会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷38

会计专业技术资格中级财务管理（投资

管理）模拟试卷38

一、单项选择题（本题共12题，每题1.0分，共12

分。）

1、甲公司正在进行某投资项目的决策，在决策时无需考虑的相关现金流量是（）。

A、该项目引起公司其他项目减少现金流入200万元

B、该项目动用了账面价值为50万元，但已经报废的、变现价值为零的一批原材

料

C、该项目到期时固定资产账面价值与变现价值的差额

D、该项目使用了一间无法出租，也不能变现的闲置厂房

标准答案：D

知识点解析：现金流量是增量的概念，选项A使其他项目现金流量减少。需耍考

虑：选项B、C对所得税费用产生影响，需要考虑：选项D对现金流入流出都没有

影响，无需考虑。

2、根据债券估价基本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利

率债券价值的变化方向（）。

A、不变

B、不确定

C、下降

D、上升

标准答案：C

知识点解析：债券价值与市场利率是反向变动的。市场利率下降，债券价值上升；

市场利率上升，债券价值下降。

3、某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通

股评价模型中，最适宜计算该公司股票价值的是（），

A、股利固定模型

B、零成长股票模型

C、阶段性成长模型

D、股利固定增长模型

标准答案：c

知识点解析：本题考点是股票评价模型的适用。

4、采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是（）。

A、若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期

B、静态回收期法没有考虑资金时间价值

C、若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量

D、静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量

标准答案：A

知识点解析：若每年现金净流量不相等时，可以计算累积的现金流量，能使累积现

金流量为零所对应的时间即静态回收期。

5、某投资项目投资期固定资产投资800万元、无形资产投资150万元、递延资产

2。万元、营运资金垫支5。万元，则该项目运营后发生固定资产改良支出X。万

元，则该项目原始投资额为（）万元。

A、1000

B、1020

C、800

D、1100

标准答案：B

知识点解析：项目原始发资额包括在长期资产上的投资和垫支的营运资本，原始投

资额=800+150+20+50=1020（万元），固定资产改良支出不属于原始投资额，所以选

Bo

6、下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（）。

A、该方案净现值x普通年金现值系数

B、该方案净现值♦普通年金现值系数

C、该方案每年相关的净现金流量x普通年金现值系数

D、该方案每年相关的净现金流量x普通年金现值系数的倒数

标准答案：B

知识点解析：项目投资方案年金净流量二净现值;普通年金现值系数。

7、某投资者年初以100元的价格购买A债券，当年获得利息收入5元，当年年末

以103元的价格出售该债券，则该债券的持有期间■（攵益率为（）。

A、8%

B、7.77%

C、3%

D、5%

标准答案：A

知识点解析：持有期间收益率=（103—100+5）/100xl00%=8%o

8、如果某投资项目在建设起点一次性投入资金。履后每年都有正的现金净流量，

在采用内含收益率对该顷目进行财务可行性评价时，下列说法正确的是（）。

A、如果内含收益率大于折现率，则项目净现值大于1

B、如果内含收益率小于折现率，则项目现值指数大于1

C、如果内含收益率小于折现率，则项目现值指数小于0

D、如果内含收益率等于折现率，则项目动态回收期等于项目寿命期

标准答案：D

知识点解析：内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。内含收益率大于项目折现

率时，项目净现值大于0,现值指数大于1,反之则相反。内含收益率等于折现率

时，项目未来现金净流量的现值刚好等于原始投资额的现值，即：动态回收期等于

项目寿命期。

9、某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年

可创造1000万元的现金净流量；由于甲产品与公司原生产的A产品之间的协同效

应，使得A产品的年营业收入由原来的200。万元提高到2500万元。假设所得税

税率为25%,则与新建车间生产甲产品项目相关的现金净流量为（）万元。

A、1000

B、1125

C、1375

D、1500

标准答案：C

知识点解析：相关现金流入量=1000+（2500-2000）x（1—25%）=1375（万元）。

10,甲项目需要在投资开始时一次性投入固定资产300万元，建设期两年，项目建

成时垫支营运资金100万元，项目投产后各年营业现金净流量依次为120万元、

125万元、133万元、200万元、300万元。则该项目的静态回收期为（）年。

A、3.11

B、4.11

C、5.11

D、6.11

标准答案：C

知识点解析：截至第5年尚未收回的原始总投资=400—120—125—133=22（万元），

项目的静态回收期=5+（22/200）=5.11（年）

II、不宜直接考虑投资风险的投资项目财务决策指标是（）。

A、内含收益率

B、净现值

C、现值指数

D、年金净流量

标准答案：A

知识点解析：净现值、现值指数和年金净流量在计算时都需要使用折现率，都考虑

了投资风险；内含收益率在计算时没有直接考虑投资风险。

12、下列各项中，属于证券投资非系统风险的是（），

A、由于利率上升而导致的价格风险

B、由于通货膨胀而导致的购买力风险

C、由于公司经营不善而导致的破产风险

D、由于利率下降而导致的再投资风险

标准答案：C

知识点解析：系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险。非系统风险包括

违约风险、变现风险和破产风险。

二、多项选择题（本题共〃题，每题7.0分，共〃

分。）

13、企业投资的主要特点包括（）。

标准答案：A,C,D

知识点解析：与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在：属于企业战略决

策；属于企业的非程序叱管理；投资价值的波动性大。

14、内含收益率法的主要优点有（）。

标准答案：A,B

知识点解析：选项C和选项D为内含收益率法的缺点。

15、证券投资资产的强流动性主要表现在（）。

标准答案：B,C

知识点解析：证券投资资产的强流动性主要表现在：（1）变现能力强；（2）持有目的

可以相互转换，当企业急需现金时，可以立即将为其他目的而持有的证券资产变

现。

16、按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（）。

标准答案：A,C,D

知识点解析：按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资可以划分为发

展性投资与维持性投资。发展性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有着重

大影响的企业投资，也称为战略性投资，如企业兼并、转换新行业、开发新产品、

大幅扩大生产规模等。维持性投资是不改变企业未来生产经营发展全局的投资，如

更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。更新替换旧

设备的投资是维持性投资，所以选项A、C、D正确。

17、甲公司拟在华东地区建立一家专卖店，经营期限6年，资本成本8%,假设该

项目的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后期末，该项目现值

指数小于1。下列关于该项目的说法中，正确的有（）。

标准答案：A,D

知识点解析：该项目现值指数小于1,说明项目的净现值小于0,项目不可行，因

此内含收益率小于资本成本8%,折现回收期大于经营期限6年，根据题目无法判

断静态回收期。

18、运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）。

标准答案：A,B,C,D

知识点解析：运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有：

旧设备目前的变现价值、旧设备年营运成本、每年折旧抵税、残值变价收入。所以

选项A、B、C、D正确。

19、下列投资项目的财务评价方法属于净现值法的辅助方法的有（）。

标准答案：C,D

知识点解析：年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案项目寿命相等时，实

质上就是净现值法；现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现

值相同时，实质上就是净现值法。

20、下列关于净现值的表述中，正确的有（）。

标准答案：A,B,D

知识点解析：净现值的优点之一是适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥方案

的投资决策。

21、债券投资代表未来或合同规定收取利息和收同本金的权利。这一属性不属于证

券投资的（）特点。

标准答案：A,B,D

知识点解析：证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在。但证券资产的价值不是

完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未

来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。

22、下列说法正确的有（）。

标准答案：A,B

知识点解析：年金净流量法属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实

质上就是净现值法；现值指数法属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额相

同时，实质上就是净现值法。

23、有甲、乙两个互斥出资项目，其原始投资额和项目计算期都不同。在此情况

下，可以对甲、乙两方案进行优选的方法有（）。

标准答案：C,D

知识点解析：在项目寿命不同的情况下，只能通过比较其相同时间段内收益的高低

判断方案的优劣，应当使用年金净流量法或共同年限法，所以选项C、D正确。

三、判断题(本题共5题，每题分，共5分。)

24、净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策。而且能够对寿命期不同的互斥投

资方案进行直接决策。()

A、正确

B、错误

标准答案：B

知识点解析：净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不

同的投资互斥方案进行直接决策。

25、在固定资产投资决策中，当税法规定的净残值和预计净残值不同时，终结期现

金流量的计算一般应考虑所得税的影响。()

A、正确

B、错误

标准答案：A

知识点解析：在固定资产投资决策中，当税法规定的净残值和预计净残值不同时，

终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。

26、甲公司2x20年2月1日用平价购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为

8%,每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持

有该债券至到期日，则其内部收益率为7.25%。()

A、正确

B、错误

标准答案：B

知识点解析：平价购买的每年付息一次的债券的内部收益率等于票面利率，应该等

于8%。

27、内含收益率是能使没资项目的获利指数为零的贴现率。()

A、正确

B、错误

标准答案：B

知识点解析：内含收益率是使净现值之和等于零的折现率，当净现值等于零时，净

现值率也等于零，而获利指数等于1。

28、项目投资，属于直接投资，证券投资属于间接投资。()

A、正确

B、错误

标准答案：A

知识点解析：直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内

涵和范围是一致的，只是分类角度不同。

四、计算分析题（本题共1题，每题1.0分，共1分。）

29、甲公司在2x10年1月1日平价发行甲债券，每张面值1000元，票面利率

10%,5年到期，每年6月30日和12月31日付息。乙公司在2x10年1月1日发

行乙债券，每张面值1000元，票面利率8%,5年到期，每年6月30日和12月

31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）要求：（1）计算

2x10年1月1日投资购买甲公司债券的年有效到期收益率是多少？（2）若投资人要

想获得和甲公司债券同样的年有效收益率水平，在2x10年1月1日乙公司债券的

价值应为多少？（3）假定2x14年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时甲债券

的价值是多少？（4）假定2x14年10月1日的市价为1000元，此时购买甲债券的年

有效到期收益率是多少。（5）假定2x14年4月I日的市场利率为12%,甲债券的价

值是多少？

标准答案：（I）平价购入，名义到期收益率与票面利率相同，即为10%。甲公司年

有效到期收益率=（1+10%/2）2—1=10.25%（2）乙债券价值二40x（P/A,5%,

10）+1000x（P/F,5%,10）=923（元）（3）V=50x（P/A,4%,2）+1000x（P/F,4%,

2）=1019（元）（4）设年有效到期收益率为i,1000=1050x[l/（1+i）1^（l+i）1'4=1050/

1000=1.05（l+i）=l.2155所以，年有效到期收益率i=l.2155-1=21.55%。

知识点解析：暂无解析

五、综合题（本题共，题，每题1.0分，共]分。）

30、某企业拟进行某项没资活动，现有甲、乙两个方案。相关资料如下：（1）甲方

案原始投资120万元，其中固定资产投资100万元，流动资金投资20万元，建设

期为零，投资全部在建设起点一次性投入，经营期为5年，到期固定资产有残值收

入10万元，预计投产后年营业收入82万元，年总成本（包括折旧）60万元。（2）乙

方案原始投资200万元，其中固定资产投资170万元，流动资金投资30万元，建

设期为2年，经营期为5年，固定资产投资于建设起点一次性投入，流动资金投资

于建设期期末投入，固定资产残值收入20万元。项目投产后，年营业收入170万

元，付现成本为每年80万元。（3）不考虑所得税影响。（4）该企业要求的投资收益

率为10%。要求：（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量（填入下表）。

现值。（4）计算甲、乙法种方案的现值指数。（5）计算甲方案的内含收益率。

标准答案：（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量：甲方案年折旧额=（100—10）/

5=18（万元）

甲方案各年净现金流・雌位：万元

年效，工

项目

0124S

-100-20«(82-60)♦(82-60)♦(82-60)♦(82>60)♦(82-60)+

净现金流量

-12018=4018=4018=4018n4018♦10♦20=70

乙方案年折旧=（170—20）/5=30（万元）

乙方案各年净现金流量胞位：万元

年改

项目

0123567

净现金流量-1700~30170-80=90170-80=90170-80=90170-80=90170-80*20+30-140

（2）计算甲、乙两方案的静态回收期和动态回收期：甲方案静态回收期=120/

40=3（年）

年收

厦目

01234S

摩现金流・（万元）-1204040404070

折现净现金流•（万元）-12036.36433.05630.05227.3243.463

累计折现净现金流量（万元）-120-83.636-50.58-20.5286.79250.255

甲方案动态回收期=3+（20.528/27.32）=3.75（年）乙方案不包括建设期的静态回

收期=200/90=2.22（年）乙方案包括建设期的静态回收期=2+2.22=4.22（年）

年数

*自

01234)6於斓

净现金流量（万元）-1700-3090909090140

折现净现金流依（万元）-17()0-24.79267.61761.4755.88150.80571.848

累计折现“现