企业价值评估模型试题及答案

企业价值评估模型试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪个指标不属于企业盈利能力指标？

A.净利率

B.毛利率

C.资产回报率

D.营业收入

2.企业价值评估中，常用的贴现率是？

A.通货膨胀率

B.无风险利率

C.市场利率

D.预期增长率

3.企业价值评估中，以下哪个模型属于相对估值模型？

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.折现现金流模型

D.经济增加值模型

4.以下哪个指标不属于企业偿债能力指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.利息保障倍数

D.营业收入

5.企业价值评估中，以下哪个指标不属于企业成长能力指标？

A.营业收入增长率

B.净利润增长率

C.总资产增长率

D.资产负债率

6.下列哪个指标不属于企业运营能力指标？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.总资产周转率

D.净利率

7.企业价值评估中，以下哪个模型属于绝对估值模型？

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.折现现金流模型

D.经济增加值模型

8.以下哪个指标不属于企业盈利能力指标？

A.净利率

B.毛利率

C.资产回报率

D.营业收入

9.企业价值评估中，常用的贴现率是？

A.通货膨胀率

B.无风险利率

C.市场利率

D.预期增长率

10.企业价值评估中，以下哪个模型属于相对估值模型？

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.折现现金流模型

D.经济增加值模型

11.以下哪个指标不属于企业偿债能力指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.利息保障倍数

D.营业收入

12.企业价值评估中，以下哪个指标不属于企业成长能力指标？

A.营业收入增长率

B.净利润增长率

C.总资产增长率

D.资产负债率

13.以下哪个指标不属于企业运营能力指标？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.总资产周转率

D.净利率

14.企业价值评估中，以下哪个模型属于绝对估值模型？

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.折现现金流模型

D.经济增加值模型

15.以下哪个指标不属于企业盈利能力指标？

A.净利率

B.毛利率

C.资产回报率

D.营业收入

16.企业价值评估中，常用的贴现率是？

A.通货膨胀率

B.无风险利率

C.市场利率

D.预期增长率

17.企业价值评估中，以下哪个模型属于相对估值模型？

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.折现现金流模型

D.经济增加值模型

18.以下哪个指标不属于企业偿债能力指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.利息保障倍数

D.营业收入

19.企业价值评估中，以下哪个指标不属于企业成长能力指标？

A.营业收入增长率

B.净利润增长率

C.总资产增长率

D.资产负债率

20.以下哪个指标不属于企业运营能力指标？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.总资产周转率

D.净利率

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.企业价值评估中，以下哪些指标属于企业盈利能力指标？

A.净利率

B.毛利率

C.资产回报率

D.营业收入

2.企业价值评估中，以下哪些模型属于相对估值模型？

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.折现现金流模型

D.经济增加值模型

3.企业价值评估中，以下哪些指标属于企业偿债能力指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.利息保障倍数

D.营业收入

4.企业价值评估中，以下哪些指标属于企业成长能力指标？

A.营业收入增长率

B.净利润增长率

C.总资产增长率

D.资产负债率

5.企业价值评估中，以下哪些指标属于企业运营能力指标？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.总资产周转率

D.净利率

三、判断题（每题2分，共10分）

1.企业价值评估中，市盈率模型适用于所有行业的企业。（）

2.企业价值评估中，市净率模型适用于资产密集型企业。（）

3.企业价值评估中，折现现金流模型适用于所有行业的企业。（）

4.企业价值评估中，经济增加值模型适用于所有企业。（）

5.企业价值评估中，企业盈利能力指标越高，企业价值就越高。（）

6.企业价值评估中，企业偿债能力指标越高，企业价值就越高。（）

7.企业价值评估中，企业成长能力指标越高，企业价值就越高。（）

8.企业价值评估中，企业运营能力指标越高，企业价值就越高。（）

9.企业价值评估中，贴现率越高，企业价值就越低。（）

10.企业价值评估中，相对估值模型比绝对估值模型更准确。（）

参考答案：

一、单项选择题

1.D

2.B

3.A

4.D

5.D

6.D

7.C

8.D

9.B

10.A

11.D

12.D

13.D

14.C

15.D

16.B

17.A

18.D

19.D

20.D

二、多项选择题

1.ABCD

2.AB

3.ABC

4.ABC

5.ABCD

三、判断题

1.×

2.×

3.√

4.×

5.√

6.√

7.√

8.√

9.√

10.×

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述折现现金流模型（DCF）的基本原理及其在企业价值评估中的应用。

答案：折现现金流模型（DCF）是一种评估企业价值的方法，其基本原理是将企业未来预期现金流折现至当前时点，以此来确定企业的内在价值。DCF模型通过预测企业未来几年的自由现金流，并使用适当的折现率将这些现金流折现至现在，以此来评估企业的价值。在应用DCF模型时，首先需要预测企业未来几年的自由现金流，然后选择一个合适的折现率，最后将预测的现金流折现至当前时点，得出企业的内在价值。

2.题目：比较市盈率模型（P/E）和市净率模型（P/B）在评估企业价值时的优缺点。

答案：市盈率模型（P/E）和市净率模型（P/B）是两种常用的相对估值方法。

市盈率模型的优点是简单易懂，适用于盈利稳定、增长预期一致的企业。其缺点在于，市盈率容易受到市场情绪和行业波动的影响，且在盈利不稳定或为零的情况下，市盈率无法使用。

市净率模型的优点是适用于资产密集型企业，能够反映企业的资产价值。其缺点在于，市净率受行业特性和企业资产结构的影响较大，且在净资产为负值的企业中，市净率无法使用。

3.题目：在企业价值评估中，如何选择合适的折现率？

答案：选择合适的折现率是企业价值评估中的一个关键步骤。以下是一些选择折现率的方法：

（1）使用无风险利率作为基础，加上风险溢价，以反映特定企业的风险水平。

（2）参考同行业企业的折现率，进行横向比较。

（3）根据企业的财务状况、增长潜力和市场风险，调整折现率。

（4）使用资本资产定价模型（CAPM）计算折现率，考虑市场风险和企业的特有风险。

（5）参考历史数据和行业惯例，结合专业判断选择合适的折现率。

五、论述题

题目：论述企业价值评估中，如何处理预测的不确定性和风险。

答案：在企业价值评估中，预测的不确定性和风险是影响评估结果的重要因素。以下是一些处理预测不确定性和风险的方法：

1.采用保守估计：在预测未来现金流时，采用保守的估计方法，即对收入和利润进行低估，对成本和费用进行高估，以应对可能出现的风险。

2.考虑情景分析：进行多种情景分析，包括最佳情景、最差情景和预期情景，以评估不同情况下企业的价值。

3.敏感性分析：对关键假设和参数进行敏感性分析，观察这些变化对评估结果的影响，从而识别关键风险因素。

4.使用概率分布：使用概率分布来表示预测的不确定性，而不是单一数值。这有助于更准确地反映预测的不确定性。

5.考虑市场风险：在评估企业价值时，考虑市场风险，如利率、汇率、通货膨胀等宏观经济因素对企业未来现金流的影响。

6.评估企业特有风险：识别企业特有的风险，如管理风险、技术风险、法律风险等，并对这些风险进行评估和量化。

7.结合专家意见：在预测和评估过程中，结合行业专家和财务分析师的意见，以减少预测的不确定性。

8.使用历史数据进行校验：利用企业历史财务数据，对预测结果进行校验，以确保预测的合理性。

9.考虑替代方案：在评估企业价值时，考虑可能的替代方案，如企业重组、资产剥离等，以应对潜在的风险。

10.持续监控和更新：在评估过程中，持续监控企业的经营状况和市场环境，及时更新预测和评估结果。

试卷答案如下：

一、单项选择题

1.D

解析思路：盈利能力指标通常包括净利率、毛利率、资产回报率等，营业收入属于收入指标，不属于盈利能力指标。

2.B

解析思路：贴现率通常指的是将未来现金流折现至当前时点的利率，无风险利率是评估贴现率时常用的基准。

3.A

解析思路：相对估值模型是通过比较同类企业的市场价值来评估企业价值，市盈率模型是其中一种。

4.D

解析思路：偿债能力指标包括流动比率、速动比率、利息保障倍数等，营业收入不属于偿债能力指标。

5.D

解析思路：成长能力指标反映企业的增长潜力，资产负债率属于财务结构指标，不属于成长能力指标。

6.D

解析思路：运营能力指标反映企业的资产利用效率，净利率属于盈利能力指标，不属于运营能力指标。

7.C

解析思路：绝对估值模型直接计算企业的内在价值，折现现金流模型是其中一种。

8.D

解析思路：盈利能力指标包括净利率、毛利率、资产回报率等，营业收入不属于盈利能力指标。

9.B

解析思路：贴现率通常指的是将未来现金流折现至当前时点的利率，无风险利率是评估贴现率时常用的基准。

10.A

解析思路：相对估值模型是通过比较同类企业的市场价值来评估企业价值，市盈率模型是其中一种。

11.D

解析思路：偿债能力指标包括流动比率、速动比率、利息保障倍数等，营业收入不属于偿债能力指标。

12.D

解析思路：成长能力指标反映企业的增长潜力，资产负债率属于财务结构指标，不属于成长能力指标。

13.D

解析思路：运营能力指标反映企业的资产利用效率，净利率属于盈利能力指标，不属于运营能力指标。

14.C

解析思路：绝对估值模型直接计算企业的内在价值，折现现金流模型是其中一种。

15.D

解析思路：盈利能力指标包括净利率、毛利率、资产回报率等，营业收入不属于盈利能力指标。

16.B

解析思路：贴现率通常指的是将未来现金流折现至当前时点的利率，无风险利率是评估贴现率时常用的基准。

17.A

解析思路：相对估值模型是通过比较同类企业的市场价值来评估企业价值，市盈率模型是其中一种。

18.D

解析思路：偿债能力指标包括流动比率、速动比率、利息保障倍数等，营业收入不属于偿债能力指标。

19.D

解析思路：成长能力指标反映企业的增长潜力，资产负债率属于财务结构指标，不属于成长能力指标。

20.D

解析思路：运营能力指标反映企业的资产利用效率，净利率属于盈利能力指标，不属于运营能力指标。

二、多项选择题

1.ABCD

解析思路：盈利能力指标通常包括净利率、毛利率、资产回报率等，营业收入也属于盈利能力指标的一部分。

2.AB

解析思路：相对估值模型包括市盈率模型和市净率模型，折现现金流模型和经济增加值模型属于绝对估值模型。

3.ABC

解析思路：偿债能力指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数，营业收入不属于偿债能力指标。

4.ABC

解析思路：成长能力指标反映企业的增长潜力，营业收入增长率、净利润增长率和总资产增长率都属于成长能力指标。

5.ABCD

解析思路：运营能力指标反映企业的资产利用效率，存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率和净利率都属于运营能力指标。

三、判断题

1.×

解析思路：市盈率模型适用于盈利稳定、增长预期一致的企业，不适用于所有行业的企业。

2.×

解析思路：市净率模型适用于资产密集型企业，但并非所有资产密集型企业都适用于市净率模型。

3.√

解析思路：折现现金流模型是一种直接计算企业内在价值的方法，适用于所有行业的企业。

4.×

解析思路：经济增加值模型是一种评估企业价值的方法，但并非适用于所有企业。