特许金融分析师考试定量测试题及答案

特许金融分析师考试定量测试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不是有效市场假说的假设？

A.信息充分公开

B.投资者都是理性的

C.市场是无效的

D.资本市场不存在摩擦

2.假设某公司的股票价格为100元，市盈率为10，每股收益为10元，则其市净率是多少？

A.10

B.100

C.1000

D.10000

3.下列哪个指标用来衡量一个投资组合的风险？

A.标准差

B.市盈率

C.市净率

D.股息率

4.下列哪种债券的风险最小？

A.国债

B.企业债

C.金融债

D.欧洲债券

5.某股票的β系数为1.5，无风险利率为3%，市场预期收益率为8%，则该股票的预期收益率是多少？

A.5%

B.6%

C.7%

D.8%

6.下列哪个指标用于衡量投资组合的收益与风险？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.费雪比率

D.卡尔马比率

7.下列哪种投资策略适用于追求稳定收益的投资者？

A.加权平均法

B.线性规划法

C.套利策略

D.均值回归策略

8.下列哪种投资策略适用于追求高收益的投资者？

A.预测市场法

B.股票市场指数投资法

C.被动投资法

D.主动投资法

9.下列哪种投资策略适用于分散风险？

A.价值投资法

B.成长投资法

C.分散投资法

D.指数投资法

10.下列哪种投资策略适用于追求高收益和低风险的投资者？

A.长期投资法

B.短期投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

11.下列哪种投资策略适用于追求高风险和高收益的投资者？

A.高收益投资法

B.高风险投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

12.下列哪种投资策略适用于追求稳定收益和低风险的投资者？

A.长期投资法

B.短期投资法

C.分散投资法

D.价值投资法

13.下列哪种投资策略适用于追求高收益和低风险的投资者？

A.长期投资法

B.短期投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

14.下列哪种投资策略适用于追求高风险和高收益的投资者？

A.高收益投资法

B.高风险投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

15.下列哪种投资策略适用于追求稳定收益和低风险的投资者？

A.长期投资法

B.短期投资法

C.分散投资法

D.价值投资法

16.下列哪种投资策略适用于追求高收益和低风险的投资者？

A.长期投资法

B.短期投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

17.下列哪种投资策略适用于追求高风险和高收益的投资者？

A.高收益投资法

B.高风险投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

18.下列哪种投资策略适用于追求稳定收益和低风险的投资者？

A.长期投资法

B.短期投资法

C.分散投资法

D.价值投资法

19.下列哪种投资策略适用于追求高收益和低风险的投资者？

A.长期投资法

B.短期投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

20.下列哪种投资策略适用于追求高风险和高收益的投资者？

A.高收益投资法

B.高风险投资法

C.分级投资法

D.价值投资法

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.下列哪些是影响股票价格的因素？

A.公司基本面

B.宏观经济因素

C.市场情绪

D.政策因素

2.下列哪些是债券的风险因素？

A.利率风险

B.流动性风险

C.信用风险

D.购买力风险

3.下列哪些是投资组合的收益与风险的衡量指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.费雪比率

D.卡尔马比率

4.下列哪些是投资策略？

A.加权平均法

B.线性规划法

C.套利策略

D.均值回归策略

5.下列哪些是投资组合的分散风险策略？

A.价值投资法

B.成长投资法

C.分散投资法

D.指数投资法

三、判断题（每题2分，共10分）

1.有效市场假说认为，投资者都是理性的。（）

2.股票的价格总是围绕其内在价值波动。（）

3.投资组合的风险可以通过分散投资来降低。（）

4.投资者可以通过套利策略获得无风险收益。（）

5.价值投资法认为，低价格股票总是具有投资价值。（）

6.成长投资法认为，高价格股票总是具有投资价值。（）

7.分散投资法认为，投资组合的收益与风险成正比。（）

8.指数投资法认为，市场总是有效的。（）

9.主动投资法认为，投资者可以通过研究市场来获得超额收益。（）

10.被动投资法认为，投资者应该跟随市场走势。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述有效市场假说的主要内容和假设。

答案：有效市场假说（EfficientMarketHypothesis，EMH）是一种关于金融市场价格形成和投资决策的理论。其主要内容包括：

（1）所有投资者都能获取并充分理解所有可用信息；

（2）所有投资者都是理性的，追求最大化收益；

（3）市场信息传递迅速，价格能够迅速反映所有信息；

（4）投资者无法通过分析信息来预测市场走势，从而获得超额收益。

2.题目：简述投资组合分散风险的基本原理。

答案：投资组合分散风险的基本原理是通过将资金投资于多种不同类型的资产，以降低整个投资组合的系统性风险和非系统性风险。具体原理如下：

（1）系统性风险是指整个市场或经济体系面临的风险，无法通过分散投资来消除；

（2）非系统性风险是指特定资产或行业面临的风险，可以通过分散投资来降低；

（3）不同资产之间的相关性决定了分散风险的效果，相关性越低，分散风险的效果越好；

（4）投资组合中资产数量的增加可以提高分散风险的效果，但达到一定程度后效果会逐渐减弱。

3.题目：简述价值投资法和成长投资法的区别。

答案：价值投资法和成长投资法是两种不同的投资策略，其区别主要体现在以下几个方面：

（1）投资目标：价值投资法追求的是投资于价格低于其内在价值的股票，而成长投资法追求的是投资于具有高增长潜力的股票；

（2）投资对象：价值投资法倾向于投资于成熟行业和稳定增长的企业，而成长投资法倾向于投资于新兴行业和快速增长的企业；

（3）投资理念：价值投资法强调的是投资的安全性和稳定性，而成长投资法强调的是投资的增长性和潜力；

（4）投资周期：价值投资法通常持有时间较长，而成长投资法持有时间相对较短。

五、论述题

题目：论述如何运用财务比率分析评估企业的财务状况。

答案：财务比率分析是评估企业财务状况的重要工具，通过分析企业的财务报表，可以揭示企业的偿债能力、盈利能力、运营效率和财务结构等方面的信息。以下是如何运用财务比率分析评估企业财务状况的步骤和要点：

1.选择合适的财务比率：财务比率分析涉及多个方面的指标，包括偿债能力比率、盈利能力比率、运营效率比率和财务结构比率等。选择合适的比率需要根据企业的行业特点、发展阶段和财务目标来确定。

2.计算财务比率：根据企业的财务报表，计算出所需的财务比率。例如，流动比率、速动比率、资产负债率、净利润率、总资产周转率、存货周转率等。

3.对比分析：将计算出的财务比率与同行业平均水平、竞争对手或历史数据进行比较，以评估企业的财务状况。如果企业的财务比率高于行业平均水平，说明其财务状况较好；反之，则可能存在财务风险。

4.持续跟踪：财务比率分析不是一次性的评估，而是一个持续的过程。需要定期跟踪企业的财务比率变化，以了解企业的财务状况是否稳定或有所改善。

5.综合分析：

-偿债能力分析：通过流动比率、速动比率等指标评估企业的短期偿债能力。如果流动比率和速动比率较高，说明企业短期内偿债能力较强。

-盈利能力分析：通过净利润率、净资产收益率等指标评估企业的盈利能力。高净利润率和净资产收益率通常意味着企业具有较强的盈利能力。

-运营效率分析：通过总资产周转率、存货周转率等指标评估企业的运营效率。高周转率表明企业资产使用效率高，运营效率好。

-财务结构分析：通过资产负债率、负债比率等指标评估企业的财务结构。合理的负债比率表明企业财务结构稳定，融资能力较强。

6.识别潜在问题：通过财务比率分析，可以识别企业财务状况中的潜在问题，如高负债率、低盈利能力、低运营效率等，并及时采取措施进行改善。

7.结合其他信息：财务比率分析应与其他非财务信息相结合，如市场环境、行业趋势、企业战略等，以获得更全面的财务状况评估。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.C

解析思路：有效市场假说认为市场是有效的，信息充分公开，投资者都是理性的，因此选项C市场是无效的与有效市场假说相悖。

2.A

解析思路：市盈率=股价/每股收益，所以市净率=股价/每股净资产，由于每股净资产等于每股收益，市净率等于市盈率。

3.A

解析思路：标准差是衡量投资组合风险的常用指标，它反映了投资组合收益的波动程度。

4.A

解析思路：国债通常由政府发行，信用风险较低，因此风险最小。

5.B

解析思路：预期收益率=无风险利率+β系数×（市场预期收益率-无风险利率），代入数据计算得预期收益率为6%。

6.A

解析思路：夏普比率是衡量投资组合收益与风险的一种指标，它考虑了投资组合的波动性。

7.D

解析思路：均值回归策略适用于追求稳定收益的投资者，通过投资于价格波动较大的资产，等待其回归到均值水平。

8.D

解析思路：主动投资法认为投资者可以通过研究市场来获得超额收益，适用于追求高收益的投资者。

9.C

解析思路：分散投资法通过投资于多种不同类型的资产来分散风险，适用于分散风险的投资者。

10.A

解析思路：长期投资法适用于追求稳定收益和低风险的投资者，通过长期持有优质资产来获取收益。

11.D

解析思路：价值投资法适用于追求高收益和低风险的投资者，通过投资于价格低于其内在价值的股票。

12.A

解析思路：长期投资法适用于追求稳定收益和低风险的投资者，通过长期持有优质资产来获取收益。

13.D

解析思路：价值投资法适用于追求高收益和低风险的投资者，通过投资于价格低于其内在价值的股票。

14.A

解析思路：高收益投资法适用于追求高风险和高收益的投资者，通过投资于高风险高收益的资产。

15.A

解析思路：长期投资法适用于追求稳定收益和低风险的投资者，通过长期持有优质资产来获取收益。

16.A

解析思路：高收益投资法适用于追求高风险和高收益的投资者，通过投资于高风险高收益的资产。

17.A

解析思路：高收益投资法适用于追求高风险和高收益的投资者，通过投资于高风险高收益的资产。

18.A

解析思路：长期投资法适用于追求稳定收益和低风险的投资者，通过长期持有优质资产来获取收益。

19.A

解析思路：高收益投资法适用于追求高风险和高收益的投资者，通过投资于高风险高收益的资产。

20.A

解析思路：高收益投资法适用于追求高风险和高收益的投资者，通过投资于高风险高收益的资产。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：股票价格受公司基本面、宏观经济因素、市场情绪和政策因素等多方面影响。

2.ABCD

解析思路：债券风险包括利率风险、流动性风险、信用风险和购买力风险。

3.ABCD

解析思路：夏普比率、特雷诺比率、费雪比率和卡尔马比率都是衡量投资组合收益与风险的指标。

4.ABCD

解析思路：加权平均法、线性规划法、套利策略和均值回归策略都是投资策略。

5.ABCD

解析思路：价值投资法、成长投资法、分散投资法和指数投资法都是投资组合的分散风险策略。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：有效市场假说认为投资者都是理性的，但实际市场中存在非理性投资者。

2.×

解析思路：股票价格受多种因素影响，并非总是围绕其内在价值波动。

3.√

解析思路：通过分散投资可以降低投资组合的非系统性风险。

4.