2024-2025年中国并购交易分析报告-it桔子-202503

4第一节政策利好，2024企业并购市场交易更活跃了2024年，我们确实看到国内并购交易市场表现更活跃了。IT桔子数据显示，2024年国内发生1150起企业并购交易，相关交易金额约5253.4亿元，与去年相比有明显的增加趋势。注：不含已经披露且明确终止的并购交易，含少数股权转让事件（包括二级市场）、并购事件从并购交易数量和交易金额来看，2024年处于近10年来的较高点。这一切主要得益于监管层面释放的利好政策。从2023年底到2024年，政策尤其针对上市公司的并购提出了一系列宽松举措，尤其是在证监会发布“并购六条”后，大大提振了企业并购交易买方的积极性，使得2024年A股市场整体的并购活跃度提升明显。9月24日，证监会发布了“并购六条”，激发市场活力，支持上市公司转型升级，特别是围绕战略性新兴产业和未来产业的并购重组；包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。新政的一大看点是允许收购未盈利资产，以及鼓励私募投资基金积极参与并购重组。此外，国务院在2024年4月发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，同样鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。2024年A股上市公司并购重组再度活跃，除了与政策的鼓励支持密不可分，还与年内IPO收紧、地方内部产业升级换挡需求提升有关。格力金投投资研究部总经理钟瑞军认为，展望未来两三年，央企、社保基金、险资参与股权投资的比例将会显著上升，通过并购退出的项目数量将明显上升。5第二节近几年国内并购前五大行业稳固且更集中行业2015年行业2018年行业2021年行业2024年企业服务12.9%先进制造14.6%传统制造15.8%先进制造30.9%广告营销11.8%医疗健康10.8%先进制造15.8%传统制造15.6%文娱传媒11.5%传统制造10.5%医疗健康15.6%医疗健康12.6%游戏10.3%电商零售9.0%企业服务8.1%企业服务8.1%教育7.9%企业服务8.7%房地产7.9%电商零售6.1%前五合计54.4%前五合计53.5%前五合计63.2%前五合计73.4%截止日期：2024年12月17日数据来源：IT桔子©根据上述数据统计，从行业发展角度，可以观察到国内总体并购行情呈现出以下特点：第一，并购交易所在的行业集中度越来越高。具体表现为前5大行业并购交易量所占的比重持续在增高，这在近6年内尤为显著。从2018年的TOP5合计占比53.5%提升到2021年的合计占比63.2%，2024年再次提升到了73.4%，而其余十几个领域仅占比26.6%。第二，先进制造、传统制造和医疗健康三大领域的并购交易量和需求增多。自2018年后，这三大行业的并购交易均有了大幅增长，尤其先进制造领域在总体并购中的占比明显增长，2018年仅有14.6%，以2021年为分水岭，2024年先进制造的交易量占比增长到30.9%，并成为并购交易的第一优势产业，而传统制造的所占比重并没有提升，位居第二。第三，并购需求衰减的行业，以文娱传媒、游戏、教育和广告营销最为典型。这些行业在2015年还是热门的前五大并购交易行业，但到2024年仅有零星数笔交易。并购需求的减少与行业环境的变化和监管政策等因素密切相关，比如2016年证监会叫停上市公司跨界定增，明确限制互联网金融、游戏、影视、VR等行业的跨界并购和再融资，这一政策调整对相关领域的资本运作产生了深远影响；教育行业经历2021年“双减”政策后，这两年的并购交易极为少见。62024年，国内企业并购交易事件集中分布在先进制造、传统制造、医疗健康等行业，具体到更细分的二级领域：2024年国内并购事件最多发的是新能源赛道，共有86起；包括通威股份拟以不超过50亿元的对价收购江苏润阳新能源科技股份有限公司）51%的股权，而此次收购是光伏行业历史上规模最大的并购案。尽管收购计划已取得一定进展，但仍存在不确定性——2024年11月，有消息称润阳股份的海外产能出现停摆，这可能对通威股份的收购计划带来影响。另外，节能风电通过上海联合产权交易所公开摘牌的方式取得古恒新能源100%股权，海印股份7月筹划发行股份购买江苏巨电新能源股份有限公司51%股权等。2024年国内生物制药赛道有72起并购交易（含股权转让交易是年度二大热门并购领域，比如千红制药拟通过出资3.9亿元人民币收购常州方圆制药全部股权，方圆制药因经营问题于2022年12月21日被常州市新北区人民法院受理破产重整，2023年1月4日法院裁定方圆制药进入重整程序。千红制药的收购原因包括产品管线拓展、销售资源整合和地域临近7优势（两家地理位置非常近，隔路相望）等。2024年8月，全球生物制药公司优时比（UCB）宣布了将在中国的一项战略资产剥离出售给亚洲最大的医疗PE机构康桥资本（CBCGroup）和总部位于阿布扎比的全球投资机构穆巴达拉投资公司的交易。交易金额约6.8亿美元（约合48.43亿元人民币涉及业务含癫及位于珠海的生产基地。新能源领域技术快速发展，生物制药领域的研发周期长、成本高，但一旦成功，回报巨大；这2个领域的特殊性使得上市公司更愿意通过并购实现技术互补，提升自身的竞争力。此外，集成电路、机械设备、新材料和汽车零部件这些领域，在2024年均有较多的并购交易发生，包括兆易创新联合合肥产投等以5.81亿元收购苏州赛芯70%股权（2024年12月18日完成工商变更登记晶丰明源计划通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买四川易冲科技有限公司100%股权，来拓展其在无线充电和汽车电源管理芯片领域的业还有零售上市公司湖南友谊阿波罗商业股份计划以2.29元/股的价格向尚阳通的股东发行股份进行100%股权收购，尚阳通是一家专注于半导体功率器件研发和生产的企业，原本计划独立上市，IPO申请已于2023年5月获得交易所受理。值得一提的是，2024年度，不少上市公司也积极推进了AI创业公司的跨界收购。比如阳光电源以4.51亿元收购AI视觉识别智能化装备“泰禾智能”；AI学习解决方案提供商“晓果智学”被中华银科技收购；农尚环境（ST农尚）拟以2亿元认购AI推理应用ASIC芯片研发商“芯合智汇”51%股权等。对于一些AI、芯片半导体公司而言，现阶段直接IPO上市难度极大，被上市公司全资收购后纳入财报体系内，也是实现间接上市的一种途径。8第三节近十年并购标的所在省市分布逐渐分散IT桔子数据显示，近些年国内并购标的所在省市区域分布特征与行业分布呈现了相反的趋势——越来越分散。在2015年，北京、广东和江浙沪前5大地区的并购交易量贡献了全国总量的86.6%，到2018年这个数据下滑至67%，到2023年进一步下降为57.5%。2024年则为58.4%。其中最为显著的是北京、上海两大超级城市的并购交易量占比不断下滑，让出了更多的份额。尽管如此，北京、广东、上海、浙江、江苏这五个地区一直稳稳地占据国内并购的前五大交易活跃地。不过具体名次有所变化：2015-2018年北京居第一位，而2022年-2024年广东省居于第一，与此同时，2023、2024年浙江、江苏的占比已赶超上海。91.产业结构重心调整：从“软科技”到“硬科技”：在过去十年中，中国企业的并购行情经历了显著的产业结构调整。早期，游戏、文娱、企服等“软科技”领域是并购的热点。然而，近年来，随着政策引导和市场趋势的变化，并购的重心逐渐转向制造业、硬科技等实体经济领域。这种“脱虚向实”的趋势使得并购机会更多地分布在广东、江苏等具有强大制造业基础和完善的供应链体系的地区。2.政策制定与市场环境：近年来，广东、江苏等地方政府出台了一系列支持实体经济和制造业发展的政策，鼓励企业进行技术创新和产业升级，并得到了有效落实，进一步推动了当地企业的并购活动。此外，发达地区的企业之间的竞争更加激烈，也促使企业通过并购来实现资源整合和规模扩张。3.区域经济发展的均衡化：近年来，中国区域经济发展的均衡化趋势逐渐显现。随着中西部地区和东北地区的经济发展速度加快，一些新兴的城市集群也在崛起，如成渝经济圈、长江中游城市群等。这些地区的市场潜力逐渐释放，吸引了更多的企业进行投资和并购，使得并购交易的区域分布进一步分散化。4.企业战略调整：许多大型企业、上市公司为了实现多元化发展，通过并购在不同地区进行战略布局。这种多元化布局的趋势使得并购交易不再局限于传统的经济中心，而是向更广泛的地区扩散。一些企业为了降低运营成本，选择在经济相对发达但成本较低的地区进行并购。这些地区的劳动力成本、土地成本等相对较低，能够为企业带来更高的经济效益。第四节5亿以内的小额交易占了市场大头2024年，中国并购市场呈现出多样化、极值数据差距大、分布阈广泛的交易金额分布特征，这一数据结构背后反映了市场参与者的行为逻辑和市场环境的多重因素。IT桔子数据显示，在2024年国内发生的并购交易中，有22%并未披露交易金额。这是因为许多并购交易涉及敏感信息，交易双方出于商业保密的考虑而选择不公开交易金额，这在涉及高科技、战略新兴产业或敏感行业的并购中尤为常见。除此之外，有33%的并购交易金额不足1亿元，大多数是在几百万元、数千万元之间；这显示出在当前市场环境下，企业对小额并购、实现低成本扩张和战略灵活调整的偏好。还有31%的并购交易金额为1~5亿元之间，这一区间主要涉及中型企业的并购活动，通过并购实现产业整合，获取关键技术和市场资源，提升协同效应。交易金额为5~10亿元之间的占5%，涉及大型企业的并购活动，通过并购实现战略布局，进入新的业务领域或拓展国际市场。并购交易金额达到10亿元以上的有31起，仅占比9%；通常是行业巨头的并购整合，进行重大资产重组或战略转型。公开资料显示，2024年发生在国内并购交易金额的极大值是157亿元，极小值仅20万元。第五节A股上市公司是市场最活跃的收购方2024年国内并购交易的买方结构中，上市公司占绝对主导地位，在整体的占比达到了82%。我们分析，促使上市公司积极参与并购的主要优势有三点：1融资渠道便利：在资本市场上具有较强的融资能力，可以通过发行股票、债券等方式筹集资金，为并购提供资金支持。2估值对价优势：上市公司的估值较高，可以通过发行股票的方式进行并购，以较低的成本获取优质资产。3投资者偏好：投资者对上市公司的并购活动持积极态度，认为并购可以提升企业的长期价值和盈利能力，这种市场预期进一步推动了上市公司的并购活动。具体来看，2024年内公布过收购计划的A股上市公司就有373家，在总体中占比为71%，为国内并购交易中的最大活跃力量。有50家港股上市公司出手并购，包括腾讯、美图、快手，还有比亚迪、江南布衣、锅圈等。美股上市公司在国内的出手数量较少，仅有11家，包括Boss直聘收购蓝领招聘平台“我的打工网”、学大教育收购珠海隆大70%股权、极氪收购增资宁克汽车、第九城市收购短视作为非上市公众公司，2024年还有海龙核科、瑞德设计、贝克福尔、双键新材、本川智能等28家新三板挂牌企业出手并购交易。许多新三板挂牌公司还处于成长阶段，可通过并购获取先进的技术和知识产权，提升自身的技术实力；而新三板市场不断完善并购重组的规则和制度，为挂牌公司提供了更加明确和规范的操作指引；这些因素共同推动了新三板挂牌公司参与并购。未上市公司是另一股重要的买方力量。2024年有162家创业公司出手做了收购，占比为32%，除了字节跳动、蚂蚁集团这几家未上市的互联网大厂在活跃并购外，还有很多能源、基建、医药的传统企业在做业务并购。另有40家投资机构出手并购，包括国资背景的国投创益，券商中信证券、华泰证券，还有PE机构如高瓴投资、诺延资本等。数据显示，2024年高瓴投资收购了医疗健康领域的专业科普机构和MCN机构“争渡健康”，诺延资本则参与并购三星SDI。从并购动作的频次来看，最活跃的买方公司无一例外都是A股上市公司：柯力传感2024年披露的收购案涉及6家公司，包括2家温度传感器生产商瑞比德和东大传感、水质分析仪研发厂商禹山科技、自动化设备提供商桃子自动化、基础设施结构健康监测系统解决方案服务商智测博远和华虹智能。大参林年内专注整合医药零售资源，2024年收购了河北同升医药、广东润和医药、湖北聚荣璟大药房、黑龙江百姓康诚这4家区域医药零售连锁药店，以及医药领域的仓储和物流服务商“万家燕物流”，合计交易金额约3.6亿元。宁德时代2024年拟收购3家新能源产业链公司，包括福建宁普时代、安徽亳州西甲新能源、江苏溧阳乐叶光伏和中国汽车工程研究院旗下第三方汽车认证检测机构“中汽院科技”。此外，三只松鼠、兖矿能源、汉威科技、吉祥航空等在2024年发公告拟收购3家公司。第六节2024年仅35%被并购公司此前有过融资从国内被并购公司在被收购前是否在一级市场有过融资的角度来观察：IT桔子数据显示，在2015-2017年，被并购公司有超过40%甚至近一半在被收购前在一级市场曾有过至少一笔公开的融资；2018-2021年这个数据正在不断地走下坡路，均值低于30%；2022、2023年则有所回升，2024年有35%的被并购公司有过融资。这意味着，过去一年有65%的并购交易中，被收购公司此前无公开融资的迹象。并购交易的活跃度与VC/PE们的退出能力/体感，并不能完全匹配。在这65%的、过往无VC/PE参与投资的并购交易中，我们发现，买家过半都是A股上市公司——至少有480个项目被A股上市公司收入囊中，且花费金额并不高，有1/3不足1亿元，说明大量A股公司现阶段更愿意以低价买入创新业务公司股份。而那些被并购前有过股权融资的35%的交易中，A股、港美股、未上市公司皆有参与，买方身份更为多元化。其中有1/3的并购交易未透露金额，在已透露的交易中，金额大多在1亿元以上，数亿元最为常见。这些交易价格普遍高于那些未曾融过资的公司的并购交易。上市公司更倾向于并购未进行过股权融资的公司，而对有过VC/PE融资的公司收购意愿较低。第一，估值和并购成本因素l未融资公司估值相对低：上市公司在并购时可以以相对较低的成本获得其控制权，有利于降低并购成本，提升并购的性价比。lVC/PE融资公司有估值泡沫的风险：有过VC/PE融资的公司，在多轮融资过程中，为了吸引投资，可能会被过高估值。VC/PE机构为了实现退出时的高回报，也可能推动公司估值上升，这使得上市公司在并购时需要支付更高的对价，增加了并购成本和风第二，股权结构和公司治理因素l未融资公司股权简单：未进行过股权融资的公司，股权结构往往较为简单，通常由创始人及其团队持有大部分股权。上市公司在并购时，与少数股东进行谈判和交易的难度较小，更容易达成一致意见，完成并购交易。lVC/PE融资公司股权复杂：有过VC/PE融资的公司，股权结构中除了创始人团队外，还存在VC/PE机构等多个股东。这些股东在公司治理、并购决策等方面可能有不同的利益诉求和话语权，上市公司在并购过程中需要协调多个股东的意见，谈判难度大，交易成本高，甚至可能因股东之间的分歧而导致并购失败。第三，并购后战略整合难度因素未进行过私募股权融资的公司，股东数量少，上市公司在并购后可以更方便地按照自身的战略规划对其进行整合和改造，使其更好地融入上市公司的业务体系，实现协同效应。这样的市场现状一定程度上影响VC/PE机构的投资策略和退出渠道，可能促使VC/PE机构更加注重投资项目的质量和可持续性；如果并购难度增加，可能会导致部分VC/PE资金流向其他领域，影响资本市场的资金流向和结构。虽然A股上市公司是市场并购的主角，但这个群体更倾向于收购那些与VC、PE没打过交道的初创公司。在创投圈里，大家更加会瞩目那些互联网巨头公司的收购动作——一方面，这些CVC有着与风投打交道的成熟经验，投资收购逻辑也与风投更相近。对于风投的退出来说，互联网大厂的收购策略影响重大；另一方面，互联网大厂的对外并购，对于自家业务的补充、防御性竞争等均有战略意义，对于观察大厂的未来方向有着重要意义。本章节中，IT桔子选取在2024年中有过多次并购交易的互联网大厂做重点分析，包括腾第一节字节收购耳机硬件品牌和支付牌照公司2024年5月，字节跳动以数亿元金额（3-5亿元）收购知名开放式耳机品牌Oladance（深圳大十未来科技有限公司）。收购完成后，Oladance的原股东如黑蚁资本和蓝驰创投已全部退出，字节跳动团队人员已经进驻大十科技。Oladance创立于2019年，由前BOSE高管李浩乾与多名BOSE工程师联合创立，其核心产品采用OWS专利技术，主打开放式耳机（OWS）设计，具有不入耳、轻便等特点。收购完成半年后，字节跳动豆包发布了首款AI智能体耳机OlaFriend。该款耳机接入豆包大模型，并与豆包APP深度结合——无需打开手机，便能通过语音唤起豆包进行对话。OlaFriend上市时产品售价达1199元。2024年4月，字节通过抖音支付牌照的持牌主体武汉合众易宝科技有限公司实现合并联动商务。根据公告，海联金汇将联动优势电子商务有限公司（简称“联动商务”）100%股权转让给天津同融电子商务有限公司（简称“天津同融”交易价格为7.5亿元的基准转让对价加上交割日净资产对价（总计约14亿元）。武汉合众易宝科技即天津同融的全资子公司。联动商务成立于2011年，拥有央行颁发的《支付业务许可证》，可在全国范围内从事银行卡收单、互联网支付、移动电话支付等业务。这意味着抖音支付将补齐线下收单业务许可，再完善其支付业务版图，用以支持其在本地生活服务等业务中的发展。据悉，出售联动商务后，海联金汇将剥离金融类业务，专注于汽车零部件等优势产业的发展。此外，值得注意的是，在2024年10月，字节/抖音还出售了此前收购的图虫网/上海图虫网络科技有限公司，由“即时设计”（北京雪云锐创科技有限公司）接手并全资持股。早在2014年，张一鸣出手，当时成立仅两年的今日头条完成了投资收购图虫网，图虫网成为今日头条的图片素材供应商。2016年7月，今日头条战略投资东方IC，进入原创图片版权领域，东方IC（后品牌更名为ICphoto）也被并入到图虫公司旗下。第二节腾讯收购二次元游戏公司等据IT桔子统计，2024年腾讯收购了4家公司，包含了三家游戏公司库洛游戏和网元圣唐，以及字节跳动朝夕光年旗下上海傲爵数码科技有限公司（简称“傲爵数码”）。2024年11月30日，腾讯从英雄互娱及其旗下子公司天津英雄金控手中收购了库洛游戏（广州库洛科技有限公司）37%的股份，交易金额约数亿元，使得其持股比例达到51.4%，成为库洛游戏的控股股东。库洛游戏成立于2014年，专注于二次元游戏研发及原创IP孵化，其中《鸣潮》游戏全球收入达8800万美元，下载量超过1550万次。收购后，库洛游戏将继续保持独立运营模式。2024年2月，腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司完成了对北京网元圣唐娱乐科技有限公腾讯此前已持有网元圣唐约44%的股份，此次通过收购东台云鹏文化有限公司（网元圣唐的最大股东）的股权，进一步增持至87.36%，成为网元圣唐的第一大股东。网元圣唐是国内知名的国产单机游戏开发商，旗下拥有《古剑奇谭》《白荆回廊》等知名IP。《古剑奇谭》系列的影视化和动画化有望成为腾讯视频的新亮点，进一步提升IP的商业价值。在2024年7月，腾讯还全资持股了广州银之心信息科技有限公司和傲爵数码。前者经营范围包括信息系统集成服务、数字文化创意软件开发、动漫游戏开发、玩具及游艺用品销售等。傲爵数码成立于2017年1月，公司专注于互联网信息服务和游戏开发，其核心产品为《龙定代表人为任志国，他是腾讯北极光工作室群《轩辕传奇》《雪鹰领主》手游等项目的制作第三节阿里影业、飞猪和菜鸟均有并购动作在刚过去的2024年，阿里在并购市场也有出手，旗下阿里影业、菜鸟和飞猪有相关动作。2024年7月10日，鼎宏保险销售股份有限公司发生工商变更，公司更名为浙江鼎宏保险代理有限公司，大股东由宁波轿辰集团股份有限公司和浙江今日行汽车服务有限公司变更为浙江阿里旅行投资有限公司（飞猪关联方）。鼎宏保险销售股份有限公司成立于2012年，是一家以保险产品代理销售为主营业务的企业，持有保险代理牌照，注册资本5100万元。飞猪前身为2010年推出的淘宝旅行，2016年品牌升级为飞猪旅行。这也意味着，继携程、去哪儿、同程、途牛之后，飞猪正式成为持有保险中介牌照的又一家OTA。在2024年8月，华谊兄弟拟与阿里影业签署协议，预计转让公司控股子公司东阳美拉70%股权。转让完成后华谊兄弟不再持有东阳美拉的股权，标的股权转让价格共计3.5亿元。东阳美拉传媒已经储备和开发的项目包括电影《手机2》、电影《念念不忘》、电影《非诚勿2024年9月，菜鸟网络通过增资的方式收购递四方5.9459%的股权，交易完成后菜鸟持有递四方50.9459%的权益，递四方由浙江菜鸟单独控制。递四方速递(4PX)是一家跨国电商服务物流服务平台，为跨国电子商务业者提供包含购物车建站、货源分销、渠道管理软件、在线推广、在线收付、全球物流和仓储的一站式服务。第四节蚂蚁集团收购好大夫在线和清华大学教授创办的AI公司2024年11月，蚂蚁集团正式完成对人工智能初创公司边塞科技的收购。此次收购完成后，边塞科技将继续保持独立运营，而其创始人吴翼已加入蚂蚁集团新成立的强化学习实验室，担任首席科学家。吴翼在社交媒体上表示，他将继续担任清华大学交叉信息研究院的教职，并运营边塞科技。边塞科技成立于2023年3月，专注于大语言模型与强化学习技术的研发。据媒体报道，公司在天使轮融资后的估值达到8000万美元，但此次蚂蚁集团的收购价格低于该估值，导致早期投资者如真格基金和顺为资本遭受了一定的损失。据知情人士透露，吴翼对公司的商业落地空间曾有疑虑，并一直在寻找合适的收购机会。而蚂蚁集团则一直在寻找AI领域的投资标的，双方在战略方向上达成了共识。2024年9月，创立于2006年的老牌互联网医疗企业好大夫在线发生重要变动，其运营主体互动峰科技（北京）有限公司股东变更为蚂蚁集团旗下的上海云玚企业管理咨询有限公司，持股比例100%。同时，公司法人变更为支付宝副总裁、数字医疗健康事业部总经理张俊杰，王航仍担任公司董事长。9月5日，蚂蚁集团在外滩大会上发布了新产品“AI健康管家”，为用户提供找医生、读报告、陪看诊、问医保、管健康等30余项AI健康服务。据悉，这项服务背后的内容供应商正是好大夫在线，平台宣传有90万真实医生入驻支付宝。2024年12月，京东物流发布公告，拟通过子公司进一步收购跨越速运集团有限公司（简称“跨越速运”）36.43%的股本权益，总对价不超过人民币64.84亿元。此次收购完成后，跨越速运将成为京东物流的全资子公司。跨越速运成立于2007年，专注于限时速运服务，以B2B业务模式为主。京东物流与跨越速运的合作始于2020年，当时京东物流以30亿元人民币收购了跨越速运的控股权。此次收购旨在通过整合跨越速运的航空运输和干线网络资源，进一步提升京东物流在B端市场的服务能力和竞争力。收购完成后，跨越速运将继续保持品牌和团队的独立运营。2024年8月22日，上海曜镜电子科技有限公司发生工商变更，VG娱乐关联公司上海维稀企业管理有限公司退出股东行列，新增JDG关联公司京东星宇电竞（北京）文化传播有限公司为股东并全资持股。此次收购是京东旗下电竞公司JDG在电竞领域的进一步布局。曜镜电子作为一家专注于电子竞技和游戏直播的公司，其业务能力与JDG的电竞生态高度契合。此前有媒体报道，JDG京东电子竞技俱乐部官宣通过收购厦门VG战队正式进军KPL（王者荣耀职业联赛）这一事宜。原厦门VG王者荣耀战队正式更名为北京JDG王者荣耀分部。第六节BOSS直聘收购我的打工网，强化蓝领招聘布局2024年上半年，BOSS直聘完成了对国内领先的制造业人才交付平台“我的打工网”的收“我的打工网”成立于2013年，在蓝领招聘领域深耕11年，积累了丰富的客户服务和管理经验，特别是在制造业和物流行业具有显著优势。BOSS直聘希望通过此次收购，进一步优化其蓝领招聘服务模式，提升服务质量和营收能力。BOSS直聘同时在推进的“海螺优选”计划，专注于制造业普工的职位保真识别，2024年第一季度已覆盖超过2700万求职者。第七节快手收购购物卡发行商、美图收购站酷其他并购事件还包括快手收购一家购物卡发行服务商、美图收购老牌在线设计网站站酷等。2024年11月，快手关联公司成都遂意文化传播有限公司收购了持牌机构北京华瑞富达科技有限公司（下称“华瑞富达”快手联合创始人银鑫、杨远熙实际控制华瑞富达。华瑞富达成立于2007年，于2012年获得由中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，发行卡种产品为“华瑞卡”。华瑞富达支付牌照于2022年6月续展成功，牌照有效期至2027年。根据许可证内容，其业务范围为储值账户运营Ⅱ类，即预付卡的发行与受理。2024年2月，美图公司宣布已完成对国内知名设计师社区站酷网的全部股权收购，旨在加速美图的AI视觉大模型MiracleVision（奇想智能）的生态发展。此次收购的总代价约为3964.05万美元（约合人民币2.85亿元支付方式包括现金和发行代价股份。此外，同程旅行控股2024年2月公布收购小额借贷/数字金融公司“广州旅金”的交易，但在8月又发布公告称终止了对广州旅金科技有限公司55.14%股权的收购计划。标的公司名称行业并购金额并购方退出投资方我的打工网蓝领招聘数千万美元Boss直聘本曜镜电子数百万人民币京东电竞JDGVG娱乐鼎宏保险保险未透露阿里旅行/飞猪宁波轿辰集团、浙江今日行汽车东阳美拉传媒影视3.5亿人民币阿里影业华谊兄弟递四方速递4PX跨境物流数亿人民币菜鸟网络-鼎桥通信通信制造数十亿人民币华为、成都高投、华盖资本诺基亚跨越速运物流64.84亿人民币京东物流天壹资本华瑞富达支付未透露快手深圳绍福电商好大夫在线寻医诊疗未透露蚂蚁集团腾讯投资、和暄资本HermitageCapital边塞科技未透露蚂蚁集团真格基金站酷ZCOOL在线设计3964万美元美图高瓴创投傲爵数码游戏开发未透露腾讯朝夕光年网元圣唐游戏开发未透露腾讯东台云鹏文化银之心数字娱乐未透露腾讯-库洛游戏游戏开发数亿人民币腾讯英雄互娱联动优势支付14亿人民币字节跳动海联金汇Oladance耳机5000万美元字节跳动蓝驰创投、黑蚁资本、蜂巧资本截止日期：2024年12月31日数据来源：IT桔子©第一节2024年中国企业频频收购境外公司/业务最近几年来，全球化、出海是中国企业的主旋律之一，国内经济行情越是不佳的时候，中国公司在全球寻求投资并购标的的热情越是高涨。而历年来的事实证明，并购不失为一家外来企业打入当地市场、快速拓展业务区域的一种有效的手段。据IT桔子统计，2024年，至少有40家中国上市公司（超30家A股企业）在海外有过并购交易，较上年增加了不少；并购标的公司分布在北美、亚、欧和非洲等十几个国家和地区，尤其是在德国和美国各有9个项目，涉及医药、家装、企服、美容、汽车、物流、采矿等多个行业。显而易见，上市公司凭借便利的融资手段和较强实力背书，成为跨境并购交易核心买方。1.江南布衣收购英国家具品牌E&S2024年4月，江南布衣宣布，已与全球当代艺术与设计品牌管理机构（GDD）联合完成对Established&Sons(E&S)的收购，共同持有后者的多数股份。Established&Sons(E&S)是英国当代先锋家具设计品牌，于2005年创立于伦敦。江南布衣此次收购E&S标志着其在家居领域的进一步扩张。江南布衣旗下除了服装品牌外，还拥有家居品牌JNBYHOME，该品牌创立于2016年，主要产品线为家居用品。此次收购将有助于其拓展至家具品类，丰富产品线。2.爱梦集团收购美国家具制造商金可儿2024年5月，AIDream爱梦集团宣布完成对总部位于美国凤凰城的高端床垫制造企业KingKoil金可儿的全球业务收购。KingKoil金可儿是百年品牌，拥有126年历史，业务覆盖全球6大洲的100多个国家和地区。AIDream爱梦集团是一家睡眠解决方案供应商，目前为PE机构高瓴集团旗下企业。爱梦集团自2018年起在中国运营金可儿品牌，凭借其良好的口碑和业务基础，推动了品牌在中国市场的增长。此次收购将使金可儿的全球资源与中国市场的产品设计创新、数字化营销和供应链管理经验相结合。3.稳健医疗以1.2亿美元收购美国医疗耗材企业GRI稳健医疗2024年9月公告，公司以现金形式收购GlobalResourcesInternational,Inc.75.2%的股权，交易对价约为1.2亿美元。GRI成立于2000年，是一家总部位于美国乔治亚州的全球性医疗耗材和工业防护企业。据披露，GRI公司2023年收入超1.5亿美元，按业务分类，医疗耗材销售收入占约55%，工业防护产品销售收入占20%，其他合同加工占25%。稳健医疗提到，双方协同作用包括：在成本方面，GRI在越南、多米尼加的工厂将为公司带来劳动力成本优势；同时，比起自建周期长、风险大，通过收购获得海外生产能力能够助力公司满足海外客户分散供应链风险的诉求，进行产能调整。稳健医疗希望在美国加强本土的服务能力，通过收购GRI获得一个优秀成熟的本地化团队，可以更好服务稳健医疗北美OEM客户，也有机会通过GRI的自主品牌渠道形成向美国医院的销售，增加未来自主品牌销售的可能性。4.比亚迪收购其德国经销商Hedin2024年8月31日，比亚迪宣布与HedinMobility集团达成协议，将收购其子公司HedinElectricMobilityGmbH，从而直接接管比亚迪汽车及其零部件在德国市场的分销活动。HedinElectricMobility是欧洲最大的汽车经销商集团之一，旗下拥有230多家经销商门店，业务覆盖德国、瑞典等欧洲8个国家和地区。自2022年起，HedinMobility成为比亚迪在德国的总进口商，负责向当地约30家经销商供应汽车和零部件。此次收购完成后，比亚迪将能够直接向德国经销商销售汽车和零部件，从而在定价和供应方面拥有更大的自主权。比亚迪表示，收购完成后，Hedin电动汽车部门（AutomotiveeMobility）仍将是比亚迪在德国的授权零售商，其在曼海姆、凯泽斯劳滕和萨尔布吕肯的销售点将继续保留。此外，比亚迪还计划在泰国、巴西、匈牙利等国家和地区加快海外建厂步伐，进一步拓展全球市场。高盛预计，海外市场将成为比亚迪的第二增长引擎。5.水羊股份收购美国高端护肤品牌RéVive2024年10月，水羊股份正式宣布完成对美国高端护肤品牌RéViveSkincare的收购。RéVive将继续保持独立运营，品牌创始人及现有管理团队将保留少数股权。此次收购是水羊股份全球化战略布局的重要一步，旨在进一步完善其高端美妆品牌矩阵。RéViveSkincare由美国医学博士Dr.GregoryBaysBrown于1997年创立，主打皮肤修复与再生，产品价格区间较高，核心产品价格约为300美元。RéVive在美国和欧洲市场已具备成熟的渠道资源，但中国市场占比仅为10%左右。水羊股份计划利用其在中国的渠道和营销优势，推动RéVive在中国市场的快速发展。标的公司名称行业所在区域并购金额并购方MaliLithiumB.V.采矿业澳大利亚3.43亿美元赣锋锂业StrandlineResources采矿业澳大利亚4300万澳元盛和资源TerraMining采矿业澳大利亚未透露金诚信VoitPolska机械设备波兰1053万欧元美利信SMTScharf机械设备德国3217万欧元兖矿能源ARISTO德国智能装备德国370万欧元爱科科技RadioFrequencySystems通信制造德国数亿欧元长飞光纤VOITAutomotive汽车零部件德国3484万欧元美利信HedinElectricMobility汽车流通德国数千万欧元比亚迪Leoni莱尼集团汽车零部件德国5.25亿欧元立讯精AlphaPlan医疗器械德国未透露金麦特Levicron机械设备德国923万美元崇德科技Volocopter交通出行德国6.88亿人民币吉利控股跨境物流法国未透露嘉里物流Irai企业服务法国未透露汇川产投ALLCircuits汽车零部件法国未透露光弘科技Zinitix集成电路韩国1.09亿人民币希荻微OsinoResources采矿业加拿大19.6亿人民币银泰黄金NewmontGolden采矿业加纳10亿美元紫金矿业Lafarge建筑建材罗马尼亚8.38亿美元华新水泥INOFINEChemicals化工产业马来西亚2380万人民币艾森股份ActivNutritional营养食品美国1720万美元金达威ZGallerie装修装饰美国未透露杰西亚家居WanxiangAmerica汽车零部件美国未透露万向钱潮Omsom食品饮料美国数百万美元IAEInternational机械设备美国630万美元德石股份医疗器械美国1.2亿美元稳健医疗ReVive美容护理美国未透露水羊股份Felston采矿业美国未透露海南矿业ATZMining采矿业美国未透露海南矿业采矿业纳米比亚4900万美元中矿资源AuroraSolard.o.o.新能源波黑1300万欧元北方国际MedicalEdge生物制药数千万美元泰格医药Tethys采矿业瑞典1.83亿美元海南矿业FengguangEuropeAG化工产业瑞士713万人民币风光股份APCBElectronics电子设备泰国2.79亿人民币胜宏科技AxisTec集成电路新加坡0.21亿人民币燕麦科技MattressInternational家居家纺新加坡2232万其他慕思股份MetaSystemS.p.A汽车零部件意大利13.52亿人民币所托瑞安CutlitePenta机械设备意大利2.99亿人民币长飞光纤Established&Sons家居家纺英国数千万英镑江南布衣Caterite餐饮英国未透露麦德龙CME-CreoMedicalS.L.U医疗器械英国3672万欧元南微医学HeraeusConamic新材料英国1410万英镑中巨芯截止日期：2024年12月31日数据来源：IT桔子©第二节2024年跨国药企等争相收购中国企业据IT桔子统计，还有一些中国企业在2024年选择卖给了跨国公司，尤其是药企厂商较多，普方生物、普米斯、信瑞诺医药等中国生物药企均被跨国药企收购。其中，普方生物ProfoundBio被丹麦生物技术公司Genmab健玛保以18亿美元全现金方式收购，是迄今为止中国生物技术公司被海外药企收购的最大一笔交易。这也反映出行业面临的一些现实挑战，比如创新药研发周期长、投入大；2024年资本市场波动较大，融资难度增加，出售给跨国公司或成为缓解资金压力的选择。还有国际环境日益复杂，药品监管日益严格，对企业合规要求颇多，跨国公司的经验更有助于应对这些挑战。此外，中国药企希望借助跨国公司的国际销售网络、资金支持和技术积累，加速新药的研发和上市，进入国际市场。而这些药企背后往往不乏VC/PE机构的支持，对于投资者而言，这也是一种退出策略，通过出售实现资本退出，获得回报。标的公司名称行业并购金额并购方并购方身份信瑞诺医药生物制药未透露Novartis诺华制药纽交所上市FlexTV短剧数千万美元纽交所上市康帕斯国际信息企业服务未透露Sodexo未上市公司微钉科技企业服务数千万美元SoftwareOne硕软未上市公司奥申检测汽车检测未透露TÜV莱茵未上市公司葆元医药生物制药数亿美元NuvationBio未上市公司普方生物生物制药18亿美元Genmab纳斯达克上市集成电路未透露Kiwibot未上市公司普米斯生物制药8亿美元BioNTech纳斯达克上市Foodpanda台湾餐饮外卖9.5亿美元（被否决）uber纳斯达克上市截止日期：2024年12月31日数据来源：IT桔子©除药企的跨境并购外，企业服务、芯片、文娱、餐饮、汽车等领域也有中国公司被国外公司收购。1.2024年短剧出海行业第一笔收购案2024年1月，纽交所区块链业务上市公司MegaMatrix日前宣布成功并购视频流媒体平台公司FlexTV，进军短剧市场。2024年，互联网行业各个赛道的红利渐少，短剧行业成为年度最为火爆的新兴市场之一，网文、游戏、社交大厂都想分一杯羹的蓝海。据公开资料，海外短剧和短视频平台FlexTV的开发商是广州安悦网络科技有限公司/YuderPte,Ltd.，公司成立于2017年，产品上线于2022年10月。据官方介绍，海外短剧平台公司FlexTV目前出品了一系列英语剧和泰语剧，《总裁的漂亮夫人》等爆款剧推出后，FlexTV月活超百万人次，月充值超过百万美金，主要来自欧美地区。2.中国汽车检测龙头被德国第三方检测巨头收购2024年3月，独立第三方检测、检验和认证机构——德国莱茵TÜV集团（简称"TÜV莱茵"）正式宣布，成功并购上海奥申检测科技有限公司（简称"奥申检测"）。奥申检测自2009年创立以来，专注于为汽车行业提供高品质的材料及产品检测服务。TÜV莱茵成立超过150年，其大中华区员工超过4,000人，共有四大事业群：工业服务与信息安全、交通服务、产品服务、人员与业务保障服务。TÜV莱茵通过并购奥申检测加速推进中国本土化发展，帮助TÜV莱茵在原汽车电子电气零部件产品测试业务的基础上，拓宽内外饰件和材料测试、化学测试的容量和能力，从而巩固和扩大TÜV莱茵在汽车零部件检测市场份额，为公司发展注入新动能。3.uber以9.5亿美元收购Foodpanda中国台湾业务或告吹2024年5月，快递英雄（DeliveryHero）宣布和Uber达成协议，Uber以9.5亿美元现金收购DeliveryHero在中国台湾的Foodpanda外卖业务，这一交易还包括Uber对DeliveryHero新发行的股票进行3亿美元的投资。然而，该收购计划在2024年12月被台湾公平交易委员会（FTC）以反垄断为由否决。FTC认为，Uber和Foodpanda的合并将导致超过90%的市场份额被一家公司控制，从而减少市场竞争，或导致提高价格和佣金，损害消费者和中小餐厅的利益。Uber表示可能会对该决定提出上诉，或者考虑终止此次收购。4.美国机器人创业公司收购中国台湾芯片公司2024年4月，总部位于加州伯克利的小型货运机器人公司Kiwibott宣布收购台湾的芯片公司AUTOMobilitySolutionsCo.Ltd。此次收购旨在通过整合AUTO的技术专长，进一步提升Kiwibot在机器人安全性和隐私保护方面的能力。Kiwibot在美国多所大学校园内提供“最后一公里”食品配送服务，其计划拓展服务应用场景，如医院和商业区域。据了解，该公司此前已收购专注于车辆广告包装的Nickelytics公司，以通过机器人车队的广告活动产生额外收入。据IT桔子数据统计，2024年度中国企业并购交易金额排在前三名的是：l陕西煤业拟156.95亿元收购陕煤电力集团88.6525%股权；l紫光控股以21.43亿美元收购H3C新华三；l中国盐湖集团拟以135.58亿元现金购买青海国投及其一致行动人芜湖信泽青持有的盐湖股份合计12.54%股权。此外，排在四到八位的交易金额也超过了百亿元，分别是纳斯达克上市公司Genmab收购普方生物、华润收购长电科技、阿里健康收购阿里妈妈医疗业务、TCL集团收购乐金中国，以及光智科技收购先导电科。值得注意的是，排在前20位的并购交易金额均在60亿元以上。标的公司名称行业交易金额买方买方身份陕煤电力集团156.95亿人民币陕西煤业上交所上市H3C新华三通信制造21.43亿美元紫光控股深交所上市盐湖工业采矿业135.58亿人民币中国盐湖集团未上市公司普方生物生物医药18亿美元Genmab纳斯达克上市长电科技集成电路116.91亿人民币华润港交所上市阿里妈妈医疗健康业务医疗信息化135.12亿港元阿里健康港交所上市乐金中国LGDCA电子设备108亿人民币TCL集团深交所上市先导电科新材料百亿人民币级光智科技深交所上市新潮能源新能源96.98亿人民币汇能海投未上市公司领克汽车汽车制造93.67亿人民币极氪纳斯达克上市龙盛新能源汽车制造81.64亿人民币赛力斯上交所上市银泰百货百货零售73亿人民币雅戈尔上交所上市长江证券证券70.77亿人民币长江产业基金投资机构惠泰医疗医疗器械66.52亿人民币迈瑞医疗深交所上市极星汽车Polestar汽车制造66.3亿人民币吉利控股未上市公司跨越速运物流64.84亿人民币京东物流港交所上市永辉超市百货零售62.7亿人民币名创优品MINISO港交所上市天士力62.12亿人民币华润三九深交所上市合肥维信诺集成电路60.98亿人民币维信诺深交所上市三星SDI新能源60亿人民币诺延资本恒美光电投资机构截止日期：2024年