财务管理实务 习题 项目六 证券投资管理

项目六证券投资管理知识巩固与技能提高一、实训题［实训1］股票估价1、V=0.7×（1+5%）/（12%-5%）=10.5（元）2、解：20=S（P/F,20%,2)+0.8×(P/F,20%,1)+1×(P/F,20%,2)S=26.86(元)股票价格高于26.86时，适合卖出。3、解：由题可知：V=15(元)，=0.8,g=4%,由公式R=+g知，R=0.8×(1+4%)/15+4%=9.55%4、解：由题可知：V=5.1,(元)，每年股利d分别为：0.2元,0.3元,0.1元，S=8（元）5.1=8×(P/F,R,3)+0.2×(P/F,R,1)+0.3×(P/F,R,2)+0.1×(P/F,R,3)当R=15%时，代入上式公式解得V=5.7306当R=20%时，代入上式公式解得V=5.0647由内插值法知：=解得：R=19.73%［实训2］证券组合风险1.由题可知：平均报酬率=15%，无风险报酬率=10%，β=0.7由公式：=f+β（R-f）得，该证券组合的风险收益率=10%+0.7×(15%-10%)=13.5%因为证券组合的风险收益率13.5%>投资者要求的风险收益率13%,所以企业可以投资。2.解：由公式:=+β（-）得：该股票的风险收益率=4%+2×(8%-4%)=12%再由公式股票的价值V=得，V=0.8×（1+4%）/(12%-4%)=10.4元股票价格低于10.4元时，可以购买。3.解：由公式β=βw知，β=30%×1.2+×20%×2.4+50%×3=2.34再由公式：=+β（-）知，=5%+2.34×（10%-5%）=16.7%二、案例分析1.解：V=70*（p/A,5%,6）+1000*(p/F,5%,6)=70*5.076+1000*0.746=1101.322．解：Ｖ＝（１00＋１00×８％×４）×（P/F,6%,4）=132×0.792＝104.5443.解：V=100×（P/F,8%,6）=63.02，该债券发行价格低于63.02元时，该投资者购买比较合适。４．解：88=(100+100×8%×5)×（P/F,R,5）知，解得：（P/F,R,5）=0.629当R=9%时，复利现值系数0.650当R=10%时，复利现值系数0.621由内插值法得：(10%-9%)/(10%-R)=(0.621-0.650)/(0.621-0.629)，解得：R=9.724%5、解：首先计算债券的价值V=200+200×6%×(P/A,8%,10)V=200×0.463+200×6%×6.710解得V=173.12（万元）因为购买价格180万元>债券价值173.12万元，所以企业不应该投资。6、解：由题可知：920=1020×(P/F,R,5)+1000×4%×(P/A,R,5)设R=6%,则1020×(P/F,6%,5)+1000×4%×(P/A,6%,5)=1020×0.747+1000×4%×4.212=930.42设R=7%,则1020×(P/F,7%,5)+1000×4%×(P/A,7%,5)=1020×0.71