2025年中级经济师《金融专业》要点笔记

01利率与汇率考点记忆谱1临考划重点第一章利率与汇率01单利与复利★★★计息方式公式（1）单利利息：I=Prn其中，I表示利息；P表示本金；r表示利率；n表示计息期数单利（2）单利本息和：FVn=P（1+rn）其中，I表示利息；P表示本金；r表示利率；n表示计息期数；表示本息和（1）一年计息一次：FV=P（1+r）n其中，FV表示本息和；P表示本金；rn表示计息期数（2）一年计息多次：FVn=P（1+r）nm复利其中，m表示每年的计息次数（3）连续复利：FVn=P·ern其中，e为自然对数的底，约等于2.71828每年的计息次数越多，最终的本息和越大。随着计息间隔的缩短，本息和以递减的速度增加，最后等于连续复利的本息和02现值与终值★★★系列现金流的现值A1A2A(1+r)APV=+2+⋯+=∑=11+r(1+r)（）其中，PV表示现值；Ai表示第i年年末的现金流量；r表示年贴现率2（1）一年多次支付利息现值的计算公式：AnPV=(1+)其中，An表示第n年年末的现金流量；rm数连续复利下的现值（2）如果是连续复利，则m趋于∞，(1+)趋于ern，现值的计算公式：AnPV=每年的计息次数越多，现值越小。随着计息间隔的缩短，现值以递减的速度减小，最后等于连续复利条件下的现值单利的终值FVn=P+Prn=P（1+rn）复利的终值FVn=P（1+r）n03利率决定理论★★（一）利率的风险结构债券的到期期限相同但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。3得税。【记忆口诀】（二）利率的期限结构有以下几种理论解释利率的期限结构。同的时间段内，短期利率的预期值是不同的内容（1）长期债券的利率等于长期债券到期日之前人们所预期的短期利率的平均值预期理论（2）长期利率的波动低于短期利率的波动（1）随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势可以解释（2）如果短期利率较低，则收益率曲线倾向于向上倾斜；如果短期利率较高，则收益率曲线倾向于向下倾斜无法解释分割市场理论可以解释的内容将不同期限的债券市场看作完全独立分割市场理论内容假设条件是不同到期期限的债券根本无法相互替代收益率曲线不同的形状可由不同到期期限的债券的供求因素可以解释市场理论就可以对典型的收益率曲线向上倾斜的原因做出解3长期债券价格较低，利率较高，典型的收益率曲线向上倾斜无法解释预期理论可以解释的内容长期债券的利率应当等于两项之和内容（1）长期债券到期之前预期短期利率的平均值（2）随债券供求状况变动而变动的流动性溢价流动性溢流动性溢价理论和期限优先理论解释了下列事实：（1）随着时间的推移，不同到期期限的债券利率表现出同向期+分割市场）可以解释运动的趋势（2）典型的收益率曲线总是向上倾斜的（3）如果短期利率较低，则收益率曲线很可能陡峭地向上倾斜；如果短期利率较高，则收益率曲线倾向于向下倾斜无法解释—（三）三种利率决定理论1.古典利率理论储蓄投资函数，投资（I）为利率的递减函数：（1）当＞I时，利率会下降。（2）当＜I时，利率会上升。（3）当时，利率便达到均衡水平。态。因此，该理论属于“纯实物分析”的框架。2.流动性偏好理论货币供给凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，其变化由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动Md包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成货币需求的交易需求与利率无关，与收入呈正相关关系，是收入的递增函数，记为Md1(Y)函数，记为Md2货币总需求函数：M=M(Y)+M(r)dd1d2流动性陷阱是指当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期。这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行流动性陷阱供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求变成一条折线4在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政线该理论的隐含假定是当货币供求达到均衡时，整个国民经济处于均衡状态。凯恩斯认为决定利率的所有因素均为货币因素，利率水平与实体经济部门没有任何关系。因此，它属于“纯货币分析”的框架3.可贷资金理论贷资金市场的供求决定，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。04汇率标价法★★（1110010000直接标价法为标准，折算为若干单位的本国货币（2）这种标价法是以本国货币表示外国货币的价格，因此可以称为外汇汇率（3）目前，我国和世界其他绝大多数国家和地区都采用直接标价法（1110010000间接标价法为标准，折算为若干单位的外国货币（2）这种标价法是以外国货币表示本国货币的价格，因此可以称为本币汇率（3）目前，世界上只有英国、美国等少数几个国家采用间接标价法05汇率变动的影响因素★★★物价水平的相对变动（决定汇率长期其他国家的货币贬值变动的根本原因）国际收支差额的汇汇率上升，本币贬值变化汇汇率下跌，本币升值5市场预期的变化（市场汇率短期变动的主要因素）场上抢购本币，导致本币现在的实际升值政府干预汇率亦然【要点提示】（1）国际收支逆差→外汇供不应求→外汇汇率上升→本币贬值。（2）国际收支顺差→外汇供过于求→外汇汇率下跌→本币升值。06汇率制度★★（一）固定汇率制与浮动汇率制（1）国际金本位制下的汇率制度是典型的固定汇率制①使汇率保持固定的基础是各国货币具有含金量，两国单位货币含金量之比的铸币平价是汇率标准②约束市场汇率变动的界限是客观存在的黄金输送点，由黄金输出点（上限）和黄金输入点（下限）构成③稳定汇率的机制是没有人为干预的市场机制，即债务人或债权人通过直接输出或输入黄金而改变外汇供求，使汇率稳定在黄金输送点内固定汇率制应用（2①使汇率保持固定的基础是美元同黄金挂钩，国际货币基金组织各成员方的货币同美元挂钩②约束市场汇率变动的界限是国际货币基金组织人为规定的上下限③稳定汇率的机制是人为干预的市场机制，即各成员方的货币当局负有干预外汇市场、稳定汇率的义务，当市场汇率因外汇供求严重失衡而突破规定的界限时，货币当局必须通过在外汇市场上投放或收购外汇来扭转外汇供求失衡，保持汇率的稳定【要点提示】国际金本位制：自发固定汇率制；布雷顿森林体系：人为可调整的固定汇率制（1）自由浮动：官方不干预外汇市场，完全听凭市场汇浮动汇率制分类根据官方是否干预根据汇率率在外汇供求关系的自发作用下波动的汇率制度（2）管理浮动：官方或明或暗地干预外汇市场，使市场汇率在经过操纵的外汇供求关系作用下相对平稳波动的汇率制度（1）单独浮动：本币不与任何外币建立固定联系，其汇浮动是否率单独进行浮动的汇率制度结成国际（2）联合浮动：若干国家的货币彼此建立固定联系，对联合此外其他国家货币的汇率共同进行浮动的汇率制度6（二）国际货币基金组织对现行汇率制度的划分汇率弹性由小到大表所示。汇率制度制度安排货币局制官方通过立法明确规定本币与某一关键货币保持固定汇率，同时对本币发行作特殊限制，以确保履行法定义务传统的钉住汇率官方将本币实际或公开地按照固定汇率钉住一种主要国际货币或制一篮子货币，汇率波动幅度不超过±1%水平区间内钉住汇率制它类似于传统的钉住汇率制，不同的是汇率波动幅度大于±爬行钉住汇率制官方按预先宣布的固定汇率，根据若干量化指标的变动，定期小幅度调整汇率爬行区间钉住汇水平区间内钉住汇率制与爬行钉住汇率制结合，汇率波动的幅度比率制爬行钉住汇率制要大事先不公布汇率官方不特别指明或事先承诺汇率目标的情况下，通过积极干预外汇目标的管理浮动市场来影响汇率变动单独浮动汇率由市场决定，官方即使干预外汇市场，目的也只是缩小汇率的波动幅度，防止汇率过度波动，而不是确立一个汇率水平07收益率★★★项目公式名义收益率CFr=其中，r为名义收益率；CF为债券面值实际收益率实际收益率=名义收益率通货膨胀率本期收益率CPr=其中，r为本期收益率；CP券的本期市场价格零息债券到期FP=n（1+r）收益率PFr为到期收益率；n为债券期限到期收益率CP=∑t+n附息债券到期（1+r）Fn（1+r）收益率其中，P为债券市场价格；CF为债券面值；r为到期收益率；n为债券期限持有期收益率Pn−P0P0r=其中，r为持有期收益率；CPn为债券的卖出价格；P为债券的买入价格0708金融资产定价★★（一）债券定价1.债券定价与发行的价格呈负相关关系，利率上升，债券价格就会下降；利率下降，债券价格就会上升，这一关系适用于所有债券。可采取折价或溢价的方式发行。定价方式到期一次还本付息的债券定价分期付息到期FP0=（1+r）其中，P0为债券交易价格；r为市场利率；n为偿还期限；F为到期日本金与利息之和CFP=∑0+=1(1+)（1+r）归还本金的债其中，F为债券面额（即nCtt券定价时期债券收益或息票利息；r为市场利率或债券预期收益率；n为偿还期限折价债券的市场价格（购买价）＜债券面值发行方式溢价债券的市场价格（购买价）＞债券面值平价（等价）=债券的市场价格（购买价）=债券面值2.全价与净价者肮脏价格。投资者实际收付的价格为全价。净价=全价-应计利息（二）股票定价1.股票的理论价格公式股票的理论价格由其预期股息收入和当时的市场利率两个因素决定，其公式为：股票的理论价格（P0）预期股息收入÷市场利率2.关于股票价格确定的重要结论（1）当该种股票市价＜0时，投资者可买进或继续持有。（2）当该种股票市价＞0时，投资者可卖出。（3）当该种股票市价＝0时，投资者可继续持有或抛出。3.市盈率市盈率是常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以每股盈余（EPS，也称每股税后利润）得出：市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈余（每股税后利润）股票理论价格亦可通过市盈率推算得出：股票理论价格=预计每股税后利润×市场所在地平均市盈率809资产定价理论★★（一）资本资产定价理论1.资本市场线（CML）资本市场线是在预期收益率（rpprf表示）和市场组合M相连所形成的射线。（1M构成的新组合。（2（3）资本市场线的公式：E(M)−rfE（rp）=r+σpσM其中，Erp）和σp分别表示任一有效投资组合的预期收益率和标准差；rf为无风（MM（rM-rf为市场组E(rM)−rfσM也称之为风险的价格。2.证券市场线（SML）单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系。均衡状态下，单个证券风险和收益的关系：9E()−E（ri）=r+2σiMσ一般情况下，用于衡量单个证券风险的是它的β值，证券i的β值公式为：βi=2σ其中，E（ri）表示各种证券预期收益率；E（rM）表示市场组合的预期收益率；rfiM表示各种证券与全市场组合的协方差σM表示市场组合的标准差。3.资本资产定价模型（）（1）单个证券i的预期收益率（ri）等于无风险资产的收益率rf与（rM）-rf]βi之和。E（ri）-r=[E（M）-rfβi（rM-rfi则衡量了证券i相对于市场组合的绝对风险大小。（2预期收益率的加权平均数。βi=β1×比重β2×比重2+…+βn×比重n【要点提示】（1）总体市场的β系数为1。（2）许多公司把预期收益率作为投资时所要求的最低收益率或必要收益率。4.系统性风险和非系统性风险CAPM是评估证券系统性风险的工具。（1）系统性风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的（2等（3不可分散风险（11于“激进型”证券系统性（21风险于“防卫型”证券（3）如果β=1，说明其收益率变动等于市场组合收益率变动，该β系数证券被称为具有“平均风险”（4）如果β=0，可能是证券的价格波动与市场价格波动无关，并不一定代表证券无风险；若证券无风险，β一定为0β值还衡量了证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的Y%证券i的实际收益率比预期大βiY%非系统（1）非系统性风险是指包括公司财务风险、经营风险等在内的特有风险性风险（2）可由不同的资产组合予以降低或消除，属于可分散风险10（二）期权定价理论利率等。布莱克-斯科尔斯模型的基本假定：（1）无风险利率r为常数。（2）没有交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会。（3）标的资产在期权到期之前不支付股息和红利。（4）市场交易是连续的，不存在跳跃式或间断式变化。（5）标的资产价格波动率为常数。（6）标的资产价格变化遵从几何布朗运动。根据布莱克-斯科尔斯模型，欧式期权的价格由5个因素决定：标的资产的初始价收益率无关。1102金融市场与金融工具考点记忆谱临考划重点第二章金融市场与金融工具01金融市场的构成要素★★（一）金融市场主体12主体构成主要内容家庭金融市场上主要的资金供给者，同时也是金融市场的资金需求者企业重要的资金需求者和供给者，同时也是金融衍生品市场上重要的套期保值主体政府国家金融市场主要的资金需求者。政府也会储蓄短期资金盈余，此时政府成为暂时的资金供给者金融机构扮演多重角色，是金融市场上最活跃的交易主体金融调控监管机构中央银行既是金融市场中重要的交易主体，又是金融调控监管机构之一服务中介不可或缺的服务机构律师事务所和证券评级机构等（二）金融市场客体金融市场客体即金融工具，是指金融市场上的交易对象或交易标的物。1.金融工具的分类根据期限、性质以及与实际金融活动关系的不同，金融工具可以进行以下分类。分类标准主要内容（1期限不同银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等（2）资本市场：期限在一年以上、代表债权或股权关系的金融工具，包括中长期国债、企业债券、股票等（1）债权凭证：发行人依法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，它反映了证券发行人与持有人之间的债权债务关系性质不同（2）所有权凭证：是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身司的所有权与实际金融活动的关系不同（1）基础金融工具（商业票据、股票、债券、基金等）（2）金融衍生工具（期货、期权、互换合约等）2.金融工具的性质金融工具的性质包括期限性、流动性、收益性和风险性。性质主要内容期限性金融工具中的债权凭证一般有约定的偿还期，即规定发行人到期必须履行还本付息的义务金融工具在金融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力流动性主要通过买卖、承兑、贴现与再贴现等交易来实现。金融工具的收益率高低和发行人的资信程度是决定流动性强弱的重要因素金融工具的持有者可以获得一定的报酬和价值增值，它包括两个方面：收益性（1）金融工具定期的股息和利息收益（2）投资者出售金融工具时获得的价差收益金融工具的持有人面临的预定收益甚至本金遭受损失的可能性，金融工具风险性的风险一般来源于两个方面：（1）信用风险，是指因一方不能履行责任而导致另一方发生损失的风险13（2的风险金融工具的4高收益的金融工具往往具有高风险，反之亦然。（三）金融市场价格格。02金融市场基础设施★★为各类金融活动提供基础性公共服务的系统及制度安排，在金融市场含义运行中处于枢纽地位，是金融市场稳健高效运行的基础性保障，是实施宏观审慎管理和强化风险管理的主要抓手金融市场基础设施可为金融资产交易提供支付、结算、清算、存管以功能及记录等服务，能有效提高交易效率，降低参与成本以及限制系统性风险我国金融市场基础设施统筹监管范围重要支付系统、基础征信系统等六类设施和运营机构03货币市场及其构成★★（一）同业拆借市场含义同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场（1）期限短：同业拆借市场融通资金的期限最长不超过1年特点（2者（3）信用拆借：同业拆借基本上都是信用拆借（1）调剂金融机构间资金，提高资金使用效率功能（2）是中央银行实施货币政策、进行金融宏观调控的重要载体（3）可及时反映资金供求变化，提高金融资产的盈利水平（二）回购协议市场（证券购回协议市场）（1）回购协议：资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一含义定期限内按约定价格购回所卖证券的协议（2）回购协议市场：通过回购协议进行短期资金融通交易的市场标的物让定期存单等其他货币市场工具14构成（1）正回购（2）逆回购证券回购是货币市场中一种重要的短期融资工具，其作用有：（1）回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性（2）回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具作用（3）回购交易有助于降低交易者的市场风险，降低经营成本，增强市场竞争力和稳定性（4）发展回购协议市场有助于推动银行间同业拆借行为规范化，有助于扩大国债交易规模（三）商业票据市场含义商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。发行者一般都是规模较大、信誉良好的公司商业票据一般发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行特点交易。商业票据具有融资成本低、融资方式灵活等特点，并且发行商业票据可以提高公司的声誉商业票据的发行一般采用贴现方式，其发行价格为公式商业票据发行价格=票面金额-贴现金额贴现金额票面金额×年贴现率×期限÷（四）银行承兑汇票市场（1定的金额给收款人或持票人的票据含义（2额的票据（3）银行承兑汇票市场：以银行承兑汇票为交易对象的市场构成（1出票承兑（2贴现再贴现银行承兑汇票的特点：（1）安全性高，银行承兑汇票的主债务人是银行，因此相对于商业票据而言，银行承兑汇票的信用度较高，投资者的收益能够得到更好的保障特点（2现，变现能力强（3理贴现，也可以持有银行承兑汇票到期获得收益【要点提示】银行承兑汇票是货币市场上最受欢迎的短期信用工具（五）短期政府债券市场（1含义一年以内的债券凭证（2）短期政府债券市场：狭义的短期政府债券市场仅指国库券特点短期政府债券的特点：（1）几乎不违约，极易变现，高流动性15（2）收益免缴所得税功能政府发行短期政府债券，通常是为了满足短期资金周转的需要。除此之外，它也为中央银行的公开市场业务提供了一种可操作的工具（六）大额可转让定期存单市场含义它由美国花旗银行首先推出与传统定期存单相比，大额可转让定期存单的特点：（1）不记名，且可在市场上流通并转让特点（2）一般面额固定且较大（3）不可提前支取，只能在二级市场上流通转让（4）利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的传统定期存款利率04我国的货币市场及其工具★★同业拆借市场参与机构期限公司、外资金融机构以及其他金融机构同业拆借期限最短为1天，最长为1年，品种有1天、7天、14天、12个月、3469个同业拆借期限最短为1天，最长为1年，品种有1天、7天、14天、12个月、3469个14天、12个月、3469个月、1年的同业拆借回购主要包括：（1回购方）融入资金的同时，双方约定在未来某一日期由正回购方按约定回回购协议购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方解除出质证券上质权市场的融资行为，期限为1~365天（2回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种证券的交易行为，期限为1~365天（1构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据商业票据（2市场（3付确定的金额给收款人或者持票人的票据，汇票按出票人不同可分为银行汇票和商业汇票短期融资券的特点：短期融资券市场（1）发行主体是我国“非金融”企业法人（2）具有债券性质，是发行企业的一项负债，必须还本付息（3）限定在银行间债券市场发行和交易，向银行间市场机构投资人发行（4）期限较短，本质上是一种融资性商业票据（最长期限不超过365天）16超短期融超短期融资券是指具有法人资格，信用评级较高的非金融企业在银行间债资券市场券市场发行的，期限在天以内的短期融资券同业存单的特点：（1）投资和交易主体均为银行间市场成员同业存单市场（2行间同业拆放利率（Shibor）或以Shibor为浮动利率计息基准确定（3间市场上公开或定向发行（4）具有较好的二级市场流动性05资本市场及其构成★★（一）债券市场1.债券根据发行主体的不同政府债券、公司债券、金融债券根据偿还期限的不同短期债券、中期债券、长期债券根据利率是否固定固定利率债券、浮动利率债券分类根据利息支付方式的不同附息债券、贴现债券、息票累积债券根据性质的不同信用债券、抵押债券、担保债券根据募集方式的不同公募债券、私募债券根据债券券面形态的不同实物债券、凭证式债券、记账式债券根据是否可以转换可转换债券、不可转换债券（1）偿还性特征（2）流动性（3）收益性（4）优先受偿性2.债券市场根据债券的运行过程和（1）发行市场（一级市场）市场的基本功能不同（2）流通市场（二级市场）分类根据市场组织形式不同（1）场内交易市场（证券交易所内）（2）场外交易市场（证券交易所外）（1根据债券发行地点不同（2家）（1）调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金（2）债券是资本市场上不可或缺的金融工具，吸引了众多的投资者功能（3）能够较为准确地反映发行企业的经营实力和财务状况。同时，债券市场上（4）是中央银行实施货币政策的重要载体17（二）股票市场1.股票（1务①普通股股东有权参与投票决定公司的重大事务，如参与董事会的选举、批准发行新股、修改公司章程以及采纳新的公司章程等②普通股的股利完全随公司盈利的高低而变化③普通股股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在公司债权人和根据股东享有权利不同优先股股东之后，故其承担的风险也相应较高（2产）的股票①优先股股东享有公司的股息，但通常没有投票权②优先股股东与普通股股东一样分享公司所有权，但只有在公司有收益时才能得到补偿。因此，如果公司没有足够的收益去支付优先股股息，可暂缓股息的分发而不必担忧破产③通常优先股股东不参与超过原定年股息之外的利润分配，所有超出支付优先股股息之外的利润属于普通股股东根据记名与否（1）记名股票（2）不记名股票根据是否在股（1）有面额股票票上标明金额（2）无面额股票2.股票市场含义股票市场是股票发行和流通的市场（1）一级市场：股票的发行市场分类（2）二级市场：股票的流通市场【要点提示】发行市场是流通市场的基础；流通市场保证了发行市场的正常运行（三）证券投资基金市场1.分类根据不同标准可将基金划分为不同的种类。分类标准主要内容（1根据运作方式不同因此基金规模不固定（2限内，基金规模固定不变（1公司章程按照其所持股份分享投资收益，承担有限责任，公司型基金具有根据组织形态不同独立的“法人”地位（2的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上18（1）股票基金：主要以股票为投资对象的基金（2）债券基金：主要以债券为投资对象的基金（311存款、债券回购、中央银行票据、同业存单、剩余期限在397天根据投资对象不同以内（含天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券等货币市场短期有价证券为投资对象的基金（4）基金中基金：以其他基金为投资对象的基金（5种均未超过80％的基金（1）主动型基金：力图超过业绩比较基准的基金根据投资理念不同（2指数作为跟踪的对象，通过试图复制指数来跟踪市场的表现，通常被称为指数型基金根据基金资金来源和用途不同（1）在岸基金：在本国募集资金并投资于本国证券市场的基金（2家市场的基金根据募集方式不同（1）公募基金：面向社会公众公开发售的基金（2（1）偏股型基金：一般股票配置比例为50%～70%，债券配置比例为20%～40%（2根据资产配置比例低不同（3别为40%～60%（4行调整2.特征（1）集合理财，专业管理。（2）组合投资，分散风险。（3）利益共享，风险共担。（4）严格监管，信息透明。（5）独立托管，保障安全。1903金融机构与金融制度体系考点记忆谱20临考划重点第三章金融机构与金融制度体系01金融机构的职能★★职能主要内容（1促进资金散货币资金；另一方面通过资产业务把这些资金投向有关经济部门，实现融通资金盈余方和资金短缺方的资金融通（2）直接金融机构的职能体现在为投融资提供各种服务（1提供服务，实现货币资金转移（2便利支付结算账户上的资金转移、代理客户支付以及在存款的基础上为客户兑付现款等服务（3支机构（4通费用，加速了结算过程和货币资本的周转，促进了社会再生产的扩大降低交易成本和风险（1的优势，为借贷双方牵线搭桥，从而有效地降低交易成本（2各种风险（1不对称。在交易之前这种信息不对称会导致逆向选择，在交易之后这种信减少信息成本息不对称会导致道德风险（2效解决信息生产中的可信度问题，可以降低道德风险中的监督成本，从而减少投资者和筹资者之间由于信息不对称而导致的逆向选择和道德风险，降低信息成本（1反映和调反映国民经济各部门的情况，使人们掌握社会经济态势节经济活（2动发放等信用业务，成为社会的总账房（3）金融机构可以通过信贷、利率、汇率和结算等经济杠杆来调节经济02金融机构的分类★★（一）按融资方式划分直接金融机构21承销、经纪、登记、保管、清算、资信评级等一系列相关或配套金融服务的中介机构间接金融机构在最初的资金提供者（存款人）和最终资金使用者（借款人）之间进行债权债务关系转换活动的中介机构，如商业银行（二）按职能作用划分金融中介机构进行商业化经营，以获取利润为主要目标，通过向社会提供金融产品和金融服务取得收入的金融机构金融调控监管机构中国证监会等。这些机构所提供的服务都是公益性的，不以营利为目的（三）按业务特征划分银行业金融机构以存款、放款、结算、汇兑等业务为主要经营内容的金融机构非银行金融机构一般不经营存款、放款、结算、汇兑业务，而专注于证券投资、资本市场的重组、并购及相关的金融服务等业务（四）按是否承担政策性业务划分通常是一个国家为加强政府对经济的干预能力，实现政府的产业政政策性金融机构策，保证宏观经济协调发展而设立，不以营利为目的，但可以获得政府资金或税收方面支持的金融机构商业性金融机构一般性金融业务的经营机构，其目标是利润最大化（五）按资金来源方式划分存款类金融机构款协会、互助储蓄银行、信用合作社等契约型储蓄机构寿保险公司、养老基金等投资性中介机构币市场基金等03存款类金融机构★★（1）以吸收存款、发放贷款、办理结算和金融服务为主要业务，以营利为经营目标的金融企业（2）与其他金融机构相比，吸收活期存款、创造信用货币是商业银行商业银行最明显的特征（3）在所有的金融机构中，商业银行是历史最悠久、资本最雄厚、体生活的影响最大储蓄银行期投资或转存于商业银行赚取利息差额22（1）城乡居民集资合股而组成的合作金融组织，是为合作社社员办理信用合作社款，放款的对象主要是本社的社员（2）信用合作社产生于德国，目前城市信用合作社已经改革为城市商行财务公司金融服务04中央银行的组织形式★★★类型采用国家特点一元式中央银行制度目前世界上绝大部分国家的中央银行国也是如此组织完善、机构健全、权力集中、职能齐全二元式中央银行制度一般被实行联邦制的国家采用，如美国、德国等权力与职能相对分散、分支机构较少跨国的中央银行制度欧洲中央银行是一个典型的跨国的中央银行—准中央银行制度托、斯威士兰等权力分散、职能分解05中央银行的资本构成★★中央银行的资本一般由实收资本在经营活动中的留存利润财政拨款本构成的结构形式主要有以下类型。类型含义采用国家全部资本为国家所有的资本结构中央银行的资本全部属于国家，是国有化性质的中央银行中央银行的资本一部分是由国大多数国家采用，如英国、法国、德国、加拿大、中国、印度、俄罗斯、印度尼西亚等国家和民间股份混日本、墨西哥、巴基斯坦、比合所有的资本结构部分是由私人投资所形成的私利时、卡塔尔等人资本全部资本非国家所有的资本结构中央银行的资本全部由民间资中央银行资本构成形式美国、意大利、瑞士等少数国家无资本金的资本结韩国的中央银行是目前唯一没构家法律履行中央银行各项职责有资本金的中央银行的资本构成形式资本为多国共有的资本结构银行的资本由货币联盟成员方—23各成员方一般按商定比例认缴银行的所有权06商业银行制度★★★（一）商业银行的组织制度类型具体内容又称为单元银行制或独家银行制，是指银行业务完全由各自独立的商含义业银行经营，不设或者不允许设分支机构。单一银行制度在美国曾经单一比较普遍银行（1）防止银行业的集中和垄断，但限制了竞争制度优缺点（2）降低营业成本，但限制了业务创新与发展（3）强化地方服务，但限制了规模效益（4）独立性、自主性强，但抵御风险的能力差又称为总分行制，是指法律上允许在总行（或总管理处）之下，在国内外各地普遍设立分支机构，形成以总机构为中心庞大的银行网络系统，是各国商业银行普遍采用的组织形式含义分为两种形式：总行制（总行开展经营活动）和总管理处制（本身不分支银行制度对外开展经营活动，一般在总管理处所在地通过另行设立分行或营业部对外营业）【要点提示】我国采用的是分支银行制度（1）规模效益高优点（2）竞争力强（3）易于监管缺点（1）加速银行业的垄断与集中（2）管理难度大又称集团银行制度，是由某一集团成立持股公司，由该公司控制或收含义购两家以上的若干银行的组织制度。这些被收购或被控制的银行在法律上仍然是独立的，但它们的经营策略和业务受持股公司的控制持股公司制度优点（1的不足（2险的能力（1）易于形成垄断和集中，不利于银行间的适度竞争缺点（2业务的活力和创新能力（1连锁通过购买多数股票的形式，形成联合经营的组织制度。这些被控制的银行含义银行在法律上仍然保持其独立性，但其经营政策与业务要受到控股方制度的控制（224了弥补单一银行制度的不足，回避对设立分支机构的限制而形成的（二）商业银行的业务经营制度类型具体内容（1）保护存款人利益，有利于商业银行稳健经营与经济的稳定优点发展分业经营（2）有利于金融监管达到预期效果银行制度（1）不利于加强金融业的竞争缺点（2）不利于通过各类金融业务的互补性分散经营风险（3）不利于商业银行通过持有彼此的股票而结成利益同盟（1）能加强金融业的竞争，有利于优胜劣汰和提高效益，促进社会总效用的上升优点（2）有利于实现规模效益（3）有利于形成信息共享、损益互补机制综合性银（4）能够分散经营风险，保证银行的利润收入和稳定经营行制度（5（1）容易引发金融危机缺点（2对国民经济的发展产生消极影响（3）在不完善的管理之下形成金融业的系统性风险07政策性金融制度★★（1）倡导性职能政策性金融机构的职能（2）选择性职能（3）补充性职能（4）服务性职能（1）政策性原则政策性金融机构的经营原则（2）安全性原则（3）保本微利原则08主要监管模式★★类型主要内容分业监管对不同金融机构按照所属行业进行划分，由不同的监管部门分别监管，早期的金融市场多采用这一监管模式统一监管按照监管目标的不同，将一项或几项监管目标赋予统一监管机构进行监管，如澳大利亚采取的“双峰式”监管模式统一监管模式的一种极端方式，即将不同金融机构的所有监管均交给一超级监管个监管机构统一负责。目前英国、新加坡、韩国等国家和地区采取这一模式，这些国家和地区的主要特点是金融市场和金融机构相对集中2504商业银行经营与管理考点记忆谱26临考划重点第四章商业银行经营与管理01商业银行经营与管理的原则★★商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则。原则主要内容要求必须保持足够的清偿能力，经得为实现安全性目标，商业银行应该起重大风险和损失，能够随时应做到以下几点：安全性原则（首要原则）付客户提取，使客户对银行保持坚定的信心。安全性原则在很大程度上取决于资产安排的规模和（1有资本在全部资产中的比重（2资产的结构以及资产的风险度和高资产质量现金储备的数量（3）遵纪守法，合法经营必须始终保持经营所必需的一定为满足流动性要求，商业银行要做量的现金或变现能力强的资产，到以下几点：流动性原则（实现安全的必要手段）以备客户提取，防止出现兑付不了的情况（1）资产的流动性（不受损失的变现能力）（1好资产的适度比例（2面来满足银行经营的流动性要求（2）负债的流动性（较低成本的（3筹资能力）管理目标商业银行追求效益的提高要做到以下几点：效益性原则（核心目标）又称为盈利性原则，要求商业银行经营管理者在允许的情况下，尽可能地追求利润最大化（1产的比重（2资金（3）减少贷款和投资损失02商业银行业务运营模式★★特点网点的会计核算型传统的业务运营模式优点缺点前中后台紧密结合，在空间上一体，业务处理快捷，管理半径短，方便灵活，适合工具简单、业务种类不多、业务处理程序不复杂的状况由于风险控制的要求，后台各个流程环节都必须配备人员，单人业务量不饱满，人工成本高新型的业务运核心前台与中后台分离27营模式（1）前台的主要职责是产品营销、柜台服务。前台的营业网点从会计核算型向服务营销型转变职责（2）中后台主要职责是风险管理、合规管理、核心业务系统运行维护、集中处理非实时业务批量交易、财务核算以及业务稽核监督，包括集中运行、集中录入、集中交易、集中核算、集中金库和集中监督等事项（1）营业网点业务操作的规范化和工序化（2）业务处理的集约化优点（3）运营效率有效提升（4）风险防范能力提高（5）成本大幅降低03商业银行市场营销策略★★★营销策略内容特征“4P20世纪70年代之前）（1）产品（product）（2）价格（price）（3）渠道（place）（4）促销（promotion）（1）以金融产品为导向（2）从供给方出发来研究市场的需求及变化“4C20世纪70年代之后）（1）消费者（consumer）（2）成本（cost）（3）便利（convenience）（4）沟通（communication）（1）以客户需求为导向（2兼顾客户与银行的双重利益“4R系营销（21世纪之后）（1）关联（relevance）（2）反应（reaction）（3）关系（relationship）（4）回报（reward）随着经济全球化和金融自由化的深入，关系营销成为商业银行营销中备受重视的一种新的观念和做法（1）以竞争为导向（2）积极地适应顾客需求，并主动地创造需求关系营销就是将商业银行与一种长期的良好关系04商业银行负债业务★★负债是商业银行形成资金来源的业务，是商业银行开展各项经营活动的重要基础。商业银行的负债主要包括存款和借款，其中最主要的是存款。（一）存款经营的基本内容商业银行存款经营最重要的方面是必须不断创新金融产品，开拓客户服务领域。（二）存款经营的影响因素（1）支付机制的创新。（2）存款创造的调控。（3）政府的监管措施。（三）存款经营的衍生服务：现金管理28客户提高资金使用效率，降低资金成本，增加资金收益。手段。05商业银行贷款业务★★（一）选择和准入贷款客户客户所在的行业和客户自身情况及贷款用途方面。信用记录及其个人(或者企业的领导者)市场前景如何等。要完成对客户自身及项目的了解，通常银行的信贷人员要完成三个步骤：贷款面谈有效鉴别客户身份，了解借款的真实用途，调查客户的信用状况和还款能力，确保贷款的真实性，从而有效地防范贷款风险确定客户的贷款申请是否符合本银行的信贷政策，以及客户的信用状况信用调查信用5Ccharactercapacitycapital、经营环境（conditioncollateral）包括获取企业的会计核算和报表资料及其他相关资料，采用一系列专门财务分析的分析技术和方法，对企业过去和现在的盈利水平、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价（二）创新产品和结构安排（三）交叉销售银行的其他产品求或另外的客户。（四）贷后管理贷后管理是指客户实际使用授信贷款后到本息收回或该授信完全终止前的各种检查工作，包括对客户的授信后检查和授信后管理的检查。正常授信项目的贷后管理主要包括信贷资金监控、客户回访以及贷后检查等方式。（五）不良金融资产处置传统不良资产处置方式包括清收、不良贷款重组、转让卖断、债转股等。2906理财产品的类型★★分类标准主要内容（1）公募理财产品：商业银行面向不特定社会公众公开发行的理财产品（2）私募理财产品：商业银行面向合格投资者非公开发行的理财产品合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力，投资于单只理财产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者依法成立的其他组织根据募集方式不同①自然人：具有2年以上投资经历，且满足家庭金融净资产不低于300万元人民币，或者家庭金融资产不低于500万元人民币，或者近3年本人年均收入不低于40万元人民币1年年末净资产不低于1000万元人民币的法人或者依法成立的其他组织③中国银行保险监督管理委员会规定的其他情形（180%根据投资性质不同（2）权益类理财产品：投资于权益类资产的比例不低于（3于80%（4品类资产，且任一资产的投资比例未达到前三类理财产品标准根据运作（1）封闭式理财产品方式不同（2）开放式理财产品07资产负债管理★★★（一）商业银行资产负债管理理论基本管理制度。理论主要内容资产管理理论（20世纪60年业银行的利润主要来源于资产业务，负债主要取决于客户的存款意代）愿，商业银行只能被动地接受负债管理理论（20世纪60年代至70年代初期）的局限性资产负债管理理论（2070年代末期至今）该理论认为在商业银行的经营管理中，不能偏重资产和负债的某一负债管理理论是目前现代商业银行最为流行的经营管理理论30（二）商业银行资产负债管理的基本原理与内容1.基本原理原理主要内容规模对称原理这种对称并非简单的对等，而是一种建立在合理效益增长基础上的动态平衡结构对称原理与规模对称原理一样，是一种动态资产结构与负债结构的相互对称和相互平衡速度对称原理（偿还期对称原理）资产的平均到期日负债的平均到期日=平均流动率若平均流动率＞1，则资产运用过度；若平均流动率＜1，则资产运用不足目标互补原理商业银行经营目标中的安全性、流动性和效益性三方面是可以相互补充的，流动性和安全性的降低，可以通过效益性的提高来补偿（1率负债小于变动利率资产的差额相适应，从而不断保持商业银行安全性、流动性和效益性的均衡利率管理原理（2行为了减少因利率变动造成的损失，并能够在利率变动情况下增加盈利，就要在利率灵敏性资产和负债两方面进行比较，根据对市场利率变动的预测，相应地对灵敏性资产和负债进行调整，以取得较多的盈利比例管理原理比例指标一般分为三类：安全性指标、流动性指标、效益性指标。根据指标及指标体系，对资产和负债实行综合管理和分类控制2.内容（1）资产管理。①贷款是商业银行最主要的资产和最主要的资金运用，贷款管理是商业银行资产管理的重点②主要内容：贷款风险管理、贷款利率管理、贷款期限结构管理、信用贷款贷款和抵押贷款比例管理、对内部人员和关系户的贷款予以限制等管理③目前，我国商业银行信贷管理一般实行集中授权管理（总行统一制定信贷审贷分离、分级审批、贷款管理责任制相结合，以切实防范、控制和化解贷款业务风险债券投资管理债券投资是商业银行平衡银行流动性和效益性的重要工具。我国商业银行债券投资的对象主要包括国债、地方政府债券、金融债券、中央银行票据、资产支持证券、企业债券和公司债券等①库存现金：商业银行保存在金库中的现钞和硬币，用来支付客户提现和商现金资产管理业银行本身的日常零星开支②存放中央银行款项：商业银行存放在中央银行的资金，即存款准备金（包括法定存款准备金和超额存款准备金）③存放同业及其他金融机构款项：商业银行存放在其他银行和非银行金融机31构的存款，用于在同业之间开展代理业务和结算收付（2）负债管理。①存款是银行对存款人的负债，是银行最主要的资金来源。存款管理是存款管理商业银行负债管理的重点②主要内容：对吸收存款方式的管理、存款利率管理、存款保险管理①商业银行的借入款包括短期借款（同业拆借、证券回购、向中央银行借款等）和长期借款（发行普通金融债券、次级金融债券、混合资本债券、可转换债券等）借入款管理②管理内容：严格控制特定目的的借入款；分散借入款的偿还期和偿还金额，以减轻流动性过于集中的压力；借入款应控制适当的规模和比例，并以增加短期债券为主，增强借入款的流动性；在保证信誉的前提下，努力扩大借入款的渠道或后备渠道，以保证必要时能扩大资金来源（三）资产负债管理的方法和工具1.基础管理方法商业银行衡量资产与负债之间重新定价期限和现金流量到期期限匹配情况的一种方法，主要用于利率敏感性缺口和流动性期限缺口分析缺口分析利率敏感性缺口利率敏感性资产利率敏感性负债利率敏感性缺口大于，为正缺口，利率上升，收益上升利率敏感性缺口小于，为负缺口，利率上升，收益下降商业银行衡量利率变动对全行经济价值影响久期分析值和收益水平外汇敞口商业银行衡量汇率变动对全行财务状况影响与敏感性口限额管理和资产负债币种结构管理等方式控制外汇敞口产生的汇率风分析险2.前瞻性动态管理方法（1）情景模拟。（2）流动性压力测试。08资本管理★★★协议主要内容（1）银行资本分为核心资本和附属资本。核心资本包括实收股本和公1988尔协议”模不得超过核心资本的100%（2）银行的核心资本充足率和总资本充足率分别不能低于4%和8%2004（1尔新资本协了改进，全面覆盖对信用风险、市场风险和操作风险的资本要求32（2三个支柱塞尔协议管当局的监督检查和市场约束Ⅱ（1）对商业银行的一级资本充足率下限要求上调至6%，核心一级资本充足率下限提高至；对系统重要性银行的附加资本要求为1%；要20102.5%；各国可根据情况要求银行提取0～2.5%的逆周期资本缓冲，以便尔协议Ⅲ”3%的最低杠杆比率以及100%的流动杠杆比率和净稳定资金来源比率要求（22017年12将从2022年1月1日起逐步实施（二）我国的监管资本要求与管理1.我国实施“巴塞尔协议Ⅲ”新监管标准的安排项目主要内容（1）核心一级资本监管资本（2）其他一级资本（3）二级资本（1）核心一级资本充足率≥5%最低资本充足率（2）一级资本充足率≥（3）资本充足率≥8%逆周期资本监管框架（1）2.5%的留存超额资本（2）0～2.5%的逆周期超额资本系统重要性银行（1）附加资本要求暂定为1%（2）资本充足率≥11.5%非系统重要性银行资本充足率≥10.5%杠杆率监管标准一级资本占调整后表内外资产余额的比例≥4%2.我国的监管资本与资本充足率要求（1）监管资本。构成主要内容核心一级资本收资本或普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、少数股东资本可计入部分其他一级资本二级资本具及其溢价、超额贷款损失准备、少数股东资本可计入部分扣减项33按公允价值计量的项目进行套期形成的现金流储备和商业银行自身信用风险变化导致其负债公允价值变化带来的未实现损益（2）资本充足率的计算。总资本对应资本扣减项

资本充足率=×100%

风险加权资产一级资本对应资本扣减项

一级资本充足率=×100%

风险加权资产核心一级资本−对应资本扣减项

核心一级资本充足率=×100%

风险加权资产产。09财务管理★★（一）财务管理概述核心基于价值的管理。价值是指股东的投资价值，其计算方法有多种模型，主要包括经济增加值、现金增加值和投资的现金流收益目标银行价值最大化层次传统的会计、财务、公司财务原则科学、统一、审慎、规范（二）财务管理的内容1.成本管理（1）利息支出（2）经营管理费用，包括员工工资、电子设备运转费、保险费等内容（3宣传费及相关税费（4）补偿性支出，包括固定资产折旧、无形资产摊销、递延资产摊销等（5）营业外支出（1）成本最低化原则基本（2）全面成本管理原则原则（3）成本责任制原则（4）成本管理科学化原则2.利润管理商业银行利润总额包括：（1）营业利润：反映银行在一定时期内获利能力的重要财务指标（2含义盈利和损失，主要包括：①营业外收入，包括固定资产盘盈、固定资产出售净收益、抵债资产处置超过抵债金额部分、罚没收入、出纳长款收入、证券交易差错收入、教育费附加返还款以及因债权人的特殊原因确实无法支付的应付款项等34②营业外支出，包括固定资产盘亏和毁损报损的净损失、抵债资产处置发生的损失额及处置费用、出纳短款、赔偿金、违约金、证券交易差错损失、非正常损失、公益救济性捐赠等商业银行实现的利润总额按照国家规定进行调整后，首先依法缴纳所得税。税后利润再按以下顺序进行分配：（1出利润分配（2）弥补以前年度亏损（310%本的50%时可不再提取。法定盈余公积金除可用于弥补亏损外，还可用于转增资本金，但法定盈余公积金弥补亏损和转增资本金后的剩余部分不得低于注册资本的25%（4）提取公益金，主要用于职工集体福利事业的资金（5）向投资者分配利润（1）扩大资产规模，增加资产收益增加（2）降低成本利润（3的途投入取得较多产出径（4）灵活地调度资金（5）提高资产质量，减少资产风险损失3505证券公司与证券投资基金管理公司考点记忆谱36临考划重点第五章证券公司与证券投资基金管理公司01证券公司的功能★★基本功能主要内容证券公司以直接金融机制发挥资金供求媒介作用，为企业筹措中长期资金服务（商业银行侧重于短期资金市场）资金供求的媒介（1）期限中介（不同期限的资金进行期限转换）（2）风险中介（多样化的组合投资为投资者降低了风险）（3）信息中介（金融信息交汇的场所，提供信息中介服务）（4证券市场是证券发行、流通、交易的市场，也是资金供求的中心。由证券发行人、证券投资人、证券中介机构、自律组织和证券监管机构等构成。可以分为证券发行市场和证券交易市场证券发行人以发行证券的方式筹集资金的市场，又称为一级市场、证券发行市场证券公司以承销商身份，通过咨询、信息披露、定价和证券销售等参与构建证券发行市场构造证券市场买卖已发行证券的市场，又称为二级市场。在证券交易市场中，证券公司扮演着证券经纪商、证券做市商和证券自营商三重角色（1）证券公司以证券经纪商的身份接受顾客委托，进行证券买卖，提高了交易效率，稳定了交易秩序，使交易活动得以顺利进行证券交（2易市场备良好的流通性，常常以证券做市商的身份买卖证券，以维持其承销的证券上市流通后的价格稳定（3证券自营商和做市商市场秩序，收集市场信息，进行市场预测，吞吐大量证券，发挥价格发现的功能，从而起到了活跃并稳定交易市场的作用（1可的交易价格优化资源（2）证券公司的兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化配置配置（3）证券公司为企业向社会公开筹资，加速了企业所有权和经营权的分离，有利于股权人和债权人对企业的监督，从而强化企业的经营管理，使原有的企业资源效率进一步提高促进产业集中在经济发展过程中，生产的高度社会化必然会导致产业的集中和垄断，而产业的集中和垄断又反过来促进生产社会化向更高层次发展，进一步推动经济的前进3702证券经纪业务★★概念证券公司接受客户委托，代客户买卖有价证券的业务业务收入佣金柜台代理买卖证券主要为在代办股份转让系统进行交易的证券代分类业务通过证券交易所代理买卖我国证券公司从事的经纪业务以通过证券交易理买卖证券业务所代理买卖证券业务为主业务关系建立开户和委托两个环节（1证券经纪人，代理其进行客户招揽、客户服务等活动。证券经纪人应当具有证券从业资格（2买卖数量、出价方式、价格幅度等，按照交易规则代理买卖证券，如实进行交易记录；买卖成交后，应当按照规定制作买卖成交报告单交付客户。证券交易中确认交易行为及其交易结果的对账单必须真实，相关规定保证账面证券余额与实际持有的证券相一致（3卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格，不得允许他人以证券公司的名义直接参与证券的集中交易，不得对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺（4交易活动中，执行所属的证券公司的指令或者利用职务违反交易规则的，由所属的证券公司承担全部责任03与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务★★（一）财务顾问业务的含义与内容含义务咨询服务②为上市公司重大投资、收购兼并、关联交易等业务提供咨询服务提供咨询服务具体内容资者关系管理等提供咨询服务设计、推介路演等方面的咨询服务的股权重组等提供咨询服务⑦中国证监会认定的其他业务形式38（二）并购1.狭义的并购企业并购通常被称为兼并与收购。（1（合二为一）（2控制权的转移（3）兼并与收购的区别。兼并收购被兼并企业作为法人实体不复存在权可以部分转让兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换购企业的风险多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产权流动比较平和（42.广义的并购代称，主要形式如下：①扩张。②售出。③公司控制。④所有权结构变更。04证券承销与保荐业务★★（一）证券承销的方式证券承销业务可以采取代销或者包销方式：将售后剩余证券全部自行购入的承销方式，前者为全额包销，后者为余额包销。全部退还给发行人的承销方式。（二）承销范围其机构、公司（企业）和金融机构。目前政府发行的证券品种一般仅限于债券。中央政府发行的证券，如我国的国债，格指标。发自还”方式，发行类似市政债券的一般债券和专项债券。地方政府债券期限为1年、2357101530等方式。39货币供应量目的而发行的特殊债券。用类债券，主要包括企业债券、公司债券和非金融企业债务融资工具等。金融债券是指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。我国发行金融债券的机构包括政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构。05融资融券业务★★（1）融资融券交易分为融资交易和融券交易两类：①客户向证券公司借资金买证券为融资交易；②客户向证券公司借证券卖出为融券交易。（2）融资融券业务具备条件及相关规定。项目内容①具有证券经纪业务资格内部管理风险③公司最近2年内不存在因涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查或者正处于整改期间的情形2资本符合增加融资融券业务后的规定具备条件完整真实当性匹配管理1年未发生因公司管理问题导致的重大事故，融资融券业务技术系统已通过证券交易所、证券登记结算机构组织的测试⑨有拟负责融资融券业务的高级管理人员和适当数量的专业人员⑩中国证监会规定的其他条件相关规定户4006证券自营业务★★（1）已经和依法可以在境内证券交易所上市交易和转让的证券（2）已经在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券（3）已经和依法可以在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的私募债自营范围券，已经在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的股票（4）已经和依法可以在境内银行间市场交易的证券（5）经国家金融监管部门或者其授权机构依法批准或备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券（1）证券公司可以设立子公司进行上述品种以外的金融产品投资。注册资本不低于1亿元人民币，净资本不低于5000万元人民币，并经中国证监会相关规定批准经营证券自营的证券公司才能从事证券自营业务（2）证券公司以自有资金或受托管理资金参与股指期货、国债期货交易；不具备证券自营业务资格的证券公司，其自有资金只能以套期保值为目的，参与国债期货交易07私募投资基金业务和另类投资业务★★项目内容（1制度和合规管理制度，防范与私募投资基金子公司之间出现风险传递和利益冲突；（2证券公司设立的相关要求，且设立私募投资基金子公司后，各项风险控制指标仍持私募投资基金续符合规定；子公司的要求（3因涉嫌重大违法违规正受到监管部门和有关机关调查的情形；（4金子公司，并经注册地中国证监会派出机构审批；（5）中国证监会及中国证券业协会规定的其他条件。（1制度和合规管理制度，防范与另类投资子公司之间出现风险传递和利益冲突（2）具备中国证监会核准的证券自营业务资格证券公司设立（3另类投资子公求，且设立另类投资子公司后，各项风险控制指标仍持续符合规定司的要求（4因涉嫌重大违法违规正受到监管部门和有关机关调查的情形（5经注册地中国证监会派出机构审批（6）中国证监会及中国证券业协会规定的其他条件4108证券投资基金的参与主体★★基金份额持即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基有人金投资回报的受益人基金产品的募集者和管理者，其最主要的职责就是按照基基金当事人基金管理人金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核基金托管人以及对基金投资运作的监督等方面。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任基金管理人、基金托管人既是基金的当事人，又是基金的主要服务机构。其他还有：（1）基金销售机构：包括商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、独基金市场服立基金销售机构务机构（2机构（3）律师事务所和会计师事务所（4）基金投资咨询机构和基金评级机构（1）基金监管机构：通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，基金监管机构和自律组织对基金管理人、基金托管人及其他从事基金活动的中介机构进行监督管理，对违法违规行为进行查处（2行业自律组织是由基金管理人、基金托管人和基金销售机构等组织成立的同业协会09证券投资基金的类别★★★（一）根据证券投资基金的组织形式划分我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。契约型基金与公司型基金的区别：区别契约型基金公司型基金法律主体资格不同不具有法人资格具有法人资格依据基金合同成立。基金投资者尽管也依据基金公司章程投资者的地位不同可以通过持有人大会表达意见，但与公司型基金的股东大会相比，契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对金投资者是基金公司的股较小投资收益基金营运依据不同依据基金合同营运基金依据基金管理公司章程营运基金42（二）根据证券投资基金的运作方式划分依据运作方式的不同，基金可分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金与开放式基金的区别：区别封闭式基金开放式基金一般有一个固定的存续期。根据有关规定，封闭式基金的存续期应在5年期限不同以上，封闭式基金期满后可以通过一一般是无期限的定的法定程序延期。目前，我国封闭式基金的存续期大多在年份额限制不同基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减基金规模不固定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少投资者可以按照基金管理人确定交易场所不同投资者买卖封闭式基金份额，只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成的时间和地点向基金管理人或其交易在投资者与基金管理人之间完成交易价格主要受二级市场供求关系的影响。当需求旺盛时，封闭式基金二价格形成方级市场的交易价格会超过基金份额净买卖价格以基金份额净值为基式不同值，出现溢价交易现象；反之，当需础，不受市场供求关系的影响求低迷时，交易价格会低于基金份额净值，出现折价交易现象如果开放式基金的业绩表现好，激励约束机制与投资策略不同封闭式基金份额固定，即使基金表现好，其扩展能力也受到较大的限制。如果表现不尽如人意，由于投资者无法赎回投资，基金经理通常也不会在经营与流动性管理上面临直接的压力通常会吸引新的投资，基金管理人的管理费收入也会随之增加；如果基金表现差，开放式基金则会面临来自投资者要求赎回投资的压力。因此，与封闭式基金相比，一般开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制（三）根据证券投资基金的投资对象划分1.股票基金（1）股票基金与股票的差异：股票股票基金股票价格在每一交易日内始股票基金份额净值的计算每天只进行一次，因此每一交终处于变动之中易日股票基金只有一个价格股票价格会由于投资者买卖股票数量的多少和强弱的对比而受到影响股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响人们在投资股票时，会根据股票基金份额净值是由其持有的证券价格复合而成，对43上市公司的基本情况对股票基金份额净值高低进行合理与否的判断是没有意义的价格高低的合理性做出判断单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大股票基金由于分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。但从风险来源看，股票基金增加了基金经理投资的委托代理风险（2）股票基金的投资风险：2.债券基金（1）债券基金与债券的差异：债券债券基金利息固定定没有确定的到期日。不过为分析债券基金的特性，有一个确定的到期日我们仍可以对债券基金所持有的所有债券计算出一个平均到期日可以根据购买价格、现金流以及到债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券期收回的本金计算其投资收益率的收益率更难以预测随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降有的债券的平均到期日信用风险比较集中通过分散投资可以有效避免单一债券可能面临的较高的信用风险（2）债券基金的投资风险：项目主要内容①债券的价格与市场利率呈反方向变动。债券到期日越长，债券的价格受利率风险市场利率的影响就越大②债券基金的价值会受到市场利率变动的影响。债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高①信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险信用风险②债券的信用风险越高，投资者要求的收益补偿越高③债券的信用等级下降，会导致该债券的价格下跌，持有这种债券的基金资产净值也会随之下降①提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险提前赎回风险②当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可以提前偿还高息债券③持有附有提前赎回权的债券的基金不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险通货膨胀通货膨胀会吞噬固定收益所形成的购买力，因此债券基金的投资者必须适风险当地购买一些股票基金443.货币市场基金以货币市场工具为投资对象的基金。货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，但长期收益率较低，并不适合长期投资。（1）投资范围：①现金②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同可投资范业存单围③剩余期限在资产支持证券④中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具①股票②可转换债券、可交换债券不可投资③以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整范围期的除外④信用等级在AA+以下的债券与非金融企业债务融资工具⑤中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具（2）相关规定：①同一机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及其作为原始权益人的资产支持证券占基金资产净值的比例合计不得超过10%，国债、中央银行票据、政策性金融债券除外②货币市场基金投资于有固定期限银行存款的比例，不得超过基金资产净投资比例值的30%，但投资于有存款期限，根据协议可提前支取的银行存款不受上述比例限制；货币市场基金投资于具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过20%，投资于不具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过①现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券占基金资产净值的比例合计不得低于5%②现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的投资组合要求其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于10%③到期日在10资占基金资产净值的比例合计不得超过④除发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以上的情形外，债券正回购的资金余额占基金资产净值的比例不得超过4.混合基金（1一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者。（2股票与债券的不同配比。（3）混合基金的分类及风险：45分类偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金①主要取决于股票与债券配置比例的大小投资风险②偏股型基金、灵活配置型基金的风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金的风险较低，预期收益率也较低；股债平衡型基金的风险与预期收益率则较为适中（四）根据证券投资基金的目标划分根据投资目标的不同，基金可分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。形式具体内容以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良增长型基金好增长潜力的股票为投资对象【要点提示】增长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司收入型基金债券、政府债券等稳定收益证券为投资对象【要点提示】收入型基金资产成长的潜力较小，但损失本金的风险也相对较低把资金分散投资于两种特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券、平衡型基金优先股和以取得资本增值为目的的普通股之间平衡【要点提示】平衡型基金的特点是风险比较低，缺点是成长潜力不大（五）根据证券投资基金的募集方式划分根据募集方式的不同，基金可分为公募基金和私募基金。形式具体内容公募基金是指可以面向社会公众公开发售的一类基金主要特征：公募基金投资金额要求低，适宜中小投资者参与③必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管私募基金资者的资格和人数会加以限制（六）特殊类型基金形式具体内容不动产投资信托基金是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资不动产投资益按比例分配给投资者的一种信托基金信托基金相同）46对冲基金球化特征10证券投资基金的费用★★（一）各种费用的计提标准及计提方式1.基金管理费、基金托管费和基金销售服务费①基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用含义②基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用③基金销售服务费是用于基金的持续销售和为基金份额持有人提供服务而收取的费用计提我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按照前一日基金资产净标准值的一定比例逐日计提，按月支付基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，风险程管理费度越低，基金管理费率越低股票基金一般按照年管理费率的比例计提管理费指数基金和债券基金年管理费率一般为0.3%～1.0%货币市场基金年管理费率一般为～0.33%股票基金年托管费率一般为0.25%托管费指数基金和债券基金年托管费率一般为0.1%～0.25%货币市场基金年托管费率一般为～0.1%服务费基金可以从基金资产中列支基金销售服务费，其年费率一般不高于0.8%基金每日管理费计算方法如下：H=E×R/当年实际天数其中，H表示每日需计提的费用；E表示前一日的基金资产净值；R表示年管理费率2.基金交易费基金交易费是指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。我国基金的交易费主要包括印花税、佣金、过户费、经手费、证管费等。务费，向全国银行间同业拆借中心支付交易手续费等服务费用。3.基金运作费费等。（二）不列入基金管理过程中发生费用的项目①基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财4706信托公司与金融租赁公司（一）考点记忆谱临考划重点第六章信托公司与金融租赁公司（一）01信托的概念与功能★★（一）信托的定义《中华人民共和国信托法》中信托的定义包括4个方面的含义。（1）信任和诚信是信托成立的前提和基础。（2）信托财产是信托关系的核心。（3以自己的名义48系的重要特征。（4）受托人按委托人的意愿为受益人的利益或者特定目的管理信托事务。（二）信托的基本特征基本特征主要内容信托财产权利与利益相分离信托财产拥有特殊的所有权性质，表现在所有权在受托人与受益人之间的分离，这种分离使受益人无须承担管理之责就能享受信托财产的利益信托财产独立于委托人未设立信托的其他财产、独立于受托人的信托财产的独立性固有财产、独立于受益人的固有财产，信托财产原则上不得强制执行信托的有限责任原则上仅以信托财产为限承担有限清偿责任信托管理的连续性不会因为意外事件的出现而终止（三）信托的构成要素构成要素主要内容信托当事人与信托有直接利害关系或权利义务关系的人，包括委托人、受托人和受益人，他们是实施信托活动的主体信托行为合法地设定信托的一种复合法律行为，既包括委托人和受托人设立信托的意思表示行为，也包括委托人将信托财产转移给受托人的行为信托财产信托的对象物或信托的客体，也是信托关系得以创立的载体。信托财产需要具备4个条件：合法性、确定性、积极性、流通性按受益对象划分，信托目的包括：信托目的（1）在自益信托的情形下，信托目的是委托人的利益（2）在他益信托的情形下，信托目的是委托人以外的特定人的利益（3）在公益信托的情形下，信托目的是公共的利益（四）信托的种类分类标准主要内容根据受托人身份不同（1）民事信托（不以营利为目的）（2）商事信托，也称营业信托（以营利为目的）根据信托利益归属不同（1）自益信托（本人为受益人）（2）他益信托（他人为受益人）根据信托设立目的不同（1）私益信托（个人利益）（2）公益信托，又称慈善信托（公共利益）根据委托人人数不同（1）单一信托（委托人与受托人一对一）（2）集合信托（众多委托人）根据信托关系设立法律基础不同（1和遗嘱信托）（2）法定信托（分为鉴定信托和强制信托）（1）个人信托（分为生前信托和