资

D.最小化成本

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，β系数代表什么？

A.风险调整后的预期收益率

B.市场风险溢价

C.投资组合的波动性

D.投资组合的预期收益率

3.以下哪项不是固定收益证券？

A.国债

B.股票

C.债券

D.优先股

4.下列哪项不是衡量投资组合风险的指标？

A.标准差

B.β系数

C.投资组合的波动性

D.投资组合的预期收益率

5.以下哪项不是价值投资策略的特点？

A.重视公司基本面分析

B.寻找被低估的股票

C.长期持有股票

D.关注市场趋势

6.在金融衍生品中，以下哪项不是期权？

A.看涨期权

B.看跌期权

C.远期合约

D.期货合约

7.以下哪项不是影响股票收益率的因素？

A.经济周期

B.公司业绩

C.利率水平

D.投资者情绪

8.以下哪项不是财务报表的组成部分？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.投资组合

9.在财务分析中，以下哪项不是比率分析？

A.流动比率

B.负债比率

C.毛利率

D.投资组合收益率

10.以下哪项不是风险投资的特点？

A.投资于初创企业

B.长期投资

C.高风险

D.高收益

11.以下哪项不是证券交易的主要参与者？

A.机构投资者

B.个人投资者

C.政府机构

D.外国投资者

12.以下哪项不是投资组合管理的基本原则？

A.分散投资

B.风险控制

C.长期投资

D.跟随市场趋势

13.以下哪项不是投资组合的业绩评价指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.投资组合收益率

D.投资组合波动性

14.以下哪项不是影响债券收益率的因素？

A.债券期限

B.债券信用评级

C.市场利率

D.投资者情绪

15.以下哪项不是金融市场的功能？

A.资金筹集

B.资金配置

C.信息传递

D.货币政策

16.以下哪项不是投资组合管理中的被动投资策略？

A.指数投资

B.主动投资

C.分散投资

D.风险控制

17.以下哪项不是金融衍生品的基本类型？

A.期权

B.期货

C.远期合约

D.股票

18.以下哪项不是衡量投资组合风险收益的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.投资组合收益率

D.投资组合波动性

19.以下哪项不是投资组合管理中的主动投资策略？

A.价值投资

B.成长投资

C.分散投资

D.被动投资

20.以下哪项不是金融市场的参与者？

A.投资者

B.金融机构

C.政府机构

D.自然人

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其应用。

答案：资本资产定价模型（CAPM）是一种用于估算证券预期收益率的模型，其基本原理是，投资组合的预期收益率应该等于无风险收益率加上风险溢价。风险溢价与该投资组合的β系数成正比，即风险越高，要求的收益率越高。CAPM广泛应用于股票估值、风险管理和投资组合决策。

2.解释什么是流动性风险，并说明如何通过投资组合管理来降低流动性风险。

答案：流动性风险是指投资组合中资产无法在短时间内以合理的价格出售的风险。通过投资组合管理降低流动性风险的方法包括：保持适当的比例在流动性好的资产上，如现金、短期债券等；避免过度投资于流动性差的资产；建立有效的交易和风险管理流程。

3.简述价值投资和成长投资两种投资策略的主要区别。

答案：价值投资侧重于寻找被市场低估的股票，即股票的市场价格低于其内在价值。价值投资者通常持有股票时间较长，以等待市场认识到公司的真正价值。成长投资则专注于寻找增长潜力大的公司，即使股票价格高于其内在价值，也愿意投资。成长投资者通常对公司的未来发展前景有较高的期望，愿意持有股票较长时间。

4.说明什么是资产配置，并列举资产配置的几个主要原则。

答案：资产配置是指将投资资金分配到不同的资产类别中，以实现风险和收益的平衡。资产配置的几个主要原则包括：根据投资者的风险承受能力和投资目标确定资产配置比例；分散投资以降低风险；定期调整资产配置以适应市场变化和投资者需求的变化；选择合适的资产类别和投资工具。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，企业如何通过有效的风险管理策略来提高盈利能力和市场竞争力。

答案：在当前经济环境下，企业面临着诸多不确定性，包括市场波动、政策变化、技术革新等，这些因素都可能对企业盈利能力和市场竞争力产生负面影响。为了提高盈利能力和市场竞争力，企业需要采取一系列有效的风险管理策略：

1.风险识别：企业应建立健全的风险管理体系，通过内部审计、员工反馈、市场调研等多种途径，识别潜在的风险点，包括财务风险、市场风险、运营风险、法律合规风险等。

2.风险评估：对企业面临的风险进行量化评估，确定风险的严重程度和发生概率，以便为企业制定风险管理策略提供依据。

3.风险应对：根据风险评估结果，企业应制定相应的风险应对策略，包括风险规避、风险降低、风险转移和风险自留等。

-风险规避：通过改变业务模式或调整战略来避免风险。

-风险降低：采取措施减少风险的发生概率或降低风险的影响。

-风险转移：通过保险、合同条款等方式将风险转移给第三方。

-风险自留：企业自行承担风险，通常适用于风险较小或成本较高的情况。

4.风险监控：建立风险监控机制，持续跟踪风险的变化，及时调整风险管理策略。

5.内部控制：加强内部控制，确保企业各项经营活动符合法律法规和公司政策，防止舞弊和欺诈行为。

6.员工培训：提高员工的职业素养和风险意识，使员工能够在日常工作中识别和应对潜在风险。

7.持续改进：风险管理是一个持续的过程，企业应不断评估和改进风险管理策略，以适应不断变化的市场环境和内部条件。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：投资组合管理的目标包括降低风险、提高收益和最大化投资回报，而最小化成本并非主要目标。

2.A

解析思路：β系数在CAPM中表示投资组合相对于市场风险的敏感度，即风险调整后的预期收益率。

3.B

解析思路：固定收益证券通常指债券、国债等，股票属于权益证券。

4.D

解析思路：投资组合的预期收益率和波动性是衡量投资组合表现的关键指标，而标准差和β系数是衡量风险的标准。

5.D

解析思路：价值投资策略强调基本面分析，寻找被低估的股票，而非市场趋势。

6.C

解析思路：期权是一种金融衍生品，允许买方在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产，远期合约和期货合约不属于期权。

7.D

解析思路：影响股票收益率的因素包括经济周期、公司业绩、利率水平和市场情绪等。

8.D

解析思路：财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表，投资组合不属于财务报表的组成部分。

9.D

解析思路：比率分析是财务分析的一种方法，包括流动比率、负债比率、毛利率等，投资组合收益率不属于比率分析。

10.D

解析思路：风险投资通常投资于初创企业，涉及高风险，但同时也可能带来高收益。

11.D

解析思路：证券交易的主要参与者包括机构投资者、个人投资者和政府机构，外国投资者属于个人投资者的一种。

12.D

解析思路：投资组合管理的基本原则包括分散投资、风险控制和长期投资，而非跟随市场趋势。

13.D

解析思路：投资组合的业绩评价指标包括夏普比率、特雷诺比率、投资组合收益率和波动性，投资组合波动性属于风险指标。

14.D

解析思路：影响债券收益率的因素包括债券期限、信用评级和市场利率，投资者情绪并非主要因素。

15.D

解析思路：金融市场的功能包括资金筹集、资金配置、信息传递等，货币政策属于宏观政策范畴。

16.B

解析思路：被动投资策略包括指数投资等，主动投资策略则包括价值投资、成长投资等。

17.D

解析思路：金融衍生品的基本类型包括期权、期货、远期合约等，股票不属于衍生品。

18.D

解析思路：衡量投资组合风险收益的指标包括夏普比率、特雷诺比率等，投资组合波动性属于风险指标。

19.D

解析思路：主动投资策略包括价值投资、成长投资等，被动投资策略包括指数投资等。

20.D

解析思路：金融市场的参与者包括投资者、金融机构、政府机构和自然人。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

题目：以下哪些是投资组合管理的基本原则？

A.分散投资

B.风险控制

C.长期投资

D.跟随市场趋势

参考答案：ABC

题目：以下哪些是影响股票收益率的因素？

A.经济周期

B.公司业绩

C.利率水平

D.投资者情绪

参考答案：ABCD

题目：以下哪些是金融市场的功能？

A.资金筹集

B.资金配置

C.信息传递

D.货币政策

参考答案：ABC

题目：以下哪些是风险投资的特点？

A.投资于初创企业

B.长期投资

C.高风险

D.高收益

参考答案：ABCD

题目：以下哪些是衡量投资组合风险的指标？

A.标准差

B.β系数

C.投资组合的波动性

D.投资组合的预期收益率

参考答案：ABC

三、判断题（每题2分，共10分）

题目：资本资产定价模型（CAPM）可以用于估算所有证券的预期收益率。（）

参考答案：√

题目：在财务分析中，负债比率越高，公司的财务风险越大。（）

参考答案：√

题目：价值投资策略的核心是寻找被市场高估的股票。（）

参考答案：×