高端医疗器械公司财务管理方案

高端医疗器械公司

财务管理方案

目录

一、产业环境分析...................................................4

二、实施三品战略提质工程，推进先进制造与消费升级融合.............6

三、必要性分析.....................................................9

四、利润及其构成..................................................10

五、利润分配程序..................................................12

六、确定利润分配政策应考虑的因素.................................14

七、利润分配政策的概念及意义.....................................19

八、税金的分类与销售税金的计算...................................20

九、销售收入的预测...............................................21

十、债券投资的风险...............................................24

十一、债券投资的基本概念.........................................27

十二、信托投资的含义与分类.......................................28

十三、信托投资的优势与风险性.....................................31

十四、企业购并的动机..............................................34

十五、企业购并概念...............................................39

十六、企业设立的条件..............................................41

十七、企业的组织形式..............................................44

十八、清算财产的变现..............................................47

十九、清算组织及其工作程序.......................................49

二十、财务管理原则...............................................51

二十一、企业财务管理目标.........................................56

二十二、经济环境..................................................66

二十三、技术环境..................................................70

二十四、计划与预算...............................................71

二十五、财务管理的内容...........................................73

二十六、公司简介..................................................76

公司合并资产负债表主要数据........................................78

公司合并利润表主要数据............................................79

二十七、投资方案..................................................79

建设投资估算表....................................................82

建设期利息估算表..................................................83

流动资金估算表....................................................85

总投资及构成一览表................................................87

项目投资计划与资金筹措一览表......................................88

二十八、经济效益评价..............................................89

营业收入、税金及附加和增值税估算表...............................90

综合总成本费用估算表..............................................92

利润及利润分配表..................................................95

项目投资现金流量表................................................97

借款还本付息计划表...............................................101

二十九、建设进度分析.............................................102

项目实施进度计划一览表...........................................103

一、产业环境分析

综合分析国际国内形势和省情、市情，“十三五”时期是我市经济社

会发展的重大历史机遇叠加期，也是实现弯道超越的黄金机遇期。一

是国家实施重大战略带来的新机遇。京津冀协同发展、“一带一路”、长

江经济带建设等重大战略的实施，必然会带来更大的发展空间。京津

冀协同发展战略是我市面临的最大、最直接的战略机遇。这一战略的

实施，使京津冀城市群成为带动全国发展的主要空间载体。“一带一路”

战略的实施，为河北打通开放新通道、打造国际产能新样板、实现新

一轮高水平对外开放提供了重要机遇。长江经济带建设，也必将使我

市沿海靠港,交通便利等方面的优势转换为竞争优势，对承接产业转

移、产品出口等起到一定的促进作用。二是新理念、新业态、新模式、

新技术带来的新机遇。当前，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一

轮科技革命和产业变革蓄势待发。中央提出创新、协调、绿色、开放、

共享的发展新理念，必然衍生一些新举措、新政策，其中蕴含很多发

展机遇和很大的发展空间。特别是‘中国制造2025”“互联网+”等行动计

划的实施，孕育着新型产业、新兴业态与全新发展模式，为我市加快

传统产业改造升级，促进新产业、新业态的产生和加速成长创造了有

利契机。随着一些新技术产生，各种产业发展由“制造”向“智造’转变，

必将会出台一系列扶持政策,对我市调整产业结构、推进产业技改升

级都将起到积极的促进作用。三是现有资源优势所蕴含的新机遇。便

利的区位优势赋予了我市对项目、资金、人才的强大吸引力。经过不

懈努力，我市综合实力不断增强,产业优势日益凸显,电子机箱、管

道装备、食品饮料等传统产业发展壮大，新能源车辆、汽车零部件等

一些前景好、潜力大的战略新兴产业已见雏形，发展质量、发展速度

明显提升，具备了一定的产业基础。通过持续推进招商引资和项目建

设，我们成功引进了一批大项目、好项目，并陆续开工建设、达产达

效，为今后发展积蓄了充足后劲。

在看到重大机遇和有利条件的同时，我们还要清醒地认识到发展

过程中存在的问题和不足。一是综合实力还不够强，经济总量不大，

产业结构不够优化，财政支撑能力不足，加快产业转型升级和项目投

产达效的任务依然艰巨；二是创新能力不足，创新实践、创新成果、

创新举措还不够多,全社会创新、创造和创业的活力还没有得到充分

释放；三是资源约束与环境问题集中显现，节能减排压力仍然较大，

破解要素制约与发展矛盾的任务艰巨。

二、实施三品战略提质工程，推进先进制造与消费升级融合

1.增品种，丰富产品多样性。增加多元化产品供给，适应消费升级

需求，依托工业互联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技

术，推广个性化设计、柔性化生产、智能化服务，创新产品品类，培

育重点领域消费细分市场，提升食品饮料、日用化工等有效供给水平，

支持发展一批岭南特色食品,鼓励定制家居、时尚服饰、化妆品、珠

宝、智能终端等向设计时尚化、技术高端化、品牌国际化突破。强化

产品创新支撑，打响“广州原创”“广州设计”品牌，建设一批国家级、省

级和市级工业设计中心，积极推广批量定制与模块化、数字样机与仿

真、产品绿色与生态化、产品人文与情感化创意等先进设计技术，鼓

励企业应用设计云平台进行协同设计，应用工业互联网增强用户体验

设计，加大智能制造新产品设计的支撑。

2.提品质，提高质量管理水平。升级标准体系，推进产业和产品标

准化建设，鼓励制定高于国家和行业标准的企业标准,制定实施节能

减排、新能源、新材料等领域行业标准，培育一批工业和信息化领域

的“广州制造”认证产品和领跑标准。开展先进标准化体系建设试点，深

化粤港澳大湾区标准化合作，融会贯通国际高水平质量标准,创建标

准国际化创新型城市。加强质量管理，加快建设全国质量强市示范市,

发挥市长质量奖引导激励作用，推广应用国际先进质量管理模式，培

育一批质量管理标杆企业。推动规模以上企业完善计量检测管理、质

量管理、环境管理、职业健康安全管理、工程质量管理等综合质量管

理体系，打造规范化、标准化、精细化生产运营模式，增强产品和服

务质量稳定性与可靠性。推进质量检验检测和认证，加快国家质检中

心、全球质量溯源实体中心等平台建设,发展第三方质量检验检测和

认证服务，完善验证结果通告和处理制度。推行产品认证制度，与'一

带一路”沿线国家开展清真认证、有机认证和注册等领域的国际合作。

3.创品牌，提升制造美誉度。提升品牌竞争力，鼓励企业实施商标

品牌战略，建立品牌管理体系，围绕研发创新、设计创意、生产制造、

质量管理和营销服务全过程制定自主品牌发展战略，增强品牌设计、

创新和营销能力，打造有特色的品牌和产品。培育中高端自主品牌，

依托公共媒体资源宣传和讲好广州区域品牌故事，创新发展“老字号’品

牌，不断提高品牌文化附加值，打造更多具有全国乃至国际影响力的

名企、名品、名牌，擦亮“广州制造新名片，与港澳、深圳等共塑“湾

区制造”品牌。打造国际化品牌，引导企业积极注册境外商标，支持一

批优势企业和自有品牌'走出去"，通过全球资源整合、业务流程改造、

产业链提升、资本运作等方式，加快提升国际竞争力。鼓励有实力的

企业积极收购国外品牌和将自主品牌进行商标国际注册。大力提升中

国进出口商品交易会（广交会）、广州国际品牌节等展会辐射面与影

响力，精心办好更多高水平展会，打造“中国制造”展示地。

三、必要性分析

1、现有产能已无法满足公司业务发展需求

作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场

知名度,产品销售形势良好,产销率超过100%。预计未来几年公司

的销售规模仍将保持快速增长。

随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的

市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能

潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，

公司将有效克服产能不足对公司发展的制约,为公司把握市场机遇奠

定基础0

2、公司产品结构升级的需要

随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不

断优化升级Q公司只有以技术创新和市场开发为驱动,不断研发新产

品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水

准，提高生产的灵活性和适应性,契合关键零部件国产化的需求，才

能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。

四、利润及其构成

（一）利润概念

利润是企业在一定时期内生产经营成果的最终体现，在数量上表

现为各项收入与支出相抵后的余额，是衡量企业经营管理水平的重要

指标。

（二）利润构成

企业的利润总额包括营业利润、投资收益（减投资损失）、补贴

收入以及营业外收支净额。

(1)营业利润，是利润总额的主要组成部分，是企业提供商品和

劳务等营业活动所取得的净收益。

(2)投资净收益,是指企业对外投资收益扣除对外投资损失后的

净额，也是利润总额的构成部分。其中投资收益包括：①企业以现金、

实物、无形资产等形式进行对外投资分得的利润，以及联营、合作分

得的利润；②企业以购买股票形式分得的股息和红利收入；③企业以

购买债券形式投资获得的利息收入；④投资到期收回或者中途转让取

得款项高于投资账面价值的差额；⑤企业按照权益法核算的股权投资

在被投资单位增加的净资产中所拥有的数额。投资损失包括对外投资

到期收回或者中途转让取得款项低于投资账面价值的差额以及按照权

益法核算的股权投资在被投资单位减少的净资产中所分担的数额。

(3)营业外收入，是指与企业主要生产经营活动无直接关系的各

项收入。具体内容有：固定资产的盘盈和出售净收入、罚款收入、因

债权人原因确实无法支付的应付款项、教育费附加返还款等。

(4)营业外支出，是指与企业生产经营无直接关系的各项支出。

包括：固定资产盘亏、报废、毁损和出售的净损失，非正常停工损失，

职工子弟学校经费和技工学校经费，非常损失，公益救济性捐赠，赔

偿金、违约金等。

五、利润分配程序

(-)非股份制企业的利润分配程序

根据我国《公司法》等的规定，非股份制企业当年实现的利润总

额应按国家有关税法的规定做相应的调整,然后依法缴纳所得税。缴

纳所得税后的净利润按下列顺序进行分配：

(1)弥补以前年度亏损。按照规定，企业当年发生的亏损，可以

用下一年度的税前利润弥补。下一年度税前利润不够弥补时，可以连

续5年继续弥补。但超过5年仍未弥补的亏损，则用净利润弥补。

(2)提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按净利润扣除以前年

度亏损后的10%提取。法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可不

再提取。它主要用于弥补企业亏损和按照国家规定转增资本金，但转

增资本金后的法定盈余公积金一般不低于注册资本的25%0

(3)提取法定公益金。法定公益金按当年净利润5%~10%的比

例提取，主要用于职工集体福利设施支出。

(4)向投资者分配利润。企业的净利润扣除弥补以前年度的亏损、

提取法定盈余公积金和公益金后，再加上以前年度未分配的利润，即

为可供投资者分配的利润。

(-)股份制企业的利润分配程序

现行制度规定，股份制企业的利润分配应按以下顺序进行：

(1)弥补以前年度亏损。

(2)提取法定盈余公积金。

(3)提取法定公益金。

(4)支付优先股股利。

(5)提取任意盈余公积金。任意盈余公积金按照公司章程或股东

会议提取和使用。

(6)支付普通股股利。

股份制企业当年无利润时，原则上不得向投资者分配利润，但为

了维护企业股票的市价和信誉,避免股票价格大幅度波动，经股东大

会特别决议，可以按照不超过股票面值6%的比例，用法定盈余公积金

向股东分配股利，但在分配股利后，留存的法定盈余公积金不得低于

注册资本的25%o

六、确定利润分配政策应考虑的因素

企业的利润分配政策虽然是由企业管理者制定的，但是实际上它

的决定范围是有一定限度的。在客观上、主观上有许多制约因素，使

决策人只能遵循当时的经济环境与法律环境做出有限的选择。制约企

业利润分配政策的因素主要有以下几个方面。

(-)法律约束因素

为保护债权人和股东的利益，我国有关法律法规对企业的利润分

配进行了如下限制：

(1)资本保全的约束。企业所发放的股利或投资分红不得来源于

企业募集的股本，而只能来源于企业的各种留存收益或当期利润。其

目的是在于保证企业有完整的产权基础由此保护债权人的利益。

(2)资本积累的约束。企业在分配股利之前，必须按一定的比例

和基数提取各种公积金。只有当累计的公积金达到注册资本的50%时,

才可不再提取在具体的分配政策上,贯彻“无利不分”的原则，即当企业

出现年度亏损时，一般不得分配股利(除非用以前留存收益弥补完亏

损)Q

(3)超额累积利润的约束。由于投资者接收股利收入所缴纳的个

人所得税要高于进行股票交易所获取的资本利得所缴纳的税金，因此，

西方各国在法律上明确规定公司不得超额累积利润c一旦公司保留的

盈余超过法律认可的水平，将被加征不合理留利税。我国目前对此尚

未做出规定。

(4)偿债能力的约束。企业进行利润分配时，不能只看损益表上

净利润额的大小，还必须注意资产负债表上的现金结余情况。只有当

企业支付现金股利后不影响企业偿还债务和正常经营时,企业才能发

放现金股利。

(二)公司自身因素

公司出于长期发展与短期经营考虑，需要综合考虑以下因素,并

最终制定出切实可行的分配政策。这些因素主要有：

(1)债务考虑Q企业对外负债时，债权人为保护自身债权的安全

性和收益性，要求在企业发放股利或投资分红时有所限制。这些限制

主要包括：规定每股股利的最高限额；规定企业只有在达到一定财务

比率(如流动比率、利息保障倍数等)，才可发放股利；规定企业必

须建立偿债基金后，方可支付股利等。

(2)筹资成本。与发行新股相比，用保留盈余再投资，不需花费

筹资费用，有利于降低筹资的外在成本。因此，很多企业在运筹投资

分红时，首先将企业的净利润作为筹资的第选择渠道，特别是在负债

资金较多、资金结构欠佳的时期。

(3)未来投资机会。当企业预期未来有良好的投资机会时，保留

大量的现金会造成资金的闲置，因此，处于成长中的企业多采取低股

利政策；而陷于经营收缩的企业则多采取高股利政策。

(4)资产的流动性。由于股利代表现金流出,企业的现金状况与

整体流动性越好，其支付股利的能力就越强。成长中的、盈利性的企

业可能缺乏流动性,因为它的大部分资金投资在固定资产和永久性营

运资金上了o这类企业的管理者通常希望保持一定的流动性，以作为

财务灵活性的缓冲，并避免不确定性。

(5)企业的其他考虑。如企业有意识地多发股利使股价上涨，使

已发行的可转换债券尽快地实现转换，从而达到调整资本结构的目的；

另外，通过支付较高股利，刺激公司股价上扬，从而达到反兼并、反

收购的目的等。

(三)投资者因素

(1)控制权的稀释。所有者权益由资本金、资本公积金和留存收

益等组成。如果分利较多,留存收益将相应臧少,企业将来依靠发行

股票等方式筹资的可能性加大，而发行新股(主要指普通股)意味着

企业控制权有旁落他人或其他公司的可能。因此，如果原投资者拿不

出更多的资金投入企业或购买公司新股,他们宁愿企业不分配利润也

要反对追加投资、募集新股。

(2)投资目的。企业投资者的投资目的一般有两种：一是收益，

二是稳定购销关系。如果投资者投资的目的属于收益性的，在分配时

就必须考虑投资者的收益预期；如果属于通过投资稳定购销关系，加

强分工协作，那么分配政策就应侧重于留存而不是分红。

(3)避税。政府对企业利润在征收所得税以后，还要对自然人股

东征收个人所得税。许多国家的个人所得税采用累进税率，且边际税

率很高Q属于高收入阶层的股东为了避税往往反对公司发放较多的股

利，属于低收入阶层的股东因个人税负较轻，反而欢迎公司多多分红。

需要说明的是我国对股息收入采用20%的比例税率征收个人所得税，

因而股票价格上涨比股利更具有吸引力。

七、利润分配政策的概念及意义

(一)利润分配政策概念

利润分配政策是企业对利润分配有关事项所做出的方针和政策。

由于税法规定的强制性、严肃性和固定性，任何企业对纳税政策都是

无方案可以选择的。因此，利润分配政策从根本上说就是净利润分配

政策，就股份制企业而言，就是股利政策。

(-)制定利润分配政策的意义

利润分配是企业财务管理的重要内容。一方面；利润分配是企业

与企业所有者之间利益关系的集中表现，企业所有者的利益主要是通

过利润分配加以实现；另一方面,利润分配对企业来说，既是分配过

程，又是筹资过程。企业的利润分配政策与方案，一方面受企业发展

规划及筹资、投资计划的影响；另方面又反过来影响企业未来的发展。

因此；对利润分配的管理；需兼顾所有者利益的实现及企业长远发展

两个方面的需要，在保护所有者利益的基础上谋求企业的发展。

八、税金的分类与销售税金的计算

(-)税金的概念与分类

税金，企业所得税法术语,指企业发生的除企业所得税和允许抵

扣的增值税以外的企业缴纳的各项税金及其附加，即企业按规定缴纳

的消费税、营业税、城乡维护建设税、关税、资源税、土地增值税、

房产税、车船税、土地使用税、印花税、教育费附加等产品销售税金

及附加。

销售税金是根据商品买卖或劳动服务的流转额征收的税金，销售

税金及附加包括：消费税'营业税、城建税、资源税、教育费附加'

商品及服务税（又称销售税）

（二）销售税金的计算（略）

九、销售收入的预测

（-）趋势预测分析法

趋势预测分析法，是根据历史资料，按一定时期的预测对象的时

间序列的平均数作为某个未来时期的预测值的一类预测方法,具体又

包括算术平均数法、移动平均数法、平滑指数法等C

（1）算术平均数法。

算术平均数法是直接以一定时期预测对象的时间序列的算术平均

数作为未来预测的两种方法，其算术平均数的取值方法有两种：一是

简单算术平均数,二是加权算术平均数。

两种算术平均法的计算结果明显有差异。简单算术平均法的计算

简单明了，但准确性较低，通常适用于收入在各期较为稳定、波动不

大的情况下Q加权算术平均数法根据与预测期的时间远近不同，对各

期的数据给予不同的权数。由于近期数据对预测值的影响大于远期数

据对预测值的影响,所以对近期的数据给予较大的权数,而对远期数

据给予较小的权数。加权算术平均法较为合理，但运算比较复杂，其

结果是否准确，主要取决于权数的设定是否科学合理。

(2)移动平均数法。

移勃平均数法又叫趋势平均法；是以过去一定时期销售的历史资

料为基础，根据时间序列，逐项移动求序时平均数,并对平均变动趋

势加以修正的一种预测方法。

采用移动平均数法计算的预测值中，由于每步的间隔期起到修匀

数据，消除偶然运动因素的作用，从而能使各期数据相互衔接。这种

方法适用于各期产品生产和销售数量逐渐增加的企业。

（3）指数平滑法。

指数平滑法是根据前期销售量的实际数和预测数，以加权因子为

权数，进行加权平均预测下一期销售量的一种方法。

在采用指数平滑系数法时，平滑系数越大，则近期实际销售情况

对预测结果的影响越大；反之，平滑系数越小，则近期实际数对预测

结果的影响越小。这种方法一般适用于受不规则变动影响较大的收入

预测。

（二）回归直线分析法

回归直线分析法是根据过去若干期的销售额实际数额，确定一条

可以反映销售增减变动与时间关系的函数，再将此函数加以延伸,进

而确定销售预测值的一种预测法。

（三）市场调查法

市场调查法属于定性分析法，它是根据某种商品在市场上的供需

情况的变动或消费者购买意向的详细调查等市场动态信息资料，来预

测其销售量或是销售金额的一种专门方法。常用的有以下几种方法：

(1)意见综合法。这种做法通常是通过各种形式收集有关专业人

员，诸如营销人员、专家或外聘信息员等的意见,加以综合汇总；从

而形成有关的市场调查资料。

(2)抽样询问法。这种做法通常是采用访问调查、电话信函调查、

座谈会调查等形式来,获取市场信息。

(3)实验法。这种做法的基本思路是通过小规模、小范围的实验

性销售、试用、展销等方式来获取购买或试用对象反馈的信息。

市场调查法一般适用于缺乏历史统计资料的商品，或影响预测对

象的主要因素难以做出定量分析的商品。

十、债券投资的风险

尽管债券的利率一般是固定的，债券投资依然和其他投资一样是

有风险的。债券投资的风险包括违约风险、利率风险、购买力风险、

变现力风险和再投资风险。

(-)违约风险

违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。

财政部发行的国库券，由于有政府做担保，所以没有违约风险。

除中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少有违约风险。

因此，信用评估机构要对中央政府以外发行的债券进行评价，以反映

其违约风险。必要时，投资人也可以对发行债券企业的偿债能力直接

进行分析。

(二)利率风险

债券的利率风险是由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。由

于债券价格会随利率变动，即使没有违约风险的国库券，也会有利率

风险。

债券到期时间越长，利率风险越大，但长期债券的利率一般比短

期债券高。减少利率风险的办法是分散债券到期日C

（三）购买力风险

购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。

在通货膨胀期间，购买力风险对于投资者来说相当重要。一般来

说，预期报酬率会上升的资产，其购买力风险会低于报酬率固定的资

产。例如，房地产、短期负债、普通股等资产受到影响较小，而收益

长期固定的债券受到影响较大，前者更适合作为臧少通货膨胀损失的

避险工具。

（四）变现力风险

变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。这

就是说，如果投资人遇到另一个更好的投资机会，他想出售现有资产

以便再投资，但短期内找不到愿意出合理价格的买主，要把价格降得

很低才能找到买主，或者要找很长时间才能找到买主，他不是丧失新

的机会就是蒙受降低损失。

（五）再投资风险

购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。

十一、债券投资的基本概念

（一）债券

债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一

定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。

（二）债券面值

债券面值是指设定的票面金额。它代表发行人借入并且承诺在未

来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。

（三）债券的票面利率

债券的票面利率是指债券发行者预计1年内向投资者支付的利息

占票面金额的比率。票面利率不同于实际利率。实际利率通常是指按

复利计算的一年期利率。债券的计息和付息方式有多种，可能使用单

利或复利计息，利息支付可能半年一次、一年一次或到期日一次总付，

这就使得票面利率不等于实际利率。

（四）偿债的到期日

偿债的到期日指偿还本金的日期。债券一般都规定到期日，以便

到期时归还本金。

十二、信托投资的含义与分类

信托投资,是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的

投资。以投资者身份直接参与对企业的投资是目前中国信托投资公司

的一项主要业务，这种信托投资与的委托投资业务有两点不同。第一，

信托投资的资金来源是信托投资公司的自有资金及稳定的长期信托资

金，而委托投资的资金来源是与之相对应的委托人提供的投资保证金。

第二，信托投资过程中，信托投资公司直接参与投资企业经营成果的

分配，并承担相应的风险，而对委托投资，信托公司则不参与投资企

业的收益分配，只收取手续费，对投资效益也不承担经济责任。

按照投资与生产的关系来划分，信托投资一般分为以下两类：

直接投资，即生产建设投资，就是投资者把资金投给农、工、商

等企业,进行基本建设或者进行技术改造。

间接投资，即证券投资。指金融信托机构用货币资金购买股票、

国库券、公司债券等有价证券，借以获取收益的行为。

信托投资还可以按照信托投资的主体划分为国家信托投资、地方

信托投资、企业和单位信托投资：个人信托投资四类；按照信托投资

的期限划分为长期投资和短期投资；按照信托投资发生的阶段分为新

投资和再投资；按照信托投资的经营目的划分为政策性投资和经济性

投资等。

按照信托投资的方式可分为两种：一种是参与经营的方式，称为

股权式投资，即由信托投资机构委派代表参与对投资企业的领导和经

营管理，并以投资比例作为分取利润或承担亏损责任的依据。另一种

方式是合作方式，称为契约式投资，即仅作资金投入，不参与经营管

理。这种方式的投资，信托投资机构投资后按商定的固定比例，在一

定年限内分取投资收益，到期后或继续投资，或出让股权并收回所投

资金。金融信托投资机构在对生产企业投资,以及在对金融性公司投

资时常用以下几种方式；

长期合作投资。投资者在投资时，不需事先与合作者商定投资回

收的日期，而作为投资企业的长期合作者,只要投资的企业生产经营

正常，投资合作关系就一直存在。

定期合作投资。定期合作投资是投资者投资时事先商定投资期限，

在合作投资期间，投资者按照投资比例分享经营收益、承担经营风险。

固定分红投资。投资者在投资时，事先商定在一定的时间内固定

的利润分成数额

保息分红投资。保息分红投资是投资者在投资时，事先商定由合

资企业在投资期间，按照信托投资公司所投资金额定期支付利息。

十三、信托投资的优势与风险性

信托投资的优势是：

(1)保证财产的独立性。信托财产是将权利名义人与享受利益人

分为不同的权利主体,换言之，信托财产虽以受托人之名义登记，实

质上，并非受托人之自由财产，所以信托财产具有独立性。

(2)保证财产的安全性。保障财产不受政治、经济、外汇管制、

债权诉讼、子女或受益人管理不善等因素影响，免于财产被没收。信

托财产的债权人对信托财产不得请求强制执行或拍卖；再者，信托财

产不属于受托人破产财团的范围。另外,信托财产的债权,不得主张

与不属于信托财产的债务抵销。

(3)可有弹性地灵活运用。信托设计可依据委托人的不同要求和

目的来设计。信托如同一个法人，可延续至身故为止，也可随时要求

终止；可将信托的财产重新分配；也可更换受益人，可做任何投资其

中包括不动产买卖，可将原资本财产重新分配，也可更换受益人，可

作任何投资其中包括不动产买卖,可将原资本部分提出，且可因政治

变化的需求转移至另一国家。

(4)公益及慈善。有些特殊的家庭,希望设立慈善基金,而达成

此目的最理想的方式即是成立信托。

(5)合法节税。遗产的移转在很多国家均须课征遗产税，如美国、

加拿大、香港、英国等，税率一般都在50%左右,而且此税必须在财

产移转前付清。因此，财产所有人避免被课税最理想的方式便是成立

信托,透过信托的设立信托财产不受信托人的死亡影响,并可在合法

管道下，省下可观的费用。

信托投资的风险主要有：

(1)诚信风险。投资者把钱交给信托公司用于某个项目，信托公

司如果任意挪用，或对项目管理监控不善，造成损失，投资者该怎么

办？我国《信托法》第二十五条：受托人应当遵守信托文件的规定,

为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产，必须恪尽

职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。也就是说如果是因

为信托公司的责任，无论是弄虚作假或者管理不善，信托公司都要用

自有资金进行补偿；所以信托投资是有法律你障的。

(2)项目风险。信托投资大多是购买具体的信托项目，项目是否

能实现预期的收益要看项目进展是否顺利，而投资者在购买时如果要

准确判断哪个项目顺利哪个项目会发生问题，可以说是难以完成的使

命。但值得一提的是，在目前刚性兑付潜规则的市场条件下，您完全

可以不用太踌躇于项目的选择。因为只要刚性兑付存在，即使您挑的

项目出现问题，信托公司也会千方百计补偿您的损失，除非太多项目

出现问题,超出了信托公司的偿付能力。

(3)系统风险。系统风险是信托投资真正的风险所在，在信托公

司出问题的项目不多的情况下，信托公司完全可以通过资产处置,自

有资金托底等方式保障投资者的收益。但如果发生风险的项目太多，

也就是发生金融危机等情况，超出了信托公司的偿付能力，那投资者

面临损失的概率将会增大许多。

十四、企业购并的动机

企业并购行为是在多种因素相互作用下的市场行为，并购动机也

同样多样化，企业从最初的通过并购来实现企业扩张、扩大规模的并

购动机逐步趋向于注重企业战略布局、优势互补、提高企业核心竞争

能力，谋求企业可持续发展的战略导向型并购动机C

(1)市场导向型动机。以市场为导向，目的在于占领某地区或某

领域的市场，提高市场占有率，扩大产品或服务的销售范围，增强市

场势力和市场影响力。一方面通过并购目标市场已有企业，利用目标

企业的资产、市场地位、生产能力、销售网络等快速进入和占领目标

市场，扩大企业销售范围，版少竞争对手，快速实现企业的低成本扩

张，从而提高盈利水平和盈利能力。

(2)竞争导向型动机。通过并购可以消除潜在的竞争对手，收购

产品同质的竞争对手或是生产替代产品的企业，稳固自身的市场地位,

强化竞争优势,为企业以后的发展铺平道路,巩固和提高企业竞争能

力的同时，也能够降低被其他企业并购的风险。

(3)战略导向型动机。①战略性转移，开拓新领域。通过并购新

领域中的企业逐渐退出衰落的行业,开拓发展前景广阔的新行业，实

现企业的战略转移；②多元化经营，分散风险，主要通过混合并购的

方式来实现：混合并购是指两个或两个以上没有直接交易关系的企业

之间进行的并购，主要是相关行业、相关经营领域的并购行为，可以

增强企业的市场实力；③提高企业核心竞争能力，实现企业持续发展。

企业并购的目的主要在于战略性资源的整合及战略优势的实现，在共

同的发展愿望和市场利益下取得核心资源的整合与协同提升和拓展企

业核心竞争能力，保持企业长久的生命力和较强的盈利能力。

(4)政策导向型动机税收对企业财务决策有非常重要的影响，合

理避税往往成为某些企业并购的动机。

(5)管理者利益驱动。主要原因有：①当公司发展壮大时,公司

管理层尤其是高层人员的威望也随之提高，这方面虽难以做量化的计

算，但是毋庸置疑的：②随着公司规模的扩大，经营人员的报酬通常

也得以增加；③管理层希望通过并购来扩张企业规模,使公司在不断

变化的市场中立于不败之地，或抵御其他公司的并购。

我国企业的并购实践只有二十几年的历程,在向市场经济转型的

社会经济背景下，起初政府行政性干预等非经济动机明显，政府推动

和关注短期效应以及某些投机性并购行为是我国企业并购比较突出的

特征。

(1)政府及政策导向型动机。我国企业并购动机的政策导向性十

分明显，尤其是在经济改革初期，其主要体现在几个方面：①消除企

业亏损。在政府行政性干预下，优势企业收购亏损企业，带动亏损企

业发展，避免企业破产影响社会安定和国家稳定，政府行政性的推动，

使政府成为企业并购的直接参与者和主导力量,而经济规律难以发挥

作用，并购往往收不到预期的效果，不利于企业的发展壮大。②推动

企业改组,调整产业结构，优化资源配置。在传统经济体制下，经济

规律不能充分发挥作用，企业缺乏独立性,社会资源通过行政调配,

结果往往是资源利用效率低、浪费严重，经济结构不合理，区域经济

结构趋同,重复建设现象严重。为实现我国经济的快速转型,解决上

述问题，企业并购起到了不可替代的作用。优化企业资产结构，建立

现代企业制度，调整产业结构，加快处置不良资产，盘活国有资产存

量，加快产业升级，使市场在资源配置中起主导性的作用，提高我国

整体经济实力。③获取优惠政策。政府为了鼓励企业并购制定了一系

列优惠政策，优势企业通过并购亏损企业可以获得某些优惠政策如贷

款优惠、减免税收和财政补贴等。

(2)资源导向型动机。利用并购获取资金、技术、设备、管理经

验、品牌、营销网络等资源是我国企业并购的主要动机之一。①买壳

或借壳上市。在我国企业融资渠道较为单一的情况下,上市成为一条

获取发展资金主要而有效的渠道。但在我国上市额度是稀缺资源，公

司上市需要非常严格的条件，因此买壳上市成为很多企业并购上市公

司的主要动机。在获得壳公司的控制权之后,对壳公司进行整合,将

优质资产注入壳公司，将不良资产剥离，改善财务状况使该上市公司

的经营业绩显著提高，使之达到配股标准实现上市融资。②获取专项

资源。企业往往为了取得厂房设备、土地、生产技术等进行并购，尤

其是在企业的产品或市场扩展迅速，而企业资源相对缺乏时，获取资

源要素成为我国企业并购的一个主要动机。

(3)投机性动机①预期效应。预期效应是指由于并购使股票市场

对企业股票评价发生变化，从而对股票价格产生影响。并购对企业有

重大影响是股票股权的一大基础，而股票投机又刺激了并购的发生，

通过投机从并购市场上获得巨人的资本收益。②收购低价资产。由于

某些原因,目标企业的股价未能反映真实的价值或潜在价值,从而导

致其股票价格低于资产的重置成本。并购方对目标公司进行资产分割

整合再以高价卖出，充分利用被低估的资产获取并购收益。公司以低

于目标公司经营价值的价格购得目标企业,经过包装改组从中谋取利

益。③财务性投机。这类并购行为不以生产经营为目的，而是获得股

票让渡溢价或其他短期利益的投机性并购行为。通过并购后的有关交

易，改变企业的财务指标，影响上市公司的财务数据，避免上市公司

被摘牌，继续维持公司的上市融资和配股的资格。

(4)其他经济动机。主要包括扩大市场、获取关键技术等。

十五、企业购并概念

企业购并是企业收购与兼并的总称，它是指市场机制的作用下，

企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。

通常的操作方式是：一个企业通过直接入资购买另一企业，或通

过承担另一企业债务而完成购并。另一种是杠杆式购并，即一些企业

（大多是金融机构），靠举债借贷收购兼并其他公司,然后对被收购

的公司进行分解、重组，待机转手卖出以偿还债务，并最终从购与卖

的差价中得到利润。后一种购并，曾风行于20世纪80年代的美国。

我国目前的购并,大都是前一种意义上的购买和兼并。企业购并,能

重新配置资产，使资产从小规模或无规模到大规模，从低效益或无效

益进入高效益,从低质量变为高质量，从而提高购买公司的盈利能力。

公司购并可以分为横向购并、纵向购并以及混合购并三种类型。

横向购并是生产同类产品或生产类似产品，或生产技术工艺相近的企

业之间所进行的购井，这是最常见的一种购井方式，其目的在于扩大

企业市场份额，在竞争中取得优势：纵向购并是在生产工艺或经销上

有前后衔接关系的企业间的购并，如加工制造企业向前购并原材料、

零部件、半成品等生产企业，向后购并运输公司'销售公司等，其目

的在于发挥综合协作优势；混合购并是产品和市场都没有任何联系的

企业间的购并，它兼具横向购并与纵向购并的优点，而且更加灵活自

如。

十六、企业设立的条件

我国法律、法规规定不同企业设立的条件是不同的，具体内下：

(一)申请设立有限责任公司应当具备的条件

(1)股东符合法定人数，有限责任公司由50个以下股东出资设

立。

(2)股东出资达到法定资本最低限额。

①有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元。法律、行

政法规对有限责任公司注册资本的最低限额有较高规定的，从其规定。

②公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的20%,也不得低于

法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内

缴足；其中，投资公司可以在5年内缴足。

(3)股东共同制定公司章程。

(4)有公司名称，建立符合有限责任公司要求的组织机构。其中：

设立董事会、监事会的,董事会成员为3—13人，监事会成员不

得少于3人；股东人数较少或者规模较小的有限公司可以不设董事会、

监事会，设1名执行董事,1-2名监事。

(5)有公司住所。

(二)申请设立一人有限公司应当具备的条件

(1)股东为一个自然人或者一个法人。一个自然人只能投资设立

一个一人有限公司。该一人有限责任公司不能投资设立新的一人有限

公司。一人有限公司应当在公司登记中注明自然人独资或者法人独资，

并在公司营业执照中载明。

(2)一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。

股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。

(3)一人有限责任公司章程由股东制定。

(4)一人有限责任公司不设股东会。

(5)其他内容同有限责任公司。

(三)个人独资企业设立的条件

(1)投资人为一个自然人；

(2)有合法的企业名称,名称中不得使用“有限”“有限责任”或“公

司”字样。

(3)有投资人申报的出资额。

(4)有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。

(四)合伙企业设立的条件

(1)合伙人应为两个自然人；

(2)有书面协议;

(3)有各合伙人实际缴付的出资额;

(4)有合伙企业名称，名称中不得使用“有限'”有限责任”或“公

司”字样；

(5)有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。

(五)个体工商户设立的条件

(1)投资人为一个自然人；

(2)有投资人申报的出资额；

(3)有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。

十七、企业的组织形式

企业组织形式是指企业财产及其社会化大生产的组织状态，它表

明一个企业的财产构成、内部分工协作与外部社会经济联系的方式。

根据市场经济的要求，现代企业的组织形式按照财产的组织形式

和所承担的法律责任划分。国际上通常分类为：独资企业、合伙企业

和公司企业。

独资。独资企业，西方也称“单人业主制”。它是由某个人出资创办

的,有很大的自由度，只要不违法，爱怎么经营就怎么经营，要雇多

少人，贷多少款，全由业主自己决定。赚了钱，交了税，一切听从业

主的分配；赔了本，欠了债，全由业主的资产来抵偿。我国的个体户

和私营企业很多属于此类企业。

合伙。合伙企业是由几个人、几十人，甚至几百人联合起来共同

出资创办的企业。它不同于所有权和管理权分离的公司企业。它通常

是依合同或协议凑合组织起来的,结构较不稳定。合伙人对整个合伙

企业所欠的债务负有无限的责任。合伙企业不如独资企业自由，决策

通常要合伙人集体做出，但它具有一定的企业规模优势。

以上两类企业属自然人企业，出资者对企业承担无限责任。合伙

企业的特点:

(1)合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责

任(如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承

担连带责任)

(2)法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同

意，有时甚至还需要修改合伙协议,因此其所有权的转让比较困难。

公司。公司企业是按所有权和管理权分离，出资者按出资额对公

司承担有限责任创办的企业。主要包括有限责任公司和股份有限公司。

有限责任公司指不通过发行股票,而由为数不多的股东集资组建

的公司(一般由2人以上50人以下股东共同出资设立)，其资本无须

划分为等额股份，股东在出让股权时受到一定的限制。在有限责任公

司中，董事和高层经理人员往往具有股东身份，使所有权和管理权的

分离程度不如股份有限公司那样高。有限责任公司的财务状况不必向

社会披露，公司的设立和解散程序比较简单，管理机构也比较简单，

比较适合中小型企业。

股份有限公司全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票(或

股权证)筹集资本，公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企

业法人(应当有2人以上200人以下为发起人，注册资本的最低限额

为人民币500万元)，其主要特征是：公司的资本总额平分为金额相

等的股份；股东以其所认购股份对公司承担有限责任,公司以其全部

资产对公司债务承担责任；每一股有一表决权，股东以其持有的股份,

享受权利，承担义务。

十八、清算财产的变现

1.清算财产的范围

清算财产是指用于清偿企业无担保债务和分配给投资者的财产，

它由以下两部分构成：

(1)宣布清算时企业所拥有的可用于清偿无担保债务和向投资者

分配的全部账内和账外财产。

(2)清算期间按法律规定追回的财产。

企业清算期间按法律规定追回的财产，应作为企业的清算财产：

①清算前无偿转移或低价转让的财产；②对原来没有财产担保的

债务在清算前提供财务担保的财产；③对未到期的债务在清算前提前

清偿的财产；④清算前放弃的债权。

2.清算财产变现的原则

(1)凡是能整体变现的财产应尽量整体变现。

(2)法律禁止或限制自由买卖的财产不得上市出售。

(3)应采用多种方式以尽可能高的售价变现财产。

(4)清算企业对外投资的实物性资产不得要求退还原物。

3.清算财产的变现。

不需要变现的财产有：

(1)现金和各种存款。

(2)抵消财产。

(3)直接转给债权人的担保财产。

(4)不能变现或不需要变现的无形资产。

(5)直接以实物形式分配给投资者的财产。

十九、清算组织及其工作程序

清算组织是指以清算企业法人债权、债务为目的而成立的组织。

清算组织负责对终止的企业法人的财产进行评估、保管、处理和清偿。

根据法律规定，清算组织的成立主要有以下途径：

(1)自行解散时的清算组织。企业自行解散主要有企业自行决定

解散、企业自行宣告破产、企业的主管部门决定解散等情况。企业自

行决定解散的，由企业自行组成清算组织并指定负责人；企业自行宣

告破产的，由人民法院组织清算组织；企业的主管部门决定解散的，

由做出决定的主管部门负责成立清算组织。

(2)被宣告破产或被撤销时的清算组织。企业被宣告破产或被撤

销是在人民法院或行政主管机关直接干预和监督下终止的情形，企业

被宣告破产的，由人民法院组织有关机关和人员组成清算组织；企业

被撤销的，由主管机关组织清算组织。

清算组织的成立方式不同，清算组织的成员也不同。其中，由人

民法院组织的清算组织的构成人员尤为全面，法院工作人员、经济专

家、企业代表以及企业主管机构都要派成员参加。

清算组织的组成有两种形式：

一是在企业法人因解散而终止的情况下，由法人自己成立清算组

织；二是在企业法人因被撤销、宣告破产而终止时，应由主管机关或

者人民法院组织有关机关和有关人员成立清算组织C

清算组成立以后,公司应将全部财产及账簿交由清算组接管,由

其开始进行清算活动。具体的程序如下：

（1）接管公司；（2）清理公司财产；（3）接管公司债务；（4）

设立清算账户；（5）通知或公告债权人申报债权进行债权登记；（6）

处理与清算有关的公司未了结的业务，收取公司债权；（7）参与公司

的诉讼活动；（8）处理公司财产；（9）清偿债务；（10）编制资产

负债表和财产清单；（11）制定清算方案；（12）确认并实施清算方

案；（13）提交清算报告；（14）办理注销登记；（15）追加分配。

二十、财务管理原则

财务管理的原则是企业财务管理工作必须遵循的准则。它是从企

业理财实践中抽象出来的并在实践中证明是正确的行为规范,它反映

着理财活动的内在要求。企业财务管理的原则一般包括如下内容。

（一）货币时间价值原则

货币时间价值是客观存在的经济范畴，它是指货币经历一段时间

的投资和再投资所增加的价值。从经济学的角度看，即使在没有风险

和通货膨胀的情况下，一定数量的货币资金在不同时点上也具有不同

的价值。因此在数量上货币的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条

件下的社会平均资本利润率。今天的一元钱要大于将来的一元钱。货

币时间价值原则在财务管理实践中得到广泛的运用c长期投资决策中

的净现值法、现值指数法和内含报酬率法，都要运用到货币时间价值

原则；筹资决策中比较各种筹资方案的资本成本、分配决策中利润分

配方案的制定和股利政策的选择，营业周期管理中应付账款付款期的

管理、存货周转期的管理、应收账款周转期的管理等，都充分体现了

货币时间价值原则在财务管理中的具体运用。

（二）资金合理配置原则

拥有一定数量的资金，是企业进行生产经营活动的必要条件，但

任何企业的资金总是有限的。资金合理配置是指企业在组织和使用资

金的过程中，应当使各种资金保持合理的结构和比例关系，保证企业

生产经营活动的正常进行，使资金得到充分有效的运用,并从整体上

（不一定是每一个局部）取得最大的经济效益。

在企业的财务管理活动中，资金的配置从筹资的角度看表现为资

本结构，具体表现为负债资金和所有者权益资金的构成比例，长期负

债和流动负债的构成比例，以及内部各具体项目的构成比例。企业不

但要从数量上筹集保证其正常生产经营所需的资金，而且必须使这些

资金保持合理的结构比例关系。从投资或资金的使用角度看，企业的

资金表现为各种形态的资产,各形态资产之间应当保持合理的结构比

例关系，包括对内投资和对外投资的构成比例。对内投资中：流动资

产投资和固定资产投资的构成比例、有形资产和无形资产的构成比例、

货币资产和非货币资产的构成比例等；对外投资中：债权投资和股权

投资的构成比例、长期投资和短期投资的构成比例等；各种资产内部

的结构比例。上述这些资金构成比例的确定，都应遵循资金合理配置

原则。

（三）成本一效益原则

成本一效益原则就是要对企业生产经营活动中的所费与所得进行

分析比较，将花费的成本与所取得的效益进行对比，使效益大于成本;

产生“净增效益”。成本一效益原则贯穿于企业的全部财务活动中。企业

在筹资决策中；应将所发生的资本成本与所取得的投资利润率进行比

较；在投资决策中，应将与投资项目相关的现金流出与现金流入进行

比较；在生产经营活动中，应将所发生的生产经营成本与其所取得的

经营收入进行比较；在不同备选方案之间进行选择时，应将所放弃的

备选方案预期产生的潜在收益视为所采纳方案的机会成本与所取得的

收益进行比较。在具体运用成本一效益原则时，应避免‘沉没成本”对我

们决策的干扰，“沉没成本’是指已经发生、不会被以后的决策改变的成

本。因此，我们在做各种财务决策时，应将其排除在外。

（四）风险一报酬均衡原则

在市场经济的激烈竞争中不可避免地要遇到风险。企业要想获得

收益，就不能回避风险。风险一报酬均衡原则是指决策者在进行财务

决策时，必须对风险和报酬做出科学的权衡，使所冒的风险与所取得

的报酬相匹配，达到趋利避害的目的。在筹资决策中，负债资本成本

低，财务风险大，权益资本成本高，财务风险小。企业在确定资本结

构时，应在资本成本与财务风险之间进行权衡。在何投资项目都有一

定的风险，在进行投资决策时必须认真分析影响投资决策的各种可能

因素，科学地进行投资项目的可行性分析，在考虑投资报酬的同时考

虑投资的风险。在具体进行风险与报酬的权衡时，由于不同的财务决

策者对风险的态度不同，有的人偏好高风险、高报酬，有的人偏好低

风险、低报酬，但每一个人都会要求风险和报酬相对等,不会去冒没

有价值的无谓风险。

（五）收支积极平衡原则

财务管理实际上是对企业资金的管理，量入为出、收支平衡是对

企业财务管理的基本要求。资金不足，会影响企业的正常生产经营，

坐失良机,严重时,会影响企业的生存；资金多余,会造成闲置和浪

费，给企业带来不必要的损失。收支积极平衡原则要求企业一方面要

积极组织收入，确保生产经营和对内、对外投资对资金的正常合理需

要；另一方面，要节约成本费用，压缩不合理开支，避免盲目决策。

保持企业一定时期资金总供给和总需求动态平衡和每一时点资金供需

的静态平衡。要做到企业资金收支平衡,在企业内部，要增收节支，

缩短生产经营周期，生产适销对路的优质产品，扩大销售收入，合理

调度资金,提高资金利用率；在企业外部，要保持同资本市场的密切

联系，加强企业的筹资能力。

（六）利益关系协调原则

企业是由各种利益集团组成的经济联合体。这些经济利益集团主

要包括企业的所有者、经营者、债权人'债务人、国家税务机关、消

费者、企业内部各部门和职工等。利益关系协调原则要求企业协调、

处理好与各利益集团的关系，切实维护各方的合法权益；将按劳分配、

按资分配、按知识和技能分配、按绩分配等多种分配要素有机结合起

来。只有这样，企业才能营造一个内外和谐、协调的发展环境，充分

调动各有关利益集团的积极性，最终实现企业价值最大化的财务管理

目标。

二十一、企业财务管理目标

企业财务管理目标有如下几种类型。

（一）利润最大化

利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。

以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因有三：一是人类从

事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品,在市场经济条件

下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量；二是在自由竞争的

资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个

企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富